@filipomaritinelli

Ray Dalio è il fondatore di Bridgewater Associates, la più grande società al mondo, che gestisce fino a 154 miliardi di dollari. In questo articolo analizziamo cosa il miliardario americano, investitore e gestore di hedge fund ha aggiunto al suo portafoglio e cosa ha cercato di evitare. L'ispirazione non è mai abbastanza, ma nelle mani di un investitore di grande successo può servire allo scopo.

Ray Dalio

Questo articolo fa parte di una serie che fornisce un'analisi continua delle modifiche apportate al portafoglio 13F di Bridgewater Associates su base trimestrale. Sebbene Bridgewater sia un'azienda molto rispettata, guidata da Ray Dalio, non si può dire che i ribassi di quest'anno non l'abbiano colpita e non abbiano influito sulla sua strategia. Bridgewater ha perso quasi 1 miliardo nell'ultimo trimestre (perdite non realizzate = ribassi delle azioni), e questo è uno dei motivi per cui ha abbracciato il cambiamento, dove la sua prospettiva e la sua strategia sono cambiate in modo significativo.

Ho anche discusso uno dei maggiori cambiamenti in un articolo in cui mi sono concentrato sui giganteschi short contro i titoli europei su cui Dalio era scettico - link qui.

Ray Dalio, uno dei principali dirigenti di Bridgewater, non si è tirato indietro in quest'ultimo trimestre e ha approfittato di molti cali interessanti per aggiungere una serie di posizioni 👇

Innalzamento delle posizioni

iShares Core S&P 500 ETF $IVV:

IVV è uno dei numerosi ETF che seguono l'indice S&P 500, offrendo un'eccellente esposizione alle grandi capitali. Nonostante la percezione generale che l'indice S&P 500 fornisca un'esposizione pura alla capitalizzazione di mercato dell'economia statunitense, il suo comitato può esercitare la discrezione di escludere società specifiche.

  • Bridgewater detiene ora fino al 2,73% del suo portafoglio solo in $IVV.

La partecipazione relativamente ampia in IVV è stata costruita nel periodo 2017-2018 a prezzi compresi tra 245 e 295 dollari. Nei due trimestri fino al 1° trimestre 2021, è stato venduto a prezzi compresi tra 325 e 400 dollari. Sembra quindi che il prezzo attuale di circa 375 dollari sia interessante per Bridgewater e che, ancora una volta, non abbia paura di investire qui.

CVS Health $CVS

  • CVS offre un comodo accesso ai servizi di vendita al dettaglio e di vendita per corrispondenza per aiutarvi a ottenere le prescrizioni mediche di cui avete bisogno.
  • La quota dell'1,24% di CVS nel portafoglio è stata costruita principalmente questo trimestre a prezzi compresi tra 89 e 107 dollari e le azioni sono attualmente scambiate a 100 dollari.

Costco Wholesale $COST

  • Costco è la più grande catena di vendita all'ingrosso di membri negli Stati Uniti, basata su un sistema di cash and carry.
  • La quota del 2,46% di COST nel portafoglio è stata costruita nel corso di quattro trimestri fino al secondo trimestre del 2021 a prezzi compresi tra 305 e 395 dollari. L'ultimo trimestre ha visto un aumento del 30% delle azioni a prezzi compresi tra 477 e 577 dollari, dimostrando una grande fiducia nell'acquisto a un tale differenziale rispetto all'investimento iniziale .

Target Corp. $TGT

  • Target è una catena di supermercati discount negli Stati Uniti che è un vero e proprio pilastro del mercato, visto che le sue radici risalgono al 1902.
  • La quota dello 0,93% di TGT nel portafoglio è valutata tra 119-180 dollari sulla base di H2 2020. Il secondo trimestre del 2021 ha visto un aumento del 55% delle azioni a prezzi compresi tra 200 e 245 dollari. A questo è seguito un ulteriore aumento del 50% negli ultimi due trimestri, con prezzi compresi tra 139 e 249 dollari.

Walmart $WMT

  • Walmart è l'insegna statunitense di Wal-Mart Stores, che gestisce una catena di grandi magazzini discount.
  • La posizione WMT del 2,42% è stata acquistata nei quattro trimestri fino al secondo trimestre del 2021 a prezzi compresi tra 119-152 dollari. Nel quarto trimestre del 2021, la partecipazione è stata venduta, ma l'ultimo deposito mostra che gli ultimi due trimestri hanno visto un eccesso di acquisti a prezzi compresi tra 118 e 160 dollari.

Medtronic $MDT

  • Medtronic è un'azienda irlandese di dispositivi medici, ma con sede negli Stati Uniti.
  • MDT rappresenta una posizione dello 0,95% nel portafoglio costruito negli ultimi due trimestri a prezzi compresi tra 87 e 113 dollari.

Questo era solo un breve riassunto delle maggiori aggiunte al portafoglio, dove l'attenzione di Bridgewater è chiaramente evidente. Sanità, grossisti e dettaglianti, che dominano chiaramente nell'attuale contesto di mercato e ai prezzi attuali. Tuttavia, se mi concentrassi sugli aumenti di posizione più piccoli, troveremmo anche nomi come:

Baidu (BIDU), Berkshire Hathaway (BRK.B), Chipotle Mexican Grill (CMG), Dollar General (DG), Exxon Mobil (XOM), General Mills (GIS), Intuitive Surgical (ISRG), Mastercard (MA), Merck Inc. (MRK), Monster Beverage (MNST), NIO Inc (NIO), Stryker Corp (SYK) e Sysco Corp (SYY): queste piccole scommesse (meno dello 0,75% del portafoglio ciascuna) sono state aumentate questo trimestre.

Posizioni in calo

Se dovessi concentrarmi brevemente anche sulle vendite o riduzioni delle singole posizioni, ecco i leader: Procter & Gamble (PG), Johnson & Johnson (JNJ), Coca-Cola (KO) e PepsiCo (PEP), McDonald's Corp (MCD) e Starbucks Corp (SBUX).

  • Si tratta di alcune delle posizioni più importanti nel portafoglio di Bridgewater, dove in tutti i casi Dalio ha realizzato guadagni, ma ha solo ridotto le posizioni, non le ha vendute del tutto.

Vendite

Anche Ray Dalio è stato recentemente classificato come un altro scettico sul fronte della Cina, avendo completamente scaricato Alibaba Group Holding (BABA) e JD.com (JD): una partecipazione relativamente grande del 3,28% in BABA è stata stabilita nel periodo 2018-2020, mentre JD era solo una posizione più piccola a breve termine.

Purtroppo o sfortunatamente, questo conferma anche la mia teoria secondo la quale i giganti stanno fuggendo dalla Cina e stanno disinvestendo in gran numero dalle azioni del paese. Dopotutto, ne ho scritto anche in questo articolo: L'economia cinese è destinata alla rovina? I giganti, guidati da Warren Buffett, stanno vendendo in massa i titoli cinesi.

Conclusione

Credo che questo articolo servirà soprattutto a rassicurare molti investitori, che ultimamente non ricevono altro che notizie - il crollo sta arrivando, la bolla sta scoppiando, tutto crollerà del 50%, ecc. Dopotutto, il fatto che un fondo di tale portata stia espandendo il proprio portafoglio in un contesto di mercato così difficile può dare una certa tranquillità, confermando il buon vecchio classico che tutti conosciamo: comprare a buon mercato, vendere a caro prezzo. Dalio crede chiaramente nella prosperità dell'assistenza sanitaria e di alcune catene di vendita al dettaglio, che possono essere viste come una scelta difensiva e in qualche modo orientata alla divisione. Sul fronte delle vendite, invece, abbiamo i titoli azionari cinesi, dove la situazione sta iniziando a sembrare disperata, dato che diversi grandi investitori si stanno prendendo la zappa sui piedi e stanno vendendo in massa.

Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.

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