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Questo titolo del portafoglio di Warren Buffett viene attualmente scambiato con un forte sconto. Dovremmo investire in…

Filipo Maritinelli
14. 10. 2022
6 min read

Warren Buffett è un investitore di fama mondiale che ha ottenuto molti risultati nella sua carriera di investitore. Ha guadagnato popolarità grazie a performance superiori alla media, ma anche trovando e selezionando titoli sottovalutati. Oggi analizzeremo un'azione che egli ha incluso nel suo portafoglio Berkshire Hathaway, ma che quest'anno non è andata molto bene, il che ha avuto un impatto significativo sul suo prezzo.

Warren Buffett

Il titolo citato nell'introduzione è StoneCo $STNE-5.3%. Le azioni di $STNE-5.3% hanno già perso più del 40% dall'inizio dell'anno, eppure nulla di fondamentale sembra essere cambiato nell'azienda, a parte il prezzo delle azioni e una serie di successi finanziari. Dovremmo investire in questo momento come Warren Buffett?

Nell'ottobre 2018, Berkshire Hathaway ha annunciato l'intenzione di effettuare un grosso investimento nella società fintech brasiliana StoneCo, che si concentra sulla fornitura di soluzioni tecnologiche finanziarie e offre una piattaforma tecnologica end-to-end basata su cloud per la conduzione del trading elettronico.

StoneCo $STNE-5.3%

La performance del titolo $STNE-5.3% quest'anno.

Perché StoneCo è attraente?

Commercio elettronico in Brasile - Le transazioni senza contanti sono un settore in crescita in Brasile, come in altre economie di mercato emergenti dove la maggior parte delle transazioni viene effettuata in contanti.

StoneCo fornisce una piattaforma tecnologica completa basata sul cloud che consente ai commercianti di condurre l'e-commerce in un negozio tradizionale, online e mobile. La piattaforma cloud aiuta i suoi clienti a connettersi, a facilitare le transazioni, ad accettare pagamenti e a far crescere il loro business.

L'azienda guadagna denaro applicando tariffe per i suoi servizi. Questi includono l'elaborazione dei pagamenti delle transazioni, i finanziamenti anticipati, gli abbonamenti e il noleggio di attrezzature. Il target dell'azienda è rappresentato dalle piccole e medie imprese.

Perché le azioni di $STNE-5.3% sono in calo? In poche parole, perché sfide macroeconomiche legate all'economia brasiliana hanno indotto gli investitori a rimanere in disparte e il titolo ha subito un forte calo quest'anno. StoneCo ha recentemente presentato un'ottima relazione per il secondo trimestre, in cui la società ha mostrato una ripresa della crescita dei ricavi e dell'espansione dei margini. Tuttavia, le continue incertezze macroeconomiche continuano a spingere il titolo al ribasso, anche se fondamentalmente l'azienda sta ottenendo buoni risultati e sta andando avanti.

  • Tassi di interesse - Dopo 12 rialzi consecutivi dei tassi di interesse, la banca centrale brasiliana ha deciso di mantenere i tassi fermi al 13,75%. Il significativo e rapido aumento dei tassi di interesse è stato uno dei motivi principali del calo.

Perché le azioni StoneCo sono una scelta interessante?

  • Uno degli sviluppi positivi dopo la pandemia è l'accelerazione dell'uso dei pagamenti digitali. Prima della pandemia globale, il Brasile dipendeva in larga misura dai metodi di pagamento in contanti, e i consumatori erano lenti ad adottare i metodi di pagamento digitali.
  • L'$STNE-5.3% stima attualmente che in Brasile vi siano più di 28 milioni di PMI e che l'STNE abbia meno di 2 milioni di rapporti commerciali, per cui rimangono significative opportunità di crescita nei prossimi anni.
  • Secondo PagBrazil, circa 16,3 milioni di adulti in Brasile non hanno un conto bancario (il 10% della popolazione adulta), mentre altri 17,7 milioni di adulti non hanno utilizzato il proprio conto bancario per almeno un mese. Questi adulti non bancarizzati commerciano collettivamente più di 67 miliardi di dollari all'anno, rappresentando un enorme mercato non sfruttato per StoneCo.
  • È importante notare che il Dipartimento ha lasciato invariate le previsioni di crescita del PIL al 2,5% per il 2023, che sembra un punto di partenza ragionevole. Con i tassi d'interesse brasiliani che iniziano ad appiattirsi un po' e il Ministero dell'Economia che alza le sue aspettative di crescita, sembra che l'economia brasiliana possa gradualmente riprendersi.
  • Poiché i tassi di interesse in Brasile sono aumentati in modo significativo negli ultimi 18 mesi, $STNE-5.3% ha avviato diversi aumenti di prezzo per compensare l'aumento della spesa. Ritengo che se i tassi di interesse fossero diminuiti nel tempo, la STNE avrebbe mantenuto i suoi prezzi e quindi sarebbe stata in grado di generare margini incrementali più elevati nel lungo periodo.
  • Sebbene i fattori ambientali macroeconomici possano influire sulla redditività dell'azienda, la tendenza a lungo termine all'aumento del mix di pagamenti digitali è destinata a rimanere forte per molti anni a venire.

Risultati trimestrali

  • L'azienda ha registrato un fatturato di 2,3 miliardi di dollari, con un aumento del 275,6% rispetto ai 613,4 milioni di dollari dell'anno precedente.
  • I risultati sono guidati dal miglioramento dei tassi bancari. I servizi finanziari hanno generato 1,9 miliardi di dollari e i servizi software 350,7 milioni di dollari, con un incremento rispettivamente del 242,5% e del 720,3%.
  • Il TPV (volume totale dei pagamenti) per il trimestre è stato di 90,7 miliardi di dollari rispetto ai 60,4 miliardi di dollari, con un aumento del 50,3% rispetto all'anno precedente.
  • L'attività bancaria per le PMI continua a guadagnare terreno. La base di clienti attivi per i servizi di pagamento è stata di 2,07 milioni, con un aumento del 97,6% rispetto a 1,05 milioni.
  • L'EBITDA rettificato è salito a 1,06 miliardi di dollari nel trimestre da un valore negativo di (17,9) milioni di dollari. Il margine EBITDA rettificato è stato del 45,9%, con un miglioramento sequenziale di 6,4 punti percentuali, attribuito a un migliore controllo dei costi e a minori spese di marketing.

CEO: Credo che gli ottimi risultati del secondo trimestre continuino a rafforzare la nostra ripresa e che stiamo assistendo a un modello di performance più coerente nella prima metà del 2022. La nostra attività sta andando molto bene. Stiamo conquistando nuovi clienti più rapidamente rispetto allo scorso trimestre e stiamo ottenendo una forte crescita dei ricavi, aumentando al contempo la redditività. Siamo incoraggiati dalle tendenze riscontrate nella nostra attività nella prima metà dell'anno e riteniamo che le prospettive di crescita continua e di espansione dei margini riflettano questa visione. Consideriamo la seconda metà dell'anno come un'opportunità per costruire sui successi del primo semestre, per dimostrare che la nostra ripresa è ben avviata e che le cose stanno migliorando favorevolmente nel lungo termine.

Secondo ALFA SPREAD, il titolo $STNE-5.3% è significativamente sottovalutato 👇

Più o meno, si può dire che molti analisti la vedono allo stesso modo e alcuni credono in una rapida ascesa verso i 20 dollari per azione.

Conclusione

Il rischio maggiore per la tesi di $STNE-5.3% rimane l'incertezza del contesto macroeconomico e dell'economia brasiliana. Se il contesto macro si deteriora, potremmo assistere a un rallentamento della crescita dei ricavi o a una pressione sui margini. Se questi fattori negativi persistono, gli investitori potrebbero spingere le valutazioni ancora più in basso. Tuttavia, il potenziale complessivo dell'azienda è enorme, il Brasile è grande e un gran numero di persone non sono bancarizzate qui, il che dà a StoneCo spazio per crescere. Come scrivo nell'articolo - Ci sono oltre 28 milioni di medie e piccole imprese in Brasile e con $STNE-5.3% che ha meno di 2 milioni di relazioni commerciali, l'opportunità di crescita è davvero grande.

Non si tratta di una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.

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