Nikdo netuší, jak se bude inflace v čase vyvíjet. Mnoho analytiku si myslí, že inflace bude ještě růst, což pro naše peníze neznačí nic pěkného. Mnoho lidí si řekne, že přece stačí nakoupit akcie a je klid. On je ale problém, že trh začíná být poslední dobou volatilní, takže jen tak naslepo nakupit akcie by se vám mohlo vymstít. Proto jsem zde připravil pět akcií, které nejen vyplácí dividendu, ale zároveň mají potenciál byt odolné vůči tržní volatilitě.

American International Group $AIG 

Finanční sektor je odvětvím, pro které může být rostoucí inflace spíše přínosem než problémem. Proč? S rostoucí inflací obvykle přichází i růst úrokových sazeb. Rostoucí úrokové sazby znamenají pro banky vyšší úrokové výnosy a v případě pojišťoven vyšší investiční výnosy z "floatu", který vzniká výběrem pojistného před výplatou pojistného plnění.

Jednou z takových pojišťovacích akcií, která může z tohoto trendu těžit, jsou akcie $AIG. Ano, vzhledem k tomu, jak před více než deseti lety vyletěla do povětří během velké recese, se možná pozastavíte nad tím, že ji nazývám "bezpečnou akcií". Ale situace se zde od konce roku 2000 dramaticky změnila. Dnes se jedná o ziskového, dobře kapitalizovaného poskytovatele pojištění a také penzijních produktů, jako jsou renty.

Jak nedávno uvedl jeden z komentátorů serveru Seeking Alpha, $AIG může být jednou z nejlepších finančních akcií, která dokáže odolat inflaci. Díky její pravděpodobné schopnosti zvyšovat pojistné v souladu s rostoucími cenami a vidině toho, že s růstem sazeb bude generovat vyšší investiční výnosy ze svého floatu, může i nadále překonávat odhady analytiků ohledně zisku, jak se jí to daří již čtyři čtvrtletí v řadě.

Při ceně pouhých 11,1 odhadovaného zisku za rok 2022 a s velkou pravděpodobností, že její výsledky překonají konsensus (5,38 USD na akcii) a dostanou se na horní hranici odhadů (6,06 USD na akcii), považujte akcie $AIG za levné a bezpečné zajištění proti inflaci při dnešních cenách (kolem 59,70 USD na akcii). 

BP $BP

Kromě finančních společností jsou v boji proti inflaci skvělým místem pro investování také akcie s expozicí vůči komoditám (např. akcie ropných společností). Investoři mají mnoho možností, pokud jde o akcie na ropu a zemní plyn. Jednou z nejlepších, kterou by mohli chtít zvážit, jsou však akcie $BP.

Proč právě BP? Za prvé, akcie tohoto britského energetického gigantu jsou levné. Akcie se obchodují s vysokým jednociferným poměrem P/E (8,7). A to navzdory vyhlídkám na to, že v roce 2022 dosáhne silných zisků a ceny ropy zůstanou na mnohaletých maximech (nad 80 USD za barel).

Zadruhé by se mohla ukázat jako odolná, pokud rostoucí inflace/zvyšující se sazby způsobí další volatilitu na akciových trzích. Kromě toho její vysoká dividenda (4,4 %) pomáhá investorům zajistit konzistentní výnos. Proto ti myslím, že $BP patří do kategorie bezpečných akcií.

Vysoká inflace by měla pomoci udržet ceny energií na vysoké úrovni a zabránit tak výraznému zvratu ve výnosech. Pokud jde o další obavu, ropné společnosti zranitelné vůči "zelené vlně", tato prozíravější ropná společnost vás má pokrytou. $BP díky své velké expozici v oblasti obnovitelných zdrojů energie může spíše získat než ztratit, pokud by fosilní paliva vyšla z módy ve prospěch zelené energie. Když to všechno sečteme dohromady, akcie BP mají pro investory smysl.

ConocoPhillips $COP

I mezi integrovanými akciemi ropných a plynárenských společností se akciím ConocoPhillips v roce 2021 dařilo. Akcie srovnatelných společností, jako jsou ExxonMobil $XOM a Chevron $CVX, od počátku roku vzrostly o 52,5 %, resp. 32,3 %.

Ale akcie $COP? Od začátku roku vzrostly o neuvěřitelných 87 %. To, plus skutečnost, že má nižší forwardový dividendový výnos (2,42 %) než XOM (5,52 %) a CVX (4,77 %), může pro někoho snižovat její atraktivitu. Podívejte se však na detaily společnosti ConocoPhillips a pochopíte, je tato akcie nejrozumnější volbou na nákup.

Pokud jde o nízký výnos, proti kterému stojí nízký výplatní poměr (přibližně 36 %, který je výrazně nižší než téměř 75% výplatní poměr u dvou výše uvedených konkurentů) společnosti, dává značný prostor pro zvýšení míry výplaty v průběhu času. Zejména proto, že její zisky, podpořené vysokými cenami ropy a transakcemi, jako je nákup aktiv v Permské pánvi od společnosti Royal Dutch Shell $RDSA, by měly v příštím roce prudce vzrůst.

Konsensus analytiků počítá v roce 2022 s nárůstem zisku z 5,12 USD na akcii na 6,51 USD na akcii. A co víc, horní hranice odhadů počítá se ziskem 9,30 USD na akcii. Akcie $COP jsou bezpečnou akcií, která na inflaci spíše vydělává, než prodělává, a proto si je nechte v hledáčku.

Johnson & Johnson $JNJ

Podívali jsme se na bezpečné akcie v oblasti financí a energií. Nyní se podíváme na další jméno, které by mohlo zůstat silné. Ať už díky další volatilitě trhů, nebo díky pokračující vysoké inflaci.

Společnost Johnson & Johnson považuji za bezpečnou akcii. Na tomto zdravotnickém gigantu se mi nejvíce líbí expozice vůči očkování Covid-19. A taky jeho základní silné stránky (vysoké marže, silná rozvaha) plus jeho status dividendového aristokrata mu dává více, než je schopna nabídnout konkurence. Již 59 let zvyšuje svou dividendu, což z ní činí jednoho z nejlepších dividendových králů.

Nyní, kdy se inflace urvala ze řetězu, se mi na akciích $JNJ líbí ještě něco jiného. Je to její přitažlivost jako zajištění proti inflaci. Díky větší flexibilitě při zvyšování cen v souladu s rostoucími náklady by se společnosti, které se zabývají zdravím spotřebitelů, léčivy a zdravotnickými přístroji, mělo i nadále dařit.

Vlastnictví akcií společnosti Johnson & Johnson, která je zavedenou blue chip akcií, z vás nemusí udělat boháče. Může se však pochlubit výnosem 2,6 %, který bude v průběhu času pravděpodobně dále růst. $JNJ je velmi rozumnou volbou do vašeho portfolia v dobách vysoké inflace a nejistoty.

Regions Financial $RF

Na závěr tohoto seznamu bezpečných akcií se podívejme na méně známé jméno v oblasti finančních služeb. Jak již název napovídá, $RF je regionální banka. Sídlí v Birminghamu ve státě Alžírsko a její aktivity jsou soustředěny na středozápadě a jihu Spojených států.

Akcie bank jsou obecně skvělým nástrojem pro inflaci. Přesto se možná ptáte, co konkrétně činí tuto akcii atraktivní? Za prvé, kromě toho, že díky rostoucím úrokovým sazbám má $RF potenciál dosáhnout vyšších zisků, je to jméno s vysokým výnosem. Její budoucí dividendový výnos dnes (na základě současné ceny akcií RF ve výši 24,22 USD za akcii) činí přibližně 2,81 %. Její výplatní poměr ve výši 28 % ponechává dostatek prostoru pro zvyšování dividend.

Dalším aspektem její atraktivity jsou "regiony", ve kterých $RF působí. Je soustředěna v oblastech, které díky trendům v oblasti práce z domova zaznamenávají čistý příliv obyvatelstva, a má tak silný potenciál těžit z růstu vkladů/úvěrů.

Levná cena při forwardovém poměru P/E 10,7 může tuto spíše podřadnou bankovní akcii od počátku roku zvýšit o 44 %. Díky výše uvedeným faktorům by však mohla být odolná i v případě možného poklesu trhu. Nebo se možná dočká dalších zisků, protože rostoucí sazby jí umožní dosahovat výsledků před očekáváním.

*Nejedná se o investiční doporučení.

Tržní korekce je součást trhu, ať se vám to líbí nebo ne. Avšak není se čeho obávat. Z každé krize se trh vždycky v pohodě vyhrabal a pokračoval v růstu. Navíc jaké jsou šance, že se zopakuje taková krize, jako byla v roce 1929? Myslím si že minimální. Takže jestli je teď menší krize za rohem, tak doporučuji na své portfolio nesahat, ba naopak, do portfolia bych přikoupil tyto tři dividendové tituly.

Annaly Capital Management $NLY

Dividendový výnos: 10,1 %

Rozumným nákupem během krachu mezi akciemi s velmi vysokým výnosem by mohl být hypoteční realitní investiční fond (REIT) Annaly Capital Management. $NLY v posledních dvou desetiletích dosahuje v průměru výnosu kolem 10 % a od svého založení v roce 1997 vyplatil na dividendách kumulativně více než 20 miliard USD.

Hypoteční REITs, jako je Annaly, jsou vysoce citlivé na úrokové sazby, ale jsou dokonale připraveny těžit ze současného prostředí úrokových sazeb. Hypoteční REIT si půjčují peníze za nízké krátkodobé úvěrové sazby a tento kapitál používají k nákupu aktiv (cenných papírů krytých hypotékami) s vyššími dlouhodobými výnosy. Čím větší je rozdíl mezi průměrným výnosem, který hypoteční REIT získává ze svých aktiv, a průměrnou výpůjční sazbou (tento rozdíl se nazývá čistá úroková marže), tím ziskovější může být.

V počátečních fázích hospodářského oživení je poměrně běžné, že se výnosová křivka úrokových sazeb zvedá. To přináší zvýšení výnosů dlouhodobějších aktiv a zároveň zatěžuje krátkodobé výnosy. Jinými slovy, pro společnost $NLY je to ideální scénář pro rozšíření čisté úrokové marže.

Společnost navíc téměř výhradně nakupuje cenné papíry kryté agenturami. Agenturní aktiva jsou v případě selhání kryta federální vládou. Tato dodatečná ochrana sice snižuje výnos, který může společnost $NLY očekávat z cenných papírů krytých hypotékami, které nakupuje, ale zároveň jí umožňuje využívat pákový efekt ve svůj prospěch.

Philip Morris International $PM

Dividendový výnos: 5,18 %

Přiznávám, že akcie tabákových firem už nejsou ani zdaleka tak růstové jako kdysi. Přísné předpisy spolu s pochopením negativních důsledků kouření tabákových výrobků zatěžují výrobce cigaret. I přes tyto obavy však společnost $PM a její solidní výnos 5,1 % nadále přinášejí trpělivým investorům užitek.

Začněme základními informacemi: tabákové výrobky obsahují nikotin, což je návyková chemická látka. Právě tato návyková povaha tabákových výrobků poskytuje společnosti Philip Morris, která stojí za prémiovou značkou Marlboro na trzích mimo USA, výjimečnou cenovou sílu. I když dodávky cigaret klesají, tržby rostou, protože spotřebitelé jsou ochotni za tabákové výrobky platit více.

Konkrétněji pro společnost $PM je výhodou geografická rozmanitost. Společnost působí ve více než 180 zemích světa. Výhodou geografické rozmanitosti je, že umožňuje společnosti využít silnějších vyhlídek na růst tabákových výrobků na rozvíjejících se trzích. I když se na řadě vyspělých trhů zpřísňují předpisy pro tabákový průmysl, společnost se může opřít o rozvíjející se trhy, aby situaci vyrovnala.

Ani na okamžik si však nemyslete, že vedení společnosti nehledí do budoucnosti. Společnost $PM investovala velké prostředky do svého systému zahřívaného tabáku IQOS jako alternativy k tradičním cigaretám. Do první poloviny roku 2021 vzrostl objem dodávek zahřívaného tabáku o 30,1 % na 46,1 miliardy kusů.

Doby vysokého růstu akcií tabákových společností jsou již dávno pryč, ale giganti jako $PM mohou stále přinášet výsledky bez ohledu na to, jak dobře či špatně se daří akciovému trhu.

Walgreens Boots Alliance $WBA

Dividendový výnos: 3,89 %

Třetí dividendovou akcií s vysokým výnosem, kterou mohou investoři bez obav koupit v případě krachu na akciovém trhu, je řetězec lékáren Walgreens Boots Alliance. Ačkoli akcie zdravotnických společností nejsou známé vysokými výplatami, $WBA dosahuje přibližně trojnásobku ročního výnosu indexu S&P 500.

To, co dělá Walgreens tak zajímavou investicí, je její potenciál po pandemii koronaviru. Návštěvnost jejích obchodů a klinik se v roce 2020 výrazně zpomalila, což poškodilo provozní výsledky společnosti a snížilo cenu jejích akcií. Tato krátkodobá bolest by měla vést k dlouhodobým ziskům pro investory zaměřené na vícebodový plán obratu společnosti.

Jak je u plánů na ozdravení běžné, vedení společnosti $WBA identifikovalo řadu oblastí, kde lze snížit náklady a zvýšit provozní efektivitu. Společnost ušetřila, ve fiskálním roce 2021, na nákladech více než 2 miliardy USD.

Současně se snižováním nákladů společnost $WBA také výrazně investuje do digitalizace. I když není pochyb o tom, že kamenné prodejny jsou pro společnost zdrojem příjmů, pandemie naučila maloobchodníky všech velikostí, jak důležité je podporovat prodej přímo spotřebitelům. Společnost Walgreens posiluje svou přítomnost v omnichannelu a díky svému úsilí by měla zaznamenat stabilní organický růst.

Snad nejdůležitější je, že společnost Walgreens Boots Alliance uzavřela partnerství se společností VillageMD, aby do roku 2025 otevřela více než 600 klinik v prodejnách Walgreens na více než 30 amerických trzích. Společnost $WBA nedávno zvýšila svůj závazek k tomuto partnerství tím, že do společnosti VillageMD investovala 5,2 miliardy dolarů a zvýšila svůj podíl ve společnosti na 63 %.

Zatímco většina klinik v prodejnách nezvládne víc než očkování nebo čichání, tyto kliniky umístěné ve společných prostorách budou mít lékařský personál a budou dokonalým trychtýřem k lékárnám Walgreens s vyšší marží.

*Nejedná se o investiční doporučení.

Zdroj

Spojení Paypalu s Pinterestem by bylo jistě zajímavé pro obě společnosti. Protože Pinterest by získal silnou platformu na zpracovávání plateb a Paypal by zase zvýšil zisky, díky novým zákazníkům. Jenže, potřebuje Pinterest nějakou platební platformu? A pokud ano, tak proč ne třeba Suare nebo Skrill? Pojďme si rozebrat fakta a důvod, proč to nejspíše společnosti Paypal nevyjde.

Proč Pinterest zvažuje nabídku společnosti PayPal?

Není to poprvé, co se nějaká společnost přiblížila k převzetí Pinterestu. A není to náhoda, protože $PINS je společnost s velmi nedoceněnou platformou. Před půl rokem FT informoval, že Microsoft $MSFT oslovil Pinterest s nabídkou na převzetí. Microsoft pravděpodobně vyložil na stůl velkou sumu peněz, ale vedení Pinterestu nemělo zájem. Proč? Microsoft předložil na stůl velmi málo hodnotných technologií. Upřímně řečeno, jedním z hlavních důvodů, proč se Microsoft snažil získat Pinterest, je ukrást obrovského zákazníka společnosti Amazon Web Services. Super, ale jakou hodnotu má platforma Pinterest? Na rozdíl od Microsoftu $PYPL do strategie Pinterestu zapadá.

Pinterest se chce stát centrem elektronického obchodu západního světa. Místem, kde se můžete inspirovat, místem, kde najdete úžasné věci ke koupi, a místem, kde si toto zboží můžete koupit. Důležitou součástí této strategie jsou transakce na platformě. Spojení se společností PayPal, jednou z největších fintech společností na světě, je samozřejmě obrovským skokem k tomuto cíli. Spolupráce se společností PayPal může výrazně urychlit úsilí Pinterestu v oblasti plateb a může jej dostat před Facebook $FB.

Proč se společnost PayPal snaží získat Pinterest?

Zaprvé, při ceně akcií 70 USD je získání $PINS pro PayPal jednoduše velmi dobrý obchod, protože hodnota Pinterestu může do roku 2030 přesáhnout 1 bilion dolarů. Předpoklad je jednoduchý, Pinterest se stane centrem pro nákup zboží online, stejně je již nyní jedním z lídrů v počátečních fázích nákupního trychtýře.

$PYPL ztratil zákazníky, jako je eBay, ve prospěch nových fintech společností, jako jsou Adyen $ADYEN a Square $SQ, které poskytují bezproblémové platební služby za zlomek původních nákladů. PayPal má pravděpodobně spoustu plánů, jak tyto klienty získat zpět, neměli bychom zapomínat, že PayPal zůstává jedním z největších fintechů na světě. Platební technologie společnosti PayPal může být samozřejmě nesmírně cenná i pro $PINS, která zavádí masivní funkce pro transakce na platformě. Akvizicí Pinterestu navíc PayPal výrazně překračuje svůj rozsah v platebním odvětví a jak víme, rozsah je pro vysokou návratnost investovaného kapitálu v dlouhodobém horizontu zásadní.

Spojením společností PayPal a Pinterest by mohla vzniknout vůbec první plně integrovaná platforma sociálních médií pro elektronické obchodování v západním světě. Silné zvíře, které má velkou pozornost uživatelů a je lídrem v oblasti fintech.

Tento krok je součástí strategie, kterou $PYPL zahájil od akvizice společnosti Honey. Strategie spočívá v rozšíření nabídky společnosti PayPal z čistě pokladní nabídky na širší nabídku elektronického obchodování.

Domnívám se, že právě PayPal nabízí vedení společnosti Pinterestu. Vedení společnosti PayPal ukazuje své plány do budoucna a to, jak do nich Pinterest zapadá. A to může na vedení Pinterestu udělat velký dojem.

Proč si myslím, že fúze přesto ztroskotá

Ano, ano, na vedení $PINS pravděpodobně PayPal udělal dojem, na rozdíl od doby, kdy se ho snažil získat Microsoft. Agentura Bloomberg však informovala o nabídce ve výši 70 dolarů. Pokud je to pravda, odhaduji, že nabídka společnosti PayPal bude muset zaznamenat výrazné zvýšení. Pokud jednoduše vezmete míru budoucího růstu tržeb Pinterestu a diskontujete ji, akcie jsou jednoznačně oceněny pesimisticky. Pokud oceníte Pinterest relativně vůči ostatním akciím sociálních médií, je jasné, že $PINS je vzhledem k perspektivám růstu a kvalitě platformy velmi levný.

$PYPL tedy může mít působivou technologii, ale bude muset přijít s obrovskou nabídkou. Pinterest má 2,2 miliardy dolarů v hotovosti a peněžních ekvivalentech a je zisková společnost. Je také důležité si uvědomit složitou akcionářskou strukturu Pinterestu. S odprodejem rizikových investorů se exponenciálně zvyšují hlasovací pravomoci managementu. To prakticky znamená, že vedení může bez konzultace s ostatními akcionáři rozhodnout, zda transakci přijme, nebo ne, protože má velkou hlasovací sílu.

Společnost PayPal bude zřejmě chtít získat společnost prostřednictvím fúze akcií za akcie. PayPal již v době psaní tohoto článku klesl o 6 %, což ukazuje, že investoři nemají dostatečnou důvěru v tuto transakci. Proto je obtížné přijít s velkou nabídkou.

Očekávám, že vedení společnosti $PINS dojde k závěru, že nabídka společnosti PayPal je vzhledem k dlouhodobým vyhlídkám růstu společnosti příliš nízká. Přesto považuji tento vývoj za velmi zajímavý. Možná, že jednání povedou k budoucí spolupráci obou společností.

Mnoho z investorů na společnost Intel zapomnělo a svůj kapitál raději přesunuli do akcií společnosti AMD. Důvodem jsou především problémy společnosti Intel vyvinout efektivnější a úspornější čipy, aby měli čím konkurovat. A aby toho nebylo málo, tak Apple představil své výkonné čipy pro své laptopy, což znamená méně dodávek čipů od Intelu. I přes všechny tyto problémy se zdá, že se blýská na lepší časy.

Akcie společnosti $INTC, která byla dříve lídrem v oboru, se nyní obchodují s tržní kapitalizací, která je sotva dvojnásobná oproti akciím $AMD. Býci se začátkem tohoto roku zbavili akcií INTC. Akcie uvízly v rozmezí mezi 52 a 56 dolary. Dnes otevřely na hodnotě kolem 55,20 USD.

Intel pod vedením nového generálního ředitele Pata Gelsingera změnil svou strategii výdajů a zvýší investice do továren na výrobu čipů ve vlastní režii. Jedná se o agresivní přístup. Přesto se společnost nebude vystavovat politickým a geografickým rizikům. BBC uvedla, že $INTC již nebude uvažovat o výstavbě továrny ve Velké Británii. Jako důvod, proč se vyhnout výstavbě továrny v tomto regionu, uvedla brexit.

Gelsinger uvedl, že se nejprve podívá na to, jak dopadne podpora mezi zeměmi Evropské unie a Velkou Británií. Zařazení Velké Británie na užší seznam potenciálních továren společností Intel je neobvyklé. Tento region neměl v minulosti žádné zkušenosti s výrobou waferů. Nemá ani infrastrukturu pro podporu růstu továrny.

Intel již má obrovské kapacity v Izraeli a Irsku. V Izraeli může mít problémy s expanzí kvůli omezené dostupnosti kvalifikovaných pracovníků ale to může kompenzovat tím, že místo toho postaví továrnu v Německu.

Bližší pohled na akcie

IPO společnosti GlobalFoundries by mohlo zvýšit atraktivitu akcií společnosti $INTC. Firma usiluje o tržní ocenění ve výši přibližně 25 miliard USD. Pokud by akcie v první den obchodování prudce vzrostly, investoři by si mohli všimnout spíše levného ocenění společnosti Intel. Trh oceňuje společnost Intel na 12,1násobek poměru ceny k zisku. Dividendový výnos činí 2,55 %.

Pro investory do výnosů by bylo výhodné akumulovat akcie na současných úrovních a zároveň pobírat dividendu. Společnost rozšiřuje svůj růst v oblasti autonomního řízení prostřednictvím společnosti Mobileye.

Její hlavní činnost v oblasti počítačových čipů je stále vysoce zisková a s nástupem nových výrobních technologií bude i nadále přitahovat její věrnou zákaznickou základnu. Pozitivním katalyzátorem budou například serverové procesory Intel Ice Lake. Čip má až 38 jader, nespotřebovává více než 270 wattů a podporuje RAM paměti o velikosti až čtyři terabajty.

Grafická karta Intel

Velkým katalyzátorem je dlouho očekávaný návrat společnosti $INTC na trhu diskrétních grafických karet. Únik zpráv o grafickém procesoru Intel poukazuje na kartu Intel ARC Alchemist, která by měla konkurovat kartě Nvidia RTX 3070, což je výkonná karta od společnosti $NVDA.

Grafické karty by se měly vyrábět na 6nm procesu u společnosti TSMC $TSM, což Intelu pomůže dosáhnout vyšší efektivity vůči spotřebě. Kdyby totiž společnost vyráběla GPU na svých starších procesech, tak by byla konkurenceschopnost o poznání horší.

Tím, že Intel začíná s nulovým podílem na trhu, musí vyvolat pozitivní rozruch. Fanoušci budou zveřejňovat recenze na YouTube, což vytvoří ještě větší zájem kupujících. V krátké době by tak mohl Intel sebrat AMD a Nvidii jejich podíl na trhu.

Ocenění a váš závěr

Na Wall Street je podle Tipranks 24 analytiků k vyhlídkám Intelu neutrálních, 10 hodnotí akcie jako "hold". Průměrná cílová cena je 60,43 USD. Analytici postrádají ocenění přínosů rozšíření kapacit společnosti Intel v USA.

Návrh zákona o infrastruktuře v USA pomůže společnosti Intel Foundry Services. To umožní diverzifikaci dodavatelského řetězce od asijských firem. Nedostatek čipů naučil zákazníky nespoléhat se na společnosti působící v tomto regionu.

Trhy spícího obra ignorují. Společnost $INTC má strategii rozšiřování kapacity čipů, protože vyrábí lokálně. Jeho uvedení grafických karet na trh má potenciál překvapit společnosti $AMD a $NVDA.

Intel by dokonce mohl své nové grafické karty prodávat pod cenou konkurence a během několika čtvrtletí získat podíl na trhu. Což povede k rozšíření ziskových marží.

Intel již nyní prodává své procesory se zdravým ziskem. Osvěžení pomůže společnosti $INTC tento stav udržet. Akcie neodrážejí silné zisky společnosti Intel v roce 2022. Nyní je čas se na akcie znovu podívat.

*Nejedná se o investiční doporučení.

Podle zdroje přímo obeznámeného s touto záležitostí plánuje Facebook příští týden změnit název své společnosti tak, aby odrážel její zaměření na budování metaverza. Změna má signalizovat ambici technologického giganta být známý nejen díky sociálním médiím a všem neduhům s nimi spojeným.

Facebook má již více než 10 000 zaměstnanců, kteří vytvářejí spotřebitelský hardware, jako jsou brýle pro rozšířenou realitu, které budou podle Zuckerberga nakonec stejně všudypřítomné jako chytré telefony. V červenci $FB řekl serveru The Verge, že v průběhu několika příštích let "efektivně přejdeme od toho, aby nás lidé vnímali především jako společnost sociálních médií, k tomu, abychom byli společností metaversa".

Změna značky by také mohla sloužit k dalšímu oddělení futuristické práce, na kterou se Zuckerberg zaměřuje, od intenzivní kontroly, které je $FB v současné době vystaven kvůli způsobu, jakým jeho sociální platforma funguje dnes. Bývalá zaměstnankyně, která se stala whistleblowerkou, Frances Haugenová, nedávno vyzradila řadu usvědčujících interních dokumentů a vypovídala o nich před Kongresem. Antimonopolní regulátoři v USA i jinde se snaží společnost rozbít a důvěra veřejnosti v to, jak Facebook podniká, klesá.

Facebook není první známou technologickou společností, která s rostoucími ambicemi mění název společnosti. V roce 2015 se Google zcela reorganizoval pod holdingovou společnost Alphabet $GOOGL, částečně proto, aby naznačil, že už není jen vyhledávačem, ale rozrůstajícím se konglomerátem se společnostmi vyrábějícími auta bez řidiče a zdravotnické technologie.

Nový název společnosti $FB je prý přísně střeženým tajemstvím a není široce znám ani mezi jejím kompletním vedením. Možný název by mohl mít něco společného s názvem Horizon, což je název dosud nevydané VR aplikace, kterou společnost vyvíjí již několik let. Název byl nedávno upraven na Horizon Worlds krátce poté, co Facebook předvedl verzi pro spolupráci na pracovišti nazvanou Horizon Workrooms.

Kromě Zuckerbergových komentářů $FB soustavně připravuje půdu pro větší zaměření na novou generaci technologií. Letos v létě zřídil specializovaný tým pro metaverse. Nedávno oznámil, že vedoucí oddělení rozšířené reality a virtuální reality Andrew Bosworth bude povýšen na technologického ředitele. A před několika dny Facebook oznámil, že plánuje najmout dalších 10 000 zaměstnanců, kteří budou pracovat na metaverzu v Evropě.

“Na metaverzum se hodláme hodně zaměřit a myslím, že to prostě bude velká část další kapitoly toho, jak se bude internet vyvíjet po mobilním internetu. Myslím, že to bude další velká kapitola i pro naši společnost, která se v této oblasti opravdu zdvojnásobí." Řekl Mark Zuckerberg

Situaci komplikuje skutečnost, že ačkoli $FB v posledních týdnech myšlenku metaverza intenzivně propaguje, stále se nejedná o pojem, který by byl všeobecně chápán. Tento termín původně vymyslel spisovatel sci-fi románů Neal Stephenson, aby jím popsal virtuální svět, do kterého lidé utíkají z dystopického reálného světa. Nyní si jej osvojila jedna z největších a nejkontroverznějších společností na světě a bude muset vysvětlit, proč její vlastní virtuální svět stojí za to, aby se do něj uživatelé ponořili.

Co si budeme povídat, elektromobilita začíná ve světe akcelerovat, na akciových trzích se objevují nové společnosti vyrábějící EV. Navíc je tento sektor pro investory velmi atraktivní, avšak každý z nás už má s velkou pravděpodobností akcie Tesly ve svém portfoliu. Jedna společnost je celkem málo, proto bych rád poukázal na tyto tři společnosti, které jako správný fanda elektromobility musíte mít.

Nio $NIO

Čínský výrobce elektromobilů Nio sídlí na největším automobilovém trhu na světě. Společnost Tesla přece jen z nějakého důvodu umístila svůj druhý výrobní závod do Šanghaje. Společnost $NIO spolu se svým státním výrobním partnerem JAC Motor začala v dubnu 2021 rozšiřovat svou výrobní základnu v čínském městě Hefei. Tato práce oficiálně zdvojnásobí kapacitu společnosti na 240 000 vozidel ročně, ačkoli společnost uvedla, že s dalšími směnami a dalšími opatřeními by celková kapacita mohla dosáhnout 300 000 vozidel ročně.

Nio plánuje prodávat tato vozidla i mimo Čínu. I když je Čína největším automobilovým trhem, Evropa je v současnosti nejrychleji rostoucím trhem s elektromobily na světě. Podle Mezinárodní energetické agentury byl v roce 2020 v Evropě zaznamenán největší roční nárůst počtu bateriových elektromobilů. Toho se snaží využít společnost $NIO, která letos vstoupila do Norska a příští rok plánuje zahájit prodej v Německu.

Společnost Nio nehledí na evropský byznys jen jako na místo pro prodej vozidel. V Norsku založila divizi, jejíž součástí je komunita Nio House, a plánuje zde vybudovat infrastrukturu Nio Power. Nio Power zahrnuje předplacenou službu výměny baterií, kdy zákazníci platí pravidelný poplatek, aby mohli rychle přijet ke stanicím a během několika minut si nechat nainstalovat plně nabitou baterii.

Společnost Nio doufá, že dodatečný objem prodeje jí přinese rozsah, který potřebuje k dosažení ziskovosti. Společnost uvedla, že v příštím roce přidá také tři nové produkty, včetně luxusního elektrického sedanu ET7, který bude jejím prvním modelem mimo SUV. Investoři počítají s úspěšným růstem společnosti $NIO. Tržní kapitalizace společnosti již přesahuje 60 miliard dolarů. Úspěšné podnikání, které se časem rozšíří, by však mohlo toto ocenění ospravedlnit. Akcie od července 2021 klesly o více než 25 %, což poskytuje příležitost k založení dlouhodobé pozice.

Arrival $ARVL

Britský výrobce elektromobilů Arrival má jinou obchodní strategii než většina ostatních. Společnost vyrábí elektrické autobusy a dodávky a má plány na vůz určený k využití pro doručovací služby. Plány na tento vůz oznámil $ARVL na začátku letošního roku v rámci partnerství se společností Uber Technologies.

Namísto centralizovaných výrobních závodů Arrival zřizuje "mikrotovárny" v blízkosti míst, kde se nacházejí zákazníci. První dva závody v USA se nacházejí v Jižní a Severní Karolíně, přičemž druhý z nich má zásobovat prvního investora a budoucího zákazníka United Parcel Service $UPS. Společnost Arrival uvedla, že UPS má v plánu objednat nejméně 10 000 jejích elektrických dodávek. Celkově společnost ve své finanční aktualizaci za druhé čtvrtletí uvedla, že k srpnu 2021 má Arrival objednávky, nebo nezávazné rezervace na téměř 60 000 vozidel.

Společnost $ARVL buduje mikrotovárny, aby tuto potenciální poptávku uspokojila. V některých případech mohou být postaveny ve stávajících skladech, umístěny v blízkosti fleetových center zákazníků, rychleji uvedeny do provozu a postaveny s nižším objemem kapitálu než tradiční továrny. Společnost nese velké provozní a finanční riziko, neboť její tržní kapitalizace již dosahuje přibližně 9 miliard dolarů. Akcie by však mohly zpestřit portfolio elektromobilů, pokud je někdo ochoten podstoupit rizika.

ChargePoint Holdings $CHPT

Přední síťová společnost ChargePoint Holdings nabízí další možnost diverzifikace s podílem v oblasti nabíjení elektromobilů. Na konci druhého čtvrtletí fiskálního roku 2022 (skončilo 31. července 2021) měla společnost $CHPT téměř 120 000 aktivních nabíjecích portů v USA, Evropě a Indii. V tomto období vykázala meziroční nárůst tržeb o 61 % a zvýšila svůj celoroční výhled tržeb o 15 % na rozmezí 225 až 230 milionů dolarů.

Většina těchto příjmů $CHPT v současnosti pochází z budování nabíjecí sítě. V dlouhodobějším horizontu však investoři očekávají příjmy z předplatného, které pochází ze softwarových služeb pro komerční, fleetové a rezidenční zákazníky. Ten bude kromě předplatného servisních služeb využíván k plánování a optimalizaci tankování.

ChargePoint je předním poskytovatelem nabíjecího hardwaru v Severní Americe a expanduje i v Evropě. Není pochyb o tom, že pokud se elektromobily stanou tak všudypřítomnými, jak mnozí předpovídají, čeká je mnohem větší expanze. Investiční teze se však musí opírat také o opakující se příjmy, které vedení společnosti $CHPT předpovídá, že přijdou. V tom spočívá velká část rizika společnosti ChargePoint. Pokud však investoři chtějí mít podíl v elektromobilech na dlouhou dobu, dává zahrnutí nabíjecí infrastruktury smysl. Stejně jako v případě samotných výrobců elektromobilů budou existovat vítězové a poražení a všechny tyto investice patří do spekulativnější části portfolia.

*Nejedná se o investiční doporučení.

Zdroj

Tesla zítra (středa) po uzavření akciového trhu zveřejní údaje o hospodaření za třetí čtvrtletí. Co to pro investory znamená? Bude mít společnost větší prodeje a marži, než za předchozí čtvrtletí? Tesla právě svou hodnotou oťukává svá historická maxima, takže zítra můžeme být svědky nových highs, nebo korekce, vše bude záležet na výsledcích, ale myslím si, že nás Elon Musk příjemně překvapí.

Jak se věci mají

Investoři již tuší, kam čísla pravděpodobně povedou. Společnost $TSLA totiž 2. října zveřejnila údaje o výrobě a dodávkách elektromobilů (EV) za 3. čtvrtletí.

Čísla již ukazují, že Tesla má za sebou vydařené čtvrtletí. Například dodala celkem 241 300 elektromobilů. To bylo o 19,9 % více než v předchozím čtvrtletí, kdy bylo dodáno jen 201 500 kusů.

To znamená, že její roční dodávky by mohly dosáhnout téměř 1 milionu kusů (tj. 965 200) za předpokladu prakticky nulového růstu. Pokud však bude růst pokračovat tímto závratným tempem každé čtvrtletí, pak by se dodávky mohly za rok více než zdvojnásobit na 498 700 kusů. To vychází ze složeného tempa růstu 19,9 % za čtvrtletí, což představuje výsledek 106,7 % za čtyři čtvrtletí.

Za předpokladu, že by ceny zůstaly stejné, by tedy tržby společnosti $TSLA mohly být minimálně o 19,9 % vyšší než v minulém čtvrtletí. Rád porovnávám nedávné výsledky s výsledky za předchozí čtvrtletí, protože Tesla je velmi rychle rostoucí společnost. Díky tomu získáme lepší představu o růstu do budoucna.

Kromě toho má Tesla od zveřejnění výsledků za 2. čtvrtletí již čtyři celá čtvrtletí kladný volný cash flow (FCF). Ve druhém čtvrtletí dosáhla FCF ve výši 619 milionů USD, což představuje marži FCF ve výši 5,18 % z celkových tržeb ve výši 11,958 miliardy USD.

Na základě toho můžeme odhadnout hodnotu společnosti do budoucna.

Jakou hodnotu akcie mají?

Seeking Alpha uvádí, že 32 analytiků se domnívá, že tržby dosáhnou letos 50,85 miliardy USD a příští rok 67,79 miliardy USD. To představuje růst tržeb o 33,3 % v příštím roce.

Pokud tedy ve zjednodušeném modelu vezmeme 5,2 % z letošních předpokládaných tržeb, FCF by mohl dosáhnout 2,64 miliardy dolarů. Stejně tak by společnost $TSLA mohla do konce příštího roku dosáhnout FCF ve výši 3,53 miliardy USD.

Domnívám se však, že marže FCF do konce příštího roku při o třetinu vyšších tržbách o dost vzroste. Předpokládejme, že do konce roku 2022 dosáhne 10 %. V takovém případě by se FCF mohl vyšplhat až na 6,78 miliardy USD.

Na základě toho můžeme odhadnout jeho cílovou hodnotu za jeden rok. Například právě nyní akcie $TSLA dosahují výnosu FCF ve výši 0,3 %. To vychází z jejího FCF ve výši 2,624 miliardy dolarů za posledních 12 měsíců. Vzhledem k tomu, že tržní kapitalizace společnosti nyní k 19. říjnu činí 861,5 miliardy USD, znamená to, že její výnos FCF je 0,3 %.

Pokud tedy budeme konzervativní, použijeme-li výnos FCF ve výši 0,5 %, bude cílová tržní hodnota v příštím roce činit 1,356 bilionu dolarů. To zjistíme tak, že očekávaný FCF v roce 2022 ve výši 6,78 miliardy USD vydělíme 0,5 %. To je 60,57 % nad dnešní tržní kapitalizací.

Co dělat s akciemi

Předpověď tržní kapitalizace ve výši 1,356 bilionu dolarů pro příští rok znamená, že akcie $TSLA by mohly vzrůst o 60,57 % na 1 354 dolarů za akcii. To vychází z předpokladu, že Tesla bude produkovat 10% marži FCF a trh ocení akcie výnosem FCF ve výši 0,5 %.

Dává smysl, aby se FCF společnosti dramaticky zvýšila až s vyššími tržbami. Tomu se říká provozní páka. Analytici tedy budou hledat důkaz, že se marže FCF ve třetím čtvrtletí oproti druhému čtvrtletí zlepšila. Pokud se tak nestane, mohly by akcie nakonec část svých zisků vrátit zpět.

Společnost Facebook plánuje v příštích pěti letech vytvořit 10 000 pracovních míst v celé Evropské unii, aby společnost naplnila vizi generálního ředitele Marka Zuckerberga, která chce v budoucnu Facebook přetransformovat do metaverzové společnosti. Co je vlastně Metaverzum? Je to virtuální prostor reálného světa, do kterého budou lidé přistupovat například pomocí náhlavních souprav pro virtuální nebo rozšířenou realitu.

Prvním konkrétním příkladem produktu metaverza společnosti $FB je Horizon Workrooms, VR pracovní prostor pro týmové schůzky, který byl spuštěn v srpnu.

Facebook uvedl, že pracovní místa, která v EU vytvoří, budou vysoce kvalifikovaná, včetně specializovaných inženýrských pozic.

"Tato investice je vyjádřením důvěry v sílu evropského technologického průmyslu a potenciál evropských technologických talentů," uvedl Facebook.

Mluvčí $FB sdělil serveru Insider, že náboráři společnosti se zaměří na země, jako je Německo, Francie, Itálie, Španělsko, Polsko, Nizozemsko a Irsko.

Jsem velmi zvědavý jak celý projekt metaverza pro $FB dopadne a jestli to nebude jen další dopaminová past pro mladé, kteří se už teď potýkají s problémy sociálních sítí.

I když má společnost Microsoft tržní kapitalizaci 2,275 bilionu dolarů, její masivní volný cash flow (FCF) by mohl její hodnotu posunout ještě výše. Podle mých výpočtů by se akcie mohly obchodovat o 12,6 % až 27 % výše. Na základě uzavírací ceny 302,75 USD ze 14. října se její hodnota pohybuje mezi 340,90 a 384,80 USD za akcii. Můj odhad vychází jak z nedávného zisku společnosti za 4. fiskální čtvrtletí a FCF za rok končící 30. června, tak z prognózy analytiků na další dva roky.

Vyšší FCF vede k vyšší cílové ceně

Podle konferenčního hovoru k výsledkům hospodaření za 4. čtvrtletí vyprodukoval $MSFT za fiskální rok končící 30. června FCF ve výši 56 miliard USD. Na stránce s jejími ukazateli je uvedeno, že peněžní tok z provozní činnosti činil za rok končící 30. června 76,74 miliardy USD. Po odečtení 20,622 miliardy dolarů na investiční výdaje vyšel volný cash flow společnosti Microsoft na 56,118 miliardy dolarů.

To představuje 33,4 % z jeho příjmů ve výši 168,088 miliardy dolarů za rok končící 30. června. Tuto hodnotu tedy můžeme použít k prognózám analytiků na příští dva roky a předpovědět budoucí FCF.

Například analytici oslovení společností Seeking Alpha nyní odhadují, že tržby za rok do června 2022 budou činit 191,74 miliardy USD a pro následující rok předpokládají nárůst o 12,88 % na 216,44 mld.

Pokud tedy použijeme dřívější 33,4% marži FCF společnosti $MSFT, můžeme odhadnout, že FCF dosáhne v roce 2022 výše 64,04 miliardy USD a v červnu 2023 výše 72,29 USD.

To nám pomůže ocenit akcie MSFT do budoucna.

Jakou hodnotu mají akcie

Průměrný výnos FCF společnosti Microsoft je přibližně 2,5 %. Pokud například vydělíme 54,118 miliardy dolarů FCF, které Microsoft vydělal v loňském roce, jeho současnou tržní kapitalizací ve výši 2,275 bilionu dolarů, dostaneme výsledek 2,378 %, což není daleko od 2,5% výnosu FCF.

Pokud tedy odhad FCF na rok 2022 ve výši 64 miliard USD vydělíme 2,5 %, výsledkem je cílová tržní kapitalizace 2,562 bilionu USD. To představuje 12,6% nárůst oproti dnešní tržní hodnotě a implikuje cílovou cenu 340,90 USD za akcii.

Navíc, pokud použijeme odhad FCF pro rok 2023 ve výši 72,29 miliardy USD a vydělíme jej 2,5 %, dostaneme odhad tržní hodnoty ve výši 2,892 bilionu USD. To je o 27,1 % více než dnes a znamená to cílovou cenu 384,80 USD na akcii.

Zjednodušeně řečeno, očekávejte, že akcie $MSFT v příštím roce vzrostou o 13 % až 27 %. To znamená, že její cílová cena je 384,80 dolaru nebo 2,9 bilionu dolarů v tržní hodnotě. To je také v souladu s tím, co předpovídají analytici, kteří věří, že společnost Microsoft dosáhne tržní hodnoty 3 bilionů USD.

Co s akciemi dělat?

Toto je velmi jednoduchý model pro ocenění akcií společnosti $MSFT. Někdy to však stačí, zejména u velmi ziskové a předvídatelné společnosti, jako je Microsoft.

Navíc analytici na straně prodeje mají o akcie také velký zájem. Například TipRanks uvádí, že 20 analytiků má průměrnou cílovou cenu 339,25 USD za akcii. To představuje potenciální 12% růst akcií. To je nižší hodnota, než je i můj minimální očekávaný výnos 12,6 % pro akcie v příštím roce.

Podobně 37 analytiků oslovených serverem Seeking Alpha má průměrnou cílovou cenu 335,34 USD za akcii. To je stále nižší než moje nejnižší cílová cena pro akcie $MSFT ve výši 340,90 USD.

To však není celý příběh. Například Yahoo! Finance uvádí, že řada těchto analytiků se nyní na akcie zaměřila pozitivně. Mnozí z těchto analytiků v polovině září, kdy společnost zveřejnila své poslední výsledky hospodaření, zachovali své hodnocení, že akcie budou do budoucna překonávat.

Společnost Microsoft zveřejní své výsledky za 3. čtvrtletí 26. října. Pro mnoho investorů tak nyní může nastat vhodná doba pro získání počátečních nebo větších pozic v akciích $MSFT. Důvodem je mimořádně vysoká úroveň tvorby volného cash flow společnosti a jeho konzistence, jak jsem ukázal. To pravděpodobně povede v příštím roce k ceně mezi 341 a 385 dolary.

*Nejedná se o investiční doporučení.

Zdá se, že Alibaba je na konci svého dlouhodobého propadu. Cena se totiž nedokázala přiblížit na kritický support 133 USD. Dokonce i Charlie Munger, pravá ruka Warrena Buffetta, pár dní zpátky v rámci akciového portfolia, které drží jeho mediální společnost Daily Journal Corporation, zdvojnásobil svou pozici ve společnosti Alibaba $BABA.

Navíc analytici stále považují společnost za mimořádně ziskovou. Například při ceně 166 USD za akcii (k 14. říjnu) se akcie obchodují za pouhý 17,4násobek předpokládaného zisku za fiskální rok končící březnem 2022. A pro březen 2023 je to 10,9násobek zisku.

Vyplývá to z údajů společnosti Seeking Alpha. Společnost Yahoo! Finance, která využívá údaje z průzkumu mezi analytiky společnosti Refinitiv, uvádí podobné výhledy zisků. Například jejich průzkum pro březen 2022 počítá se ziskem na akcii (EPS) ve výši 9,30 centů na akcii. Seeking Alpha uvádí, že stejných 36 analytiků má průměrnou prognózu zisku na akcii ve výši 9,34 centů.

To se zdá být neobvykle levné. Například společnost Amazon $AMZN se obchoduje za trojnásobek násobku poměru ceny k zisku (P/E) akcií $BABA. Amazon se obchoduje se za 61,6násobek zisku ke konci prosince 2021 a 48,6násobek předpokládaného zisku v roce 2023.

Navíc násobek poměru ceny k tržbám (P/S) společnosti Alibaba činí pro rok končící březnem 2022 pouze 3,1násobek a pro rok 2023 2,6násobek. To se zdá být poměrně levné. Například Amazon má hodnotu 3,5násobku tržeb za rok 2022 a 2,93násobku předpokládaných tržeb za rok 2023.

Jak si stojí Alibaba

V tuto chvíli se zdá, že akcie $BABA jsou blízko dna. Poté, co akcie v polovině února dosáhly vrcholu kolem 270 USD, se zdá, že 3. října dosáhly nového dna na úrovni 136,63 USD. Od té doby se posunula výše až na 166 USD k 14. říjnu.

Zveřejnění výsledků společnosti Alibaba za druhé čtvrtletí ukázalo dobré výsledky. Její globální ekosystém vzrostl oproti předchozímu čtvrtletí o 45 %, pokud jde o celkový počet spotřebitelů na jejích stránkách. Čistý zisk společnosti připadající na její akcionáře se meziročně zvýšil o 10 %.

Její volný cash flow (FCF) však činil 3,2 miliardy USD, tedy o 1,4 miliardy USD méně než loni, což však bylo způsobeno vyrovnáním, které musela zaplatit čínským úřadům. Ve skutečnosti FCF na upravené bázi činil 4,6 miliardy USD, což v přepočtu na roční bázi představuje 18,4 mld. To můžeme použít k ocenění akcií $BABA.

Jakou hodnotu mají akcie

Těchto 18,4 miliardy USD anualizovaných FCF představuje dobrou hodnotu. Například v porovnání s tržní hodnotou 465 miliard dolarů je výnos FCF vysoký a činí 3,95 % (tj. 18,40 miliardy dolarů/ 465 miliard dolarů). Tento výnos by mohl během příštího roku snadno klesnout na 3 % nebo níže, což by akcie posunulo výše.

Takto to funguje. Řekněme, že trh začne více oceňovat FCF. Bude tlačit cenu nahoru a efektivně snižovat výnos FCF. Pokud tedy vydělíme 18,4 miliardy USD 3 %, výsledná cílová tržní hodnota je 613,33 miliardy USD. To představuje zisk 31,9 % oproti dnešní tržní hodnotě 465 miliard USD.

V důsledku toho by cílová cena akcií $BABA měla být o 31,9 % vyšší než dnes. Pokud tedy vynásobíme 163 USD za akcii koeficientem 1,319, získáme cílovou cenu 215 USD za akcii.

Co dělat s akciemi dnes

Z toho vyplývá, že nyní může být vhodná doba napodobit to, co dělá Munger, a "zdvojnásobit" investici do akcií $BABA. Nebo pokud jste ještě nákup neuskutečnili, je možná vhodná doba o tom uvažovat.

Analytici se mnou spíše souhlasí. Například Yahoo! Finance (s využitím údajů z průzkumu mezi analytiky Refinitiv) ukazuje, že průměrná cena 47 analytiků pro akcie $BABA je 245,81 USD.

Navíc průměr 46 analytiků společnosti Seeking Alpha činí 249,07 USD za akcii. Obě tyto hodnoty jsou vyšší než můj odhad cílové ceny 215 USD za akcii, jak je uvedeno výše.

Zdá se tedy, že konsenzus mezi mou prognózou a analytiky, stejně jako Charlie Mungerem, je takový, že akcie je zde dobré koupit.

*Nejedná se o investiční doporučení.

Bitcoin v posledních několika měsících pokračoval v silném růstu navzdory přetrvávajícím obavám z regulace a zákazů kolem kryptoměn. Pravdou je, že z "fundamentální" úrovně nebyl Bitcoin nikdy silnější.

Ačkoli tradiční fundamentální analýzu nelze na Bitcoin skutečně aplikovat, vidím některé známky, které bych kvalifikoval jako fundamentální posuny, které podporují názor, že Bitcoin má stále prostor pro zhodnocení.

Mám tím na mysli, že hlavní světová kryptoměna má podporu finančních institucí, retailových investorů/společností a vítr v zádech v podobě rostoucích obav z inflace. Z technického hlediska vypadá dlouhodobý graf také býčí, ačkoli po překonání hranice 100 000 dolarů by mohlo dojít k větší korekci.

Nikdy nebylo lépe

Zdá se, že $BTC/USD nemůže nic zastavit, protože 4. čtvrtletí začíná impozantní 18% rally. Jen před několika týdny Čína oznámila, že přímo ilegalizuje veškeré aktivity s kryptoměnami. Tato událost, kterou by někdo mohl označit za podivnou shodu okolností, jako by znamenala lokální dno pro Bitcoin, který se tehdy pohyboval kolem 40 000 USD.

Bitcoin nyní silně roste a zdá se, že zprávy kolem této kryptoměny přešly z negativních na pozitivní. Na fundamentální úrovni získáváme další důkazy, že $BTC/USD zde zůstane dlouhodobě. Osobně mohu identifikovat tři klíčové prvky, které vykreslují býčí budoucnost Bitcoinu.

Institucionální apetit

Není žádným tajemstvím, že velké instituce se jistě, ale pomalu noří do Bitcoinu. Nyní se však zdá, že tyto instituce otevřeně přiznávají vlastnictví Bitcoinu, a dokonce jej propagují. Možná potřebovaly instituce tutlat velké nákupy $BTC/USD při posledním propadu. Mimochodem i George Soros už je čerstvým vlastníkem Bitcoinu.

Nejenže instituce skupují další Bitcoiny, ale také vyzývají své klienty, aby získali expozici zejména vůči Bitcoinu a dalším kryptoměnám, jak uvedl Wall Street Journal. Chuť po Bitcoinu je neúprosná a Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), ačkoli je pomalá a opatrná, s ní zrovna nebojuje, protože jsme před několika dny viděli, jak byl schválen první ETF související s Bitcoinem. Tento ETF nabízí expozici vůči firmám založeným na kryptoměnách. Mezitím společnost BlockFi stále čeká na schválení spuštění ETF, které by sledovalo cenu $BTC/USD prostřednictvím futures kontraktů obchodovaných na CME.

Bitcoin však stále není pro každého. Generální ředitel společnosti JPMorgan považuje Bitcoin za bezcenný. Ale banka stále nabízí obchodování s kryptoměnou. Instituce, jako jsou banky a fondy, mohou vydělat peníze jednoduše tím, že nabízejí expozici vůči Bitcoinu, a možná právě proto tak rády činí, i když tomuto aktivu "nevěří".

To mě přivádí k dalšímu bodu, ačkoli jsou institucionální investoři široce citováni jako býčí signál pro Bitcoin, možná se míjí s širším faktem, že Bitcoin získává masovou přitažlivost jako nikdy předtím.

Maloobchodní apetit

V konečném důsledku velké banky a fondy jednoduše naplňují poptávku retailových investorů po expozici vůči $BTC/USD. V tomto ohledu jsme svědky toho, že Bitcoin vstupuje do hlavního proudu mnohem výrazněji než dříve, a to i na vrcholu rallye v roce 2018. Vezměme si například tento seznam nadnárodních společností, které nyní přijímají Bitcoin, mezi něž patří Microsoft Corporation $MSFT a Shopify Inc. $SHOP. Dalším velkým katalyzátorem pro Bitcoin byla skutečnost, že společnost Interactive Brokers $IBKR nyní na své platformě nabízí obchodování s kryptoměnami.

Běžní občané vnímají Bitcoin jako skutečné aktivum, do kterého stojí za to investovat. Nedávný průzkum provedený společností Bakkt ukázal, že 48 % amerických spotřebitelů v posledních 6 měsících investovalo do Bitcoinu. Zajímavé však je, že většina těchto drobných investorů tvrdila, že investovala méně než 100 USD. To znamená, že těmto investorům zbývá spousta kapitálu, který mohou do $BTC/USD vložit. Prostředky jsou k dispozici, existuje spousta burz a také více "tradičních fondů", které mohou lidem poskytnout expozici vůči Bitcoinu.

Tento nárůst zájmu o kryptoměny byl, možná ne tak náhodou, doprovázen také výrazným nárůstem inflace, což považuji za třetí zásadní katalyzátor pro Bitcoin.

Bitcoin je pojistkou proti inflaci

Inflace je na vzestupu a vzhledem k tomu, že se Joe Biden a demokraté snaží prosadit balíček na sladění rozpočtu ve výši 3,5 bilionu dolarů, se zdá nepravděpodobné, že by inflace v dohledné době ustala. Fed konečně dostává to, co tolik let chtěl, a i když se mluví o zvyšování sazeb, zdá se to nepodstatné ve srovnání s množstvím měny, která již vstoupila do ekonomiky a která se nyní začíná pohybovat díky bezprecedentnímu úsilí federální vlády.

$BTC/USD se tak stává stále atraktivnějším způsobem, jak ochránit své peníze před znehodnocením. Bitcoin je již široce používán po celém světě v rozvojových zemích, kde jsou měny velmi nespolehlivé, a nyní v mnoha případech nahrazuje zlato v portfoliích západních investorů.

Jak jsem již dříve tvrdil, Bitcoin se podobá digitálnímu zlatu, což z něj následně činí ideální formu měny. Lze jej snadno skladovat, rozdělovat a jeho nabídka je omezená. Dokud jej lidé přijímají, je ideálním uchovatelem hodnoty. Nakonec jsou všechny formy peněz určovány konsensem. Tak jako cigarety jsou, které jsou náhražkou peněz ve vězení.

Inflace se také dostává do hlavního proudu, a jak bude stoupat, poroste i přitažlivost bitcoinu.

Technický vývoj bitcoinu

Co se týče technického výhledu $BTC/USD, jsme stále na dobré cestě k dosažení nových historických maxim, alespoň podle mého skromného názoru. Vycházím přitom z parametrů stanovených poměrem akcií a toků modelu a z teorie býčího/medvědího trhu, která obklopuje události spojené s půlením Bitcoinu.

V celé historii $BTC/USD se projevuje tendence, že po události půlení Bitcoinu dochází k rally, která trvá zhruba 2 roky, a poté s blížícím se dalším půlením vstupuje do medvědí fáze, tedy zhruba další 2 roky. Podle některých odhadů by se měl Bitcoin půlit zhruba za 896 dní, což nás řadí blízko poloviny cyklu půlení.

Primárně očekávám, že v příštích několika měsících uvidíme Bitcoin nad 100 000 USD, což je v souladu s očekáváním stanoveným modelem Stock-to-Flow. Poté bychom měli být svědky obchodování Bitcoinu kolem 100 000 USD, ale možná i poklesu až na 50 000 USD, což by skutečně představovalo medvědí trh, a poté zamířit ještě výše po dalším půlení, tedy kolem roku 2024.

S ohledem na to podotýkám, že krátkodobější výhled je po nedávném běhu o něco méně býčí:

Vidíme jasnou divergenci mezi MACD a nedávnou cenovou akcí. První vrstvu podpory lze nalézt kolem 55 000 USD, ale pokud dojde k jejímu prolomení, mohli bychom zamířit až k 48 000 USD, což je 99denní klouzavý průměr.

Závěr

Závěrem lze říci, že $BTC/USD má všechny správné ingredience pro poslední tah vzhůru v krátkodobém i dlouhodobém horizontu. Mezitím bude spousta volatility a akumulačních fází, ale nakonec tu Bitcoin zůstane, jen dnešní cena ne.

Akcie, které vyplácejí dividendu, jsou jednou z věcí, která prospívá každému investičnímu portfoliu. Dividendy poskytují investorům výhodu pravidelného příjmu prostřednictvím měsíčních, čtvrtletních nebo ročních výplat. Zařazení dividendových akcií do portfolia se velmi osvědčuje známým investorům, jako je třeba Warren Buffet, jehož společnost jen z pěti akcií shrábla za tento rok na dividendách 4,6 miliardy dolarů.

Společnosti vyplácející dividendy mají různé tvary a velikosti a zaměřují se na různá odvětví trhu, včetně potravinářství, energetické infrastruktury a zdravotnictví. A pokud má společnost za sebou více než 25 let konzistentního vyplácení dividend, připojuje se k elitní skupině zvané Dividend Aristocrats. Tři z těchto aristokratů, o kterých dnes píšu, mohou být vynikajícím doplňkem každého portfolia a cena akcií každého z nich je v současné době nižší než 1200 korun.

Coca-Cola $KO

Možná znáte reklamy společnosti Coca-Cola, v nichž pití coly vykouzlí úsměv na tváři komukoli a kdykoli. Totéž pravděpodobně platí i ve vztahu mezi dividendami z akcií $KO a investory do Coca-Coly, jako je Warren Buffett, kterému dividendy z akcií Coca-Coly v roce 2021 vynesly 672 milionů dolarů.

Společnost vyplácí a zvyšuje dividendy každoročně již 59 let po sobě. V současné době činí roční dividenda 1,68 USD na akcii, což znamená dividendový výnos 3,1 %, který předstihuje průměrný výnos v odvětví nealkoholických nápojů ve výši 2,61 %. K investorům je přívětivá i cena akcií, která se od začátku roku 2009 více než zdvojnásobila z 21 na 54 USD.

Po zveřejnění dobrých výsledků za druhé čtvrtletí se společnost $KO vydala správným směrem, což by mělo podpořit další pokračování výplaty dividend. Výsledky za druhé čtvrtletí oznámené 31. července zdůraznily trojnásobný růst v meziročním srovnání, včetně 42% čtvrtletního nárůstu čistých příjmů, 48% skoku v zisku na akcii a zdvojnásobení cash flow na 5,4 miliardy dolarů.

Společnost $KO uvedla, že za růstem tržeb stojí oživení na trzích, které byly negativně ovlivněny koronavirem, což vedlo předsedu představenstva a generálního ředitele společnosti Coca-Cola Jamese Quincyho k sebevědomému prohlášení:

"Jsme lépe než kdy jindy vybaveni k tomu, abychom v tomto rostoucím a dynamickém odvětví vítězili a urychlili tvorbu hodnot pro naše zúčastněné strany."

Enbridge $ENB

Pokud žijete v některých částech USA nebo Kanady, pravděpodobně jste někdy využili aktivit společnosti Enbridge, alespoň nepřímo. Tato energetická dodavatelská společnost provozuje 27 000 kilometrů ropovodů, které přepravují ropu a zemní plyn ze západní Kanady na hlavní severoamerické trhy. Jako člen elitní skupiny Dividend Aristocrats by $ENB mohla po léta pohánět i vaše investiční portfolio stálým příjmem.

Společnost $ENB vyplácí dividendy z akcií již více než 66 let. Její dividendový výnos činí 6,5 %, což odpovídá výnosům nejlepších konkurentů. V prosinci 2020 společnost oznámila zvýšení dividendy o 3 %, čímž se její roční dividenda vyšplhala na zdravých 3,34 USD na akcii, což představuje dividendový výnos 6,46 %. Pro srovnání, přední konkurenti Energy Transfer LP $ET a Kinder Morgan $KMI v současnosti nabízejí dividendový výnos 6,14 %, resp. 6,09 %.

Tento aristokrat bude pravděpodobně i nadále vyplácet solidní dividendu. Předpokládá se, že trh s přepravou ropy a zemního plynu poroste do roku 2026 složenou roční mírou růstu 6 %, a to díky vyšší poptávce. Projekty ropovodů, které byly během pandemie zpožděny, se opět rozbíhají a pracují na plnou kapacitu. To by mělo společnosti $ENB zajistit růst příjmů na podporu dividend a zvýšit cenu akcií, které se v průběhu roku 2020 odrazí od 35% poklesu. Cena akcií klesla ze 42 na 27 dolarů, než nabrala růstovou dynamiku a opět dosáhla hranice 40 dolarů.

Cardinal Health $CAH

Stejně jako trh s přepravou ropy a zemního plynu zažívá i trh se zdravotní péčí po problematickém roce 2020 oživení, přičemž do roku 2028 se předpokládá 7,8% složená roční míra růstu trhu s domácí zdravotní péčí. Společnost $CAH se na tento trh výrazně zaměřuje a poskytuje služby více než 3,4 milionům pacientů s 46 000 produkty, od základních prostředků pro ošetření kůže a ran až po specializované přístroje, které monitorují, zaznamenávají a léčí nepravidelnou srdeční činnost. 

Společnost $CAH je také hrdým členem elitní skupiny Dividend Aristocrats, která začala vyplácet dividendy v roce 1984. Za posledních 34 let každoročně zvyšovala výši roční dividendy, naposledy na 1,96 USD, což představuje 4,03% dividendový výnos. Pro srovnání, dva její přední konkurenti v oblasti zdravotnictví, AmerisourceBergen $ABC a McKesson $MCK, nabízejí roční dividendový výnos 1,44 %, resp. 0,93 %.

Dárek, který se stále rozdává

Ať už se chystáte zaplatit si dovolenou, vysokou školu pro děti nebo důchod, investiční portfolio, které zahrnuje akcie vyplácející dividendy, vám může zajistit dodatečný příjem a zároveň minimalizovat rizika během volatilních nebo klesajících trhů.

*Nejedná se o investiční doporučení.

Zdroj

Akcie této spolešnosti se začátkem února ocitly na nejvyšší hodnotě 27,96 USD. Od té doby je vývoj mnohem méně působivý a akcie se nacházejí v dlouhém propadu. V tuto chvíli se akcie obchodují za 6,92 USD, což je o 75 % méně než v únoru. Za celý rok se akcie propadly o 40 %. Není to tedy úplně to, co si investoři představovali, když kupovali tuto společnost vyrábějící elektrárny na palivové články. V posledních několika týdnech se však objevily některé pozitivní náznaky, včetně velkého růstu 14. září na základě povzbudivé zprávy o výsledcích.

Když se akcie prodávaly za téměř 28 dolarů, byly jejich vyhlídky na dlouhodobý růst poněkud nejasné. Jakékoli velké přínosy z vládních iniciativ v oblasti zelené energie a infrastruktury byly pravděpodobně součástí této ceny. Kromě toho měla společnost problémy s růstem tržeb, natož s pokrokem směrem k ziskovosti. Nicméně vzhledem k současné ceně a posledním čtvrtletním výsledkům společnosti FuelCell je nyní ten správný čas udělat krok směrem k akciím?

Zelená energie společnosti FuelCell

Klíčovým prvkem příběhu společnosti $FCEL je její postavení jako zdroje čisté energie. Společnost staví mikroelektrárny, které využívají technologii palivových článků. V současné době se používají například v nemocnicích a výrobních závodech.

V říjnu loňského roku získala společnost FuelCell od amerického ministerstva energetiky finanční podporu ve výši 8 milionů dolarů na vývoj zařízení na výrobu palivových článků SureSource, které bude vyrábět vodík pro pohonné hmoty. V dubnu společnost $FCEL oznámila, že její elektrárny na palivové články SureSource vyrobily od své první komerční instalace 12 milionů MWH elektřiny. Její technologii bylo připsáno, že zabránila vzniku více než 1,5 milionu tun emisí CO2.

Důvěryhodnost společnosti v oblasti zelené energie a vládní priorita vynakládat velké prostředky na dosažení ekonomiky s nulovými čistými emisemi tak pomohly v únoru vynést akcie $FCEL do tak vysokých výšin.

Zisk za třetí čtvrtletí vykazuje velké zlepšení

Jednou z největších obav společnosti byla její schopnost rozvíjet své podnikání a nakonec se přiblížit ziskovosti.

V prvním čtvrtletí společnost vykázala tržby ve výši 14,9 milionu dolarů, což je méně než 16,3 milionu dolarů v předchozím roce. To bylo velké zklamání, protože trh očekával tržby v rozmezí 22 milionů dolarů. Ztráta ve výši 15 centů na akcii byla rovněž velkou ztrátou. Kromě toho společnost spalovala hotovost. A díky tomu akcie $FCEL ztrácely půdu pod nohama.

Dne 14. září společnost FuelCell oznámila výsledky za 3. čtvrtletí. A investorům pro změnu svitla naděje. Tržby se meziročně zvýšily o 43 % na 26,8 milionu dolarů. Upravená ztráta na akcii činila 4 centy. Obě čísla výrazně překonala odhady Wall Street. Akcie po této zprávě vzrostly o téměř 15 %.

Jednalo se sice pouze o jedno čtvrtletí, ale i tak to zvyšuje pravděpodobnost, že se společnost FuelCell obrátila k lepšímu.

Podtrženo a sečteno

Celkově mohou být akcie společnosti mezi investory rozporuplné. Společnost má zjevně potenciál a jako součást klubu obnovitelných zdrojů energie zaznamenaly akcie na začátku roku působivý růst. Nicméně nedostatek významného růstu tržeb v kombinaci s vysokou mírou spalování hotovosti vyvolává obavy. V obavách, že společnost možná nikdy nedosáhne ziskovosti, se mnoho investorů zbavilo akcií. Proto jsme na jaře zaznamenali pokles akcií $FCEL o 74 % během tří měsíců.

V tuto chvíli mám pocit, že pozitiva společnosti FuelCell začínají převažovat nad negativy, zejména pro investory, kteří uvažují v dlouhodobém horizontu. Zisk společnosti za 3. čtvrtletí se výrazně zlepšil a překonal očekávání trhu. Vládní návrh zákona o infrastruktuře byl opět odložen, ale očekává se, že bude schválen do konce měsíce. To zvýší výdaje na "zelené" energetické projekty, což je pro FuelCell zjevné plus.

U akcií $FCEL mají v současné době převahu medvědi, kteří stále visí na zmíněných problémech. Investiční analytici oslovení deníkem Wall Street Journal hodnotí akcie jako "underweight" s průměrnou cílovou cenou 6,89 USD. V současné době se akcie FCEL obchodují za 6,92 USD a za posledních 12 měsíců vzrostly o 156 %. Rozhodně tedy existuje prostor pro další pokles. Ve skutečnosti jeden z analytiků WSJ stanovil cílovou cenu na 3 USD.

Na druhou stranu jsou tu tato nedávná pozitiva pro společnost. Vzhledem k tomu, že tlak na zelenou energii nabírá na síle, a vzhledem k její současné ceně je potenciál dlouhodobého růstu pro akcie $FCEL velmi reálný.

Ethereum je po Bitcoinu druhá největší kryptoměna na světě, která má dokonce v některých směrech silnější zastánce, než Bitcoin. Dokonce je stavebním kamenem, na kterém je postavena řada stabilních mincí, decentralizovaných burz a NFT burz.

Investoři, kteří Ethereum nakoupili před pěti lety, jsou v současnosti v plusu více než 270krát. Takové neuvěřitelné zhodnocení kapitálu je v rámci jakékoli třídy aktiv extrémně vzácné. Nicméně i po tomto historickém běhu existuje důvod se domnívat, že Ethereum může mít před sebou pro dlouhodobé investory ještě spoustu růstu. Tedy za předpokladu, že Ethereum najde způsob, jak se vyměnit s Bitcoinem a převzít první místo ve světě kryptoměn. Tato událost, nazývaná "flippening", je něco, co mnozí v krypto prostoru předpovídali již velmi dlouho.

Pojďme si rozebrat tři důvody, proč Ethereum právě teď zůstává na vrcholu zájmu mnoha investorů do kryptoměn.

1.  Ethereum poskytuje reálné aplikace

Pravděpodobně klíčovou složkou úspěchu Etherea je jeho začlenění chytrých kontraktů již od jeho vzniku . Již v roce 2013 Vitalik Buterin viděl, že je důležité poskytnout kryptoměnové síti způsoby, jak provádět transakce okamžitě po splnění některých dohodnutých podmínek. Tato funkce podnítila vznik řady reálných aplikací, které sahají od financí až po pojišťovnictví, zdravotnictví a další rozsáhlá odvětví čekající na narušení.

To, že se jedná o decentralizovaný blockchain s otevřeným zdrojovým kódem, má pro držitele tokenů $ETH/USD své výhody. S tím, jak se Ethereum stává platformou, na které vývojáři budují dApps nebo projekty zaměřené na technologii blockchainu, roste síťový efekt Etherea.

V souladu s tím je užitečnost, kterou Ethereum poskytuje, skutečná a hmatatelná. Ostatní kryptoměny s tímto konceptem bojují. Zatímco ostatní kryptoměny disponují funkcemi podobnými měně, decentralizované finance a reálné aplikace, které Ethereum odemklo, v mnoha ohledech mění pravidla hry.

Skutečnost, že Ethereum právě teď pohání neuvěřitelné množství důležitých a významných kryptoměnových projektů, vede investory k myšlence, že vlastnit základní stavební kameny kryptoměnového ekosystému je dobrý nápad. Proti tomuto konceptu je skutečně těžké něco namítat.

2. Ethereum bude velmi brzy (více) zelené

Snad jedním z největších argumentů proti vlastnictví nebo přijetí kryptoměn v poslední době je obrovské množství energie potřebné k napájení těchto blockchainových sítí. Dokonce i jeden z nejvíce býčích vlivných osobností ve světě kryptoměn, Elon Musk, se na Twitteru zasadil o změnu v této otázce.

Vzestup $ETH/USD jako jedné z prvních kryptoměn znamenal, že model těžby kryptoměn proof-of-work byl nezbytný. Těžaři, neboli ti, kteří ověřují transakce v blockchainu, za to potřebovali být odměňováni. Koneckonců, přidání výpočetního výkonu potřebného k vytvoření sítě na začátku něco stojí.

Nicméně s tím, jak se svět kryptoměn zdánlivě vyvinul do téměř všudypřítomného postavení mezi investory, vypadá to, že Ethereum změní své způsoby. Tato kryptoměnová síť oznámila návrh na vylepšení Ethereum 3554 (zkráceně EIP-3554), jehož cílem je přejít na model proof-of-stake.

Díky tomu, že uživatelé Etherea mohou k ověřování transakcí použít své stávající tokeny $ETH/USD, dochází k výraznému snížení spotřeby energie v celém blockchainu. Ti, kteří své tokeny propůjčí, budou odměněni podobným způsobem (prostřednictvím dalších tokenů $ETH/USD). Množství spotřebované energie napříč blockchainem však dramaticky klesne, což je dobrá věc pro ty, kteří chtějí mít pasivní příjem ze svých podílů, aniž by museli vkládat kapitál na těžební platformy a zvládat průběžné náklady na energii spojené s těžbou. Celkové snížení spotřeby energie v celé síti Ethereum odhaduje nadace na zhruba 99,95 %.

Očekává se, že tento krok výrazně zlepší společenské náklady na těžbu kryptoměn (a nepřímo i na jejich vlastnictví). Ti, kdo chtějí vlastnit ekologičtější a úspornější kryptoměnu, se mohou už jen z tohoto důvodu začít přesouvat k megakapacitnímu Ethereu jako primární volbě oproti $BTC/USD.

3. Ethereum pohání svět NFT

Snad největším buzzwordem v kryptosvětě je nyní NFT (non-fungible token). NFT si v uplynulém roce získaly popularitu díky rychlému růstu ocenění těchto digitálních aktiv. Známý je případ, kdy byl na začátku tohoto roku prodán non-fungible token za neuvěřitelných 69 milionů dolarů.  Takovéto cenovky mají tendenci rychle zvát spekulanty na party.

Jak už to tak bývá, Ethereum v současnosti pohání jedny z největších a nejznámějších tržišť s NFT. Mezi nimi opensea.io v poslední době zaznamenala neuvěřitelný objem. Zdá se, že investorům do NFT se flexibilita využití $ETH/USD k obchodování s uměleckými díly líbí. V závodě o podíl na trhu s NFT se však objevují i další kryptoměny, jako je Solana $SOL/USD, které si konkurují.

Podaří se Ethereu vytlačit konkurenci na těchto rostoucích krypto trzích? To ukáže čas. Nicméně investoři, kteří chtějí vsadit na největší a nejrobustnější ekosystém, mají určitě dost důvodů, proč o $ETH/USD uvažovat právě teď.

Závěrečná myšlenka

Prostor kryptoměn je pro začátek jistě volatilní. Investoři, které zajímá, co prostor kryptoměn nabízí, se možná budou chtít na Ethereum podívat. Koneckonců se jedná o jednu z nejrobustnějších a nejotevřenějších platforem, na které je postavena velká část kryptosystému.

Jako u každé spekulativní investice s vysokým rizikem a vysokým ziskem by investoři do kryptoměn měli vždy pamatovat na to, aby se drželi v mezích svých možností. Jedná se o digitální aktiva, která v minulosti zažila velkolepý rozmach i pád. Vkládat všechna vejce do takového košíku nemusí být skvělé, zejména pro ty, kteří mají nižší práh tolerance k riziku.

Přesto je jistě pádným argumentem, že se $ETH/USD dobře hodí jako základní pozice v dobře spravovaném krypto portfoliu.

*Nejedná se o investiční doporučení.

Zdroj

Společnost Apple byla v posledních 10 letech velmi přátelská k akcionářům. Dividendu začala vyplácet před 10 lety, počínaje koncem svého fiskálního roku končícího v září 2012. V posledních devíti fiskálních letech vyplácela a zvyšovala dividendu na akcii (DPS) a také zpětně odkupovala akcie. Z toho vyplývá, že akcie společnosti v důsledku těchto obrovských odkupů výrazně profitovaly z vyššího DPS. V tomto článku si ukážeme, jak se to podařilo.

Společnost Apple obvykle zvyšuje dividendu každé čtyři čtvrtletí, počínaje dubnem. Například letos Apple zvýšil čtvrtletní dividendu na 22 centů z 20,5 centu v předchozích čtyřech čtvrtletích. To je oproti loňskému roku nárůst dividendy o 7,33 %. K 12. říjnu mají akcie dividendový výnos 0,62 %.

V tomto článku ukážu, že dividenda na akcii za posledních devět let ve skutečnosti rostla výrazně rychleji než náklady na tyto dividendy. To je způsobeno výhradně obrovskými zpětnými odkupy, které $AAPL v tomto období uskutečnil. V důsledku toho se nyní akcionáři těší z mnohem vyšší dividendy, než by tomu bylo jinak, vzhledem k tomu, že její náklady nerostly zdaleka tak rychle.

Snížení počtu akcií v důsledku zpětných odkupů

Za posledních 10 let společnost $AAPL snížila počet svých akcií z 26,297 miliardy na konci finančního roku 2012 na odhadovanou úroveň 16,5 miliardy akcií v roce končícím v září 2021. To je snížení o téměř 10 miliard akcií (9,797 miliardy) za 9 let, tedy o více než 37,3 %.

To představuje roční složené snížení o 3,58 % ročně. Jinými slovy, každý rok lze očekávat, že se počet akcií společnosti Apple sníží v průměru o 3,6 %.

Důvodem, proč počet akcií klesá, jsou samozřejmě obrovské zpětné odkupy akcií, které Apple v posledních devíti letech provedl. Například v roce končícím v září 2012 utratil $AAPL za zpětný odkup akcií 1,22 miliardy dolarů. Ale do konce září 2021 utratí Apple v tomto fiskálním roce za zpětné odkupy akcií 90 miliard USD (odhad). To je obrovský přírůstek zpětných odkupů.

Rychlejší růst dividend na akcii v porovnání s náklady

To má tedy samozřejmě velký přínos pro výplatu dividendy na akcii. Například i kdyby společnost zachovala dolarové náklady, které na tyto dividendy vyplatila, DPS by ročně vzrostla o 3,6 %, protože je v oběhu méně akcií.

Ve skutečnosti byl přínos větší, protože společnost $AAPL soustavně zvyšovala částku, kterou vyplatila na dividendách. Například ve finančním roce 2013 společnost Apple vydala na dividendy 10,5 miliardy USD, ale odhaduje se, že do roku 2021 vyplatí téměř 15 miliard USD (14,91 miliardy USD).

To představuje kumulativní nárůst nákladů na dividendy o 41 %. DPS však vzrostly ze 41 centů ročně ve finančním roce 2013 na 85 centů vyplacených ve finančním roce 2021. To představuje nárůst o 107,3 %.

Na výše uvedeném grafu můžete vidět, jak dividendy na akcii rostly mnohem rychleji než náklady na tyto dividendy. Je to přímý důsledek obrovského snížení počtu akcií v důsledku jejího masivního odkupu v průběhu let.

Co to znamená pro investory do akcií Applu?

Z toho samozřejmě vyplývá, že výhody zpětných odkupů v podobě růstu dividend připadají dlouhodobým akcionářům. Zpětné odkupy mají také daňovou výhodu z hlediska výplaty dividendy. Hlavní však je, že investoři do akcií $AAPL mohou očekávat, že společnost bude další roky k akcionářům velmi vstřícná.