S&P 500 ^GSPC
5,137.08
+0.80%
Nvidia NVDA
$822.79
+4.00%
Meta META
$502.30
+2.48%
Alphabet GOOG
$138.10
-1.20%
Amazon AMZN
$178.22
+0.83%
Apple AAPL
$179.63
-0.62%
Microsoft MSFT
$415.50
+0.45%
Tesla TSLA
$202.64
+0.38%

Tütün kâr paylarının büyük savaşı. PM, MO veya BTI?

Burhan Yılmaz
28. 5. 2023
7 min read

Yüksek temettü, güvenilir iş alanı ve iyi mali durum. Bunların hepsi üç büyük tütün şirketinin övünebileceği nitelikler. Peki bunlardan herhangi biri diğerlerinden daha mı iyi?

Philip Morris $PM-0.1%, Altria $MO-0.1% ve British American Tobacco $BTI-0.4%, tütün endüstrisinin önemli oyuncularıdır. Aslında, Philip Morris ve Altria 2008 yılında iki bağımsız şirkete ayrılana kadar tek bir şirketti.

Altria ve Philip Morris ilk olarak 2008 yılında, daha yüksek temettü ve hisse geri alımı talep eden Altria yatırımcılarının baskısı altında ayrıldı.
AltriaABD iç pazarına odaklanırken Philip Morris uluslararası pazarlara odaklandı.Sigara satışları ABD'de düşmeye başlarken uluslararası pazarlarda arttı. Ancak 2012'den sonra satışlar uluslararası alanda düşmeye başladı.
Her iki şirket de değişen müşteri zevklerine uyum sağlamak için e-sigara ve tütün ısıtma cihazları gibi yeni ürünlere geçiş yaptı.Philip Morris, şu anda milyonlarca kullanıcısı olan iQOS'a yatırım yaptı.Altria artık iQOS'u ABD'de satabilir. Altria, %18 pazar payı ile ABD'nin en büyük elektronik sigara üreticisi olan Juul'a 12,8 milyar dolar yatırım yaptı.

Her üç şirket de sigara ve diğer tütün ürünlerinin üretimi ve satışına odaklanıyor. Ayrıca Marlboro, Camel ve Lucky Strike gibi büyük markalara da sahipler.

Ancak bu şirketler, tütün reklamlarına ilişkin düzenleme ve kısıtlamaların yanı sıra sigarayla ilişkili sağlık riskleri konusunda artan farkındalık gibi önemli zorluklarla karşı karşıyadır.

Sonuç olarak, şirketler portföylerini çeşitlendirmek ve işlerini e-sigaralar ve geleneksel sigaralara diğer alternatifler gibi diğer alanlara genişletmek istiyorlar.

Altria $MO-0.1%

Altria, merkezi Richmond, Virginia'da bulunan dünyanın en büyük tütün şirketlerinden biridir. Marlboro, Black & Mild, Virginia Slims ve MarkTen markaları altında sigara, tütün ürünleri ve elektronik sigara üretmekte ve satmaktadır. En bilinen markası, dünyanın en çok satan sigaralarından biri olan Marlboro'dur. Şirket şu anda ürünlerini ağırlıklı olarak ABD pazarında satmaktadır, ancak son zamanlarda yukarıda bahsedilen yeni alternatif tütün ürünleri aracılığıyla uluslararası genişlemeyi sürdürmeye başlamıştır.

MO

Altria

MO
$40.86 -$0.05 -0.12%
1 Day
+0%
5 Days
+1.82%
1 Month
+1.14%
6 Months
-5.15%
YTD
-1.64%
1 Year
-13.91%
5 Years
-21.1%
Max.
+21,512.77%

Capital Structure

Market Cap
72.53B
Enterpr. Val.
72.13B
Revenue
21.56B
Shares Out.
1.76B
Debt/Capital
0.00
FCF Yield
11.75%

Valuation / Dividends

P/E
9.00
EPS
4.57
P/S
3.34
P/B
0.00
Div. Yield
9.39%
Div. Payout
76.84%

Capital Eff. / Margins

ROIC
0.00%
ROE
-315.39%
ROA
0.00%
Gross
66.29%
Operating
53.65%
Net Profit
40.62%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Birçok pazarda geleneksel sigara satışlarının düşmesine karşılık olarak şirket portföyünü çeşitlendirmeye başlamıştır. 2018 yılında, ABD'nin önde gelen e-sigara şirketi Juul'un %35 hissesi için 12,8 milyar dolar yatırım yaptı. Ayrıca ABD pazarında Philip Morris'ten iQOS markalı elektronik sigara satma lisansı aldı. Altria ayrıca alternatif ürünlere erişim sağlamak için kannabidiol ve kenevir şirketlerine de yatırım yaptı.

Bu ürün çeşitlendirme çabalarına rağmen, geleneksel sigaralar hala şirketin gelirinin yaklaşık %80'ini oluşturmaktadır. Altria, dünya tütün şirketleri arasındaki konumu göz önüne alındığında düşük piyasa değeri ve nispeten düşük kar marjlarıyla karşı karşıya kalmaya devam etmektedir.

Altria güçlü bir varlık portföyüne ve nispeten çeşitlendirilmiş ürünlere sahiptir. Nakit akışlarını %8'den fazla temettü getirisi elde etmek için kullanmaktadır. Şirketin dumansız sigaralarda %35'lik hacim artışı sağlama hedefi, hacmi yaklaşık 1,1 milyar birime çıkaracak ve çeşitlendirmeye yardımcı olacaktır.

Altria'nın temettüsü güzel ve düzenli bir şekilde artıyor. Kaynak

Phillip Morris $PM-0.1%

Philip Morris dünyanın en büyük tütün şirketlerinden biridir. Merkezi New York'ta bulunan şirket, 180'den fazla ülkede sigara ve diğer tütün ürünleri satmakta olup, öncelikli olarak ABD dışındaki uluslararası pazarlara odaklanmaktadır.

PM
$89.84 -$0.12 -0.13%
1 Day
+0%
5 Days
+2.6%
1 Month
-0.66%
6 Months
-3.32%
YTD
-4.57%
1 Year
-8.65%
5 Years
+5.3%
Max.
+84.63%

Capital Structure

Market Cap
142.14B
Enterpr. Val.
186.42B
Revenue
35.17B
Shares Out.
1.55B
Debt/Capital
1.31
FCF Yield
5.57%

Valuation / Dividends

P/E
18.24
EPS
5.02
P/S
4.02
P/B
-12.61
Div. Yield
5.64%
Div. Payout
101.93%

Capital Eff. / Margins

ROIC
24.45%
ROE
-79.55%
ROA
11.96%
Gross
63.35%
Operating
32.85%
Net Profit
22.21%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Geleneksel sigara satışlarındaki düşüşe karşı bir araç olarak PM, iQOS tütün ısıtma cihazı şeklinde teknolojik alternatiflerini tanıtmaya başladı. Cihaz tütün çubuklarını ısıtarak tütünü yakmadan nikotin içeren bir aerosol oluşturuyor. iQOS cihazı şu anda yaklaşık 50 ülkede mevcut ve on milyonlarca kullanıcısı var.

Sigara satışları düştü, ancak olumlu olan, buna rağmen bu şirketlerin gelirlerinin değişmemiş olması.

Ürünleri çeşitlendirme çabalarına rağmen, PM'nin gelirinin büyük kısmı hala geleneksel sigara satışlarından gelmektedir. Sigara satışları dünyanın pek çok bölgesinde azalıyor ve şirket, sigaranın halk sağlığı üzerindeki etkisi nedeniyle düzenleyici kurumların ve kamuoyunun baskısıyla karşı karşıya.

Yatırımcılar, PM'den alternatif ürünlerine daha büyük ölçekte geçişi hızlandırmak için daha fazla çaba göstermesini talep ediyor. Ancak bunun için daha fazla yatırım ve münferit ülkelerde düzenleyici onay gerekiyor. Eğer iQOS ve diğer alternatifler başarılı olursa, bu PM'nin gelecekte büyümesini artırabilir ve geleneksel sigara satışlarındaki düşüşün etkisini hafifletebilir.

British American Tobacco $BTI-0.4%

British American Tobacco, dünyanın en büyük sigara üreticilerinden biri olan İngiltere merkezli küresel bir şirkettir. BTI, Dunhill, Kent, Lucky Strike ve Pall Mall dahil olmak üzere düzinelerce küresel sigara markası altında dünya çapında 200'den fazla ülkede sigara ve diğer tütün ürünleri satmaktadır.

Capital Structure

Market Cap
68.21B
Enterpr. Val.
91.03B
Revenue
33.48B
Shares Out.
2.24B
Debt/Capital
0.43
FCF Yield
14.62%

Valuation / Dividends

P/E
-3.73
EPS
-8.17
P/S
3.12
P/B
1.03
Div. Yield
11.65%
Div. Payout
49.69%

Capital Eff. / Margins

ROIC
6.57%
ROE
8.84%
ROA
4.81%
Gross
82.07%
Operating
45.26%
Net Profit
33.19%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Diğer tütün şirketleri gibi BTI da Batı ülkelerinde geleneksel sigaralara olan talebin azalması ancak gelişmekte olan pazarlarda talebin artmasıyla karşı karşıyadır. Sigaraya olan bağımlılığı azaltmak için, rakipleri gibi o da stratejik olarak yeni alanlar ve alternatif ürünler satın almakta ve bunlara yatırım yapmaktadır.

BTI, e-sigara üreticisi Vype ve kannabidiol şirketi Organigram gibi alternatif ürünlere odaklanan bir dizi start-up'a yatırım yaptı. Ayrıca Glo markası altında kendi tütün ısıtma ekipmanını geliştirdi.

Çeşitlendirme çabalarına rağmen, geleneksel sigaralar önemli bir gelir kaynağı olmaya devam ediyor. Analistler, alternatif ürünlerin 2025 yılına kadar gelirin yalnızca %15'ini oluşturacağını tahmin etmektedir. Bu nedenle BTI, yeni ürünlerin büyümesini hızlandırma ve rekabetçi bir ortamda kendini kanıtlama zorluğuyla karşı karşıyadır.

Sonuç

Basit mi? Üçü de iyi ve muhtemelen kaçırılmayacak.

BTI, çok daha iyi coğrafi çeşitlendirme nedeniyle ultra gelir için daha iyi bir seçim gibi görünüyor. BTI ayrıca 13 kenevir girişiminde hisseye sahip. Dolayısıyla ileriye dönük daha fazla potansiyel sürücü. Kenevirden kâr etmek istiyorsanız, BTI en iyi seçimdir.

PM, gelecekte dumansız bir ortama geçiş için ilk çalışan yüksek getirili bir tütün temettü kralıdır. IQOS marjları sigara marjlarından biraz daha yüksektir ve bu da iyiye işarettir. PM yakında küresel olarak faaliyet gösterecek ve muhtemelen bu ürünler için ABD pazarına hakim olacak.

Büyüme beklentilerinin zaman içinde değiştiğini de unutmayalım. Bu nedenle uzun vadeli gelir yatırımcıları, bu yüksek getirili aristokratlardan hangilerinin büyüme planlarında aşağı yönlü bir risk altında olduğunu düşünmelidir.

MO, Amerika'nın geleneksel sigara kralıdır... FDA nikotin seviyelerini düzenleyene kadar (muhtemelen 2027 veya 2028'de).

Dolayısıyla, gelecek için yatırım yapmak istiyorsak, Altria şu anda rekabetin geri kalanından daha kötü konumlanmış gibi görünüyor.

Peki ya siz, tütün devlerinden herhangi birine sahip misiniz? Ve sizin favoriniz kim?

Sorumluluk Reddi: Bu hiçbir şekilde bir yatırım tavsiyesi değildir. Bu tamamen benim internet ve diğer kaynaklardan elde ettiğim verilere dayanan özet ve analizimdir. Finansal piyasalara yatırım yapmak risklidir ve herkes kendi kararlarına göre yatırım yapmalıdır. Ben sadece görüşlerimi paylaşan bir amatörüm.

Přečíst celý článek zdarma?
Tak pokračuj 👇

Log in to Bulios

Log in and follow your favorite stocks, create a portfolio and discuss with others


Don't have an account? Join us

Pošli článek dál, nebo si ho ulož na později.