@fernandosantos

A Emirates Telecommunications (ET) disse estar a comprar uma participação de 9,8% na Vodafone $VOD por 4,4 mil milhões de dólares. ET disse ter investido na Vodafone para ganhar uma exposição significativa ao líder mundial em conectividade e serviços digitais. Um investimento na Vodafone poderia ser rentável para si?

O que levou os Emirados a fazer este enorme investimento?

Porque é que estão a investir na Vodafone?

A mudança veio dias depois de a ET ter dito que procurava expandir-se para novos mercados em África, Europa e Ásia e em áreas fora das telecomunicações, tais como a tecnologia financeira, uma vez que procura impulsionar o crescimento.

A Emirates Telecommunications apoia totalmente a administração da Vodafone e a equipa de gestão existente e a sua actual estratégia comercial anunciada em Novembro de 2021. No entanto, não procura exercer controlo ou influenciar de forma alguma a administração ou equipa de gestão da Vodafone.

O que é a Emirates Telecommunication?

Emirates Telecommunication Group Company, que opera como Etisalat, é um fornecedor multinacional de serviços de telecomunicações com sede nos Emirados, actualmente a operar em 16 países na Ásia, Médio Oriente e África e é o 18º maior operador móvel do mundo por assinantes.

Porque não haveria de investir na Vodafone?

Basicamente, esta é uma empresa que tem sido plana há mais de 22 anos e não está a reportar qualquer bom desempenho em termos de notícias financeiras.

Os próprios investidores de $VOD criticaram a gestão e estão a pressionar a empresa para acelerar e melhorar o seu desempenho. A última década tem sido dura para as telecomunicações europeias, com uma concorrência feroz e uma regulamentação rigorosa que pesa sobre as receitas.

O CEO Nick Read tem estado sob pressão crescente desde Janeiro, quando surgiu que o maior investidor activista da Europa, Cevian Capital, tinha assumido uma participação na empresa e está a preparar-se para uma grande revisão do grupo, incluindo a eliminação de empresas com fraco desempenho, a consolidação em mercados chave e o reforço da especialização em telecomunicações no conselho de administração.

Há meses que a Vodafone tem dito aos investidores que faria negócios com grupos rivais em mercados onde existe uma concorrência significativa, tais como Espanha, Itália e Reino Unido - mas até agora não conseguiu fazer nada disto acontecer.

Em Fevereiro ,a Vodafone rejeitou uma proposta de 11 mil milhões de euros para o seu negócio italiano da rival francesa Iliad . A empresa tem sido fortemente criticada por erros e desenvolvimento deficiente que têm dificultado a empresa, juntamente com accionistas que estão a ficar impacientes e a perder as suas posições.

Depois, após meses de negociações com um grupo espanhol desafiador de telecomunicações sobre a possível venda do seu negócio espanhol, MasMovil (director) virou as costas à Vodafone a favor de uma fusão com a Orange.

O que é mais preocupante para os investidores?

A Vodafone dificilmente comentou estas oportunidades perdidas ou emitiu qualquer comunicado de imprensa ou justificação. A única notícia levou a uma oportunidade perdida em Itália, onde a empresa disse que não seria no interesse dos accionistas e por isso desistiu.

  • Esperava-se que o novo CEO da Vodafone melhorasse a trajectória da empresa. A má comunicação e consciência do investidor está a levar muitas pessoas à frustração e talvez o CEO esteja a minar a sua própria posição.

O que poderia ser um catalisador positivo?

Alguns investidores estão a pressionar a Vodafone para vender uma participação no seu grupo de infra-estruturas Vantage Towers, que a Vodafone lançou o ano passado. A maioria dos investidores diz que o negócio das torres terá um impacto material no desempenho da Vodafone, reduzindo a dívida ao mesmo tempo que liberta dinheiro para investimento. Outros grupos de telecomunicações, tais como a Altice, têm girado para fora dos negócios das torres em ricas avaliações.

Tudo considerado, actualmente não faz sentido para mim investir em $VOD. Temos aqui algum investidor Vodafone? O que podemos esperar da empresa no futuro?

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