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Il crollo del Credit Suisse è davvero imminente? La banca sta compiendo passi importanti per calmare la situazione e,…

Filipo Maritinelli
12. 10. 2022
5 min read

Ho già affrontato la questione Credit Suisse in uno dei miei ultimi articoli, soffermandomi su una serie di scandali ed eventi che inducono gli investitori a preoccuparsi. Ma questi timori sono fuori luogo? Venerdì le azioni del Credit Suisse hanno guadagnato un positivo 13%, il che ha ovviamente un motivo, che analizzeremo oggi. Si tratta di un suggerimento per un miglioramento dell'intera situazione?

Credit Suisse

Come piccolo promemoria, il Credit Suisse, una delle maggiori banche europee, sta lottando per riprendersi da una serie di scandali, tra cui la perdita di oltre 5 miliardi di dollari a causa del crollo della società di investimento Archegos lo scorso anno, quando ha dovuto anche sospendere i fondi dei clienti legati al finanziere fallito Greensill. Ma questa è solo una parte dei problemi di cui parlo nel mio precedente articolo 👇

Scandali e problemi del Credit Suisse: il fallimento di Lehman Brothers nel 2008 è stato un'occasione debole rispetto agli attuali problemi del Credit Suisse.

Che cosa è successo? Perché le azioni di $CS+1.0% sono salite alle stelle?

IlCredit Suisse riacquisterà fino a 3 miliardi di franchi svizzeri (3 miliardi di dollari) di debito, nel tentativo di dimostrare la propria solidità finanziaria e rassicurare gli investitori preoccupati.

Le speculazioni sul futuro della banca si sono intensificate sui social media nell'ultima settimana, in seguito alle aspettative di dover raccogliere miliardi di franchi di capitale, mandando le sue azioni e alcune obbligazioni a nuovi minimi.

Il riacquisto riduce i debiti della banca ed è un tentativo di aumentare la fiducia. Ma le questioni centrali sulla sua ristrutturazione - e sulla necessità o meno di nuovi capitali per finanziarla - restano aperte.

  • Per sottolineare questo aspetto, la banca ha dichiarato che il riacquisto "ci permetterà di approfittare delle condizioni di mercato per riacquistare il debito a prezzi interessanti".

Il riacquisto del debito rappresenta un passo importante e una mossa per rassicurare gli investitori mentre la banca si prepara a trasformarsi in una banca più piccola e più sicura.

La posizione di capitale è una delle principali preoccupazioni di $CS+1.0%, messa in discussione per diversi trimestri consecutivi. Nel frattempo, anche gli utili della banca sono in calo da molto tempo, mettendola al centro di speculazioni, con gli investitori alla ricerca di problemi e possibili coperture da parte della banca. A prescindere dalla verità, le preoccupazioni sono fuori luogo, ci sono stati abbastanza scandali negli ultimi anni.

L'acquisizione del debito ha immediatamente pesato sulla performance del titolo $CS+1.0% (+13%).

  • Riducendo l'onere del debito, il Credit Suisse non solo cerca di aumentare la fiducia, ma anche di rafforzare il proprio titolo, che è sceso notevolmente dall'inizio dell'anno, cedendo oltre il 51%.

"Si tratta di una mossa opportunistica per approfittare delle condizioni di mercato, che potrebbe essere rassicurante per alcuni investitori", ha commentato Andreas Venditti, analista di Vontobel.

La direzione della banca ha passato lo scorso fine settimana a rassicurare i grandi clienti e gli investitori sulla sua solidità finanziaria. L'amministratore delegato Ulrich Koerner ha inoltre dichiarato che la banca dispone di capitale e liquidità sufficienti.

I commenti del CEO Koerner erano in risposta al prezzo dell'assicurazione contro il fallimento della banca, che ha iniziato a salire in modo significativo la scorsa settimana. Il prezzo dei cosiddetti credit swap, che sono alla base del costo dell'assicurazione contro i fallimenti, è salito del 15% la scorsa settimana, il massimo dal 2009, al culmine della crisi finanziaria globale.

  • Ma venerdì il prezzo dei credit default swap quinquennali del Credit Suisse è sceso di 24,5 punti base a 311,5 punti base, indicando una maggiore fiducia nella banca.

Quali sono le aspettative?

L'agenzia di rating Moody's prevede che le perdite del Credit Suisse saliranno a 3 miliardi di dollari entro la fine dell'anno, riducendo potenzialmente il suo capitale di base al di sotto del livello chiave del 13%.

Nel frattempo, la banca sta lavorando a una possibile vendita di alcuni asset e attività nel tentativo di tornare alla redditività. Ad esempio, metterà in vendita il suo famoso hotel Savoy a Zurigo, che potrebbe fruttare circa 400 milioni di franchi, secondo i media svizzeri.

"Inoltre, CS dovrebbe registrare una plusvalenza in quanto le sue obbligazioni senior non garantite sono scambiate a circa 75 centesimi di dollaro. La plusvalenza rafforzerà la posizione patrimoniale di CS, il che è positivo per il credito", ha dichiarato Alessandro Roccati, analista di Moody's.

  • Non conosciamo ancora il piano specifico e i prossimi passi, ma il Credit Suisse chiarirà l'intera situazione il 27 ottobre.

Conclusione

Il Credit Suisse ha effettivamente avuto molti problemi e la fiducia degli investitori è molto debole. Non aiuta la situazione il fatto che dipendenti importanti e dirigenti di lunga data stiano fuggendo e passando ad altri lavori, alimentando ancora di più le speculazioni sulla bancarotta: c'è qualcosa che sta succedendo all'interno? C'è qualcosa che accade all'interno e che il pubblico non conosce? Perché gli utili continuano a diminuire? Questo è esattamente ciò che viene spesso discusso tra gli investitori. Tuttavia, dobbiamo tenere conto del fatto che la banca e il suo CEO credono ancora nella possibilità di affrontare la situazione con calma e stanno adottando misure importanti che finora stanno dando buoni risultati, oltre al fatto che il prezzo dei credit default swap a cinque anni è sceso venerdì, il che è altrettanto positivo. Tuttavia, non oso anticipare i tempi e fare una valutazione, e per il momento sono dalla parte dell'osservatore che non investe in questa banca (forse mi sto perdendo un'opportunità di investimento).

  • Qual è la sua opinione in merito? Comprate azioni di $CS+1.0%?

Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.

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