WATCH LIVE: Wird der SVB-Crash die größte wirtschaftliche Katastrophe dieses Jahrzehnts auslösen?

Die ganze Welt schaut mit angehaltenem Atem auf die aktuellen Ereignisse rund um die Silicon Valley Bank. Es ist nicht übertrieben zu sagen, dass wir uns am Ende einer ähnlich gigantischen globalen Krise befinden, wie sie durch den Zusammenbruch von Lehman Brothers im Jahr 2008 ausgelöst wurde.

SVB könnte das größte wirtschaftliche Ereignis der letzten Jahre auslösen

Die Finanzgruppe SVB $SIVB hat einige der sichersten Anlagen in der Finanzwelt gekauft. Wie ist es also möglich, dass sie innerhalb von zwei Tagen zu Staub zerfallen ist?

Mar 13, 2023 8:11 AM - Michael Burry hat sich wieder einmal stark auf einen aktuellen Anlass gestützt. "2000, 2008, 2023 - es ist immer noch dasselbe", klagt der Hedgefonds-Manager, der durch seine erfolgreiche Wette gegen Subprime-Hypotheken bekannt wurde, die zur Finanzkrise 2008 führte: "Menschen, die von Gier beherrscht werden, gehen dumme Risiken ein und scheitern. Dann drucken sie Geld. Weil es so gut funktioniert."

Mar 13, 2023 7:33 AM - Die US-Notenbank hat am späten Sonntagabend schnell gehandelt, um zu verhindern, dass der Zusammenbruch der SVB Financial dem US-Bankensystem weiteren Schaden zufügt, indem sie Kreditgebern gesicherte Darlehen in Höhe von Milliarden Dollar anbietet .

Die Fed erklärte, sie werde ein "Bank Term Funding Program" (BTFP) einrichten, das es den US-Banken ermöglicht, Milliarden zu günstigen Marktkonditionen zu leihen, solange die Kredite durch Staatsanleihen, hochwertige Schuldtitel von Agenturen oder hypothekarisch gesicherte Wertpapiere abgesichert sind. Diese Wertpapiere unterliegen nicht dem üblichen Abschlag, wenn sie als Kreditsicherheit verwendet werden, so die Fed, so dass die US-Banken schnelles Bargeld zum vollen Nennwert erhalten können. Infolge des starken Anstiegs der Marktzinsen, der die festverzinslichen Portfolios in aller Welt überschwemmt hat, haben die Banken nicht realisierte Verluste auf schätzungsweise 620 Milliarden Dollar an Treasuries, Agency-Anleihen und MBS.

"Das BTFP wird eine zusätzliche Liquiditätsquelle für hochwertige Wertpapiere sein, die es den Instituten erspart, diese Wertpapiere in Stresssituationen schnell zu verkaufen", sagte die Fed. "Das Board beobachtet die Entwicklungen auf den Finanzmärkten genau. Die Kapital- und Liquiditätsposition des US-Bankensystems ist stark und das US-Finanzsystem ist widerstandsfähig."

Mar 12, 2023 9:22 PM - Gentile, eine ehemalige Führungskraft der Silicon Valley Bank (SVB), war vor dem Zusammenbruch von Lehman Brothers im Jahr 2008 Mitglied des Vorstands der Bank. Bevor er als Chief Administrative Officer zur SVB kam, war Gentile als Chief Financial Officer (CFO) bei der Global Investment Bank von Lehman Brothers tätig. Gentile verließ Lehman im Jahr 2007, nur ein Jahr vor dem Konkurs 2008.

Bevor die Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) die Kontrolle über die SVB übernahm, verzeichnete die Bank steigende Verluste und ihre Aktien stürzten vor der Schließung um mehr als 60 % ab. Die Bank befand sich in einer Liquiditätskrise, nachdem sie Pläne zum Verkauf von Aktien im Wert von 1,25 Mrd. USD angekündigt hatte, für die es kaum Interesse gab. Nach Angaben der FDIC gehörte die SVB Ende 2022 mit einer Bilanzsumme von 209 Mrd. USD zu den 20 größten Geschäftsbanken der USA und ist damit die zweitgrößte Bank, die seit 2008 in den USA geschlossen wurde.

Gegen die Wand gefahren. Die Aktien der Bank verloren vor dem Handelsstopp mehr als 60 %.

Was war geschehen?

SVB Financial ist die Muttergesellschaft der Silicon Valley Bank, die viele Start-ups und kleine Risikofirmen zu ihren Kunden zählt. Während der Pandemie generierten diese Kunden eine Menge Geld, was zu einem Anstieg der Einlagen führte. Die SVB beendete das erste Quartal 2020 mit Gesamteinlagen von etwas mehr als 60 Milliarden Dollar. Bis zum Ende des ersten Quartals 2022 stieg dieser Betrag auf knapp 200 Milliarden Dollar.

Die vierteljährlichen Einlagen der SVB. Quelle

SVB Financial hat Dutzende von Milliarden Dollar an scheinbar sicheren Vermögenswerten gekauft, vor allem langfristige US-Staatsanleihen und staatlich besicherte Hypothekenpapiere. Das Wertpapierportfolio der SVB ist von etwa 27 Mrd. Dollar im ersten Quartal 2020 auf etwa 128 Mrd. Dollar Ende 2021 angewachsen. Bei diesen Wertpapieren besteht praktisch kein Ausfallrisiko (als ob ich das schon einmal irgendwo gehört hätte). Allerdings zahlen sie über viele Jahre hinweg feste Zinssätze. Das ist nicht unbedingt ein Problem, wenn die Bank diese Wertpapiere plötzlich verkaufen muss. Aber weil die Zinsen so viel höher geworden sind, sind diese Wertpapiere auf dem freien Markt plötzlich weniger wert, als sie der Bank ursprünglich wert waren. Daher konnten sie nur mit Verlust verkauft werden. Die nicht realisierten Verluste der SVB aus ihrem Wertpapierportfolio beliefen sich Ende 2022 auf mehr als 17 Milliarden Dollar.

Der nächste große Schlag

Das wäre noch nicht so schlimm. Aber die Bank hat sich von ihren eigenen Kunden - d. h. Start-ups und kleineren Unternehmen - den Wind aus den Segeln nehmen lassen. Der Zufluss von Einlagen bei der SVB verwandelte sich nämlich in einen Abfluss, da die Kunden ihre Barmittel verbrannten und keine neuen Mittel durch Börsengänge oder Fundraising mehr aufnahmen. Die Gewinnung neuer Einlagen wurde auch wesentlich teurer, da die von den Sparern geforderten Zinssätze mit den Zinserhöhungen der Fed stiegen. Die Einlagen sind von fast 200 Milliarden Dollar Ende März 2022 auf 173 Milliarden Dollar Ende 2022 gefallen.

Am Mittwoch teilte die SVB mit, dass sie einen großen Teil ihrer Wertpapiere im Wert von 21 Milliarden Dollar mit einem Verlust von rund 1,8 Milliarden Dollar nach Steuern verkauft hat. Ziel der Bank war es, ihre Zinserträge bei den heutigen höheren Renditen wiederherzustellen und ihre Bilanz flexibel zu gestalten, um potenziellen Abflüssen zu begegnen und dennoch neue Kredite zu finanzieren. Die Bank setzte sich außerdem ein Kapitalbeschaffungsziel von rund 2,25 Mrd. USD.

Der Nagel im Sarg

Nach der Ankündigung am Mittwochabend schien sich die Lage für die Bank noch weiter zu verschlechtern. Die Ankündigung des Aktienverkaufs führte zu einem Rückgang des Aktienkurses, was die Kapitalbeschaffung erschwerte und die Bank dazu veranlasste, ihre Pläne für den Aktienverkauf abzusagen. Die Kunden begannen, ihre Einlagen in großer Zahl abzuziehen.

Am Donnerstag versuchten die Kunden, Einlagen im Wert von 42 Mrd. USD abzuheben - etwa ein Viertel der gesamten Einlagen der Bank -, wie aus einem Bericht an die kalifornischen Aufsichtsbehörden hervorgeht. Die Bank hatte kein Bargeld mehr. Viele der Einlagen der Bank sind so groß, dass sie nicht durch den Schutz der Federal Deposit Insurance Corp. gedeckt sind. Die SVB schätzt, dass die Einlagen in ihren US-Filialen, die die Versicherungsgrenze überschreiten, Ende 2022 151,5 Mrd. USD betragen werden.

Kettenreaktion

Richtig. Sie sagen sich, dass eine Bank in Konkurs gehen wird, was ein trauriges Ereignis ist, aber das war's dann auch schon. Falsch! Und genau aus diesem Grund befürchten alle das Schlimmste.

Die Anleger verkaufen Bankaktien auf breiter Front. Der Handel mit Aktien anderer mittelgroßer Kreditinstitute wie der First Republic Bank und der Signature Bank wurde am Freitagmorgen ausgesetzt.

Eine der großen Fragen, die sich daraus ergeben werden, wird sein, welche Banken die Korrelation zwischen dem Preis und der Lebensdauer ihrer Einlagen und dem Ertrag und der Laufzeit ihrer Vermögenswerte falsch eingeschätzt haben.

Alle Beteiligten - einschließlich der Fed - hatten das gesamte Wochenende, an dem die Märkte nicht handeln, Zeit, die Situation zu klären. Für morgen wird jedoch ein weiteres großes Chaos und eine Abfolge von Ereignissen erwartet, die möglicherweise die nächsten Monate oder Jahre bestimmen werden.

Bill Ackman zum Beispiel kommentierte die Situation: Bill Ackman: You have 48 hours to fix an irreversible mistake with SVB Financial

Große Namen

Keiner weiß, wie sich die Situation entwickeln wird. Aber es gibt bereits Spekulationen über eine mögliche Lösung. Eine Möglichkeit, ein Katastrophenszenario und eine vom Steuerzahler finanzierte Rettungsaktion zu vermeiden, wäre, dass ein Dritter einspringt und die Bank kauft. Elon Musk sagt, er sei daran interessiert, die Rolle des weißen Ritters zu spielen. Dies sagte er auf Twitter, als ein Nutzer die Idee äußerte, dass Twitter, das ihm gehört, das, was von der Silicon Valley Bank übrig ist, übernehmen sollte.

Dieses Szenario würde es dem Milliardär ermöglichen, seine Ambitionen zu verwirklichen, die Plattform in eine Mega-Applikation namens X zu verwandeln, die Finanz- und andere Dienstleistungen anbieten würde.

"Ich denke, Twitter sollte die SVB kaufen und eine digitale Bank werden", sagte ein Twitter-Nutzer.

"Ich bin offen für diese Idee", antwortete Musk, ohne weitere Details zu nennen. Hat er zum Beispiel mit der FDIC zu tun?

https://twitter.com/minliangtan/status/1634371553059119104

Wir verfolgen die ganze Sache aufmerksam und werden Sie weiterhin über die neuesten Entwicklungen auf dem Laufenden halten, denn dies ist für die ganze Welt - und nicht nur für die Investmentwelt - von großer Bedeutung.

Wir werden diesen Artikel laufend aktualisieren und Sie mit den neuesten Informationen über den gesamten Fall versorgen, damit Sie auf dem Laufenden bleiben! Sie können auch alles über den Fall auf unserem Twitter und allen anderen Netzwerken verfolgen. In Kürze können Sie sich auch auf ein Video freuen, in dem ich alles im Detail erklären werde.

https://twitter.com/bulios_czsk/status/1634825489905864712

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Disclaimer: Dies ist in keiner Weise eine Anlageempfehlung. Es handelt sich lediglich um meine Zusammenfassung und Analyse auf der Grundlage von Daten aus dem Internet und anderen Quellen. Investitionen in die Finanzmärkte sind riskant und jeder sollte auf der Grundlage seiner eigenen Entscheidungen investieren. Ich bin nur ein Amateur, der seine Meinung kundtut.

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