Erwarten Sie eine Disinflation? Laut Jamie Dimon könnten Sie ziemlich überrascht sein.
Die Anleger investieren derzeit, als ob nichts wäre, aber es gibt eine Person, die sagt, dass die Anleger ziemlich überrascht sein werden, und viele von ihnen könnten verbrannt werden. Dieser Mann ist kein anderer als Jamie Dimon selbst. Was glaubt Dimon, was auf uns zukommt?
Wir erleben derzeit eine große Welle des Optimismus an den Märkten, wobei die Anleger die sinkende Inflationsrate zur Kenntnis nehmen. Ein weiterer Punkt, der zum Optimismus der Anleger beigetragen hat, ist das Wiedererstarken der chinesischen Wirtschaft. Und schließlich haben die Anleger ihren Optimismus auch durch die jüngste Erklärung des Fed-Vorsitzenden Powell aufrechterhalten, der ankündigte, dass er erste Anzeichen einer Disinflation sieht.
Aber was ist diese Disinflation? Sie ist das Gegenteil von Inflation. Es handelt sich ganz einfach um eine kurzfristige Verlangsamung der Inflationsrate. Manchmal wird der Begriff auch verwendet, wenn ein kurzfristiger Rückgang der Inflation zu verzeichnen ist. Meistens handelt es sich jedoch um eine Verlangsamung des Wachstums. Im Gegensatz zu Inflation und Deflation, die die Richtung angeben, drückt Disinflation die Geschwindigkeit aus.
Jamie Dimon
Jamie Dimon ist ein amerikanischer Milliardär, Geschäftsmann und Bankier, der seit 2005 Chairman und CEO von JPMorgan Chase ist. Dimon war zuvor Mitglied des Board of Directors der Federal Reserve Bank of New York. Außerdem wurde er 2006, 2008, 2009 und 2011 vom Time Magazine in die Liste der 100 einflussreichsten Menschen der Welt aufgenommen. Dimons Nettovermögen wird auf 1,8 Milliarden Dollar geschätzt.
Unter Dimons Führung wurde JPMorgan Chase durch Akquisitionen während seiner Amtszeit zur führenden US-Bank in Bezug auf das verwaltete Vermögen, die Marktkapitalisierung und den Wert der börsennotierten Aktien. Im Jahr 2009 wurde Dimon von der Beratungsagentur Brendan Wood International als einer der "TopGun CEOs" bezeichnet.
Dimon war einer der ersten, der aggressive Zinserhöhungen durch die Fed vorhersagte. Er glaubte auch, dass die Fed die Zinssätze im Jahr 2022 mehr als vier Mal anheben würde, wie es andere erwartet hatten.
Meiner Meinung nach ist es also ziemlich wahrscheinlich, dass der Anstieg mehr als 4 betragen wird, er könnte 6 oder 7 betragen. Ich bin in einer Welt aufgewachsen, in der der Fed-Chef Paul Volcker aus der Carter- und Reagan-Ära die Zinssätze am Samstagabend um 200 Basispunkte erhöhte. Und diese ganze Vorstellung, dass es irgendwie süß und sanft zugehen wird und niemand jemals überrascht sein wird, halte ich für einen Fehler, aber das bedeutet nicht, dass wir kein Wachstum haben werden.
So begründete Dimon seine Erwartung aggressiverer Zinserhöhungen für das Foxbusiness Anfang 2022. Wie wir heute sehen können, lag Dimon mit seiner Behauptung nicht weit daneben, denn die Fed hat die Zinsen im Jahr 2022 tatsächlich sieben Mal erhöht.
Naivität der Anleger?
Nach Ansicht von Dimon herrscht an den Märkten derzeit ein zu großer Optimismus, den man vielleicht sogar als naiv bezeichnen könnte. Seiner Meinung nach deutet die Klage darauf hin, dass die Investoren die Situation nicht mit dem nötigen Weitblick betrachten und einen Sieg feiern, obwohl der Kampf noch nicht vorbei ist.
Ich denke nur, dass die Leute einen tiefen Atemzug nehmen sollten, bevor sie den Sieg verkünden, weil die monatlichen Zahlen gut aussahen.
Denn laut Dimon muss der Markt ein langfristiges Ergebnis sehen, um zu gewinnen, und das ist bisher nicht eingetreten. Kurzum, man darf sich jetzt nicht zu sehr freuen, wenn ein gutes Monatsergebnis herauskommt. Kurzum, wir müssen die Märkte und die Wirtschaft langfristig betrachten und mit Feiern vorsichtig sein, vor allem jetzt. Aber das ist nicht das Ende. Dimon zufolge müssen die Zinssätze so schnell wie möglich auf 5 % steigen und dann nicht weiter erhöht werden. Dies sollte der Fed bei der Bewertung der Ergebnisse helfen. Sobald die Auswirkungen der Maßnahmen bekannt sind, kann die Fed dann weitere Entscheidungen treffen.
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Kritische Schwelle
Aber selbst wenn die Inflation zurückgeht, sind wir laut Dimon noch nicht über den Berg. Die Inflation bewegt sich zwar in die richtige Richtung, aber es gibt einen Schwellenwert, der die Fed zwingen könnte, ihre Zielzinssätze auf mehr als 5 % anzuheben. Sollte die Inflation irgendwo zwischen 3,5 % und 4 % stagnieren und es nicht gelingen, diese Inflation weiter nach unten zu treiben, könnte laut Dimon eine Situation entstehen, in der die Fed zu drastischeren Maßnahmen greifen müsste und gezwungen wäre, die Zinssätze höher als die derzeit erwarteten 5 % anzuheben.
Wenn die Inflation auf 3,5 % oder 4 % fällt und nicht weiter ansteigt, muss die Fed ihre Zinssätze möglicherweise auf über 5 % anheben.
Dies würde natürlich weiteren Druck auf die Wirtschaft und insbesondere auf Wachstumswerte ausüben. Meiner persönlichen Meinung nach wird sich dies vor allem auf den Immobilienmarkt und möglicherweise auf Banken auswirken, die in ihrer Tätigkeit nicht ausreichend diversifiziert sind, da diese hohen Zinssätze die Nachfrage nach Krediten erheblich dämpfen könnten.
Starker Arbeitsmarkt
Nach Ansicht von Dimon ist es der Arbeitsmarkt, der trotz der jüngsten relativ umfangreichen Entlassungen immer noch eine gewisse Stärke aufweist, der einen möglichen Rückgang der Inflation bremsen könnte. Hinzu kommt, dass die Arbeitslosigkeit in den USA derzeit nicht sehr hoch ist, was darauf zurückzuführen ist, dass insgesamt recht viele Arbeitsplätze geschaffen werden. Dies zeigt sich in der Zunahme der Anträge auf Arbeitslosenunterstützung, die kürzlich die Schätzungen der Wall Street-Analysten übertraf.
Dennoch bleiben die meisten Menschen bei den Unternehmen im Umlauf. Kaum entlässt ein Unternehmen, stellt das nächste Unternehmen ein. Der einzige Aspekt, bei dem sich die Inflation und die Maßnahmen auf den Arbeitsmarkt auswirken, ist also das Lohnwachstum, das sich seit Dezember verlangsamt hat. Das bedeutet, dass viele Menschen in Sicherheit sind, und ihre Bereitschaft, nichts auszugeben, ist geringer als die von Menschen, die derzeit arbeitslos sind.
Zusammenfassung
Kurz gesagt, so Dimon, betrachten die Menschen die aktuelle Situation aus einer relativ kleinen Perspektive und sehen die Probleme der Wirtschaft auf längere Sicht nicht. Die Anleger feiern derzeit nur deshalb, weil die Inflationszahlen positiv ausgefallen sind. Hinzu kommt noch die Wiedereröffnung Chinas, und sie glauben, dass sich die Lage zum Guten gewendet hat und es nur Gutes geben kann. Zumindest sagen das die Märkte.
Anstatt den Anlegern Hoffnung zu machen, sollte die Fed die Zinsen so schnell wie möglich auf 5 % anheben und die Ergebnisse dieser Maßnahme abwarten. Dimon zufolge führen diese schrittweisen Erhöhungen nur dazu, dass künftige Probleme aufgeschoben werden. Wir werden uns diese 5 % ohnehin ansehen, aber es macht einen Unterschied, ob wir sie heute oder irgendwann in der Zukunft betrachten. Diese Maßnahme könnte jetzt langsam Früchte tragen, so dass wir darauf leider noch warten müssen.
Zurzeit sieht sich die Fed mit einem relativ starken Arbeitsmarkt konfrontiert. Dies erschwert die Aufgabe, die Menschen zum Sparen zu bewegen. Wenn es so weitergeht, könnte die Inflationsrate irgendwo zwischen 3,5 % und 4 % zum Stillstand kommen, und die Fed wird weitere Zinserhöhungen vornehmen müssen, bis zu einer Zielrate von mehr als 5 %.
WARNUNG: Ich bin kein Finanzberater, und dieses Material stellt keine Finanz- oder Anlageempfehlung dar. Der Inhalt dieses Materials hat rein informativen Charakter.
Quellen:
https://www.foxbusiness.com/markets/jpmorgan-ceo-jamie-dimon-interest-rate-hikes-possible-2022
https://www.investopedia.com/terms/d/disinflation.asp