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Azioni USA: arriverà il rally di fine anno? Questo argomento pesa trilioni di dollari

Qualcosa di abbastanza logico è andato di pari passo con l'aumento dei tassi e dei rendimenti obbligazionari e l'inversione della curva dei rendimenti negli Stati Uniti, ovvero il forte aumento della quantità di denaro nei fondi del mercato monetario statunitense. In essi sono presenti oltre 5.000 miliardi di dollari, con un tasso di rivalutazione superiore al 5%. Secondo gli strateghi di Bank of America, però, almeno una parte di questo denaro potrebbe diventare più audace alla fine dell'anno.

Il volume di denaro nei fondi del mercato monetario statunitense ha già superato i 5,6 trilioni di dollari alla fine di settembre. Si tratta di denaro proveniente da investitori che si sentono più a loro agio nell'apprezzamento di una percentuale leggermente superiore al 5% per l'anno in corso, piuttosto che puntare a rendimenti più elevati nel mercato azionario o in quello obbligazionario a più lungo termine.

I fondi del mercato monetario negli Stati Uniti offrono attualmente un rendimento annuo di poco superiore al 5%, mentre per la maggior parte dell'ultimo decennio hanno consentito una rivalutazione praticamente nulla del denaro investito. Tuttavia, all'epoca detenevano in genere più di 2,5 trilioni di dollari.

Gli strateghi di Bank of America concludono quindi che circa la metà del denaro attualmente presente nei fondi del mercato monetario è costituito da capitali di investitori che, a determinate condizioni, dovrebbero essere disposti a ritirare il loro denaro e investirlo in attività più rischiose, tra cui le azioni.

Queste condizioni possono variare, ma per molti investitori una minore incertezza sugli sviluppi della politica monetaria e un prezzo più interessante delle azioni sarebbero probabilmente un incentivo. Sebbene la Fed sembri lavorare ancora con la possibilità di un ulteriore rialzo dei tassi prima della fine dell'anno e conti su un periodo più lungo di rialzo dei tassi rispetto a quanto sperato dagli ottimisti azionari fino a poco tempo fa, i ribassi dei prezzi azionari degli ultimi due mesi hanno già reso il mercato nel suo complesso un po' più attraente in termini di valutazioni.

Un eventuale successo della stagione degli utili del terzo trimestre potrebbe quindi innescare un'ondata di deflusso di dollari dai fondi del mercato monetario verso il mercato azionario. I principali indici azionari potrebbero quindi confermare il tradizionale schema stagionale di una fine dell'anno in rialzo.


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