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Una empresa increíblemente barata: debe haber una trampa. ¿No es así?

Esta vez, me gustaría echar un vistazo a una empresa absolutamente increíblemente barata. ZIM es una compañía naviera israelí. Es una de las 20 mayores compañías navieras del mundo y emplea a 4.427 personas. Se fundó en 1945 y, en un principio, se dedicó a transportar a cientos de miles de inmigrantes al estado recién formado. Aunque existe desde hace tres cuartos de siglo, no salió a bolsa hasta enero de 2021, ¡pero su valoración es totalmente fuera de lo común!

El transporte marítimo es un pilar de la economía mundial

Lo interesante es que su PE es de sólo 1,48. Esto es absolutamente increíble en comparación con la mayoría de las empresas. Y ni siquiera estoy hablando de las empresas absurdamente hypeadas con un PE de 300 y similares 😂Actualmente, el
precio de $ZIM+3.1% es de 57,45 dólares. Esto significa que su ratio PE es de 1,48 y su ratio PB es de 1,38. La rentabilidad de los fondos propios en el ejercicio 2021 es del 191% y la de los activos del 75%. Si comparamos este dato con su ratio de endeudamiento de 1,14:1, podemos ver que se están apalancando eficazmente, ya que sus rendimientos superan sus niveles de endeudamiento. Su ratio de liquidez rápida es de 1,78 y su ratio de liquidez a corto plazo (activo corriente/pasivo corriente) es ligeramente superior, de 1,84.

Algunos de los números aquí están un poco fuera de la marca... :D

Como podemos ver, la empresa lo está haciendo bastante bien al observar los ratios.
La empresa no tiene una gran deuda en relación con los fondos propios y, dados los márgenes de los activos y los fondos propios, cotiza a una valoración extremadamente baja.

Sin embargo, hay que profundizar un poco más. Si miramos el balance del año fiscal 2021, encontramos algo un poco inquietante. Más de la mitad de los fondos propios de la empresa proceden de los beneficios retenidos, ¡que no se generaron hasta 2021! Antes de este último año, la empresa había registrado unos beneficios retenidos de más de mil millones de dólares.

En 2021, ganaron 4.650 millones de dólares y en 2020, solo 524 millones. Los años anteriores son aún peores, con una pérdida de 13 millones en 2019, una pérdida de 120 millones en 2018, un beneficio de 11 millones en 2017, una pérdida de 164 millones en 2016 y un beneficio de 7 millones en 2015.

De los siete años, sólo dos tuvieron buenas ganancias para la valoración actual de la empresa, y éstas se produjeron durante eventos relativamente inusuales.

Según la dirección de ZIM, el aumento de los ingresos en 2021 se debe principalmente al incremento de las tarifas de flete y del volumen enviado. Aunque el volumen de envíos puede mantenerse o aumentar respecto a los niveles actuales, es poco probable que los fletes se mantengan en estos niveles históricamente altos. Sencillamente, el precio del transporte marítimo no puede ser tan terriblemente alto como lo es ahora de forma indefinida.

Esto, unido a la naturaleza altamente cíclica del transporte marítimo, significa que es poco probable que estos altos niveles de beneficios se mantengan a largo plazo. Dado que ZIM ha encargado 36 nuevos buques, las condiciones del mercado tendrán que apoyar este gran aumento del tamaño de su flota. Y esa es una apuesta bastante arriesgada.

Dado que cada uno de estos portacontenedores cuesta una media de 100 millones de dólares, ZIM tiene previsto gastar más de 3.000 millones de dólares en los buques, lo que actualmente representa alrededor del 65% de los fondos propios y el 30% de los activos totales. El resultado final. ¿Y ese increíble PE?

Hipotéticamente, digamos que los beneficios de ZIM cayeran a los niveles anteriores a 2020¿Cómo se vería
eso en nuestras finanzas? Para comparar, utilicemos un beneficio neto de 100 millones de dólares como perspectiva optimista. Con una capitalización bursátil actual de 6.720 millones de dólares y 119,81 millones de acciones en circulación, estaríamos ante unos 0,83 céntimos de beneficio por acción, lo que daría lugar a un ratio PE de 67,46. No es una visión tan bonita, maldita sea 😂.

Si cree firmemente que el transporte marítimo seguirá siendo fuerte en los próximos años, ZIM podría ser una buena apuesta. Sin embargo, si sólo está interesado en ZIM en función de sus ganancias y activos actuales, entonces le recomendaría que se mantuviera alejado de esta empresa por completo.

Descargo de responsabilidad: Esto no es en ningún caso una recomendación de inversión. Esto es puramente mi opinión sobre la acción basada en datos de internet y algunos otros análisis. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada uno debe invertir en función de sus propias decisiones. Sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.

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