@fernandosantos

Ray Dalio é o fundador da Bridgewater Associates, a maior firma do mundo, que gere até $154 mil milhões. Neste artigo, analisamos o que o bilionário americano, investidor e gestor de fundos de cobertura tem vindo a acrescentar à sua carteira e o que tem tentado evitar. A inspiração nunca é suficiente, o que nas mãos de um investidor muito bem sucedido pode servir o seu propósito.

Ray Dalio

Este artigo faz parte de uma série que fornece uma análise contínua das alterações feitas à carteira 13F da Bridgewater Associates numa base trimestral. Embora Bridgewater seja altamente respeitada, liderada por Ray Dalio, não é seguro dizer que os declínios deste ano não os afectaram e afectaram a sua estratégia. Bridgewater perdeu quase 1 bilião no último trimestre (perdas não realizadas = diminuição de stocks), o que é uma das razões pelas quais abraçaram a mudança, onde a sua perspectiva e estratégia mudou significativamente.

Também discuti uma das maiores mudanças num artigo onde me concentrei nos gigantescos calções contra as acções europeias onde Dalio era céptico - link aqui.

Ray Dalio, um dos directores de Bridgewater não se descuidou neste último trimestre e aproveitou muitos mergulhos interessantes para adicionar a uma série de posições 👇

Elevar posições

iShares Core S&P 500 ETF $IVV:

IVV é uma das várias ETFs que seguem o índice S&P 500 - proporcionando uma excelente exposição de grandes tampas. Apesar da percepção geral de que o Índice S&P 500 proporciona pura exposição ao mercado da economia dos EUA, a sua comissão pode exercer a sua discrição para excluir empresas específicas.

  • Bridgewater detém agora até 2,73% da sua carteira em apenas $IVV.

A participação relativamente grande no IVV foi construída durante o período 2017-2018 a preços entre $245-295. Durante os dois trimestres até ao 1º trimestre de 2021, foi vendido a preços entre $325-400. Assim, parece que o preço actual de cerca de 375 dólares é interessante para Bridgewater e, mais uma vez, eles não têm medo de investir aqui.

CVS Saúde $CVS

  • CVS fornece um acesso conveniente aos serviços de venda a retalho e de venda por correspondência para ajudar a garantir a obtenção das receitas médicas de que necessita.
  • A participação de 1,24% da CVS na carteira foi construída principalmente neste trimestre a preços entre $89-107 e as acções estão actualmente a ser negociadas a $100.

Costco Wholesale $COST

  • Costco é a maior cadeia grossista baseada em membros dos Estados Unidos que se baseia num sistema de cash and carry.
  • A participação de 2,46% da COST na carteira foi construída ao longo de quatro trimestres até ao segundo trimestre de 2021 a preços entre $305-395. O trimestre mais recente registou um aumento de 30% na quota a preços entre $477-577, mostrando uma alta confiança na compra a um tal diferencial em relação ao investimento inicial .

Target Corp. $TGT

  • O alvo é uma cadeia de supermercados de desconto nos EUA que é uma verdadeira robustez no mercado, uma vez que as suas raízes remontam a 1902.
  • A participação de 0,93% do TGT na carteira tem um preço entre $119-180 com base no H2 2020. O segundo trimestre de 2021 viu um aumento de 55% na quota a preços entre US$200 -245. A isto seguiu-se um novo aumento de 50% nos últimos dois trimestres a preços entre 139-249 dólares.

Walmart $WMT

  • O Walmart é a marca de loja americana das Lojas Wal-Mart, operando uma cadeia de grandes lojas de departamentos de desconto.
  • A posição de 2,42% WMT foi adquirida durante os quatro trimestres até ao segundo trimestre de 2021 a preços entre $119-152. No 4º trimestre de 2021, a participação foi vendida, mas o último registo mostra que os últimos dois trimestres viram a compra excessiva a preços entre $118-160.

Medtronic $MDT

  • A Medtronic é uma empresa irlandesa de dispositivos médicos, mas está sediada nos EUA.
  • MDT representa uma posição de 0,95% na carteira construída nos últimos dois trimestres a preços entre $87-113.

Este foi apenas um breve resumo das maiores adições ao portfolio, onde o foco de Bridgewater é claramente evidente. Cuidados de saúde, grossistas e retalhistas , que dominam claramente no actual ambiente de mercado e a preços correntes. No entanto, se eu me concentrasse nos aumentos de posição mais pequenos, também encontraríamos nomes tais como

Baidu (BIDU), Berkshire Hathaway (BRK.B), Chipotle Mexican Grill (CMG), Dollar General (DG), Exxon Mobil (XOM), General Mills (GIS), Intuitive Surgical (ISRG), Mastercard (MA), Merck Inc. (MRK), Monster Beverage (MNST), NIO Inc (NIO), Stryker Corp (SYK) e Sysco Corp (SYY): estas pequenas (menos de 0,75% da carteira cada) apostas foram aumentadas neste trimestre.

Posições em declínio

Se eu também me concentrasse brevemente nas vendas ou reduções de posições individuais, aqui estão os líderes - Procter & Gamble (PG), Johnson & Johnson (JNJ), Coca-Cola (KO) e PepsiCo (PEP), McDonald's Corp (MCD) e Starbucks Corp (SBUX).

  • Estas são algumas das maiores posições na carteira de Bridgewater, onde em todos os casos Dalio realizou ganhos, mas ele apenas reduziu as posições, não as vendeu completamente.

Vendas

Ray Dalio foi também recentemente classificado como outro céptico do lado da China, tendo descarregado completamente a Alibaba Group Holding (BABA) e JD.com (JD): uma participação relativamente grande de 3,28% na BABA foi estabelecida no período de 2018-2020, enquanto a JD era apenas uma posição mais pequena a curto prazo.

Infelizmente ou infelizmente, isto também confirma a minha teoria de que os gigantes estão a fugir da China e a desinvestir em grande número dos seus stocks. Afinal de contas, também escrevi sobre isso neste artigo: A economia da China está a caminho da desgraça? Os gigantes, liderados por Warren Buffett, estão a vender as acções chinesas a granel.

Conclusão

Penso que este artigo servirá principalmente para tranquilizar muitos investidores, que ultimamente só têm recebido notícias - a queda está a chegar, a bolha está a rebentar, tudo vai cair 50%, etc. Afinal, pode proporcionar alguma paz de espírito que um fundo tão gigante esteja a expandir a sua carteira num ambiente de mercado tão desafiante, o que também confirma o bom e velho clássico que todos conhecem - comprar barato, vender caro. Dalio acredita claramente na prosperidade dos cuidados de saúde e numa série de cadeias retalhistas, que podem ser vistas como uma escolha tão defensiva e algo dividida. Do lado da venda, por outro lado, temos acções chinesas, onde as coisas começam realmente a parecer desesperadas à medida que vários grandes investidores se põem de pé e vendem a granel.

Note-se que este não é um conselho financeiro. Cada investimento deve passar por uma análise minuciosa.

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