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¿Tiene sentido invertir en Occidental Petroleum? Tal vez sea así, estas 5 razones pueden impulsar a Buffett a comprar…

Caesar Fontes
31. 8. 2022
7 min read

Occidental Petroleum $OXY+0.6% era hasta hace poco una empresa desconocida para muchos inversores. Sin embargo, el punto de inflexión llegó cuando el legendario inversor Warren Buffett comenzó a invertir en la empresa y recientemente decidió pedir la compra de hasta el 50% de la compañía. Normalmente, en este punto te diría que invertir en $OXY+0.6% ya no tiene sentido a este precio. La diferencia, sin embargo, es que puede que aún no sea demasiado tarde para invertir incluso ahora, ya que se especula con la posibilidad de que Buffett haya echado el ojo a toda la empresa, lo que dispararía la acción aún más. Hoy analizamos las 5 razones principales por las que es probable que se produzca esta compra.

¿Comprará Buffett todos los $OXY+0.6%?

Varios inversores han abordado este tema recientemente, o más bien, si Buffett acabará comprando todo $OXY+0.6% y llevando la acción a nuevos máximos este año. Para ser sinceros, la posibilidad existe realmente. Su Berkshire tiene ciertamente los recursos para hacerlo, y voy a mostrarle cinco razones que podrían ayudarle.

Los rasgos de Buffett son bastante familiares con el perfil que ha mantenido en la opinión pública durante el último medio siglo. A partir de lo que se sabe, hoy veremos sus métricas y requisitos básicos para una empresa que podría comprar. ¿Cumple OXY el paquete completo de requisitos?

¿Por qué podría comprar $OXY+0.6% entero?

1. $OXY+0.6% genera mucho efectivo

A Warren le encantan los negocios que generan mucho dinero. $OXY+0.6% se ajusta a esa métrica y generó más efectivo en el segundo trimestre (5.329 millones de dólares) que toda la empresa Berkshire Hathaway Energy (BHE generó 5.147 millones de dólares) - es una subsidiaria propiedad de Berkshire.

  • Buffett también posee una parte importante de Chevron (CVX). CVX tiene varias cosas en común con OXY. Ambos muestran enormes cantidades de dinero en efectivo y son el número 1 y el número 2 cuando se trata de propietarios de tierras en la cuenca del Pérmico.
  • Buffet necesita flujo de caja para BHE. Su segmento de renovables está construyendo más parques solares, eólicos, hidroeléctricos, geotérmicos y de energía mineral. BHE gastó 3.382 millones de dólares en capex en el segundo trimestre (2022). Capex = coste del capital.
  • Además, estas empresas de petróleo y gas están entrando en el negocio de las energías renovables y utilizan sus beneficios generados por el petróleo para financiar estos proyectos.

2. La cuenca del Pérmico es un lugar que hay que tener en cuenta

  • Hay muchos productores de petróleo y gas. Pero ninguna con la huella en la cuenca del Pérmico que tienen OXY y CVX (en las que Buffett ha invertido). OXY posee o ha arrendado unos 3,0 mm de acres en la cuenca del Pérmico.

Hay mucho petróleo en el Pérmico

Las estimaciones varían, pero se calcula que el Pérmico podría contener hasta 46.300 millones de barriles de petróleo, principalmente en los prolíficos yacimientos de Wolfcamp y Bone Spring. A veces se denomina "juego apilado", lo que significa que hay múltiples horizontes de yacimientos, apilados verticalmente, lo que da a las compañías petroleras múltiples objetivos de perforación. También se calcula que hay unos 75.000 millones de barriles en juego (es difícil decir la cifra exacta, pero sin duda existe la posibilidad de que haya décadas de producción).

  • Además, OXY se superpone a las partes más profundas y gruesas del Wolfcamp.
  • Con las tasas de producción actuales, unos 4 mm de BOEPD, esto podría significar que quedan entre 30 y 40 años de exploración y desarrollo en el Pérmico. BOEPD = Barriles de petróleo equivalente por día.

3. La dirección cumple todos los criterios

Buffett es conocido por elegir gestores y mantenerlos incluso en tiempos difíciles. Cuando Warren le dio a Vicki Hollub (consejera delegada de $OXY+0.6%) diez mil millones de dólares para completar el acuerdo con Anadarko, en realidad la "contrató" para que gestionara su dinero. Entendamos algo, Buffett prestó a Vicki Hollub 10.000 millones de dólares, no a Occidental Petroleum, independientemente del nombre de la entidad en los documentos del préstamo. Entre otras cosas, creo que puede haber admirado su enfoque audaz.

Vicki Hollub era absolutamente la persona adecuada para integrar las dos empresas. Nadie conoce la cuenca del Pérmico como ella. Trabajó en Permian durante la mayor parte de sus más de 30 años de carrera, en varios puestos, desde ingeniero de perforación hasta vicepresidente regional de OXY. Cuando habla, ese profundo conocimiento de la zona impregna la conversación.

  • Además, Buffett confirmó cierta simpatía por nosotros, ya que dijo en la primera mención de una inversión en OXY que está completamente de acuerdo con las acciones de la dirección y que haría lo mismo en su caso.

Buffett se abalanzó por primera vez sobre las acciones de Occidental $OXY+0.6% después de ver una transcripción de la llamada de resultados del cuarto trimestre de la compañía el 25 de febrero.

"Leí cada palabra y dije: 'Esto es exactamente lo que yo haría'", dijo el multimillonario a la cadena de televisión CNBC. "Empezamos a comprar el lunes y compramos todo lo que pudimos".

4. OXY se dirige a zonas donde el BHE de Buffet aún no ha echado raíces

BHE

  • OXY posee el 51% de Western Midstream Partners (WES), que, como se puede ver a continuación, llena un vacío importante en la huella del BHE.

WES controla la infraestructura clave de exportación a los mercados que actualmente no son atendidos por BHE.

5. Complejidad y diversificación de la empresa

Dejando de lado el hecho de que OXY genera mucho efectivo, está bien posicionada para seguir creciendo y tiene participaciones en áreas importantes, también debo mencionar su exitoso desapalancamiento y su cartera de ingresos diversificada.

He escrito sobre esto más de una vez, pero vale la pena mencionarlo incluso ahora. Occidental no sólo se dedica al petróleo, ya que también tiene su segmento químico y está persiguiendo activamente la tecnología de captura de carbono, que podría traer muchos éxitos en el futuro.

El desapalancamiento gradual es muy visible.

  • También hay otros aspectos positivos. Por ejemplo, ¿qué se hará con el efectivo una vez que la deuda alcance el nivel requerido? La respuesta es sencilla: invertir en sí misma y devolver la confianza a los accionistas en forma de dividendos y recompras.

Conclusión

Personalmente, tengo una participación en $OXY+0.6% desde hace tiempo, así que, afortunadamente, la pregunta sobre la compra de otra participación por parte de Buffett no es tan importante (por supuesto, la agradecería). Sin embargo, el enfoque de este artículo es que varios inversores están pensando en invertir en OXY con un signo de interrogación en el aire sobre la ampliación de la participación de Buffett. Según una encuesta que realicé en las redes sociales, resulta que nuestros inversores esperan aumentar la participación como mínimo (hasta un 70% votó por esta opción) y un 20-25% cree que comprará OXY entera, y el resto se plantea no ampliar la posición. La reacción a la otra noticia sobre una posible compra quizás no necesite ser descrita... Hasta hace poco, Occidental se mantenía en el rango de 50-60 dólares por acción. El anuncio de Buffett de comprar hasta el 50% de OXY hizo que la acción se disparara más de un 10% y desde entonces se ha mantenido por encima de los 70 dólares. ¿Qué haría la noticia de que Occidental acabaría comprando todo? Lo sabes muy bien. Pero dejo la decisión final de inversión en sus manos. Hoy sólo quería arrojar algo de luz sobre las cualidades de OXY y las razones que pueden llevar al gigante a realizar otra compra.

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Toda inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.

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