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la conferencia telefónica de hoy con la dirección de Colt se ha celebrado en el marco de las expectativas de aceleración de los resultados financieros en el segundo semestre de este año, la satisfacción por la adquisición recientemente completada del fabricante suizo de municiones swissAA Holding o el cumplimiento significativo del contrato con el ejército checo.

Este año está marcado por el fortalecimiento de nuestra posición en el segmento de las fuerzas armadas. Así lo confirman ya las ventas o ingresos del segundo trimestre de 2023, cuando se inició el suministro de armas y munición a Ucrania, anunciado anteriormente y realizado a través del contrato firmado con el gobierno canadiense. Según palabras del CEO de la compañía, Jan Drahota, una parte significativa de este contrato gubernamental se ejecutó en el 2T de este año, y su cumplimiento debería producirse en el 3T 2023.

Además, Colt informa de pedidos adicionales a las fuerzas armadas para el resto de este año, a saber, la conclusión de un contrato con el gobierno danés (la dirección calificó este contrato de significativo, pero no especificó el volumen, dados los acuerdos con las autoridades danesas, no puede hacer comentarios) o la continuación de las entregas al ejército sueco. En este contexto, la dirección mencionó el importante papel de su filial Colt Canada como uno de los ejecutores importantes de estos contratos militares. Incluso hoy en día, está claro lo estratégica que fue la adquisición de la estadounidense Colt (y su división canadiense) en 2021. Gracias a ello, Colt CZ ha reforzado considerablemente su posición en el rentable segmento de las fuerzas armadas. Hoy, Jan Drahota ha confirmado el objetivo de este año de que las ventas se dividan entre los segmentos civil y de las fuerzas armadas en una proporción de 50:50 (anteriormente, la empresa también logró una proporción de alrededor de 20:80 a favor del segmento civil).

La evolución de los pedidos militares en lo que va de año también se ve compensada en gran medida por la debilidad del mercado civil estadounidense. El primer semestre de este año muestra un descenso. Sin embargo, la dirección de Colt espera que se estabilice o mejore en el segundo semestre. Tras el descenso de alrededor del 24% del año pasado en este mercado, la dirección espera un descenso máximo de un solo dígito para el conjunto de este año. La propia Colt está respondiendo a la situación actual del mercado civil estadounidense racionalizando sus canales de distribución en ese país e introduciendo nuevos productos y actividades de marketing. Esto también debería ayudar a impulsar las ventas globales en los trimestres restantes de este año. Colt ha afinado hoy sus previsiones de ingresos para este año, situándolas entre 16.000 y 16.400 millones. 16.227 millones de coronas checas (que coincide con nuestra previsión actual de 16.227 millones de coronas checas) indica unos ingresos en el tercer o cuarto trimestre cercanos a los 4.500 millones de coronas checas. CZK 4.500 - 5.000 millones, respectivamente. CZK.

La nueva adquisición del fabricante suizo de municiones swissAA Holding también se incluye en la evolución de los ingresos mencionada. La dirección está satisfecha con esta adquisición, que se completó a mediados de este año. swissAA Holding opera tres plantas de producción (dos en Suiza y una en Hungría). La dirección ve en la planta húngara, en particular, una perspectiva de mayor expansión. Así pues, de la conferencia telefónica de hoy se desprende que la dirección de Colt percibe el potencial de desarrollo de la empresa adquirida, percibe el potencial de aumentar la capacidad de producción y los volúmenes de ventas.

Consideramos positiva la adquisición de swissAA Holding. La producción de municiones es un campo prometedor, especialmente después del conflicto en Ucrania, y en nuestra opinión encajará bien en el modelo de negocio de todo el grupo Colt, y por último, pero no menos importante, puede ser complementaria a la incipiente empresa conjunta con el gobierno húngaro, cuyo objetivo es producir armas para las fuerzas armadas húngaras. De acuerdo con la evolución actual de la deuda (aumento intertrimestral de 1,3x a 1,7x sólo EBITDA), creemos que esta adquisición se ha realizado en condiciones razonables. La dirección de Colt indica unas ventas anuales de swissAA Holding de unos 35-40 millones de francos suizos (aprox. 900-1.000 millones de coronas checas), y un beneficio EBITDA cercano a los 10 millones de francos suizos (aprox. 250 millones de coronas checas).


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