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6 interesantes gráficos que todo inversor en dividendos debería conocer

Marcio Rodrigo
20. 5. 2023
7 min read

Invertir en dividendos es bastante divertido. Pero hay que mantener los pies en el suelo y seguir los números, la lógica y no las emociones. Pero algunos principios son difíciles de entender, así que es mejor verlos claramente en un gráfico. ¡Y por eso te traigo algunos de ellos!

La reinversión hace maravillas

La reinversión de dividendos desempeña un papel fundamental a la hora de maximizar la rentabilidad a largo plazo de la inversión en acciones. Le permite beneficiarse del principio del interés compuesto, por el que las acciones recién compradas generan un dividendo adicional que puede reinvertir. Esto desencadena el mecanismo de bola de nieve.

Como resultado, el valor global de una cartera de acciones puede crecer a un ritmo exponencial, especialmente si la empresa aumenta los dividendos a un ritmo más rápido. Mediante la reinversión, incluso un pequeño dividendo puede aumentar drásticamente el valor de la inversión global durante décadas a través del apalancamiento. La acumulación de intereses funciona mejor al principio del periodo de inversión.

La reinversión también le permite mantener su estrategia original sin tener que vender acciones, y no hay gastos de venta ni impuestos. El mercado bursátil también tiende a crecer a un ritmo superior al de los dividendos a largo plazo, por lo que la reinversión le permite beneficiarse del potencial de la valoración general de las acciones. Por estas razones, la reinversión de dividendos es esencial para maximizar la rentabilidad de las acciones a largo plazo. Puede comprobarlo usted mismo en el siguiente gráfico.

La rentabilidad no lo es todo

Las acciones con mayor rentabilidad por dividendo ofrecen rendimientos ajustados al riesgo menos atractivos a largo plazo .

Los datos del profesor French muestran que la rentabilidad total acumulada de las carteras agrupadas por rentabilidad por dividendo disminuye significativamente para los grupos de mayor rentabilidad. En pocas palabras: cuanto mayor sea la rentabilidad, más probabilidades hay de salir perjudicado al final.

En su lugar, los inversores deberían centrarse en el análisis fundamental y comprobar hasta qué punto su rentabilidad puede sostener el pago de dividendos y el crecimiento a largo plazo. De lo contrario, soñar con rendimientos más altos puede enmascarar el riesgo de que una mala situación financiera provoque el estancamiento o la reducción de los dividendos en el futuro. Una alta rentabilidad es inútil cuando el valor de las acciones está cayendo.

La rentabilidad de los dividendos es importante, pero no debe ser el criterio principal para la selección de valores. En los ejemplos teóricos, las acciones con mayor rentabilidad por dividendo parecen atractivas, pero el gráfico dice lo contrario.

La rentabilidad media se ha estabilizado

La rentabilidad media por dividendo del S&P 500 se ha mantenido en torno al 1,8% durante varios años debido a cierta estabilidad en el pago de dividendos por parte de las empresas incluidas en el índice. Las empresas tienden a seguir más el crecimiento que los niveles absolutos de dividendos, por lo que la rentabilidad media no ha cambiado drásticamente.

Mientras que algunos sectores han mostrado un mayor crecimiento de los dividendos, otros los han visto disminuir o estancarse. A nivel del índice general, esto se equilibra parcialmente. A pesar del crecimiento de los beneficios, algunas empresas están reinvirtiendo en su crecimiento y recomprando acciones en lugar de pagar dividendos más altos.

Las acciones de las empresas cotizan a diferentes múltiplos de precio, lo que afecta de manera diferente a su rentabilidad por dividendo. A nivel del índice general, este efecto vuelve a contrarrestarse. La entrada de nuevas empresas suele tener poco efecto en la rentabilidad media por dividendo, ya que a menudo se trata de empresas de tamaño similar con dividendos similares.

Dividendos elevados y alto coeficiente de reparto

Los valores con mayores dividendos suelen tener un alto coeficiente de reparto: distribuyen una elevada proporción de sus beneficios como dividendos. Muchos de ellos también reparten una proporción mayor de sus beneficios que en el pasado para mantener sus dividendos. Ninguna de las dos cosas puede ser sostenible. Un rendimiento alto hoy puede convertirse fácilmente en un rendimiento bajo mañana.

Sin embargo, no todos los valores de alto rendimiento caen en esta área problemática. Hay muchas empresas que, con un ratio de reparto similar o inferior, pagan una rentabilidad superior a la del mercado, lo que representa una opción potencialmente más atractiva. Esto se muestra en el siguiente gráfico.

A mayor miedo, mayor rotación

Las caídas históricas no han sido agradables, pero en cada uno de estos grandes desplomes se registraron rentabilidades de dos dígitos en los 12 meses siguientes a la crisis. Por supuesto, nadie garantiza que eso no vaya a cambiar. Y también es bueno recordar que, aunque el mercado suele recuperarse de estas caídas, no es mala idea prepararse para las crisis.

La Gran Depresión de finales de la década de 1920, en la que se produjeron caídas bursátiles de hasta el 80-90%, fue seguida de un fuerte repunte en la década de 1930, cuando las acciones recuperaron la mayor parte del valor perdido. El mercado recuperó en pocos años los máximos anteriores a la crisis.

Tras desplomarse más de un 20% en el crack de la Bolsa de Nueva York de 1987, los mercados se recuperaron y en pocos meses volvieron a sus niveles originales. En 1990, marcaron nuevos máximos.

Tras la crisis provocada por la caída de las puntocom a principios de siglo, cuando el índice Nasdaq, por ejemplo, perdió hasta un 78%, se produjo un repunte de más del 300% a finales de 2003. En pocos años, los mercados alcanzaron nuevos máximos históricos.

Este patrón posterior a la crisis se repitió en la crisis financiera más reciente de 2007-2009, cuando el índice S&P 500 cayó hasta un 50%. Pero en 2013 ya se habían superado los máximos anteriores a la crisis de 2007 y se había recuperado el crecimiento económico.

Puede decirse que, históricamente, tras periodos de caídas extremas de los mercados y de pesimismo, se produce un rebote desde el fondo y un giro hacia el crecimiento, que suele ser rápido y fuerte. Así pues, los inversores deberían buscar oportunidades tras las grandes correcciones, ya que los periodos de máximo pesimismo suelen ser un buen punto de entrada en el mercado. Y esto vale también para los dividendos.

El tiempo es esencial

El tiempo desempeña un papel crucial en la inversión por varias razones. En primer lugar, cuanto más tiempo trabaje su dinero, más se pone de manifiesto el principio del interés compuesto. Los intereses se pagan no sólo sobre la inversión original, sino también sobre los intereses pagados anteriormente, y cuanto más largo es el horizonte temporal, más se suma este efecto.

Eltiempo permite que la volatilidad del mercado se estabilice a largo plazo y que prevalezca elcrecimiento bursátil, que es positivo a largo plazo. Las fluctuaciones a corto plazo no tienen ese efecto a largo plazo.

A medida que aumenta el tiempo de inversión, también disminuye la influencia de las emociones y la necesidad de tomar el tiempo del mercado, porque cuanto más tiempo invertimos, menos importa el momento concreto en que invertimos o retiramos el dinero. Más importante es la regularidad de la inversión, que nos protege del riesgo de sincronización.

Todo esto implica que el tiempo es el factor más importante a la hora de invertir y puede aumentar la probabilidad de éxito de su estrategia de inversión. Cuanto antes empiece a invertir y más tiempo deje trabajar su dinero, mejor podrá generar los rendimientos necesarios a largo plazo.

¿Cuál es su gráfico favorito?

Descargo de responsabilidad: Esto no es en modo alguno una recomendación de inversión. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada cual debe invertir en función de sus propias decisiones. Yo sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.

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