S&P 500 ^GSPC 5,266.95 -0.74%
Meta META $474.36 -1.16%
Nvidia NVDA $1,148.25 +0.81%
Alphabet GOOG $177.40 -0.35%
Tesla TSLA $176.19 -0.32%
Microsoft MSFT $429.17 -0.27%
Apple AAPL $190.29 +0.16%
Amazon AMZN $182.02 -0.07%

Bu sektördeki temettüler neden bazen %70'e kadar ulaşıyor?

Çetin Tilki
24. 6. 2023
5 min read

Yüksek kâr payları caziptir. Ama ya herkes için bir uyarı ışığı yakacak kadar yüksek olurlarsa? Bu şaşırtıcı rakamlar artık gerçekçi ve sürdürülebilir mi?

Denizcilik sektörü ilk bakışta biraz daha karmaşık görünebilir, bu nedenle yüksek kâr paylarını anlamak için öncelikle sektörün kendisinin nasıl çalıştığına bakmamız gerekir.

Denizcilik sektörü, okyanusa giden gemiler kullanarak deniz yoluyla yük taşıma prensibine göre çalışır. Bu faaliyetin işlediği iki temel yol vardır:

Taşıyıcılar - Bunlar kendi gemi filolarına sahip olan şirketlerdir. Bu gemilerin işletilmesi, bakımı ve yönetiminden ve müşterileri için kargo taşımacılığının düzenlenmesinden sorumludurlar. Her bir kargo sevkiyatı için navlun ücreti tahsil ederler. Dolayısıyla kârları doğrudan gemilerinin doluluk oranına bağlıdır.

Nakliye şirketleri (armatörler) - Gemi filolarına sahiptirler, ancak bunları işletmek yerine, deniz kiralama yoluyla 'kiralık' olarak sağlarlar. Gemi sahibi şirket taşımacılık yapmaz. Onlar için önemli olan, kargo taşıyıcılarından tahsil etmek zorunda oldukları deniz kiralama kirasıdır. Kârları, belirli bir geminin doluluğundan ziyade deniz kiralama kirasına olan talebe bağlıdır.

Dolayısıyla temel fark, armatörlerin dolaylı olarak gemi kiralamaktan, taşıyıcıların ise doğrudan kendi gemileriyle deniz yoluyla yük taşımaktan kazanç elde etmeleridir.

Dolayısıyla her iki grup da piyasanın konjonktürel yapısından büyük ölçüde faydalanmaktadır. Deniz taşımacılığına ve gemi kiralamaya olan talep yüksek olduğunda, karlar artar. Tersine, talep düştüğünde, karlar düşer veya sıfırlanır.

Neden yüksek temettü elde ediyorlar?

Birkaç nedenden dolayı.

Düşük sermaye maliyeti: Denizcilik şirketleri genellikle ucuz kredi ve borçlara kolaylıkla erişebilir çünkü varlıkları (gemiler) yüksek likiditeye sahiptir. Bu da nispeten düşük bir sermaye maliyetine sahip olmalarını ve yüksek temettü elde etmelerini sağlar.

Piyasanın döngüsel yapısı: Gemi eğitim piyasası, sık dalgalanmalarla birlikte oldukça döngüseldir. Döngüsel zirveler sırasında, şirketler gerileme dönemlerini atlatmalarına yardımcı olmak için sermaye rezervleri oluştururlar. Daha sonra bu rezervleri genellikle iyi dönemlerde daha yüksek temettüler şeklinde kullanırlar. Bu iki ucu keskin bir kılıçtır.

Deniz taşımacılığının döngüsel yapısı, koşullar kötü olduğunda getirilerin hızla düşebileceği ve hatta temettülerin tamamen iptal edilebileceği anlamına gelir. Sektör tarihsel olarak düzensizlik ve dalgalanmalardan muzdarip olmuştur.

Nakliye koşulları nihayet iyileştiğine göre, rakamlar da yükseliyor. AMA!

Yatırımcılar ihtiyatlı olmalıdır. Getiriler cazip olsa da, özellikle ekonomik koşulların kötüleşmesi halinde büyük bir risk söz konusudur. Yüksek getirilerin bu riske değip değmeyeceğini dikkatle değerlendirin.

Daha düşük sermaye harcaması: Denizcilik şirketleri, öncelikle gemi kiralamaya odaklandıkları için diğer sektörlere kıyasla nispeten düşük sermaye harcamasına sahiptir. Bu da kârlarının daha büyük bir kısmını temettü olarak dağıtmalarına olanak tanır.

Temettüönceliği: Bazı denizcilik şirketleri, genellikle belirli bir yatırımcı grubunu hedefleyen, açıkça yüksek temettü iş modeline sahiptir. Kâr payı olarak temettü ödemeleri için yüksek bir hedefleri olabilir.

Düşük faizli borçlanma, piyasanın döngüsel yapısı, düşük sermaye harcamaları ve yüksek temettü odağının birleşimi, denizcilik şirketlerinin kârlarının %70'ine kadarını temettü olarak dağıtmasına yol açabilir. Ancak bu durum büyük ölçüde şirkete ve şirketin önceliklerine bağlıdır. Ve elbette, böyle bir rakamın uzun vadede tamamen sürdürülemez olması çok muhtemeldir.

Tarih ne diyor?

2006 yılında işler nakliye şirketleri için umut verici görünüyordu. Çin hızla büyüyordu ve hammadde taşımaya ihtiyacı vardı. Nakliye şirketleri gelişiyor ve büyüyordu. Sonra dünya ekonomisi yavaşladı ve nakliye şirketleri kötüleşti. Kapasite fazlası kârların düşmesine yol açtı. Birçok şirket beş yıl boyunca kâr edemedi. Kârlar son derece istikrarsızdı.

Tarihsel olarak, taşımacılık şirketleri yüksek temettüler sağladı. Yatırımcılar riski telafi etmek için daha yüksek getiri talep ettiler, bu da hisse senedi satmak anlamına geliyordu. Bu da temettüleri daha da yükseltti. Pek bir şey değişmedi. Ve tarih tekerrür ediyor.

Örnek

Son olarak, bu sektördeki 2 şirketten ilgi çekmesi için bahsetmek istiyorum. Bu hiçbir şekilde bir tavsiye veya öneri değildir - daha ziyade, burada bahsettiklerime bir örnek vermek istiyorum.

ZIM
$21.25 -$0.82 -3.72%
SBLK
$26.95 -$0.01 -0.04%

Sorumluluk Reddi: Bu hiçbir şekilde bir yatırım tavsiyesi değildir. Bu tamamen benim internet ve diğer kaynaklardan elde ettiğim verilere dayanan özet ve analizimdir. Finansal piyasalara yatırım yapmak risklidir ve herkes kendi kararlarına göre yatırım yapmalıdır. Ben sadece görüşlerimi paylaşan bir amatörüm.

Přečíst celý článek zdarma?
Tak pokračuj 👇

Log in to Bulios

Log in and follow your favorite stocks, create a portfolio and discuss with others


Don't have an account? Join us

Pošli článek dál, nebo si ho ulož na později.