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Die Fed hat einen fatalen Fehler begangen, der uns im Jahr 2023 schaden wird, sagt ein angesehener Investmentguru

Kurt Muller
1. 10. 2022
5 min read

Der renommierte Finanzprofessor, erfahrene Investor und Anlageguru Jeremy Siegel sieht in den Maßnahmen der US-Notenbank erhebliche Schwachstellen, die schwerwiegende Folgen haben könnten, und erinnert uns gleichzeitig daran, dass sie dieselben Fehler macht wie vor einem Jahr. Jeremy Siegel meint sogar, dass Jerome Powell einen der größten politischen Fehler in der 110-jährigen Geschichte der Fed begeht. Was meint er damit und was sind die potenziell katastrophalen Folgen des Handelns der Fed?

Jeremy Siegel

Jeremy Siegel ist Investor, Wirtschaftswissenschaftler und Finanzprofessor und äußert sich auch ausführlich zu Wirtschaft und Finanzmärkten. Er tritt regelmäßig in Sendern wie CNN, CNBC und NPR auf und schreibt regelmäßig Kolumnen für Kiplinger's Personal Finance und Yahoo Finance.

  • Die letzte Fed-Sitzung war ein hochspekulatives Thema. Erneut spalteten sich die Anleger in zwei Lager. Erstere sehen in der Anhebung um 75 Basispunkte eine Schwäche und eine unnötige Belastung der Inflation für weitere x Monate, letztere wiederum sehen darin eine aggressive und unnötig straffe Haltung der Fed. Auf welche Seite gehören Sie?

Wo sieht Siegel das Problem?

Der Wharton-Professor Jeremy Siegel hat ein großes Problem mit den aggressiven Zinserhöhungen der Federal Reserve, mit denen sie versucht, die Inflation zu zähmen, und befürchtet, dass die Zentralbank den größten Fehler ihrer Geschichte begeht und eine schwere Rezession auslösen könnte.

  • Siegel sagte, dass die Inflation allmählich deutlich zurückgeht, die Fed aber weiterhin die Zinsen erhöht.
  • Ich möchte an dieser Stelle nur anmerken, dass ich mit einem deutlichen Rückgang der Inflation nicht einverstanden bin und dies nicht als rosig ansehe.

Siegel sagte auch, dass dies einer der größten politischen Fehler in der 110-jährigen Geschichte der Fed sein könnte, da er einige Ähnlichkeiten zum letzten Jahr sieht, als die Fed so lax und unvorbereitet blieb, als alles boomte.

Auf ihrer letzten Sitzung erhöhte die Fed die Zinssätze um weitere 75 Basispunkte und erklärte, dass sie weitere Zinserhöhungen für Anfang 2023 erwarte, wie aus ihrem aktualisierten Dotplot hervorgeht.

"Bei all den Rohstoffen, die in rasantem Tempo steigen, haben der Vorsitzende Powell und die Fed gesagt: 'Wir sehen keine Inflation. Wir sehen keine Notwendigkeit, die Zinssätze im Jahr 2022 zu erhöhen". Jetzt, wo die Preise für die gleichen Rohstoffe und Vermögenswerte sinken, sagt er: "Es ist die hartnäckige Inflation, die die Fed dazu zwingt, bis 2023 eine restriktive Haltung einzunehmen. Das ergibt für mich absolut keinen Sinn", sagte Siegel.

  • Siegel wies darauf hin, dass die Ölpreise auf ein Niveau gefallen sind, das seit Anfang 2022, also vor dem Einmarsch Russlands in die Ukraine, nicht mehr erreicht wurde, und dass die Immobilienpreise und die Wohnungsbautätigkeit zu sinken beginnen, was seiner Meinung nach ein weiterer Indikator für eine Verbesserung ist.

"Das Einzige, was nicht sinkt, sind die Löhne, und die befinden sich übrigens eher in einem leichten Aufwärtstrend", so Siegel.

"Warum belastet die Fed die arbeitenden Menschen, die Erwerbstätigen, wenn die Preise für alle möglichen Güter nachweislich sinken", sagte Siegel, der sich über das Vorgehen der Fed geradezu entrüstet zeigte.

Siegel ist der Meinung, dass die Fed derzeit unnötig straff agiert. Andererseits vergleicht er dies mit dem gleichen Fehler, den die Fed im vergangenen Jahr gemacht hat. Siegel zufolge hat die Fed eine lausige Erfolgsbilanz bei der genauen Vorhersage von Inflation und weiteren Erwartungen.

Noch vor einem Jahr lag die mittlere Erwartung für den Leitzins der Fed bei weniger als 1 % bis Ende 2022 und 1,75 % bis Ende 2024. Heute liegt der Leitzins der Fed zwischen 3 und 3,25 % und wird bis Ende dieses Jahres voraussichtlich bei 4,5 % liegen.

Sie können eine Reihe seiner Kommentare und Meinungen auf YouTube bei CNBC finden, wo er regelmäßig auftritt und Veranstaltungen kommentiert. (402) Eine schlechte Geldpolitik zu nennen, ist eine Untertreibung, sagt Prof. Jeremy Siegel über die Zinserhöhungen der Fed - YouTube

Was könnten die Folgen dieser Fehlentscheidungen sein?

Siegel geht davon aus, dass die übermäßig restriktiven Maßnahmen der Fed die Aktienkurse weiterhin belasten werden, und wenn die Straffungsmaßnahmen der Fed bis 2023 andauern, "können Sie sicher sein, dass wir auf der anderen Seite eine große Rezession erleben werden", so Siegel.

"Ich bin sehr verärgert. Es ist wie ein Pendel. Sie waren 2020 und 2021 zu bequem, und jetzt werden wir wirklich hart sein, bis wir die Wirtschaft zerschlagen haben", sagte Siegel über die Fed.

"Ich denke, dass sie gezwungen sein werden, die Zinssätze viel schneller zu senken, als sie denken", sagte Siegel, ein Schritt, der den Aktien eine mögliche Erholung von ihrem anhaltenden Rückgang ermöglichen könnte.

Schlussfolgerung

Was halten Sie davon? Macht die Fed einen fatalen Fehler? Ich rechne es Siegel hoch an, dass er oft aus dem Stegreif spricht, aber in diesem Fall stimme ich ihm vielleicht nicht ganz zu. Der Rückgang der Inflation erschien mir daher nicht so drastisch, dass man für eine geringere Zinserhöhung oder eine weichere Gangart plädieren und die weitere Entwicklung beobachten könnte. Ich persönlich gehörte zu denjenigen, die sich bei diesem Treffen eine aggressivere Haltung und Entschlossenheit gewünscht hätten, was den Schmerz hätte verschlimmern können, aber ich sah den Vorteil im Zeithorizont. Das heißt, wenn die nächsten Wirtschaftsdaten relativ negativ ausfallen, rechne ich mit einer unnötig verlängerten Inflationsperiode aufgrund der weichen Haltung der Fed.

Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist. Jede Investition muss einer gründlichen Analyse unterzogen werden.

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