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Der Abschwung bietet große Chancen, ich habe bereits die Komerční banka gekauft und gehe zu Microsoft, sagt Anna Píchová

Kurt Muller
23. 10. 2022
9 min read

Im heutigen Interview mit der Analystin Anna Píchová sprechen wir über die ideale Zusammensetzung des Portfolios, darüber, ob Microsoft ein attraktives Investment ist, welche Aktien man im Auge behalten sollte, über den Halbleitersektor und andere interessante Themen, darunter die Auswirkungen von Präsident Bidens hartem Durchgreifen gegen Chinas Vorgehen bei Chips.

Anna Píchová

Anna Píchová ist Principal Equity Analyst bei der Cyrrus Investment Group (Cyrrus ist eine 1995 gegründete Investmentfirma, die im Wertpapierhandel und in der Kundenanlageverwaltung tätig ist).

Anna Píchová hat in der Vergangenheit keinen Hehl aus ihren Sympathien für Microsoft $MSFT+0.7% und Halbleiterunternehmen gemacht, was sich auch in diesem Interview widerspiegelt, in dem sie uns ihre Meinung zu den oben genannten Aktien und dem Halbleitersektor mitteilt. Es wird auch eine Diskussion über Präsident Bidens Vorgehen gegen Chinas Vorgehen in der Chiptechnologie geben. Schließlich werden wir uns mit dem Thema Frauen und Investitionen befassen.

Zunächst werden wir uns kurz mit den Problemen befassen, die sich aus den Beschränkungen der Biden-Administration ergeben, da dies ein Teil dieses Gesprächs sein wird. Die Regierung Biden hat weitreichende Beschränkungen für den Verkauf von Halbleitertechnologien an China angekündigt, um Pekings Zugang zu kritischen Technologien zu erschweren, die für alles von Supercomputern bis hin zur Waffensteuerung benötigt werden.

Diese Schritte sind das bisher deutlichste Zeichen dafür, dass sich im Technologiebereich ein gefährliches Patt zwischen den beiden großen Supermächten der Welt abzeichnet. Die Vereinigten Staaten versuchen, die fortschrittlichen Computer- und Halbleitertechnologien zu konsolidieren, die für Chinas militärische und wirtschaftliche Ambitionen unerlässlich sind.

Das vom Handelsministerium erlassene Beschränkungspaket zielt vor allem darauf ab, den Fortschritt chinesischer Militärprogramme zu verlangsamen, die u. a. Supercomputer zur Modellierung von Nuklearexplosionen, zur Entwicklung von Hyperschallwaffen und zur Schaffung fortschrittlicher Netzwerke zur Überwachung von Dissidenten und Minderheiten einsetzen.

  • Darauf kommen wir später in diesem Interview zu sprechen, aber zunächst geht es um die Grundlagen der Strategie, die ideale Zusammensetzung des Portfolios und mehr 👇.

Meine erste Frage bezieht sich auf Ihre Anlagestrategie: Welche Strategie verfolgen Sie derzeit? Und welche Aktien bevorzugen Sie derzeit?

Ich habe meine Anlagestrategie in diesem Jahr nicht geändert, und es gab auch keinen Grund dazu. Ich habe zwei Portfolios - eines für regelmäßige Investitionen, es gibt keinen Grund, die Strategie zu ändern und die derzeitige Einrichtung zu stören. Beim Aktienportfolio habe ich die Strategie ebenfalls nicht geändert und auch keine Umstellung auf "defensive" Aktien vorgenommen. Generell gefällt mir die Einteilung in Wert, Wachstum usw. nicht wirklich. Was die diesjährige Strategie angeht, so könnte man sie sehr vereinfacht als "abwarten" bezeichnen. Bislang habe ich keine großen Änderungen am Portfolio vorgenommen und beobachte nur, was mit den von mir ausgewählten Titeln passiert, und erwäge einige Neukäufe oder den Aufkauf bestehender Positionen.

Wie sollte Ihrer Meinung nach ein ideales gemischtes Portfolio (in Bezug auf Aktien, Anleihen, Kryptowährungen, ETFs usw.) aussehen? Ist es Ihrer Meinung nach auch notwendig, angemessen zu diversifizieren?

Es gibt kein allgemeingültiges Portfolio, für jeden Menschen ist etwas anderes ideal. Auch wenn es immer wieder gesagt wird, sollte jeder ein Portfolio-Layout haben, das seinem persönlichen Setup und seinen Vorlieben entspricht. Für einige bedeutet das nur Aktien, für andere nur Anleihen oder festverzinsliche Produkte, für wieder andere nur Kryptowährungen, für wieder andere Investitionen in Sachwerte oder sogar Private Equity. Ich empfehle, das Portfolio als Ganzes zu betrachten, so dass eine gewisse Diversifizierung erforderlich ist, sei es zwischen Währungen, Vermögenswerten oder sogar Sektoren. Das Portfolio sollte jedoch nicht zu einem völligen Gulasch werden, und der Anleger sollte stets einen Überblick über sein Portfolio haben - für den einen bedeutet dies, 10 Titel/Tools im Portfolio zu haben, für den anderen 30.

Auf Ihrem Twitter-Account habe ich herausgefunden, dass Ihr Lieblingsunternehmen Microsoft ist. Warum ist das so? Halten Sie den aktuellen Preis (heute 236 $ pro Aktie) für attraktiv?

Ganz einfach - ich mag das Geschäftsmodell von Microsoft, die lange Geschichte des Unternehmens und die Art und Weise, wie es in der Vergangenheit mit Veränderungen umgegangen ist. Jetzt beweisen sie es erneut mit der Cloud, wo sie dank ihrer Kontakte und etablierten Geschäftsbeziehungen gut aufgestellt sind. Nach den aktuellen Kursverlusten wird die Microsoft-Aktie langsam interessant, und ich denke darüber nach, meine Position aufzustocken.

Ich habe auch gesehen, dass Sie eine Vorliebe für den Halbleitersektor (Chips) haben - glauben Sie, dass es derzeit sinnvoll ist, in eines der Unternehmen dieses Sektors zu investieren? Haben Sie einen Favoriten in diesem Bereich? Oder könnte die Regierung Biden diesen Unternehmen im Zusammenhang mit China schaden?

Ich bin sehr vorsichtig, was den Halbleitersektor angeht, denn es handelt sich um einen stark zyklischen Sektor, und im Moment befindet sich der Zyklus auf einem Abwärtstrend, was sinkende Einnahmen für die Unternehmen bedeutet, und jeder Anleger sollte dies in seine Analyse einbeziehen.

Die Situation zwischen den USA und China ist komplex, und ich wage im Moment nicht, alle Konsequenzen vorherzusagen. Die Maßnahme Bidens ist ein schwerer Schlag für den chinesischen Halbleitersektor, und die Auswirkungen werden wahrscheinlich um ein Vielfaches größer sein als die Folgen von Trumps Handelskrieg. So wurde nicht nur das Angebot an Chips eingeschränkt, sondern auch amerikanische Ingenieure und Designer, die in China arbeiteten, mussten ihren Arbeitsplatz aufgeben. Im Moment könnte der gesamte Halbleitersektor in China lahmgelegt werden.

Ich habe mehrere Favoriten, denn obwohl es sich um einen Sektor handelt, ist er nicht homogen - ob es sich um Prozessoren, FPGAs, Wandler, Sensoren, Chips für die Automobilindustrie, die Industrie usw. handelt. Um meine Favoriten zu nennen: ON Semi, AMD, Infineon, Wolfspeed, Texas Instruments, Marvell - für jedes dieser Unternehmen gibt es unterschiedliche Gründe, warum ich sie interessant finde und was mir an ihrem Geschäft gefällt.

Haben Sie gerade eine Aktie im Visier, bei der Sie nur abwarten, ob der Markt sie weiter im Preis nach unten drückt? Wenn ja, um welche Aktie handelt es sich?

Ich habe mehrere Aktien im Visier und beobachte vor allem die Bewertungen und künftigen Entwicklungen. Ich beobachte Halbleiterunternehmen, insbesondere AMD. Dann auf Solar- und einige Technologiewerte (CRWD, SNOW, VEEV, INTU).

Haben Sie in letzter Zeit neue Aktien in Ihr Portfolio aufgenommen?

Zuletzt habe ich Aktien der Komerční banka in mein Portfolio aufgenommen. Es handelte sich um eine Aufstockung einer bestehenden Position, der Preis unter 600 CZK war aus meiner Sicht sehr attraktiv, auch unter Berücksichtigung der Auswirkungen der "Windfall Tax", von der damals nur die Rede war.

In der Tschechischen Republik wird gesagt, dass etwa 38 % der Tschechen investieren, aber die jüngsten Entwicklungen auf den Finanzmärkten haben gezeigt, dass Frauen besser investieren können, aber sie werden im Allgemeinen eher unterschätzt. Meine letzten Fragen beziehen sich also auf das Thema Frauen und Investitionen. Haben Sie das Gefühl, dass es nicht zu viele weibliche Investoren gibt? Warum sind/können Frauen bei Investitionen erfolgreicher sein? Ist es eine Frage der individuellen Strategie und der geringeren Risikobereitschaft, oder ist es etwas ganz anderes? Haben Sie eine Botschaft für Frauen, die nicht investieren, aber darüber nachdenken?

Es gibt nicht so viele weibliche Investoren, die in der Öffentlichkeit bekannt sind, wie Männer. Es gibt auch einen Mangel an erfolgreichen weiblichen Portfoliomanagern, die Aktienfonds verwalten und als Vorbilder dienen könnten, denn Vorbilder sind oft das, was Menschen für die Branche attraktiv macht. Im Allgemeinen denke ich, dass Frauen investieren (zumindest sehe ich das in meinem Umfeld, und es kann sein, dass ich aufgrund meiner sozialen Blase etwas voreingenommen bin). Für Frauen ist das Investieren eher ein Mittel als ein Hobby, daher haben sie nicht das Bedürfnis, so viel darüber zu reden und aktiv nach Informationen zu suchen oder Investitionsplattformen zu folgen.

Ich habe keine Informationen darüber, ob und warum Frauen bei Investitionen erfolgreicher sein können als Männer, weil mir Daten fehlen. Jeder Kommentar zu diesem Thema wäre also reine Spekulation, und die möchte ich lieber unterlassen.

Für Frauen, die noch nicht investieren, habe ich eine einfache Botschaft: Investieren Sie und kümmern Sie sich um Ihre Finanzen und Ihre finanzielle Zukunft. Der Anfang kann schwierig sein, aber es lohnt sich, die anfänglichen Schwierigkeiten zu überwinden, sich mit den Themen zu befassen und sich die Zeit zu nehmen, eine Strategie zu entwickeln. Dann müssen Sie nur noch an dieser Strategie festhalten, sie gelegentlich überprüfen, um zu sehen, ob sie noch Ihren Zielen entspricht, und die Zeit wirken lassen.

Highlights aus dem Interview:

  • Ich habe meine Anlagestrategie in diesem Jahr nicht geändert, und es gab auch keinen Grund dazu. Ich empfehle Ihnen, Ihr Portfolio als Ganzes zu betrachten, weshalb eine gewisse Diversifizierung erforderlich ist, sei es zwischen Währungen, Vermögenswerten oder sogar Sektoren.
  • Nach den jüngsten Kursverlusten wird die Microsoft-Aktie langsam interessant, und ich überlege, meine Position aufzustocken.
  • Bidens Aktion ist ein schwerer Schlag für den chinesischen Halbleitersektor, und die Auswirkungen werden wahrscheinlich um ein Vielfaches größer sein als die Folgen von Trumps Handelskrieg.
  • Im Halbleitersektor habe ich mehrere Favoriten - ON Semi, AMD, Infineon, Wolfspeed, Texas Instruments, Marvell.
  • Aber auch Aktien wie $CRWD+2.7%, $SNOW+1.0%, $VEEV-0.3%, $INTU-8.3% befinden sich im Fadenkreuz von Anna Pichova.

Damit möchte ich Anna Píchová danken, die uns heute ihren Einblick und ihre Ansichten zu mehreren Themen gegeben hat, was ich sehr schätze, insbesondere für ihre Offenheit in Bezug auf ihre bevorzugten Aktien.

Bitte beachten Sie, dass dies keine Finanzberatung ist. Jede Investition muss einer gründlichen Analyse unterzogen werden.

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