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Los descensos ofrecen grandes oportunidades, ya he comprado Komerční banka y me voy a Microsoft, dice Anna Píchová

Caesar Fontes
23. 10. 2022
9 min read

En la entrevista de hoy con la analista Anna Píchová, hablamos de la composición ideal de la cartera, de si Microsoft es una inversión atractiva, de los valores a los que hay que prestar atención, del sector de los semiconductores y de otros temas interesantes, como el impacto del enfoque del presidente Biden sobre los chips.

Anna Píchová

Anna Píchová es analista principal de renta variable en Cyrrus Investment Group (Cyrrus es una empresa de inversión fundada en 1995 que se dedica a la negociación de valores y a la gestión de inversiones de clientes).

En el pasado, Anna Píchová no ha ocultado sus simpatías hacia Microsoft $MSFT+0.7% y las empresas de semiconductores, lo que se reflejará en esta entrevista, donde nos dará su opinión sobre el citado valor y el sector de los semiconductores. También se debatirá la actuación del Presidente Biden contra el planteamiento de China sobre la tecnología de los chips. Por último, nos ocuparemos de las mujeres y la inversión.

En primer lugar, examinaremos brevemente las cuestiones derivadas de las limitaciones de la administración Biden, ya que eso será una parte de esta conversación. El gobierno de Biden ha anunciado la imposición de límites a la venta de tecnología de semiconductores a China, una medida destinada a impedir el acceso de Pekín a tecnologías críticas necesarias para todo, desde los superordenadores hasta el guiado de armas.

Estos movimientos son la señal más clara hasta ahora de que se está produciendo un peligroso enfrentamiento en la esfera tecnológica entre las dos principales superpotencias del mundo, con Estados Unidos tratando de consolidar las tecnologías avanzadas de computación y semiconductores que son esenciales para las ambiciones militares y económicas de China.

El paquete de restricciones emitido por el Departamento de Comercio está diseñado en gran medida para frenar el progreso de los programas militares chinos que utilizan supercomputadoras para modelar explosiones nucleares, realizar armas hipersónicas y crear redes avanzadas para vigilar a los disidentes y las minorías, entre otras actividades.

  • Llegaremos a eso más adelante en esta entrevista, pero primero empezaremos con lo básico sobre la estrategia, la composición ideal de la cartera y más 👇.

Mi primera pregunta va dirigida a su estrategia de inversión: ¿qué estrategia utiliza actualmente? ¿Y qué acciones prefiere actualmente?

No he cambiado mi estrategia de inversión durante este año, y no había ninguna razón para hacerlo. Tengo dos carteras - una para inversiones regulares, no hay razón para cambiar la estrategia e interferir con la configuración actual. En cuanto a la cartera de acciones, tampoco cambié la estrategia, ni hice un cambio hacia acciones "defensivas". En general, no me gusta mucho la división en valor, crecimiento, etc. Pero en cuanto a la estrategia de este año, podría denominarse de forma muy simplista "esperar y ver". De momento no he hecho grandes cambios en la cartera y me limito a vigilar lo que ocurre con los títulos que he escogido y a considerar algunas nuevas compras o a comprar las posiciones existentes.

En su opinión, ¿cómo debería ser una cartera compuesta ideal (en términos de acciones, bonos, criptomonedas, ETFs, etc.)? En su opinión, ¿es necesario también diversificar adecuadamente?

No existe una cartera universal, lo ideal para cada persona será algo diferente. Puede que sea una especie de frase repetida, pero cada uno debería tener un diseño de cartera de acuerdo con su configuración personal y sus preferencias. Para algunos eso significará sólo acciones, para otros significará bonos/productos de renta fija, para otros significará sólo criptomonedas, para otros significará invertir en activos físicos o incluso en capital privado. Recomiendo pensar en la cartera como un todo, por lo que es necesaria cierta diversificación, ya sea entre divisas, activos o incluso sectores. Sin embargo, la cartera no debe convertirse en un completo goulash y el inversor debe tener siempre una visión de conjunto de su cartera; para algunos esto significará tener 10 títulos/herramientas en la cartera, para otros 30.

En su cuenta de Twitter, he descubierto que su empresa favorita es Microsoft. ¿Por qué? ¿Considera atractivo el precio actual (236 dólares por acción hoy)?

Muy sencillo: me gusta el modelo de negocio de Microsoft, la larga historia de la empresa y cómo han sabido gestionar los cambios en el pasado. Ahora vuelven a demostrarlo con la nube, donde están bien posicionados gracias a sus contactos y relaciones comerciales establecidas. Tras las actuales caídas, las acciones de Microsoft empiezan a parecer interesantes y estoy pensando en aumentar mi posición.

También he visto que tiene preferencia por el sector de los semiconductores (chips), ¿cree que tiene sentido invertir en alguna de las empresas de este sector en este momento? ¿Tiene algún favorito en este sector? Otra posibilidad: ¿podría la administración Biden perjudicar a estas empresas en relación con China?

Soy muy cauteloso con el sector de los semiconductores, es un sector muy cíclico y ahora mismo el ciclo está en una trayectoria descendente, lo que significa que los ingresos de las empresas disminuyen y cualquier inversor debería tenerlo en cuenta en su análisis.

La situación entre EE.UU. y China es compleja y no me atrevo a predecir todas las consecuencias por el momento. La medida de Biden es un gran golpe para el sector de los semiconductores chinos y es probable que el impacto sea muchas veces mayor que las consecuencias de la guerra comercial de Trump. En concreto, no sólo se ha restringido el suministro de chips, sino que los ingenieros y diseñadores estadounidenses que trabajan en China se han visto obligados a abandonar sus puestos de trabajo. En estos momentos, todo el sector de los semiconductores en China podría quedar paralizado.

Tengo varios favoritos porque, aunque es un sector, no es homogéneo, ya sean procesadores, FPGAs, convertidores, sensores, chips para automoción, industriales, etc. Así que para nombrar mis favoritas, son ON semi, AMD, Infineon, Wolfspeed, Texas Instruments, Marvell - para cada una de las empresas tengo diferentes razones por las que las encuentro interesantes y lo que me gusta de su negocio.

¿Tiene alguna acción en el punto de mira en este momento en la que está esperando a ver si el mercado la derriba aún más con el precio? Si es así, ¿de qué acciones se trata?

Tengo varios valores en el punto de mira, principalmente observando las valoraciones y la evolución futura. Estoy mirando a las empresas de semiconductores, concretamente a AMD. A continuación, la energía solar y algunos valores tecnológicos (CRWD, SNOW, VEEV, INTU).

¿Ha incluido recientemente algún nuevo valor en su cartera?

Recientemente, he añadido a mi cartera acciones del Komerční banka. Era un aumento de una posición existente, el precio por debajo de 600 coronas checas era muy atractivo desde mi punto de vista, incluso teniendo en cuenta el impacto del impuesto sobre las ganancias, del que sólo se hablaba en ese momento.

Mi última pregunta será de un barril ligeramente diferente y un poco más extenso - En la República Checa, se dice que alrededor del 38% de los checos invierten, pero la evolución reciente de los mercados financieros ha demostrado que las mujeres son mejores invirtiendo, pero en general están bastante subestimadas. Por lo tanto, mis últimas preguntas van dirigidas al tema: las mujeres y la inversión. ¿Cree que no hay demasiadas mujeres inversoras? ¿Por qué las mujeres tienen/pueden tener más éxito en la inversión? ¿Es una cuestión de estrategia individual y de menor tolerancia al riesgo, o es algo totalmente distinto? ¿Tiene algún mensaje para las mujeres que no invierten pero se lo están pensando?

No hay tantas mujeres inversoras conocidas públicamente como hombres. También faltan gestoras de carteras con éxito que gestionen fondos de renta variable y que puedan ser un buen modelo a seguir, porque los modelos a seguir suelen ser lo que atrae a la gente al sector. En general, creo que las mujeres sí invierten (o al menos así lo veo desde mi entorno y puede haber algún sesgo debido a mi burbuja social). Las mujeres tienen la inversión como un medio más que como un hobby, de ahí que no sientan la necesidad de hablar tanto de ello y busquen activamente información o sigan plataformas de inversión.

No tengo información sobre si las mujeres pueden tener más éxito que los hombres en la inversión y por qué, porque me faltan datos. Así que cualquier comentario sobre el tema sería pura especulación, y prefiero dejarlo de lado.

Para las mujeres que aún no invierten, tengo un mensaje sencillo: inviertan y preocúpense por sus finanzas y su futuro financiero. Los comienzos pueden ser difíciles, pero merece la pena superar las dificultades iniciales, estudiar los problemas y dedicar tiempo a establecer una estrategia. Entonces, sólo tienes que ceñirte a esa estrategia, revisarla de vez en cuando para ver si sigue ajustándose a tus objetivos y dejar que el tiempo actúe.

Lo más destacado de la entrevista:

  • No cambié mi estrategia de inversión durante este año, y no había ninguna razón para hacerlo. Recomiendo pensar en la cartera como un todo, por lo que es necesaria cierta diversificación, ya sea entre divisas, activos o incluso sectores.
  • Tras las recientes caídas, las acciones de Microsoft empiezan a parecer interesantes y estoy pensando en aumentar mi posición.
  • La acción de Biden es un gran golpe para el sector de los semiconductores chinos y es probable que el impacto sea muchas veces mayor que las consecuencias de la guerra comercial de Trump.
  • En el sector de los semiconductores, tengo varios favoritos: ON semi, AMD, Infineon, Wolfspeed, Texas Instruments, Marvell.
  • Pero también puedes encontrar valores como $CRWD+2.7%, $SNOW+1.0%, $VEEV-0.3%, $INTU-8.3% en el punto de mira de Anna Pichova.

Con esto, me gustaría dar las gracias a Anna Píchová, que nos ha dado su visión y sus puntos de vista sobre varios temas hoy, lo que aprecio, especialmente por su franqueza sobre sus acciones favoritas.

Tenga en cuenta que esto no es un asesoramiento financiero. Toda inversión debe someterse a un análisis exhaustivo.

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