Prezes Coca-Coli kupił ogromny pakiet akcji. Powinniśmy?

Jeden z dyrektorów Coca-Coli kupił ostatnio na wolnym rynku duży pakiet akcji KO. Te zakupy insiderów mogą dostarczyć cennych sygnałów handlowych. Insiderzy sprzedają akcje spółki z wielu powodów. Ale kupują akcje tylko z jednego powodu - oczekują, że będą rosły.

Zakupy prezesa Coca-Coli

Dane pokazują, że 28 października członek zarządu Herb Allen kupił 33 200 akcji Coca-Coli $KO+1.5% dla swojej firmy, Allen & Company, po cenie 60,18 dolarów za akcję. Transakcja kosztowała go około 2,0 mln dolarów i zwiększyła jego łączny bezpośredni i pośredni stan posiadania do 261 664 akcji.

Allen od 2002 roku pełni funkcję Prezesa Allen & Company, nowojorskiej firmy zajmującej się prywatną bankowością inwestycyjną. Przed Allen & Company zajmował stanowiska w T. Rowe Price i Botts & Co. Ltd. Wyróżnia się tym, że ta transakcja zwiększyła udział Allen & Company w Coca-Coli o około 50%. Sugeruje to, że Allen jest dość pewny, że akcje pójdą w górę.

Podwyższona prognoza na cały rok

Coca-Cola opublikowała niedawno solidne wyniki za III kwartał .

W tym okresie przychody netto wzrosły o 10% rok do roku do 11,1 mld USD (wobec prognozowanych przez analityków 10,52 mld USD), przy czym przychody organiczne (non-GAAP) wzrosły o 16%. Z kolei skorygowany zysk na akcję bez uwzględnienia podatku VAT wzrósł o 7% do 0,69 USD, znacznie przekraczając konsensusową prognozę 0,64 USD. Porównywalna marża operacyjna (bez uwzględnienia podatku VAT) wyniosła 29,5% w porównaniu z 30,0% w roku poprzednim.

"Nasz biznes jest odporny w dynamicznym otoczeniu operacyjnym i makroekonomicznym. Inwestujemy w nasze silne portfolio marek, które jest podstawą naszej zdolności do dostarczania długoterminowej wartości dla naszych akcjonariuszy - powiedział James Quincey, Prezes i Dyrektor Generalny.

Na podstawie tych wyników spółka podniosła swoje szacunki dotyczące przychodów i zysków na 2022 r. Obecnie oczekuje wzrostu przychodów o 14-15% wobec poprzedniej prognozy 12-13% oraz wzrostu EPS o 6-7% wobec poprzedniej prognozy 5-6%.

Atrakcyjna stopa dywidendy

Coca-Cola oferuje inwestorom dochodowym stopę dywidendy w wysokości 2,87%, znacznie wyższą niż stopa zwrotu z indeksu S&P 500 wynosząca 1,64%. Spółka powinna również zapewnić solidny wzrost dywidendy w najbliższych latach. Wynika to z faktu, że wskaźnik wypłaty dywidendy Coca-Coli w 2022 roku wyniesie około 71%, co pozostawia środki na rozwój biznesu i zmniejszenie zadłużenia. Dlatego też oczekuję, że dywidenda spółki będzie rosła wraz z jej zyskami w przyszłości.

Oceny analityków

Prognoza została opracowana na podstawie 14 analityków z Wall Street oferujących 12-miesięczne ceny docelowe dla Coca-Coli w ciągu ostatnich trzech miesięcy. Średnia cena docelowa wynosi 66,29 USD, przy czym wysoka prognoza wynosi 76,00 USD, a niska 59,00 USD. Średnia cena docelowa oznacza zmianę o 8,11% w stosunku do ostatniej ceny 61,32 USD.

Wysoka wycena akcji KO

Premia w wycenie Coca-Coli jest w dużej mierze wspierana przez jej wiodącą w branży rentowność. Wskaźnik P/E (forward price-to-earnings) Coca-Coli wynoszący 24,31 jest o 31,07% wyższy niż wskaźnik P/E branży. Biorąc pod uwagę, że spółka stabilnie rośnie i jest królem dywidendy, prawdopodobnie zasługuje na wyższą wielokrotność wyceny ze strony rynku.

Mimo to uważam, że akcje KO są drogie. Coca-Cola w dużej mierze wyczerpała swój potencjał wzrostu organicznego jako firma o dużej wartości, jej linia produktów jest już bardzo szeroka, a różne szacunki określają jej udział w amerykańskim rynku napojów bezalkoholowych na ponad 40%. Spodziewamy się, że sytuacja w innych regionach będzie podobna, co sprawi, że firmie będzie dość trudno rosnąć ponad tempo rynkowe. Z tej perspektywy wskaźnik cena do zysku na poziomie prawie 27 jest rzeczywiście bardzo wysoki i nie uwzględnia ewentualnej słabszej perspektywy gospodarczej. Dlatego też, pomimo relatywnie defensywnej pozycji i zdywersyfikowanej ekspozycji rynkowej, uważam, że akcje Coca-Coli są obecnie zbyt drogie.

Wniosek

Coca-Cola jest jedną z tych firm, które raczej nie uczynią nikogo szybko bogatym. Cena akcji Coca-Coli na tym poziomie nie jest w żadnym wypadku okazyjna, ale tak wysokiej jakości firma, która jest również wyjątkowo dobrze zarządzana, raczej nie będzie w najbliższym czasie handlować z dyskontem. Obawy o inflację są również w dużej mierze przesadzone, ponieważ Coca-Cola jest jedną ze spółek z grupy consumer staples, która najlepiej radzi sobie z rosnącymi kosztami surowców.

DISCLAIMER: Wszystkie informacje zawarte w niniejszym dokumencie mają charakter wyłącznie informacyjny i w żaden sposób nie stanowią rekomendacji inwestycyjnej. Zawsze należy przeprowadzić własną analizę.