S&P 500 ^GSPC 5,272.06 -0.64%
Nvidia NVDA $1,150.40 +1.00%
Meta META $475.72 -0.88%
Apple AAPL $191.24 +0.66%
Alphabet GOOG $177.46 -0.31%
Amazon AMZN $182.70 +0.30%
Tesla TSLA $177.03 +0.16%
Microsoft MSFT $429.64 -0.16%

Rückkäufe vs. Dividenden. Was ist für die Aktionäre profitabler?

Kurt Muller
26. 8. 2022
5 min read

Als Aktionär möchten Sie in irgendeiner Form von dem Unternehmen, das Sie besitzen, belohnt werden. Die Unternehmen nutzen dazu zwei Mechanismen: den Rückkauf eigener Aktien (Buybacks) und die Ausschüttung eines bestimmten Geldbetrags (Dividenden). Unter den Anlegern gibt es eine ständige Debatte darüber, was eigentlich besser ist. Dies wird auch das Thema meines Artikels sein.

Die meisten Anleger sind hauptsächlich auf Dividenden aus, die jedoch steuerlich sehr nachteilig sind.

Zunächst einmal ist zu bedenken, dass Unternehmen defacto nur drei Möglichkeiten haben, über freies Kapital zu verfügen. Die erste Möglichkeit ist, in sich selbst zu investieren. Dies bedeutet, dass beispielsweise in Technologie, Produktionsverfahren usw. investiert werden muss. So werden Wachstumsaktien im Allgemeinen erkannt. Der zweite Weg sind Rückkäufe und der letzte Weg sind Dividenden. Dies geschieht vor allem durch Value-Aktien.

Rückkäufe

Ein Rückkauf, wenn Sie so wollen, wird von einem Unternehmen durchgeführt, das seine Aktien für unterbewertet hält. Dies ist nichts anderes als der Kauf eigener Aktien durch das Unternehmen, um die Anzahl der Aktien zu verringern, die zurückgekauften Aktien werden sozusagen vernichtet. Verringerung der Anzahl = Erhöhung des Marktpreises. Das sollte die grundlegende Wirkung sein.

Welche Auswirkungen haben die Rückkäufe?

  • Erhöhung des Anteils der Aktionäre, die diese Aktien noch halten
  • Erhöhung des Marktwerts - wichtiger Effekt, das Unternehmen glaubt, dass sein Aktienkurs tatsächlich höher ist, als der Markt ihn bewertet
  • Steuerersparnis - ich möchte auf diesen Punkt näher eingehen

Wenn der Marktpreis aufgrund eines Rückkaufs steigt, können Sie einen Gewinn erzielen, der unter normalen Bedingungen ohne die Verringerung der Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien nicht erzielt worden wäre. Dies ist sowohl für Sie als auch für das Unternehmen von Vorteil, da das Unternehmen bisher keinerlei Steuern zahlen musste. Sie mussten auch keine Steuern zahlen, wenn Sie den Gewinn unter bestimmten Bedingungen realisiert haben.

Aber das ändert sich jetzt im August ein wenig, denn die USA führen im Rahmen des Anti-Inflationsgesetzes eine 1 %ige Steuer auf Rückkäufe ein. Es ist möglich, dass dies dazu führen wird, dass die Unternehmen von Aktienrückkäufen abrücken und verstärkt auf Dividenden zurückgreifen.

  • Verbesserungen bei verschiedenen Metriken

Wenn der Kurs steigt , steigt der Gewinn pro Aktie (EPS), so dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) sinkt. Diese Metriken sind sehr wichtig. Einfach ausgedrückt: Sie wollen das größte EPS und das kleinste PE.

Am Beispiel von Apple soll gezeigt werden, wie Rückkäufe in der Praxis aussehen.

Blaue Balken - Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien pro Quartal, rote Balken - prozentuale Veränderung der Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien gegenüber dem Vorquartal; Quelle: macrotrends
Entwicklung des Marktpreises der Apple-Aktien, Quelle: Google

Wie wir in den Diagrammen sehen können, gibt es tatsächlich eine gewisse Parallele zwischen dem Rückgang der Gesamtzahl der Aktien und ihrem Preis.

Dividende

Definitionsgemäß ist eine Dividende die Ausschüttung der Gewinne eines Unternehmens an seine Aktionäre und wird vom Vorstand des Unternehmens festgelegt. In der Regel wird eine Dividende vierteljährlich, oft aber auch monatlich gezahlt.

Es gibt einen Begriff, der mit einer Dividende verbunden ist, aber auch Daten. Eine beliebte Kennzahl ist die Dividendenquote, die nichts anderes ist als das Verhältnis zwischen der gezahlten Dividende und dem Aktienkurs. Die Ausschüttungsquote wiederum ist der Anteil der Gewinne, den ein Unternehmen an seine Aktionäre ausschüttet, ausgedrückt als Prozentsatz des Gesamtgewinns des Unternehmens. Der Tag der Ankündigung ist der Tag, an dem die Unternehmensleitung die Höhe der Dividende bekannt gibt. Ich würde auch den Ex-Dividenden-Tag hervorheben, an dem das Recht auf Dividendenzahlung erlischt. Wenn Sie also an diesem Tag oder später eine Aktie kaufen, erhalten Sie für dieses Quartal keine Dividende mehr.

Die Dividende ist sehr beliebt, vor allem aus psychologischer Sicht. Sie erhalten einen regelmäßigen Geldeingang und schaffen sich eine Art passives Einkommen, was einfach großartig ist. Der Nachteil ist, dass man ziemlich viel Geld investieren muss, um einen vernünftigen Betrag herauszuholen. Das größere Problem ist jedoch der Steuernachteil. Wenn Sie eine Auszahlung erhalten, behält Ihr Broker automatisch 15 % der Dividenden ein , um die Quellensteuer einzubehalten. Im schlimmsten Fall können es bis zu 30 % sein, wenn es zu einer Doppelbesteuerung kommt. Ich habe vor einiger Zeit einen Artikel zu diesem Thema über Makler geschrieben.

Zusammenfassung

Im Allgemeinen kann man sagen, dass Rückkäufe für die Aktionäre besser sind, denn sie werden in keiner Weise steuerlich benachteiligt, oder zumindest waren sie es. Und es stellt sich die Frage, ob auf die 1 %-Steuer immer mehr Steuern folgen werden.

Ich persönlich halte eine Mischung aus Rückkäufen und Dividenden für eine gute Option. Das hängt von der jeweiligen Aktie ab, jedes Unternehmen ist ein wenig anders. So ist beispielsweise die These, je höher die Dividende, desto besser, völliger Unsinn.

Was ist mit Ihnen, wie viel Wert legen Sie darauf, ob ein Unternehmen Rückkäufe tätigt? Was ist Ihre Meinung zur 1%-Steuer? Oder bevorzugen Sie regelmäßige Dividendenzahlungen? 🤔

Artikel kostenlos lesen?
Dann mach weiter 👇

Log in to Bulios

Log in and follow your favorite stocks, create a portfolio and discuss with others


Don't have an account? Join us

Geben Sie den Artikel weiter, oder speichern Sie ihn für später.