Oblíbená akcie influencerů spadla o drtivých 50 %. Je to konec?
Ještě loni patřila mezi nejobdivovanější tituly na trhu. Rostla tempem, o jakém si většina technologických firem může nechat jen zdát, a k tomu vydělávala peníze způsobem, jaký byste u tak rychle rostoucí společnosti čekali málokdy. Provozní marže přesahující 80 procent, tržby rostoucí meziročně o desítky procent kvartál co kvartál a příběh o umělé inteligenci, který si investoři zamilovali natolik, že se akcie stala pravidelným tématem investičních sítí a komunit drobných investorů po celém světě.
Klíčové body
Akcie AppLovinu klesla z historického maxima 745,61 dolaru na necelých 312 dolarů, tedy o více než 50 procent, přestože tržby ve druhém čtvrtletí 2026 meziročně vzrostly o 53 procent.
Pád odstartovaly výsledky za druhé čtvrtletí, kdy firma poprvé po dlouhé sérii lehce minula odhady analytiků kvůli zpoždění nové generace AI modelu AXON.
Klíčové je, jak velkou část poklesu způsobily reálné problémy v byznysu a jak velkou komprese extrémně vysoké valuace, která se dřív pohybovala i nad 45násobkem zisku.
V roce 2025 se AppLovin zbavil svého původního herního byznysu a stal se čistě AI reklamní platformou, což mění i způsob čtení jeho historických čísel.
Trh nyní testuje, zda dokáže expanze do e-commerce reklamy nahradit vyzrávající mobilní herní trh jako další motor růstu, a odpověď zatím není jednoznačná.
Cena akcie se během necelých dvou let zvedla z jednotek dolarů na hodnotu přes 700 dolarů. Firma se z okrajového hráče na trhu mobilní reklamy proměnila v jednu z nejcennějších reklamních platforem světa, s tržní kapitalizací, která ji na vrcholu řadila mezi technologické giganty. Analytici jeden za druhým zvedali cílové ceny a retailoví investoři si ji oblíbili natolik, že si vysloužila přezdívku oblíbené akcie finančních influencerů.
Poté ale přišel obrat. Během několika týdnů ztratila akcie zhruba polovinu hodnoty. Firma přitom dál hlásí tržby rostoucí o desítky procent ročně a dál generuje mimořádně vysoké marže. Otázka, kterou si klade čím dál víc investorů, je jednoduchá: pokud byznys pořád tak rychle roste, proč trh ocenil jeho akcie o polovinu níž než před rokem? Řeč je o americké reklamní a AI technologické firmě AppLovin, obchodované pod tickerem $APP.
Co se s akcií stalo
Cesta akcie Applovin byla mimořádná i na poměry technologického sektoru. Z hodnoty kolem jednotek dolarů v roce 2022, kdy firma procházela ziskovou krizí, se cena vyšplhala přes 500 dolarů začátkem roku 2025 a historického maxima 745,61 dolaru dosáhla na přelomu let 2025 a 2026. Tržní kapitalizace v tu chvíli přesahovala 200 miliard dolarů, dnes je to zhruba 104 miliard.
Zlom přišel s výsledky za druhé čtvrtletí, zveřejněnými 5. srpna 2026. AppLovin vykázal tržby 1,924 miliardy dolarů, jen zhruba o jedno procento pod odhadem kolem 1,935 miliardy. Přesto akcie ten den propadla o 16 až 21 procent a od té doby se nevzpamatovala. Šlo o první kvartál po dlouhé sérii, kdy firma odhady pravidelně a výrazně překonávala, takže i malé zaváhání stačilo narušit důvěru trhu.
Podstatné je rozlišit, co se změnilo v byznysu a co jen v hlavách investorů. Tržby rostly o 53 procent meziročně, čistý zisk o 55 procent na 1,267 miliardy dolarů a EBITDA marže se meziročně zlepšila z 81 na 84 procent. To nejsou čísla firmy, jejíž byznys se hroutí. Generální ředitel Adam Foroughi na hovoru s analytiky přiznal, že tempo vylepšování AI modelu bylo v kvartále pomalejší než obvykle a další krok vpřed dorazil až těsně po jeho konci, tedy že šlo spíš o načasování než o fundamentální problém. Trh nicméně reagoval, jako by šlo o něco vážnějšího, protože násobek, za který se akcie obchodovala, byl natolik napjatý, že stačil sebemenší náznak zaváhání.
"Naše tempo smysluplného zlepšování modelu bylo v tomto kvartále nižší než obvykle a další výrazný krok vpřed v jeho výkonu přišel těsně po skončení kvartálu."
Adam Foroughi, CEO Applovin