Apesar do forte desempenho em 2022, as acções da Lockheed Martin $LMT continuam a ser uma escolha razoável para investidores conservadores em crescimento dividido. O facto é que o mundo está a deparar-se com problemas cada vez maiores. Em poucas palavras - a guerra na Ucrânia, a agitação entre o Kosovo e a Sérvia, e finalmente a China e Taiwan. Como investidor, tento procurar e analisar oportunidades de investimento que façam sentido para mim e, acima de tudo, que me façam ganhar algum dinheiro, o que neste caso parece ser realista. Alguns podem contradizer-me com o preço das acções de $LMT, mas também levei isso em conta nesta análise.

$LMT

A Lockheed Martin é uma empresa líder internacional em tecnologia avançada, segurança global e aeroespacial que se dedica principalmente à investigação, concepção, desenvolvimento, fabrico, integração e manutenção de sistemas, produtos e serviços de tecnologia avançada.

É provável que as acções da Lockheed Martin continuem a ser um investimento sólido para os investidores a longo prazo que procuram tanto um rendimento crescente como uma valorização do capital. A empresa é bem gerida, possui uma forte franquia, tem um balanço saudável, ganha os seus lucros em dinheiro, e é amigável para com os accionistas.

De facto, o espectáculo deste ano fala por itself👇

Ao longo da última década, a Lockheed registou um aumento médio anual de dois dígitos no lucro operacional e no fluxo de caixa operacional. Assim, historicamente, a empresa tem tendido a ser à prova de recessão.

• Os investidores LMT têm beneficiado de aumentos de dividendos durante 20 anos consecutivos. E de um rendimento de dividendos de 2,6%. Nos últimos anos, o pagamento aumentou mais de 9% anualmente, e o rendimento actual é mais elevado do que outros grandes stocks aeroespaciais e de defesa.

Vamos dar uma olhada nos números da empresa

1. rendimento

Nos últimos quatro trimestres, as receitas rondaram, em média, os 16 mil milhões de dólares. Além disso, a direcção indica que espera a maior aceleração durante o segundo semestre deste ano - não é de admirar. À medida que as tensões aumentam, os países individuais aumentarão as despesas com armas e aviões militares, o que poderá ajudar significativamente a empresa em futuros trimestres.

Fora de guerras e desastres de todo o tipo - Esta é uma notícia positiva (pelo menos para a empresa e investidores de $LMT). Contudo, assumindo que a gestão cumpre a sua previsão, as receitas do ano inteiro de 2022 serão ligeiramente inferiores em comparação com 2021.

Durante a chamada de rendimentos do 2Q, a gerência explicou que a menor receita é o resultado da interrupção da cadeia de fornecimento, inflação e atrasos dos clientes.

2. Margem operacional do segmento

A Lockheed Martin reporta margens operacionais do segmento para cada um dos seus quatro segmentos: aeroespacial, mísseis/controlo de fogo, sistemas rotativos e de missão, e espaço. Ao longo dos últimos anos, as margens operacionais consolidadas do segmento Lockheed têm sido relatadas da seguinte forma:

2019: 10,6%

2020: 10,8%

2021: 11,0%

Apesar das perspectivas de uma diminuição das receitas de 2,6% ao longo do ano, a direcção ainda estima as margens do segmento para 2022 em 11%.

3. Fluxo de caixa livre

Durante todo o ano 2021, a Lockheed registou um fluxo de caixa livre de 6,03 mil milhões de dólares: ou também 22 dólares por acção. A orientação actual da FCF para 2022 é de aproximadamente 6 mil milhões de dólares, o que é essencialmente comparável ao ano passado.

4. Retorno do capital investido

O retorno do capital investido pode ser uma ferramenta útil para ajudar a avaliar a eficácia da gestão, com $LMT a registar um retorno de 28% do capital investido. Isto é bastante bom em comparação com o RoIC dos anos anteriores. Penso que é um valor muito bom que só pode ser comparado por Northrop Grumman, no máximo, entre os concorrentes.

O elevado rendimento indica que a gestão está a criar valor para os accionistas. O retorno médio do capital investido para a indústria aeroespacial e de defesa é de cerca de 7%. Os retornos da LMT estão, assim, entre os melhores desempenhos da indústria.

5. Carteira de encomendas em atraso

Em conjunto com a divulgação dos ganhos do 2Q, a administração anunciou que a Lockheed tem um atraso de 135 mil milhões de dólares. Isto é comparável ao atraso em meados de 2021. Também totalizava 135 mil milhões de dólares.

• A administração espera que o atraso aumente ainda mais até ao final deste ano.

Avaliação de acções

Muitos investidores vêem um preço justo para acções de $LMT abaixo de $400 por acção - por um lado tenho de concordar com isso, mas por outro lado vejo notícias favoráveis e um aumento da procura de armas que poderiam empurrar o stock muito mais alto.

• Vejo o maior risco nos governos que esticam os contratos e as várias taxas associadas a isso. Os preços de mercado flutuam muito e o mesmo acontece com os preços dos materiais para produção = a LMT tem de aumentar os seus preços de base algures para compensar estes factores adversos.

Neste momento, parece que o stock já não se encontra no caixote do lixo. A oferta recente está próxima da minha estimativa actual do valor justo de $430 a $440.

• Olhando em frente e nas previsões de Wall Street 👉 Até 2023, estima-se que o preço das acções de $LMT possa subir para $460 a $470 por acção (o preço actual é inferior a $430).

Os preços das acções podem ser apoiados por uma equipa de gestão amiga dos accionistas. O rendimento actual dos dividendos é de 2,6%. O pagamento de dividendos foi aumentado durante 20 anos consecutivos, o que se espera que continue em 2022. Além disso, o Conselho de Administração continua a autorizar a recompra de acções. Durante o ano passado, o número total de acções diluídas em circulação de $LMT diminuiu em 4%.

Os maiores desafios da empresa

• Perdas de ganhos a curto prazo devido a um encargo não monetário pela compra de um contrato de pensão de empregado. Os ganhos operacionais por acção (EPS) do 2Q e a orientação para o ano inteiro permanecem inalterados.
• Além disso, o contrato do governo dos EUA para a entrega de caças F-35 foi, a dada altura, ameaçado. Aqui, a empresa sentiu a inflação, a produção e os aumentos de custos associados, o que causou uma coisa - as receitas deste contrato seriam mais ou menos nada, o que levou à resolução desta questão e ao pagamento de taxas adicionais associadas. A oferta original era - 400 lutadores F-35 por 30 mil milhões de dólares.
• Última actualização: Os detalhes do acordo para entregar os caças F-35, que deverão ser trabalhados nos próximos meses, poderão ser afectados por alterações no orçamento do Pentágono, mas a Lockheed observou que seria capaz de conseguir um custo mais baixo para a aeronave apesar do elevado custo através de ventos de proa macroeconómicos.

Conclusão

As acções da Lockheed Martin permanecem um sólido investimento a longo prazo com uma longa história, um rendimento de dividendos gordo e, mais importante ainda, um crescimento consistente mesmo em tempos de recessão. Os fundamentos da empresa estão a sofrer um choque de curto prazo devido a problemas na cadeia de fornecimento, pressões inflacionárias e atrasos dos clientes. Apesar das circunstâncias actuais, as margens, ganhos e expectativas de fluxo de caixa livre para 2022 continuam robustas.

Os actuais preços das acções comuns já não reflectem um desconto significativo, mas continuo a pensar que podem servir como um bom ponto de entrada - contudo, os investidores que procuram acumular acções podem considerar abrir uma pequena posição e depois observar as acções para uma oportunidade de comprar mais acções em caso de fraqueza a curto prazo.

À medida que os conflitos mundiais aumentam, espero que a procura de armas, aviões de combate e aviões possa e venha a aumentar à medida que as nações individuais quiserem estar preparadas para todas as ameaças e riscos. Além disso, nenhum de nós sabe quanto tempo durará a guerra e que "pacotes de presentes" os países em defesa poderão receber.

• Está a investir em $LMT? Ou tem outro favorito na indústria?
• O que pensa de $LMT?
• A Lockheed consegue atingir estimativas e aproximar-se dos $470 por acção?

Note-se que este não é um conselho financeiro. Cada investimento deve passar por uma análise minuciosa.