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Am Mittwoch wird das Protokoll der US-Notenbanksitzung vom 19. und 20. September veröffentlicht, auf der die FOMC-Mitglieder die Zinssätze unverändert in einer Spanne von 5,25-5,5 % beließen. Die nächste Fed-Sitzung findet vom 31. Oktober bis zum 1. November statt, und der Geldmarkt preist derzeit nur eine 16%ige Chance auf eine von der Fed angedeutete nächste Zinserhöhung ein (der jüngste so genannte Dot Plot mit den Erwartungen der einzelnen FOMC-Mitglieder deutet auf eine letzte Anhebung hin), obwohl der Arbeitsmarktbericht für September besser ausfiel als erwartet.

Für Stabilität spricht auch der starke Anstieg der Rendite der zehnjährigen US-Schatzanweisung, die als genau beobachteter Referenzzinssatz dient, von dem die erforderliche Rendite für andere Vermögenswerte abgeleitet wird. Diese sind in diesem Jahr auf über 4,8 % gestiegen, den höchsten Stand seit 2007.

Der US-Dollar legt ebenfalls zu, und die Unsicherheit wird durch die Streiks der US-Automobilgewerkschaften und den drohenden Stillstand der Bundesregierung Mitte November verstärkt, falls die US-Gesetzgeber sich nicht auf eine weitere Anhebung der Schuldenobergrenze einigen.

Am Donnerstag wird das Protokoll der Sitzung der Europäischen Zentralbank vom 13. und 14. September veröffentlicht, auf der der EZB-Rat die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte anhob und den Hauptrefinanzierungssatz auf 4,5 % erhöhte.

Bloomberg zufolge deutete die Erklärung der EZB, dass das derzeitige Zinsniveau über einen ausreichenden Zeitraum hinweg zu einer deutlichen Rückkehr der Inflation auf das Zielniveau beitragen dürfte, zwar darauf hin, dass der Zinserhöhungszyklus beendet sei, aber spätere Leaks an die Medien deuteten darauf hin, dass mehrere "hawkishe" Mitglieder des Direktoriums (die der Inflation mehr Bedeutung beimessen als dem Wirtschaftswachstum oder dem Arbeitsmarkt) auf eine weitere Anhebung im Dezember zusteuern könnten, wenn die Löhne weiter steigen und die Inflation anhaltender ist. Dies wurde durch mehrere Erklärungen von Zentralbankern aus den Nordstaaten unterstützt.

So wurde letzte Woche das Protokoll der Sitzung der tschechischen Nationalbank vom 27. September veröffentlicht. Auch nach Ansicht von Tomáš Holub "wäre ein Schritt hin zu niedrigeren Zinssätzen für den Rest dieses Jahres sinnvoll", unter anderem, weil ein Abwarten bis zur Februar-Sitzung eine spätere drastischere Senkung erforderlich machen könnte, was eine negative Reaktion des Wechselkurses auslösen könnte.

Verbraucherpreise - Rückgang in der Tschechischen Republik im September gegenüber dem Vormonat?

Am Dienstag werden die Verbraucherpreise in der Tschechischen Republik veröffentlicht. Es wird erwartet, dass sich die Inflation im Jahresvergleich auf 7,5 % verlangsamt, während im Monatsvergleich ein Rückgang des Preisniveaus um bis zu 0,2 % erwartet wird. Die endgültigen deutschen Inflationszahlen für September werden am Mittwoch veröffentlicht.

Am Donnerstag wird in den Vereinigten Staaten der VPI-Bericht veröffentlicht. Im Jahresvergleich dürfte sich die Gesamt- und Kerninflation verlangsamen, aber im Monatsvergleich dürfte die Kerninflation im zweiten Monat bei 0,3 % bleiben, was eine Jahresrate von 3 bis 4 % bedeutet, die deutlich über dem 2 %-Ziel liegt. Nach Ansicht der Ökonomen von Bloomberg Economics dürften die Kerngüterpreise nach drei Monaten im Monatsvergleich steigen, was auf die Gebrauchtwagenpreise zurückzuführen ist. Bei den US-Erzeugerpreisen hingegen dürfte das Wachstum in der Kernrate gegenüber dem Vormonat bei 0,2 % bleiben. Laut Bloomberg Economics dürften die Kraftstoff- und Transportpreise weiterhin zum PPI-Wachstum beitragen, wenn auch weniger stark als in den Vormonaten.

Anämisches Preiswachstum in China

Das entgegengesetzte Inflationsproblem wird von China angegangen, dessen Statistiker am Freitag einen Bericht vorlegen werden. Ökonomen erwarten, dass die Verbraucherpreise (CPI) im September im Jahresvergleich um 0,2 % steigen werden, nach einem Anstieg von 0,1 % im August, und dass die Erzeugerpreise (PPI) um 2,4 % fallen werden, nach einem Rückgang von 3,0 % im Vormonat.

Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, Gas- und Ölvorräte, US-Verbrauchervertrauen, Industrie der Eurozone

Am Donnerstag werden die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung veröffentlicht - es wird erwartet, dass die Zahl der Neuanträge von 207k auf 210k ansteigt, sowie die Gas- und Ölvorräte.

Ebenfalls am Freitag wird in den USA der vorläufige Wert des Verbrauchervertrauensindex der Universität Michigan für Oktober veröffentlicht, der voraussichtlich von 68,1 auf 67,0 Punkte fallen wird.

Außerdem wird die Industrieproduktion der Eurozone veröffentlicht, die im August im Jahresvergleich um 3,4 % gesunken sein dürfte, nachdem sie im Juli um 2,2 % zurückgegangen war, bzw. um 0,1 % im Vergleich zum Vormonat, nachdem sie um 1,1 % gesunken war.



Großartige Datenaufschlüsselung. Insgesamt würde ich also zu dem Schluss kommen, dass die Daten und Nachrichten in den letzten Tagen recht positiv waren, was die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed bei der nächsten Sitzung um einiges verringert. Wir werden sehen, aber ich wäre immer noch vorsichtig, wenn auch mit einer gewissen Zuversicht? ...

Ich persönlich wäre mit Bullish immer noch vorsichtig.

Das ist richtig. Denn die Fed muss gar nicht mehr so viel tun, es wird viel darüber geredet, dass die hohen Zinsen auf Anleihen das für sie tun werden, und aus der Geschichte heraus ist das immer das, was auf eine Rezession folgte, wenn sie eintrat.