S&P 500 ^GSPC 5,304.72 +0.70%
Tesla TSLA $179.24 +3.17%
Meta META $478.22 +2.67%
Nvidia NVDA $1,064.69 +2.57%
Apple AAPL $189.98 +1.66%
Microsoft MSFT $430.16 +0.74%
Alphabet GOOG $176.33 +0.73%
Amazon AMZN $180.75 -0.17%

Analiza podjetja United Natural Foods: podjetje, ki je v vsakdanjem življenju vsakega od nas.

Kristijan Kopitar
5. 4. 2023
7 min read

Danes si ogledujemo podjetje, ki deluje v varnem sektorju, in prepričani smo, da bo povpraševanje po njegovih izdelkih vedno obstajalo. Skupaj si oglejmo enega od akterjev na področju hrane. To je podjetje United Natural Foods.

United Natural Foods, Inc. $UNFI-1.7% je ameriško podjetje, ki je specializirano za distribucijo zdrave in ekološke hrane. Ustanovljeno je bilo leta 1976 in ima sedež v Providenceu na Rhode Islandu. Podjetje distribuira široko paleto živilskih izdelkov, kot so ekološka in naravna živila, posebna živila za ljudi z alergijami na hrano, zdrava živila in drugo. UNFI se osredotoča na dobavo teh izdelkov trgovcem na drobno, supermarketom in drugim strankam.

Poslovni model podjetja UNFI temelji na distribuciji živilskih izdelkov od proizvajalcev do trgovcev na drobno in drugih strank. Podjetje posluje v treh glavnih segmentih:

  • Nacionalne blagovne znamke: v tem segmentu podjetje distribuira široko paleto živilskih izdelkov nacionalnih blagovnih znamk in proizvajalcev.
  • Lastne blagovne znamke: UNFI ustvarja in distribuira tudi živilske izdelke pod lastno blagovno znamko, ki so pogosto konkurenčni nacionalnim blagovnim znamkam in se lahko prodajajo po nižjih cenah.
  • Storitve za trgovce na drobno : UNFI trgovcem na drobno zagotavlja tudi vrsto storitev, kot so trženje, tehnična podpora, logistika in druge, ki jim pomagajo pri vodenju njihovega poslovanja.

Analitiki pričakujejo, da bo trg zdrave in ekološke hrane v prihodnjih letih hitro rasel. Na rast naj bi vplivalo več dejavnikov, med drugim vse večja ozaveščenost potrošnikov o zdravju in okolju, naklonjenost mlajših generacij bolj zdravim in trajnostnim živilom ter globalne spremembe predpisov, povezanih z živilsko industrijo.

Pričakovanja za rast trga v prihodnjih letih.

Po nekaterih ocenah naj bi se svetovni trg zdravih in ekoloških živil v povprečju povečeval za približno 12 % na leto, pri čemer bodo nekatere regije, kot sta Azija in Latinska Amerika, zaradi rastočega srednjega razreda in vse večjega povpraševanja po zdravih živilih verjetno dosegle še višje stopnje rasti.

Seveda ima vsako podjetje svoje prednosti in slabosti, tako je tudi v tem segmentu, kjer obstaja dobršen del prednosti naložbe v to podjetje, vendar je treba razmisliti tudi o slabostih.

Prednosti družbe UNFI so:

  • močan tržni položaj: UNFI je eden največjih distributerjev zdrave in ekološke hrane v Severni Ameriki, kar mu daje konkurenčno prednost.
  • Široka paleta izdelkov: UNFI ponuja široko paleto živilskih izdelkov, ki vključujejo ekološka in naravna živila, posebna živila za ljudi z alergijami na hrano in živila, ki so zdrava.
  • Dolgoročni odnosi z dobavitelji in strankami: Družba UNFI je v preteklih letih vzpostavila trdne odnose z dobavitelji in strankami, kar ji omogoča zagotavljanje stabilne ponudbe in povpraševanja po njenih izdelkih in storitvah.

Slabosti družbe UNFI so:

  • Visok dolg: Prevzem podjetja Supervalu je povzročil povečanje dolga podjetja, kar povečuje finančno tveganje.
  • Občutljivost na spremembe cen blaga: Družba je občutljiva na spremembe cen surovin, kot sta hrana in gorivo, kar lahko vpliva na njene marže iz poslovanja.

Finančna sredstva in izgube podjetja v letih 2019 in 2020

Dolgoročno je podjetje poslovalo dokaj dobro, saj je v zadnjih petih letih zabeležilo 37-odstotno povprečno letno rast prihodkov. tudi pri čistem dobičku je podjetje dolgoročno beležilo trend rasti, vendar ne tako izrazit kot pri prihodkih. čisti dobiček podjetja je v zadnjih petih letih rasel po približno 10-odstotni povprečni letni stopnji. Družba UNFI je v letih 2019 in 2020 poročala o izgubah. glavni razlogi za te izgube so bili:

  • Prevzem družbe Supervalu: Leta 2018 je družba UNFI prevzela podjetje Supervalu, kar je povečalo dolg in stroške, povezane s prevzemom in integracijo. Ti stroški so negativno vplivali na dobičkonosnost podjetja v naslednjih letih.
  • Višji stroški poslovanja: družba se je soočala z višjimi stroški poslovanja, kot so stroški prevoza in skladiščenja, kar je negativno vplivalo na marže in dobičkonosnost.
Graf razvoja neto marže družbe.

Na prvi pogled lahko iz grafa opazimo, da ima družba zelo nizke neto marže. Te nizke marže so v veliki meri posledica narave poslovanja podjetja. Preprosto in jasno, ne moreš prodati zvitka s 100-odstotno maržo, preprosto ne moreš.

V drugem četrtletju poslovnega leta 2023 je družba United Natural Foods, Inc. (UNFI) poročala o 5,4-odstotni rasti čiste prodaje na 7,8 milijarde dolarjev, kar je posledica povečane prodaje izdelkov različnih kategorij, lastnih blagovnih znamk in strokovnih storitev. Vendar se je bruto dobiček zmanjšal za 6 milijonov dolarjev, čisti dobiček je padel za 71,2 % na 19 milijonov dolarjev, prilagojena EBITDA pa za 17,7 % na 181 milijonov dolarjev. Dobiček na delnico se je zmanjšal za 71,3 % na 0,31 USD, prilagojeni dobiček na delnico pa za 42,6 % na 0,78 USD. Podjetju je uspelo zmanjšati tudi neto dolg za 427 milijonov USD, vključno s koristjo od unovčitve terjatev.

Če pogledamo bilanco stanja, se zdi, da je podjetje kratkoročno razmeroma dobro stabilizirano, saj ima dovolj kratkoročnih sredstev za pokrivanje kratkoročnih obveznosti. Ko pa nato pogledamo dolgoročne parametre, ugotovimo, da je prevelik finančni vzvod precej velik. Do hitrega povečanja dolgoročnega dolga je prišlo ravno v letih 2019 in 2020, ko je podjetje izvajalo prevzem podjetja Supervalu. Od takrat, tj. v zadnjih dveh letih, se dolgoročni dolg spet počasi zmanjšuje.

Napovedi uprave

Družba UNFI je posodobila svoje napovedi za leto 2023, pri čemer je zvišala pričakovanja glede prodaje, vendar znižala napovedi glede dobičkonosnosti. Družba umika tudi cilje za poslovno leto 2024. Program preoblikovanja družbe je osredotočen na izboljšanje operativne uspešnosti in dobičkonosnosti, načrtuje pa združiti rast prodaje z učinkovitejšo in dobičkonosnejšo platformo. Cilj je pridobiti večji delež osrednjega naslovljivega trga.

Glavni izvršni direktor družbe UNFI Sandy Douglas je dejal, da je bila nižja dobičkonosnost v četrtletju posledica pomanjkanja inflacijskih dobičkov in rasti zalog, ki so bile predhodno pridobljene. Podjetje pripravlja načrt preoblikovanja, ki bo podpiral izboljšanje izkušenj strank in dobaviteljev ter odpravljal vrzeli v digitalni in fizični infrastrukturi. Ekipa družbe UNFI je v celoti motivirana, da s svojim načrtom preoblikovanja izboljša donosnost za delničarje.

Zaključek

Osebno bi podjetje glede na naravo njegovega poslovanja videl kot bolj defenzivno možnost v portfelju. Skratka, povpraševanje po izdelkih družbe bo vedno obstajalo. Po drugi strani pa mi ni ravno všeč velik dolg, ki ga je podjetje nabralo samo zaradi prevzema. Prizadevanja za zmanjšanje tega dolga so vidna. Podjetje je po prevzemu kljub trenutnemu dvigu obrestnih mer uspelo zmanjšati stroške obresti, vendar je vprašljivo, kako se bodo obrestne mere razvijale v prihodnosti.

Drugo vprašanje, ki ga vidim, je dobičkonosnost podjetja. Podjetje ima nekako stabilne marže, vendar namesto rasti beležimo upad. Osebno me zanima, kakšen načrt preoblikovanja je podjetje pripravilo in ali bo ta načrt pozitivno vplival na dobičkonosnost podjetja.

IZJAVA: Nisem finančni svetovalec in to gradivo ne služi kot finančno ali naložbeno priporočilo. Vsebina tega gradiva je zgolj informativnega značaja.


Posredujte članek naprej ali ga shranite za pozneje.