El legendario inversor Ray Dalio ha realizado importantes cambios en su cartera. ¿En qué valores confía más actualmente?

Ray Dalio es el fundador de Bridgewater Associates, la mayor empresa del mundo, que gestiona hasta 154.000 millones de dólares. En este artículo, analizamos lo que el multimillonario estadounidense, inversor y gestor de fondos de cobertura, ha estado añadiendo a su cartera y lo que ha estado tratando de evitar. Nunca es suficiente la inspiración, que en manos de un inversor de gran éxito puede servir para su propósito.

Ray Dalio

Este artículo forma parte de una serie que ofrece un análisis continuo de los cambios realizados en la cartera 13F de Bridgewater Associates con carácter trimestral. Aunque Bridgewater es una empresa muy respetada, dirigida por Ray Dalio, no se puede decir que los descensos de este año no les hayan afectado y repercutido en su estrategia. Bridgewater perdió casi 1.000 millones en el último trimestre (pérdidas no realizadas = caídas de las acciones), que es una de las razones por las que han abrazado el cambio, donde su perspectiva y estrategia han cambiado significativamente.

También hablé de uno de los mayores cambios en un artículo en el que me centré en los gigantescos cortos contra las acciones europeas en los que Dalio se mostraba escéptico - enlace aquí.

Ray Dalio, uno de los directores de Bridgewater realmente no aflojó este último trimestre y aprovechó muchas caídas interesantes para añadir a una serie de posiciones 👇

Aumento de las posiciones

iShares Core S&P 500 ETF $IVV-0.2%:

El IVV es uno de los varios ETF que siguen el índice S&P 500, lo que proporciona una excelente exposición a la gran capitalización. A pesar de la percepción general de que el índice S&P 500 ofrece una exposición pura a la economía estadounidense por su capitalización bursátil, su comité puede ejercer su discreción para excluir a determinadas empresas.

• Bridgewater tiene ahora hasta un 2,73% de su cartera en sólo $IVV-0.2%.

La participación relativamente grande en IVV se construyó durante el período de tiempo 2017-2018 a precios entre 245-295 dólares. Durante los dos trimestres hasta el primer trimestre de 2021, se vendió a precios entre 325 y 400 dólares. Así que parece que el precio actual de alrededor de 375 dólares es interesante para Bridgewater y, de nuevo, no tienen miedo de invertir aquí.

CVS Health $CVS+1.2%

• CVS ofrece un cómodo acceso a servicios de venta al por menor y por correo para ayudarle a obtener las recetas médicas que necesita.
• La participación del 1,24% de CVS en la cartera se construyó principalmente este trimestre a precios entre 89-107 dólares y las acciones cotizan actualmente a 100 dólares.

Costco Wholesale $COST-0.6%

• Costco es la mayor cadena de venta al por mayor de los Estados Unidos basada en un sistema de pago en efectivo.
• La participación del 2,46% de COST en la cartera se construyó a lo largo de cuatro trimestres hasta el segundo trimestre de 2021 a precios entre 305-395 dólares. En el último trimestre, las acciones aumentaron un 30% a precios entre 477 y 577 dólares, lo que demuestra una gran confianza en la compra a un diferencial tan grande respecto a la inversión inicial.

Target Corp. $TGT+1.3%

• Target es una cadena de supermercados de descuento en EE.UU. que es un verdadero incondicional del mercado, ya que sus raíces se remontan a 1902.
• La participación del 0,93% de TGT en la cartera tiene un precio de entre 119 y 180 dólares en base a H2 2020. En el segundo trimestre de 2021, las acciones aumentaron un 55% a precios entre 200 y 245 dólares. A esto le siguió un nuevo aumento del 50% en los dos últimos trimestres, con precios entre 139 y 249 dólares.

Walmart $WMT-0.6%

• Walmart es la marca de tiendas estadounidense de Wal-Mart Stores, que opera una cadena de grandes almacenes de descuento.
• La posición del 2,42% en WMT se compró durante los cuatro trimestres hasta el segundo trimestre de 2021 a precios entre 119-152 dólares. En el cuarto trimestre de 2021 se vendió la participación, pero la última presentación muestra que en los dos últimos trimestres hubo sobrecompra a precios entre 118 y 160 dólares.

Medtronic $MDT+0.1%

• Medtronic es una empresa irlandesa de dispositivos médicos, pero tiene su sede en Estados Unidos.
• MDT representa una posición del 0,95% en la cartera construida durante los dos últimos trimestres a precios entre 87 y 113 dólares.

Esto ha sido sólo un breve resumen de las mayores incorporaciones a la cartera, en las que el enfoque de Bridgewater es claramente evidente. Sanidad, mayoristas y minoristas , que dominan claramente en el entorno actual del mercado y a los precios actuales. Sin embargo, si me centrara en los aumentos de posición más pequeños, también encontraríamos nombres como:

Baidu (BIDU), Berkshire Hathaway (BRK.B), Chipotle Mexican Grill (CMG), Dollar General (DG), Exxon Mobil (XOM), General Mills (GIS), Intuitive Surgical (ISRG), Mastercard (MA), Merck Inc. (MRK), Monster Beverage (MNST), NIO Inc (NIO), Stryker Corp (SYK) y Sysco Corp (SYY): estas pequeñas apuestas (menos del 0,75% de la cartera cada una) subieron este trimestre.

Puestos en declive

Si tuviera que centrarme brevemente en las ventas o reducciones de posiciones individuales, aquí están los líderes: Procter & Gamble (PG), Johnson & Johnson (JNJ), Coca-Cola (KO) y PepsiCo (PEP), McDonald's Corp (MCD) y Starbucks Corp (SBUX).

• Estas son algunas de las mayores posiciones de la cartera de Bridgewater, donde en todos los casos Dalio obtuvo ganancias, pero sólo redujo las posiciones, no las vendió directamente.

Ventas

Ray Dalio también ha sido recientemente clasificado como otro escéptico en el lado de China, habiendo descargado completamente Alibaba Group Holding (BABA) y JD.com (JD): una participación relativamente grande del 3,28% en BABA se estableció en el marco temporal 2018-2020, mientras que JD era sólo una posición más pequeña a corto plazo.

Por desgracia, esto también confirma mi teoría de que los gigantes están huyendo de China y desprendiéndose en gran número de acciones de ese país. Después de todo, también escribí sobre eso en este artículo: ¿Está la economía china abocada al fracaso? Los gigantes, encabezados por Warren Buffett, están vendiendo acciones chinas al por mayor.

Conclusión

Creo que este artículo servirá sobre todo para tranquilizar a muchos inversores, que últimamente no reciben más que noticias: se acerca el crack, estalla la burbuja, todo caerá un 50%, etc. Al fin y al cabo, puede dar cierta tranquilidad que un fondo tan gigantesco amplíe su cartera en un entorno de mercado tan difícil, lo que también confirma el viejo clásico que todos conocen: comprar barato, vender caro. Dalio cree claramente en la prosperidad de la sanidad y de una serie de cadenas minoristas, que pueden considerarse como una opción defensiva y algo orientada a los dividendos. En el lado de las ventas, por otro lado, tenemos la renta variable china, donde las cosas empiezan a parecer realmente desesperadas, ya que varios grandes inversores están poniendo los pies en el suelo y vendiendo en masa.

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Toda inversión debe pasar por un análisis exhaustivo.