Měď na rekordu, zlato o čtvrtinu níž. Na které straně stojí vaše portfolio?
Válka, ropa nad 100 dolarů, inflace přes 3,5 %. Přesně pro tohle si lidé kupují zlato, a to přesto padá. Měď naopak útočí na rekord. Oba kovy přitom sází na jednu jedinou věc, a jen jedna strana může mít pravdu.
Klíčové body
Zlato je o 26 % pod lednovým maximem, přestože svět čelí válce, ropě nad 110 USD a inflaci přes 3,5 %
Měď se obchoduje jen pár procent pod historickým rekordem a za rok přidala zhruba třetinu
Oba kovy se roky hýbaly ruku v ruce, letos se poprvé rozešly a důvod leží mimo trh s komoditami
Fed poprvé v historii utahuje měnovou politiku kvůli jednomu konkrétnímu investičnímu boomu
Značnou část rekordní ceny mědi vyrobilo něco jiného než reálná spotřeba, a může to zmizet během týdnů
Svět hoří a zlato přesto padá
Představte si, že byste investorovi před rokem popsali říjen 2026: válka na Blízkém východě, Írán kontroluje Hormuzský průliv, Brent kolem 110 USD za barel, inflace v USA 3,7 % a v eurozóně 3,8 %. Odpověď by byla skoro jistá: zlato musí být na rekordu.
Jenže není. Zlato stojí kolem 4 120 USD za unci, tedy asi 26 % pod lednovým maximem nad 5 600 USD, a jen za poslední měsíc ztratilo zhruba 5 %. Z největšího zlatého fondu GLD odteklo za jediný týden 330 milionů dolarů, nejvíc ze všech komoditních ETF.
Měď mezitím stojí na opačném konci. Na londýnské burze LME se obchoduje za 14 373 USD za tunu, jen 3,4 % pod rekordem 14 875 USD z 10. září a zhruba o třetinu výš než před rokem.
Oba kovy se přitom celé roky hýbaly spolu: když slábl dolar a rostla nervozita, kupovalo se obojí. Letos se rozešly. Strach z trhu přitom nezmizel, příčina leží jinde a je to příčina, která se týká i vašich akcií.