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Il premio Nobel 2008 per l'economia afferma che il crollo del mercato immobiliare è inevitabile

Filipo Maritinelli
14. 10. 2022
4 min read

Paul Krugman è un economista molto rispettato: le sue teorie sono state talmente apprezzate da fargli vincere il Premio Nobel per l'Economia nel 2008. Krugman ha commentato le azioni attuali della Fed e ha presentato il suo punto di vista sui problemi futuri ad essa associati.

Paul Krugman

Krugman è un economista americano premio Nobel, accademico, autore ed editorialista dei media, noto per il suo lavoro sulla teoria del commercio internazionale e sulla geografia economica. Nel 1979, Krugman ha scritto un articolo completo che gli è valso il Premio Nobel 2008 per le Scienze Economiche per aver introdotto una teoria completamente nuova del commercio internazionale.

Cosa si aspetta Krugman?

A suo avviso,l'economia statunitense è pronta a subire una dolorosa flessione del mercato immobiliare e un calo sostanziale delle esportazioni, e questo probabilmente significa che la Federal Reserve ha già fatto abbastanza per battere l'inflazione.

Krugman, premio Nobel per l'economia, ha affermato che l'aumento dei tassi di interesse pesa sulla domanda di case quando si traduce in un aumento dei tassi ipotecari. Questo porta a una riduzione delle costruzioni, a una minore spesa nel settore e, in ultima analisi, a un rallentamento dell'economia in generale.

Mentre le richieste di permessi edilizi sono diminuite, l'occupazione nel settore delle costruzioni non ha iniziato a calare, probabilmente perché ci sono progetti abitativi arretrati che sono stati avviati prima dell'aumento dei tassi, ha detto Krugman. Di conseguenza, non si aspetta che l'aumento dei tassi riduca presto i prezzi delle case e la domanda abitativa.

"Gli impatti economici più ampi del prossimo crollo immobiliare sono ancora lontani molti mesi", ha affermato.

Krugman ha anche sottolineato che l'aumento del dollaro di quest'anno, che ha raggiunto i massimi da 20 anni, ha reso le esportazioni statunitensi meno competitive e le importazioni più convenienti, creando un vento contrario alla crescita interna.

"Il calo delle esportazioni e l'aumento delle importazioni saranno in ultima analisi il principale freno economico", ha affermato. "Ma la transizione verso nuovi fornitori richiede tempo, quindi questo effetto non si verificherà realmente fino al prossimo anno".

Krugman ha anche illustrato le ragioni per cui vede l'inflazione in calo. In primo luogo, ha sottolineato il calo della domanda di alloggi, dato che l'aumento degli affitti è un fattore chiave per la crescita dei prezzi.

Ha inoltre osservato che i costi di trasporto transpacifico sono scesi da circa 21.000 dollari per container nel settembre 2021 a circa 2.300 dollari oggi. Ciò suggerisce che le interruzioni della catena di approvvigionamento durante la pandemia, che hanno causato carenze diffuse e alimentato l'inflazione, si stanno risolvendo.

"Direi che questi indicatori ci dicono che la Fed ha già fatto abbastanza per garantire un forte calo dell'inflazione, ma probabilmente è anche abbastanza vicina a una recessione", ha detto.

Krugman ha anche sottolineato il rischio crescente di una crisi bancaria o di un crollo del mercato, citando il recente fallimento dei titoli di Stato britannici come esempio del caos che un rapido aumento dei tassi e un dollaro forte potrebbero causare.

"Non vogliamo lasciare che siano i mercati finanziari a dettare la politica della Fed, ma questo non significa che la Fed debba ignorare i pericoli finanziari", ha affermato.

Secondo Krugman, la Fed potrebbe facilmente allentare la sua strategia aggressiva perché i suoi rialzi dei tassi non hanno ancora avuto pieno effetto e i dati sull'inflazione che sta monitorando sono in ritardo rispetto alla realtà.

"Non importa cosa dicono i dati sull'inflazione e sull'occupazione in questo momento; ci sono molte riduzioni delle pressioni inflazionistiche - e molti freni alla produzione e all'occupazione - già in cantiere", ha detto. "Pensate davvero che abbiamo visto qualcosa di simile ai pieni effetti della stretta finanziaria che si è già verificata?".

"Vedo una forte argomentazione che la Fed ha fatto abbastanza", ha aggiunto. "È meglio sparare davanti a un bersaglio in movimento, non dietro".

Quindi, anche considerando una visione molto mainstream di come funzionano queste cose, ritiene che la Fed abbia già fatto abbastanza, anche se gli ultimi dati sull'occupazione sono stati forti e l'inflazione non è ancora scesa.

Se siete interessati a questo argomento, vi consiglio di seguire anche il suo account Twitter, dove è molto attivo e contribuisce con una serie di cose interessanti dal mondo finanziario - link al profilo.

Conclusione

Le preoccupazioni per il futuro del mercato immobiliare sono aumentate molto negli ultimi tempi. Inoltre, le argomentazioni di Krugman sono sensate, in quanto le conseguenze e il colpo al mercato immobiliare devono ancora arrivare, il che avvalora anche le sue argomentazioni: i prezzi delle case sono ancora piuttosto alti, c'è ancora molta edilizia e costruzioni finali in fase di completamento, mentre la disoccupazione non si è ancora tradotta correttamente nel settore delle costruzioni. D'altra parte, valuta le azioni della Fed come sufficienti e vorrebbe che la Fed non procedesse a rialzi dei tassi in modo così aggressivo.

Si noti che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.

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