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Dieser Dividendenwert bietet eine attraktive Dividende und das Potenzial für ein zweistelliges Wachstum

Mario Hopp
15. 5. 2023
7 min read

Dividendenunternehmen sind zweifellos ein äußerst interessantes Thema für viele Anleger. Viele von ihnen könnten jedoch durch das begrenzte Wachstumspotenzial abgeschreckt werden. Bei diesem Gesundheitsriesen könnte das anders sein.

Merck ist einer der größten Pharmariesen

Merck $MRKist-0.5%ein amerikanisches Pharma- und Chemieunternehmen, das 1891 gegründet wurde. Zu seinen Geschäftsfeldern gehören die Herstellung und der Vertrieb von Arzneimitteln, Impfstoffen und Medizinprodukten, die Erbringung von Labordienstleistungen für die Diagnostik, die klinische Forschung und die Bioforschung sowie die Herstellung und der Vertrieb von biotechnologischen Produkten, Arzneimittelsubstanzen und Materialien für die Forschung und Entwicklung neuer Medikamente und Impfstoffe in Bereichen wie Herz-Kreislauf-Erkrankungen, Onkologie und Infektionskrankheiten.

Zu den wichtigsten Sparten gehören Pharmazeutika, Tiergesundheit, Healthcare Services und Life Science.

Die umsatzstärksten Produkte von Merck. Quelle

Zu den wichtigsten Produkten gehören der Gebärmutterhalskrebsimpfstoff Gardasil , der Grippeimpfstoff Fluzone, die Krebsimmuntherapie Keytruda, das Antidepressivum Januvia zur Behandlung von Typ-2-Diabetes und eine Reihe von Tierarzneimitteln.

Das Unternehmen ist weltweit in mehr als 140 Ländern tätig. Der Hauptsitz des Unternehmens befindet sich in Kenilworth, New Jersey, USA.

Spezifische Merkmale des Sektors

Der Pharma- und Biotechnologiesektor weist mehrere spezifische Merkmale auf, die ihn von anderen Sektoren unterscheiden. Die Entwicklung neuer Medikamente ist mit hohen Kosten verbunden, sie dauert Jahre und kostet Milliarden von Dollar. Es werden viele klinische Versuche und Studien durchgeführt.

Dies allein ist eine Liste der wichtigsten Patente von Merck aus dem Bereich der Tierpflege. Quelle

Patente auf neue Medikamente sind in der Regel nur 10-15 Jahre gültig, was den Unternehmen eine begrenzte Monopolstellung garantiert. Dann können billigere Generika auf den Markt kommen. Der Sektor wird von Behörden wie der FDA und der EMA streng reguliert. Die Unternehmen müssen hohe Sicherheits-, Qualitäts- und Wirksamkeitsstandards für ihre Arzneimittel einhalten.

Der Pharmasektor wird von den Behörden streng reguliert, vor allem um die öffentliche Gesundheit und das Vertrauen der Verbraucher in Arzneimittel zu schützen. Die Behörden verlangen umfangreiche klinische Versuche und Tests, um die Sicherheit und Wirksamkeit von Arzneimitteln zu gewährleisten. Sie legen auch Normen und Verfahren für die Herstellung, Lagerung und Verteilung von Arzneimitteln fest, um deren gleichbleibende Qualität zu gewährleisten. Sie überwachen auch die Einhaltung der Vorschriften für die Vermarktung von Arzneimitteln, um die Verbraucher vor betrügerischen Angaben zu schützen.

Wichtige Regulierungsbehörden wie dieFDA, die EMA und die WHO genehmigen die Vermarktung neuer Arzneimittel und überwachen deren Sicherheit, Wirksamkeit und Einhaltung. Ihre Regulierung zielt darauf ab, die Sicherheit und Wirksamkeit von Arzneimitteln für Patienten und das Vertrauen der Öffentlichkeit in medizinische Produkte zu gewährleisten.

Da der Wettbewerb aufgrund von Patenten begrenzt ist, können Pharmaunternehmen hohe Gewinnspannen erzielen , die wahrscheinlich die höchsten aller Branchen sind.

Wettbewerb

Merck hat eine Reihe von globalen Wettbewerbern in der Pharma- und Biotechnologiebranche. Dazu gehören die Pharmariesen.

Pfizer $PFE-0.2% - das größte Pharmaunternehmen, das eine Reihe von Arzneimitteln für eine Reihe von Krankheiten herstellt, darunter auch Impfstoffe. Seine Einnahmen sind größer als die von Merck.

Johnson & Johnson $JNJ-0.3% - ein Gigant, der in den Bereichen Pharmazeutika, medizinische Geräte und Körperpflege tätig ist. Das Unternehmen ist ebenfalls größer als Merck.

Novartis $NVS-0.7% - ein Schweizer Unternehmen, das Generika, Spezialmedikamente und Impfstoffe herstellt.

Weitere wichtige Wettbewerber sind Roche, GlaxoSmithKline, AstraZeneca und Eli Lilly $LLY-1.2%

Diese Unternehmen sind die Hauptkonkurrenten von Merck bei der Entwicklung neuer Medikamente und Impfstoffe, in der Zulassungsphase und bei der Gewinnung von Marktanteilen. Merck muss daher ständig innovativ sein und zuverlässigere und wirksamere Medikamente entwickeln, um konkurrenzfähig zu sein.

Aktuelle Lage

Obwohl die Quartalsergebnisse gut waren und die operativen Aussichten für die nahe Zukunft verlockend sind, ist Merck nicht unbedingt ein guter Kauf. Auch die Bewertung muss berücksichtigt werden, und da die Merck-Aktie im letzten Jahr recht stark gestiegen ist, ist sie nicht unbedingt ein Kauf.

Die Bewertung beträgt etwa das 17-fache des voraussichtlichen Nettoergebnisses. Das ist keine sehr hohe Bewertung, aber sie ist auch nicht besonders niedrig für ein Pharmaunternehmen. Die Konkurrenz ist billiger. Der höhere Preis wirkt sich auch auf die Dividende aus, die ich später noch erwähnen werde. Betrachtet man die Dividende von Merck, so ist die Rendite auf 2,5 % gesunken - nicht schlecht, aber weniger attraktiv als die Dividendenrendite von weit über 3 %, die Merck im letzten Herbst bot.

Die Wachstumsschätzung der Analysten liegt bei etwa 7 %. Das ist für den Riesen sehr respektabel, ebenso wie die Dividende. Quelle

Dividende

Die Dividenden von Aktien aus dem Gesundheitswesen liegen im Durchschnitt bei 1,7 % und damit niedriger als in anderen Sektoren. Einige große Pharmawerte werfen jedoch 2 % bis 4 % ab und können in einer sich abschwächenden Wirtschaft eine gute defensive Anlage sein.

MRK
$127.61 -$0.58 -0.45%
Capital Structure
Market Cap
328.0B
Enterpr. Val.
353.8B
Valuation
P/E
924.6
P/S
5.5
Dividends
Yield
2.3%
Payout
159.4%

Capital Structure

Market Cap
328.03B
Enterpr. Val.
353.80B
Revenue
59.31B
Shares Out.
2.53B
Debt/Capital
0.46
FCF Yield
4.02%

Valuation / Dividends

P/E
924.64
EPS
0.14
P/S
5.52
P/B
7.95
Div. Yield
2.29%
Div. Payout
159.35%

Capital Eff. / Margins

ROIC
5.43%
ROE
10.67%
ROA
4.32%
Gross
72.86%
Operating
11.23%
Net Profit
7.77%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Selbst wenn sich ihre Produkte gut entwickeln, besteht immer die Gefahr, dass das Patent ausläuft, so dass es schwierig ist, die Umsätze für mehr als ein paar Jahre im Voraus zu bestimmen. Der zukünftige Wert liegt in der Entwicklung von Medikamenten in verschiedenen Entwicklungsstadien. Und die Unternehmen neigen zu groß angelegten Übernahmen, um den Umsatz wieder anzukurbeln, wobei sie manchmal die Rechte an Medikamenten kaufen, die sich noch nicht als erfolgreich erwiesen haben. Die Zukunft der Dividende ist also nicht immer ganz sicher.

Merck könnte jedoch eine Ausnahme sein. Der Umsatz seines erfolgreichen Krebsmedikaments Keytruda stieg im vergangenen Jahr um 22 % auf fast 21 Milliarden US-Dollar. Die Konsensschätzungen gehen davon aus, dass die Umsätze in diesem Jahr auf 24 Milliarden Dollar steigen werden , was 41 % des Gesamtumsatzes von Merck in Höhe von 58,7 Milliarden Dollar entspricht. Das US-Patent läuft im Jahr 2028 aus, also in weiter Ferne.

Merck muss den Umsatz wiederherstellen, wenn Keytruda nicht mehr patentiert ist. Das bleibt eine Frage. Das Unternehmen hat vor kurzem eine 10,8 Milliarden Dollar schwere Übernahme von Prometheus Biosciences angekündigt. Das sollte helfen.

Aber Merck ist gut darin, die Dividende zu erhöhen. Quelle

Akquisition

Ich habe die Übernahme bereits erwähnt. Die Transaktion mit Prometheus Biosciences, Inc. wird die Nettoverschuldung von Merck um ein ganzes Stück erhöhen, auf etwa 29 Milliarden Dollar.

Die Gesamtauswirkung auf Merck ist, dass die Nettoverschuldung ein wenig ansteigen wird, während sie für Merck immer noch sehr überschaubar ist, was einen dennoch vorsichtig werden lässt.

Die Übernahme zielt darauf ab, das Engagement des Unternehmens in der Immunologie zu erhöhen. Promotheus ist ein Biotech-Unternehmen in der klinischen Phase.

Dazu gehört sein Hauptprodukt PRA023, ein humanisierter monoklonaler Antikörper gegen tumorbedingte Darmentzündungen und -fibrosen. Dieser Kandidat hat in Phase-2-Studien vielversprechende Ergebnisse und eine starke Wirksamkeit sowohl bei primären als auch bei sekundären Zielparametern gezeigt. Wenn alles gut geht, wird der Abschluss der Transaktion für das dritte Quartal erwartet. Aufgrund der Art der Transaktion wird eine bereinigte Gewinnverwässerung von einem Viertel Dollar pro Aktie erwartet, was in Dollar ausgedrückt etwas mehr als 600 Millionen Dollar entspricht. Dieser Betrag setzt sich aus den Betriebsverlusten des übernommenen Unternehmens und zusätzlichen Zinsaufwendungen zusammen.

Wenn es jedoch klappt, ist das Unternehmen für die Zukunft gut aufgestellt und Merck wird sich die Gunst der Anleger gesichert haben.

Wie sieht es bei Ihnen aus? Investieren Sie in Merck? Oder in einen Konkurrenten?

Haftungsausschluss: Dies ist in keiner Weise eine Anlageempfehlung. Es handelt sich lediglich um meine Zusammenfassung und Analyse auf der Grundlage von Daten aus dem Internet und anderen Quellen. Investitionen in die Finanzmärkte sind riskant und jeder sollte auf der Grundlage seiner eigenen Entscheidungen investieren. Ich bin nur ein Amateur, der seine Meinung kundtut.

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