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UBS: Mit diesen 10 Aktien können Sie Ihr Portfolio vor Rezessionsrisiken schützen und sich gleichzeitig auf einen…

Kurt Muller
12. 10. 2022
6 min read

Die Märkte in aller Welt geben Warnsignale, dass die Weltwirtschaft am Rande einer Klippe steht. Die Frage der Rezession ist nicht mehr ob, sondern wann. Die Anleger sollten daher laut USB auf defensive Titel setzen, aber auch zyklische Titel im Auge behalten, falls es zu einer baldigen Erholung kommt. Hier sind 10 Aktien, die die Bank zum Kauf empfiehlt.

DieUSB ist die grösste Bank der Schweiz und eine der grössten der Welt.

Ein Trio von UBS $UBS+2.1% Einzelhandelsanalysten - Michael Lasser, Atul Maheswari und Mark Carden - schrieb in einem Vermerk vom 29. September, dass die derzeitige wirtschaftliche Unsicherheit die Aktien "zumindest kurzfristig in einer Bandbreite halten wird". Da es jedoch fast unmöglich ist, den Markt rechtzeitig zu erkennen, ist es nach Ansicht der Analysten ratsam, sich auf jedes Ergebnis vorzubereiten, indem man ein ausgewogenes Portfolio aus defensiven und konjunktursensiblen Aktien zusammenstellt.

"Für die nächsten Monate ist es am besten, eine defensive Haltung einzunehmen, aber längerfristig eine gewisse offensive Positionierung beizubehalten", schreiben die Analysten in einer Notiz, "sobald der Markt einen Höhepunkt der Zinserhöhungen sieht, wird dies wahrscheinlich ein Signal für eine zyklischere Ausrichtung der Gruppe sein.

In einer Rezession auf defensive Aktien setzen

In Zeiten stark schwankender Aktienkurse und tendenziell fallender Aktienindizes sollten Anleger auf defensive (antizyklische) Aktien stabiler Unternehmen setzen. Diese Aktien scheinen dem natürlichen Zyklus des Marktes entgegenzuwirken, d. h. es handelt sich um Aktien von Unternehmen, die unabhängig von der allgemeinen Wirtschaftslage eine relativ konstante Performance aufweisen. Defensive Aktien liefern Waren oder Dienstleistungen, für die in verschiedenen Phasen des Konjunkturzyklus eine stabile Nachfrage besteht. Das häufigste Beispiel sind Grundnahrungsmittel, die die Verbraucher im Falle eines wirtschaftlichen Abschwungs wahrscheinlich nicht aus ihrem Budget streichen werden. Außerdem sind die Dividendenrenditen defensiver Aktien oft solide.

Analysten haben 5 defensive Aktien genannt, die im Falle einer Rezession deutlich besser abschneiden dürften als der Rest des Marktes. Alle fünf Titel werden von UBS mit "Buy" bewertet, mit Ausnahme eines Titels, der mit "Neutral" eingestuft wird. Es handelt sich um die Discounter Dollar General $DG und+4.2% Dollar Tree $DLTR+1.2%. Ein Discounter ist eine Variante eines Einzelhändlers, der versucht, mit traditionellen Lebensmittelgeschäften und Supermärkten in erster Linie über den niedrigsten Preis zu konkurrieren. Die Analysten verweisen auch auf die Aktien der Autoteilehändler O'Reilly Automotive $ORLY+1.2%, Advance Auto Parts $AAP+0.8% und AutoZone $AZO+0.6%, die sich in nächster Zeit weiterhin besser entwickeln werden.

Schauen wir uns nun die letztgenannte Aktie genauer an. Während der Aktienmarkt in diesem Jahr unter Druck geraten ist, haben sich Autoteilehändler wie AutoZone besser entwickelt. Die Anleger betrachten AutoZone als ein defensives Unternehmen, das in jedem wirtschaftlichen Umfeld erfolgreich sein kann. Die Menschen brauchen ihr Auto, um zur Arbeit, zur Schule oder zum Einkaufen zu kommen, unabhängig von der Wirtschaftslage. Wenn Ihr Auto eine Panne hat, steht Ihr Leben still und Sie müssen es so schnell wie möglich reparieren.

Die AZO-Aktie hat in diesem Jahr fast 10 % zugelegt, während der S&P 500 Index bis zum 6. Oktober mehr als 21 % verloren hat.

Natürlich werden einige Autobesitzer ihr Fahrzeug in eine von AutoZone belieferte Werkstatt bringen, aber das Unternehmen wendet sich hauptsächlich an Heimwerker. Um diese Kunden anzulocken, bietet AutoZone kostenlose Dienstleistungen wie Batterie- und Lichtkontrollen sowie Systemdiagnosen an. Er vermietet auch Werkzeuge an Heimwerker für einzelne Projekte. Es ist logisch, dass die Kunden in einer Rezession versuchen, Geld zu sparen, z. B. indem sie auf eine Rechnung für eine Autoreparatur verzichten und die Reparaturen selbst durchführen.

Neben den Discountern und Autoteilehändlern sehen die Analysten auch bei Costco $COST+2.0% und Walmart $WMT+0.7% großes Potenzial. Die neuesten Daten der National Retail Federation zeigen, dass Walmart weiterhin der führende Einzelhändler in Amerika ist. Im Jahr 2021 erzielte das Unternehmen in den USA einen Einzelhandelsumsatz von 459,51 Milliarden US-Dollar - ein Plus von 6,6 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Aber auch Costco schnitt mit einem Rekordumsatz von 140,06 Milliarden Dollar gut ab.

Vergessen Sie im Falle einer Erholung nicht die wirtschaftlich sensiblen Aktien

In einer Rede Ende August warnte der Vorsitzende der US-Notenbank Jerome Powell offen davor, dass die Bemühungen der Fed, die Inflation durch eine aggressive Anhebung der Zinssätze einzudämmen, "einige Schmerzen mit sich bringen werden". Es dürften also einige schwierige Monate bevorstehen. Doch sobald die Fed die Zinsen nicht mehr anhebt, was die meisten Ökonomen für Anfang 2023 erwarten, könnte es zu einer Erholung der konjunkturabhängigen Aktien kommen. In diesem Fall, so die Analysten, sollten Anleger darauf vorbereitet sein, Aktien von wirtschaftlich sensiblen Einzelhändlern zu kaufen.

Einzelhändler mit schwerem Sortiment, die weniger persönliche Güter wie Haushaltsgeräte und Elektronik verkaufen, leiden in der Regel unter steigenden Zinsen, erholen sich aber in der Regel zu Beginn einer wirtschaftlichen Erholung wieder von der Talsohle. Dennoch haben Analysten darauf hingewiesen, dass es wahrscheinlich noch zu früh ist, Aktien dieser Einzelhandelsunternehmen zu kaufen, auch wenn die Rezession bereits begonnen hat. Anleger sollten mit dem Kauf von Aktien zyklischer Einzelhandelsunternehmen warten, bis die US-Notenbank die Zinserhöhungen begrenzt und die Gewinnrevisionen nach unten positiv ausfallen, so die Analysten.

Die Analysten Lasser, Maheswari und Carden schätzen vor allem zwei zyklische Einzelhändler: Target $TGT+0.2% und Home Depot $HD-0.5%. Die Analysten bezeichneten diese beiden Unternehmen in einem Vermerk als "Top-Ideen". Das Gleiche gilt für Floor & Decor $FND+1.6%. Alle Namen werden von UBS mit "Kaufen" bewertet. Nun werden wir uns eine der Aktien noch einmal genauer ansehen.

Die HD-Aktie ist in diesem Jahr mit dem Markt mitgeschwommen und um 29 % gefallen

HD ist der größte Baumarkt nach Marktkapitalisierung und zahlt seit 35 Jahren in Folge eine Dividende. Derzeit zahlt Home Depot eine vierteljährliche Dividende von 1,90 $ pro Aktie, was einer jährlichen Dividendenrendite von 2,75 % entspricht. Trotz schwieriger Jahresvergleiche, Inflation und eines rückläufigen Wohnungsmarktes verzeichnet dieses starke Unternehmen weiterhin Umsatz- und Gewinnsteigerungen. Die derzeitigen wirtschaftlichen Bedingungen können Home Depot noch belasten, und das Management erwartet, dass die zweite Jahreshälfte 2022 schwieriger sein wird als die erste Jahreshälfte. Aber unabhängig davon, was in nächster Zeit passiert, ist Home Depot ein hervorragendes Unternehmen mit einem enormen langfristigen Potenzial.

Betrachtet man die aktuelle Bewertung von Home Depot, so liegt das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts bei etwa 17. Zum Vergleich: Der Fünfjahresdurchschnitt des KGV von Home Depot liegt bei 22,70.

HAFTUNGSAUSSCHLUSS: Alle hier dargestellten Informationen dienen nur zu Informationszwecken und stellen in keiner Weise eine Anlageempfehlung dar. Führen Sie immer Ihre eigene Analyse durch.

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