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Es evidente que Warren Buffett confía en esta empresa. Triplicó su apuesta aquí en el segundo trimestre.

Caesar Fontes
18. 8. 2022
6 min read

A principios de esta semana nos llegó la noticia de que Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, ha ampliado sus participaciones en varias empresas. Sin embargo, la empresa que está recibiendo más atención es Ally Financial $ALLY-1.7%, donde Buffett triplicó su participación en el segundo trimestre. Hoy me gustaría centrarme en esta empresa y echar un vistazo a lo que el "Oráculo de Omaha" ve en ella. No conocemos las declaraciones concretas de Buffett, pero podemos evaluar los pros y los contras para entender mejor esta inversión.

Berkshire Hathaway, de Warren Buffett, triplicó con creces su apuesta por Ally Financial en el segundo trimestre, con lo que el conglomerado tiene una participación de casi el 10% en la empresa.

Berkshire aumentó su participación en Ally a unos 30 millones de acciones y tenía un valor de más de 1.000 millones de dólares a finales de junio, según una presentación regulatoria. El conglomerado tiene ahora una participación del 9,6% en la empresa, lo que le convierte en el segundo mayor accionista después del gigante BlackRock.

¿A qué se dedica la empresa?

Ally Financial es un holding bancario constituido en Delaware y con sede en Detroit, Michigan. La empresa ofrece servicios financieros que incluyen la financiación de automóviles, la banca en línea a través de un banco directo, préstamos a empresas, seguros de automóviles, préstamos hipotecarios y una plataforma de comercio electrónico para negociar activos financieros.

  • Ally es el mayor banco digital de Estados Unidos, con más de 184.000 millones de dólares en activos gestionados a finales del primer trimestre de este año, lo que le convierte en el 23º banco estadounidense por activos.

Aunque no conocemos la opinión concreta de Buffett sobre la empresa, podemos intentar averiguar por qué le gusta tanto.

  • Ally Financial se encuentra en una posición competitiva y estratégica extremadamente fuerte en el sector bancario estadounidense. La empresa se beneficia de un perfil de costes más bajo al no tener sucursales, lo que reduce significativamente la carga de gastos generales de las franquicias bancarias de consumo heredadas.
  • El perfil financiero de Ally se ha fortalecido drásticamente en la última década debido a su capacidad para utilizar depósitos minoristas de bajo coste para financiar su negocio, en lugar de las costosas fuentes de deuda garantizada y no garantizada en las que se basaba la empresa antes de convertirse en banco. Desde 2014, el banco ha duplicado sus depósitos minoristas de bajo coste al tiempo que ha retirado 24.000 millones de dólares de deuda heredada y garantizada.
  • Ally ha estado reforzando su balance desde finales de 2020, cuando los precios de los coches usados comenzaron a subir debido a la reducción de la oferta de vehículos nuevos y al aumento de la demanda. Cabe señalar que esta tendencia ha persistido incluso cuando la pandemia ha retrocedido.
  • Ally terminó el trimestre con un ratio de capital CET1 (una medida clave de la solidez financiera de un banco desde una perspectiva regulatoria) del 10%, lo que proporciona un amplio margen para completar un programa de recompra de acciones de 2.000 millones de dólares en el ejercicio 2022 y un dividendo trimestral de 0,30 dólares.
  • La empresa ha ido recomprando y reduciendo el número de acciones ordinarias en circulación de forma regular desde 2016.
  • Ally inició su camino hacia la reducción de los costes de financiación cuando se convirtió en banco durante la crisis financiera mundial. Sólo en los últimos 4 años, los depósitos de bajo coste han pasado del 64% al 88%.

¿Cuál fue el trimestre de la empresa?

Prólogo del Director General:

Nuestras empresas líderes en el sector del automóvil y de los seguros mantienen una profunda relación con miles de clientes de los concesionarios. A lo largo de la historia de Ally, hemos demostrado ser un socio fiable y adaptable que impulsa el crecimiento y la creación de valor, también a través de múltiples ciclos económicos. En Ally Bank, seguimos observando un sólido impulso y compromiso de los clientes en una serie de negocios complementarios. Por eso, aunque nos encontremos con entornos operativos y económicos diferentes, nos mantenemos fieles a nuestra estrategia a largo plazo de servir a los clientes y seguir siendo ágiles como operadores.

Volver a los resultados

Los resultados del trimestre se vieron perjudicados sobre todo por el aumento de los costes, la disminución de otros ingresos y el aumento de las correcciones de valor. Sin embargo, esto se vio compensado por una mejora en los ingresos financieros netos. Los saldos de los préstamos registraron un aumento en el trimestre analizado.

  • La empresa ha presentado un beneficio ajustado por acción de 1,76 dólares, superando las estimaciones de los analistas.
  • Si se ajustan los elementos puntuales, los ingresos netos (según los PCGA) fueron de 454 millones de dólares, o 1,40 dólares por acción, frente a los 900 millones de dólares, o 2,41 dólares por acción, del trimestre anterior.

Los ingresos disminuyen ligeramente y los gastos aumentan

El total de las ventas netas GAAP fue de 2.080 millones de dólares, lo que supone un ligero descenso interanual. El resultado superior no alcanzó la estimación de consenso de 2.210 millones de dólares.

Los ingresos financieros netos aumentaron un 14% con respecto al trimestre anterior, hasta los 1.760 millones de dólares. El crecimiento se debió a los aumentos de los intereses y comisiones de los créditos y préstamos financieros, el total de los intereses y dividendos de los valores de inversión, el efectivo con intereses, otros activos rentables y los arrendamientos operativos.

  • El margen de interés neto ajustado se situó en el 4,06%, lo que supone un aumento de 49 puntos básicos con respecto al año anterior.
  • El total de otros ingresos fue de 312 millones de dólares, un 42% menos que en el trimestre anterior.

Finanzas de Ally

  • Como puede ver, las métricas como P/E, P/S y P/B están en niveles relativamente bajos.
  • La empresa también paga un dividendo del 3,25%.
  • Recompran acciones con regularidad.
  • La empresa está reduciendo con éxito su deuda a largo plazo.
  • Las acciones de $ALLY-1.7% siguen infravaloradas.

Los analistas son bastante alcistas con respecto a las acciones de $ALLY-1.7%, ya que la gran mayoría coinciden en una calificación de compra y dan objetivos de precio de entre 40 y 50 dólares (de media). Según el gráfico anterior, podemos ver que los analistas ven una caída hasta los 34 dólares en el peor de los casos, lo cual es casi irrisorio al precio actual de 35 dólares por acción. La mediana está entonces en 42 dólares y en el mejor de los casos ven la acción tan alta como 72 dólares.

  • ¿Cómo califica usted a $ALLY-1.7%?
  • ¿Invierte en acciones de $ALLY-1.7%?
  • ¿Le parece óptimo el precio actual de las acciones?

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Cada inversión debe someterse a un análisis exhaustivo.

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