2 zajímavé společnosti, které zvyšují a vyplácejí dividendu už přes 50 let. Je tohle zaručená kvalita?
Společnosti, které vyplácí stabilní a dlouhodobě zvyšující se dividendy, patří mezi nejkvalitnější investice na akciovém trhu. Poskytují akcionářům pravidelný příjem a známku zdravého podnikání. Jsou ale zaručenou kvalitou?
Walmart $WMT-1.7%
Walmart je největší společností maloobchodního prodeje na světě založená roku 1962 Sam Walton. Sídlo má v Bentonville v Arkansasu. Firma provozuje řetězec obchodů s potravinami a maloobchodní prodej převážně v USA ale i v dalších zemích po celém světě. Walmart vyniká nízkými cenami díky velkoobjemovým nákupům a účinnému řízení dodavatelsko-odběratelského řetězce. Nabízí také služby finanční, telekomunikační a internetového prodeje.
Walmart
WMTCapital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Za poslední rok dosáhla firma tržeb přes 622 miliard dolarů, přičemž více jak polovinu tvoří prodeje v USA. Walmart zaměstnává téměř 2,3 milionu zaměstnanců po celém světě, z toho 1,6 milionu v USA. Její akcie mají tržní kapitalizaci přes 400 miliard dolarů.
Firma je citlivá na hospodářskou situaci, nicméně její obrovský rozsah podnikání je činí odolnou vůči ekonomickým cyklům. Dlouhodobě vyplácí stabilní dividendy svým akcionářům, jejichž výše roste již přesně 50 let v řadě.
Ačkoliv Walmart čelí výzvám v podobě rostoucí konkurence ze strany internetových maloobchodníků, dlouhodobě je schopen udržet si vedoucí postavení díky svému obřímu měřítku podnikání a pružnosti.
Společnost i akcie jsou bezesporu kvalitní. Je to ale zaručená kvalita?
Samozřejmě, že ne. Nic není v investicích zaručeno. A už vůbec ne, že Walmart bude vyplácet dividendu i nadále. Každá společnost si může svou dividendovou politiku kdykoli změnit. I když Walmart má již50 let historii pravidelné výplaty a zvyšování dividendy a dokázal vyplácet dividendu i v době hospodářských poklesů, stále neexistuje garantované pokračování. Má k tomu ale velice dobré předpoklady.
Walmart má silnou bilanci a generuje hodně volné hotovosti, je velmi ziskový společnost a jeho podnikání je odolné vůči ekonomickým cyklům, což by mělo pomoci udržet stabilitu příjmů. Vedení dlouhodobě klade důraz na vyplácení dividend. To vše nasvědčuje, že by měl být schopen vyplácet dividendu i nadále.
Nicméně rizika existují. Konkurence z online prodeje, vyšší náklady či regulace mohou snížit budoucí zisky. Nepříznivý ekonomický vývoj může omezit cash flow. Firma by také mohla upřednostnit jiný způsob reinvestování svých peněz.
Závěrem platí, že i když je pravděpodobné, že Walmart bude vyplácet dividendu i nadále díky své finanční síle a zdravé bilanci, zcela jisté to není. Vše záleží na vývoji jeho podnikání a prioritách managementu.
Aby mohl dividendy vyplácet i nadále, musí Walmart i nadále vydělávat dost peněz a udržet si zdravou finanční situaci. Nicméně historie výplaty a růstu dividend naznačuje, že by měl být schopen dlouhodobě uspokojovat i akcionářské potřeby.
$3M $MMM+0.4%
3M je americká nadnárodní korporace založená v roce 1902, která sídlí ve městě St. Paul v Minnesotě. Firma 3M je popisována jako vědecká a technologická společnost, která vyrábí přes 60 tisíc výrobků z různých kategorií. Patří sem materiály pro zdraví, bezpečnost, dopravu a spotřebitelské zboží.
3M je citlivá na dění v ekonomice, jelikož téměř polovinu svých tržeb tvoří prodeje firemních zákazníkům. V minulosti dokázala firma dobře obstát i během recesí. Dlouhodobě poskytuje stabilní dividendy svým akcionářům, jejichž výše roste již 63 let v řadě. Tento rychle se měnící svět vytváří proměnlivé podmínky i pro 3M na její cestě. Avšak inovace, která je v srdci jejího modelu podnikání, jí umožňuje se přizpůsobovat rychle a účinně.
3M
MMMCapital Structure
Valuation / Dividends
Capital Eff. / Margins
Celosvětově zaměstnává firma 94 000 pracovníků ve více než 70 zemích a dosáhla tržeb 33 miliardy dolarů. Její tržní kapitalizace činí zhruba 54 miliard dolarů a patří mezi největší korporace světa. I když oproti minulosti firma zpomaluje růst, očekává se, že vyšší investice do výzkumu a inovací by mohly zrychlit tempo růstu tržeb v následujících letech. 3M má tak velký podíl na trhu a rozsáhlou produktovou řadu, která ji postaví do lepší pozice pro růst zisků.
A opět - je to zaručená budoucnost? Není zaručeno, že 3M bude vyplácet dividendu i nadále. I když má již 113letou historii pravidelné výplaty a zvyšování dividendy, stále neexistuje garantované pokračování. Předpoklady jsou ale opět velice dobré.
Svědčí pro to řada faktů - silná pozice na trhu, dobrá finanční situace, schopnost obstát i v době recesí. To by 3M mělo umožnit nadále dividendu vyplácet. Nicméně rizika existují. Změny na trhu či ekonomický pokles mohou omezit zisky a hotovostní toky. Dlouhá historie stabilní dividendové politiky 3M však zvyšuje pravděpodobnost, že bude i nadále dividendu zvyšovat a vyplácet.
A jak jsou na tom aktuálně?
Výhled managementu na druhé čtvrtletí byl slabší, než se očekávalo, a celoroční výhled se nyní více upíná k druhému pololetí. Je možné, že by se průmyslové trhy mohly udržet lépe, ale jisté to není.
Analytici odhadují, že lze očekávat 2% dlouhodobý růst tržeb a středně vysoký jednociferný růst FCF. Tyto odhady dávají rozsah spravedlivé hodnoty mezi 122 a 143 dolary, a to včetně odhadu více než 30 miliard dolarů na soudní výplaty spojené se spory o PFAS a špunty do uší. Tedy poněkud nejistý odhad na jednu nebo druhou stranu.
Disclaimer: V žádném případě se nejedná o investiční doporučení. Jde čistě o můj souhrn a analýzu na základě dat z internetu a dalších zdrojů. Investice na finančních trzích jsou rizikové a každý by měl investovat na základě svého rozhodnutí. Jsem pouze amatér dělící se o své názory.
