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La luce alla fine del tunnel: Un enorme disastro di mercato POTREBBE essere evitato

Le ultime notizie dal mercato obbligazionario suggeriscono che l'economia potrebbe non essere condannata dopo tutto, ma che è troppo presto per tirare un sospiro di sollievo. Perché questo ottimismo? La curva dei rendimenti è finalmente tornata dopo un'inversione. Questo significa che i rendimenti dei titoli di stato a lungo termine sono ancora una volta più alti di quelli a breve termine - e questo è lo stato normale delle cose.

Un crollo del mercato globale potrebbe non essere in arrivo

Questo può significare che il mercato è relativamente fiducioso che la crescita economica e l'inflazione non crolleranno nei prossimi anni.

Fino alla fine di marzo, i rendimenti a breve termine stavano aumentando così velocemente che erano più alti dei rendimenti delle obbligazioni a lungo termine. Questo perché i mercati si aspettavano che la Federal Reserve alzasse il suo tasso di interesse di riferimento a breve termine così in alto per smorzare l'inflazione che la domanda economica avrebbe vacillato nel lungo periodo. Se la domanda scendesse significativamente, l'inflazione scenderebbe, il che significherebbe che anche i rendimenti delle obbligazioni a lungo termine scenderebbero.

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La curva dei rendimenti ha fatto molta strada da allora. Il rendimento del titolo del Tesoro a 10 anni è al 2,83%, 0,38 punti percentuali in più rispetto al rendimento a due anni del 2,45%. Questo è un grande miglioramento dal 29 marzo, quando il rendimento a 10 anni del 2,34% era inferiore a quello a due anni del 2,38%. Questa inversione di tendenza, o rafforzamento, è fondamentalmente un segno salutare per l'economia. Tuttavia, non è solo il risultato del calo delle paure.

Il recente aumento del rendimento del Tesoro a 10 anni è in parte dovuto al fatto che la Fed ha detto questo mese che presto ridurrà il grande portafoglio di obbligazioni che ha acquistato per cercare di rilanciare l'economia nel corso degli anni. Ciò significherebbe che meno denaro affluirà nelle obbligazioni a lungo termine, facendo scendere i prezzi e aumentando i rendimenti.

I commercianti di obbligazioni hanno venduto in previsione di questa dinamica, quindi il rendimento a 10 anni è salito.

Notizie migliori, tuttavia, sono arrivate dal trading dei buoni del tesoro a due anni. Questo rendimento mostra quanto gli investitori si aspettano che il tasso di interesse di riferimento sia alto nei prossimi anni. Ed è sceso in aprile da poco più del 2,5% all'inizio di questo mese.

Ma prima che Wall Street possa ottenere più fiducia che la Fed non ha intenzione di danneggiare l'economia, la curva dei rendimenti dovrebbe salire ulteriormente. Il rendimento a 10 anni è ora superiore a quello a due anni, ma non di molto. Alla fine di marzo dell'anno scorso, quando i mercati si aspettavano che il vaccino Covid-19 e la spesa di stimolo del governo stimolassero un'esplosione della crescita economica, il rendimento a 10 anni era più di 1,5 punti percentuali sopra il rendimento a due anni.

Tom Essaye, fondatore di Sevens Report Research, ha scritto mercoledì che se la curva dei rendimenti rimane a 0,4 punti percentuali per diversi giorni di trading, sarebbe davvero indicativa della fiducia nell'economia.

Tutte queste notizie su internet mi stanno facendo un'impressione molto positiva. Ma devo sottolineare che bisogna fare un passo indietro e guardare questo come una piccola goccia positiva in un mare di segnali negativi. Da un lato, ovviamente, non voglio una recessione, ma dall'altro, queste situazioni fanno parte del gioco e ci conto. Questo mi permette di mantenere la calma. Anche se ovviamente tengo d'occhio tutti i piccoli segnali 😇

Disclaimer:Questa non è una raccomandazione di investimento. Non sono un professionista, solo un dilettante che condivide le mie opinioni basate su dati provenienti da internet, in questo caso in particolare la sintesi dei dati di Jacob Soneshine.

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