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Un nuevo comienzo para una de mis compañías favoritas: ¿compraré finalmente AT&T ahora?

Qué vamos a decir... Siempre he tenido a AT&T como una empresa que compra y vende otras empresas de forma desordenada. Hace adquisiciones extrañas, precipitadas e ilógicas. Y ahora de nuevo. AT&T sólo se mencionó en el contexto de la fusión de WarnerMedia y Discovery. Entonces, ¿está AT&T preparada para empezar a comportarse racionalmente y aportar dinero a los inversores?

AT&T es un gigante de las telecomunicaciones

Mucha gente, incluyéndome a mí, se ha alejado de las acciones de AT&T $T+1.1%. Su precio de las acciones se ha desplomado desde casi 30 dólares a finales de 2019 hasta un mínimo de 52 semanas de 16,62 dólares el pasado mes de diciembre, ya que la empresa se desprendió del imperio del entretenimiento que gastó miles de millones para adquirir, recortando su dividendo de alto rendimiento en el proceso. Como mínimo, eso fue probablemente lo más decepcionante.

Por otro lado, los últimos meses pueden haber sido mejores que el resto del mercado...

El último acto de la historia de AT&T, sin embargo, se produjo el 8 de abril, cuando completó la fusión de su división de entretenimiento, WarnerMedia, con Discovery TV, creando Warner Bros Discovery. Este hito completó la desinversión de las participaciones de entretenimiento de AT&T. Y con suerte, durante un tiempo, una serie de adquisiciones y desinversiones confusas.

Y ahora la pregunta más fundamental que me he hecho desde la fusión:

¿Es la parte restante de AT&T una inversión interesante? Empiezo por examinar su negocio de telecomunicaciones y sus resultados. Cuando por fin no esté lastrada por otras industrias no relacionadas...

Al escindir la división de entretenimiento, AT&T puede concentrar sus recursos en sus operaciones de telecomunicaciones. Esto es un buen presagio para el futuro de AT&T, ya que su división de telecomunicaciones ha destacado en la captación de clientes, algo esencial en un mercado tan competitivo como el estadounidense.

Por ejemplo, en 2021, AT&T consiguió unas adiciones netas entre los usuarios de planes telefónicos (el segmento de clientes más valioso del sector de las telecomunicaciones) de 3,2 millones, más que en los 10 años anteriores juntos. La empresa trasladó el éxito del año pasado al primer trimestre de 2022, cuando registró 691.000 altas netas de estos clientes, la cifra más alta del primer trimestre en una década. No suena mal, ¿verdad? 🔥

AT&T también está ganando clientes en su división de banda ancha de consumo gracias a la Internet de fibra óptica. El cable de fibra óptica ofrece una conexión a Internet más rápida y fiable. Creo que esto está resonando entre los jugadores en particular😂 Como resultado, la compañía terminó el primer trimestre con 6,3 millones de conexiones de banda ancha, un enorme aumento desde los 5,2 millones del año pasado.

Este aumento de clientes ayudó a AT&T a incrementar sus ingresos de 2021 en un 4,3% respecto al año anterior. El crecimiento de los ingresos se extendió también a 2022, con un aumento del 2,5% en los ingresos pro forma del primer trimestre, hasta los 29.700 millones de dólares.

Se espera que el crecimiento de los ingresos de AT&T continúe hasta 2022, y la compañía prevé un crecimiento interanual de los ingresos hasta 2023. Según AT&T, la adopción por parte de los clientes de las redes 5G y de fibra está impulsando este crecimiento, y se espera que los ingresos de banda ancha aumenten al menos un 6% este año.

¿Y otros factores?

Las crecientes ventas de equipos de AT&T también contribuyen al crecimiento de los ingresos. Los clientes que quieran acceder a las redes 5G simplemente tienen que comprar un teléfono que pueda hacer 5G. ¿Y quién puede hacerlo? Bueno, nuestra empresa, por supuesto. 🤘😁

Las ventas de dispositivos del segmento móvil de AT&T llevan dos años seguidos creciendo. 2022 puede sumar un tercer año de crecimiento, ya que las ventas de dispositivos en el primer trimestre alcanzaron los 5.400 millones de dólares, un 7,3% más que en 2021.

Ahora, el otro lado de las cosas

A pesar del crecimiento de los ingresos, la salud financiera de AT&T sigue siendo preocupante, ya que la empresa terminó 2021 con más de 170.000 millones de dólares de deuda. La escisión de WarnerMedia ha contribuido a mejorar esta situación. Warner Bros. Discovery asumió parte de la enorme deuda de AT&T y también pagó a la empresa de telecomunicaciones 40.400 millones de dólares en efectivo.

Además, AT&T está trabajando para reducir la deuda eliminando 6.000 millones de dólares en gastos corrientes y alcanzando un ratio de deuda neta sobre EBITDA de 2,5 para finales de 2023. En el primer trimestre, esa proporción fue de 3,42.

Con la capacidad de generar miles de millones de dólares de flujo de caja libre anualmente, la AT&T de hoy está bien posicionada para reducir la deuda mientras paga dividendos e invierte en su negocio. AT&T proyecta que el flujo de caja libre de este año ronde los 16.000 millones de dólares en términos proforma, y que aumente hasta los 20.000 millones en 2023 a medida que el gasto en 5G y la expansión de la red de fibra se ralentice.

Por lo que sé, el 97% de la población adulta de Estados Unidos posee un teléfono móvil. Eso significa que no hay espacio para adquirir nuevos clientes. Los competidores tienen que hacerse cargo de ellos. Pero eso parece estar ocurriendo según los números.

Lo decepcionante para mí es el recorte del dividendo a "sólo" un 5%. Qué vamos a decir: sigue siendo una bomba 💣 No sé a vosotros, pero a mí AT&T me gusta bastante más en estos momentos que hace unos meses, y me estoy planteando fuertemente comprar por ello. ¿Qué le parece ahora?

Descargo de responsabilidad:Esto no es en ningún caso una recomendación de inversión. Esto es puramente mi opinión sobre la acción basada en datos de Internet y algunos otros análisis. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada uno debe invertir en función de sus propias decisiones. Sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.

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