Fondos cerrados (CEF): la forma más fácil de obtener ingresos pasivos

La creación de ingresos pasivos no es una cuestión sencilla. Se necesita mucho esfuerzo, paciencia. Sobre todo, es una carrera de fondo y son pocos los que realmente lo consiguen. Así que, ¿por qué no te lo pones más fácil? No es infrecuente que los fondos cerrados (CEF) tengan una rentabilidad por dividendo superior al 20%. Suena bien, ¿verdad? Veamos con más detalle este tipo de fondo y veamos de qué se trata.

¿Qué es un MCE?

CEF significa fondo cerrado. Como equivalente en inglés, podríamos encontrar, por ejemplo, un fondo cerrado. Es un tipo de fondo de inversión que obtiene su capital inicial a través de una OPV. El número de sus acciones que ofrece en bolsa es, por definición, fijo y no puede cambiar con el tiempo. El fondo no puede obtener capital adicional mediante la emisión de nuevas acciones y similares, ni puede realizar reembolsos.

Además de los fondos cerrados, también hay fondos abiertos. Otros fondos de inversión y los conocidos ETFs entran en esta categoría. Estos fondos pueden recibir continuamente nuevo capital a través de la emisión de nuevas acciones o sólo realizar reembolsos.

El párrafo anterior se refiere a una posible desventaja de los CEFs. Los ETFs pueden rescatar o crear acciones continuamente si es necesario, si la cantidad de activos bajo gestión (AUM), es decir, el valor total de mercado de las inversiones gestionadas por el fondo en nombre del inversor, disminuye o aumenta. Sin embargo, los CEF no tienen esta opción. Así, los CEFs cotizan ligeramente más o menos caros que su valor liquidativo (NAV). El valor liquidativo se calcula de la siguiente manera: (valor del activo menos el pasivo)/ dividido por el número de acciones en circulación.

¿A qué se deben los elevados dividendos?

Si observamos la pantalla que aparece a continuación, nos damos cuenta de la altísima rentabilidad de los dividendos. Si nos fijamos en la rentabilidad actual, en el top 100 en cuanto a esta métrica, estos fondos tienen una rentabilidad media por dividendo del 16,56%. Sólo podemos soñar con unas cifras igual de altas para los valores de dividendos tradicionales. No sé ustedes, pero a mí esto me hizo reflexionar. Porque si obtengo un total de 5 dólares al año de una acción de 100 dólares (con un rendimiento bastante sólido del 5% para una acción de dividendos) frente a 20 dólares (con un rendimiento bastante ordinario del 20% para un CEF), eso es una gran diferencia. Entonces, ¿cómo pueden permitirse los fondos cerrados?

En primer lugar, debemos aclarar la terminología. Si quiere profundizar en los CEF, busque la palabra distribución en lugar de dividendo. Una distribución es el pago que usted recibe si tiene un ETF, o sólo nuestros CEFs. Un dividendo es un pago si se tienen acciones de una empresa.

Por lo general, los CEFs pagan más dinero porque encuentran fondos de fuentes distintas a los ingresos netos. Otras fuentes son, por ejemplo, el rendimiento de los fondos propios o las ganancias de capital. Con ellos, el fondo puede compensar lo que distribuye a los inversores.

Unmétodo frecuentemente utilizado para aumentar la rentabilidad es el apalancamiento. Esto se hace mediante el endeudamiento o la emisión de acciones preferentes. Sin embargo, personalmente desconfiaría más de los fondos que utilizan el apalancamiento, ya que su riesgo aumenta. El apalancamiento tiende a reducir el rendimiento durante las recesiones. Junto con eso, el valor de los activos netos disminuiría, sólo por la inversión añadida proporcionada por la deuda.

Otras formas son las opciones, o estrategias más exóticas en forma de inversiones más complejas. Los gestores de los CEF no tienen que preocuparse por los reembolsos de los inversores, por lo que pueden invertir con seguridad en inversiones menos líquidas. Un ejemplo son algunos de los fondos de BlackRock que se centran en las inversiones privadas.

Consejos sobre los MEC

En esta sección, me gustaría darte dos consejos sobre los CEF. Me señaló a ellos y al tema de los CEFs @standasocha, que está interesado en invertir en estos fondos. Me gustaría agradecerle la inspiración.

Cornerstone Strategic Value Fund$CLM

Las 10 principales posiciones del fondo son las siguientes: 1. Fidelity® Inv MM Fds Government I (20,22%), 2. Apple (5,3%), 3. Microsoft (5,1%), 4. Alphabet (3,9%), 5. 5. Amazon (3%), 6. UnitedHealth Group (2,4%), 7. Tesla (2,3%), 8. Berkshire Hathaway (2,2%), 9. Visa (1,4%), 10. Pfizer (1,4%).

El fondo se creó en 1987. Tiene una capitalización de mercado de 1.087 millones de dólares, lo que lo convierte en el décimo mayor CEF en términos de capitalización de mercado. Actualmente cotiza a 8,14 dólares, ya que el precio de la acción ha caído más de un 35% en el último año. Actualmente, el fondo paga 0,181 dólares por acción al mes, lo que supone una rentabilidad por dividendo de casi el 26%.

Cornerstone Total Return Fund $CRF+0.7%

Las 10 principales posiciones del fondo son las siguientes: 1. Fidelity® Inv MM Fds Government I (12,6%), 2. Apple (4,2%), 3. Amazon (3,9%), 4. Alphabet (3,8%), 5. 5. Microsoft (3,4%), 6. UnitedHealth Group (2,8%), 7. Berkshire Hathaway (2,1%), 8. NVIDIA (1,7%), 9. JPMorgan Chase (1,4%), 10. Costco (1,4%).

El CRF es aún más antiguo que el CLM. Fundado en 1973, es un fondo similar con posiciones ligeramente diferentes. Ahora cotiza a 7,86 dólares, ya que el precio ha caído casi un 22% en el último año. El fondo paga una distribución mensual de 0,1734 dólares, lo que supone una rentabilidad por dividendo de más del 26%.

Resumen

Como con cualquier inversión, es importante hacer un análisis exhaustivo antes de realizar una posible inversión. Como siempre, podemos encontrar un ejemplo de fondos cerrados que lo hacen bien y una inversión en ellos resulta ser buena. Igualmente, también encontraremos fondos en mal estado.

Me interesó especialmente el tema de los fondos cerrados porque antes no los conocía. Pero, en absoluto. Desde el punto de vista de los inversores checos, estos fondos están absolutamente descuidados, lo que me parece una pena. Podría ser otra forma interesante de invertir.

Si alguna vez quieres invertir en ellos, puedes encontrarlos en Interactive Brokers o LYNX. No encontrará CEFs en los corredores tradicionales habituales que operan aquí, así que téngalo en cuenta.

No tome este artículo como una recomendación de inversión. Siempre hay que hacer un análisis exhaustivo antes de invertir.