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Diamondback Energy-Analyse: Graue Maus oder perfekte Chance für Dividendenanleger?

Kurt Muller
6. 4. 2023
6 min read

Ölproduzenten und Energieunternehmen sind gut im Geschäft. Es kann also nicht schaden, sich diese Unternehmen einmal genauer anzusehen. Diesmal auf einen weniger bekannten Kandidaten.

Ein grundlegender Überblick

Diamondback Energy $FANG+0.8% konzentriert sich auf die Öl- und Gasförderung in den USA, vor allem in West Texas und New Mexico. Das Unternehmen ist einer der größten unabhängigen Produzenten in diesem Gebiet. Diamondback ist aufgrund seiner unkonventionellen Erschließung und seiner großen Öl- und Gasreserven gut für Wachstum positioniert. Diamondback verfügt über eine solide Bilanz und niedrige Kosten, was seine freie Liquidität und seine Widerstandsfähigkeit gegenüber einem Rückgang der Rohstoffpreise stärkt. So lag die operative Marge 2019 bei 49 % und damit deutlich über dem Branchendurchschnitt.

Ein Hauptrisiko ist der Rückgang der Öl- und Gaspreise, da 85 % der Einnahmen des Unternehmens aus dem Verkauf dieser Rohstoffe stammen. Im Falle eines anhaltenden Preisverfalls würden sich die Ergebnisse von Diamondback negativ auswirken. Weitere Risiken sind steigende Betriebskosten, regulatorische Änderungen und Umwelthaftung.

Sektor

Diamondback Energy ist im unabhängigen US-amerikanischen Upstream-Öl- und Gassektor tätig. Dieser Sektor umfasst Unternehmen, die sich mit der Exploration, Förderung, Produktion und Vermarktung von Öl und Gas beschäftigen. Es handelt sich um einen sehr wichtigen, aber auch zyklischen Sektor, der in hohem Maße von der Entwicklung der Öl- und Gaspreise abhängig ist.

- Die unabhängigen Ölgesellschaften in den USA haben eine Phase starker Konsolidierung durchlaufen. Nach der Ölkrise im Jahr 2014 kam es zu einer Welle von Insolvenzen und Fusionen, so dass der Sektor jetzt viel weniger fragmentiert und effizienter ist. Der starke Wettbewerb bleibt jedoch bestehen.

- Ein wichtiger Trend ist die Entwicklung von Schieferöl und -gas in den USA. Die Schieferölförderung ermöglicht es den USA, ihre Energieunabhängigkeit zu erreichen und zu einem Nettoenergieexporteur zu werden.

- Unabhängige Ölgesellschaften sind mit einer hohen Volatilität der Rohstoffpreise konfrontiert, was sich in ihren Aktien und Finanzergebnissen niederschlägt. Ein Rückgang der Ölpreise um 50 % kann die Gewinne um mehr als 80 % verringern. Niedrige Preise können zu einem Rückgang der Investitionen in Exploration und Produktion und damit des Wachstums führen. Langfristige Preisrückgänge können das Überleben einiger Produzenten bedrohen.

- Die wichtigsten Kennzahlen in diesem Sektor sind die Öl- und Gasreserven, das Produktionsvolumen, die Betriebskosten und die finanzielle Verschuldung. Unabhängige Ölgesellschaften mit hoher Schieferölproduktion, niedrigen Kosten und starken Bilanzen sind im Vorteil.

- Trotz hoher Volatilität und Risiken ist dies ein Sektor mit erheblichem Wachstumspotenzial, wenn sich die Öl- und Gaspreise erholen. Der Sektor kann für Anleger attraktiv sein, erfordert aber eine sehr sorgfältige Aktienauswahl und die Erfüllung bestimmter finanzieller Kriterien.

Insgesamt ist der Sektor der unabhängigen US-Ölgesellschaften sehr wichtig, aber auch riskant. Für die besten Unternehmen bieten sich hier jedoch große Chancen, vor allem durch die Schieferölrevolution.

Wettbewerb

Zu den Wettbewerbern von Diamondback Energy gehören sowohl große integrierte Energieunternehmen als auch andere unabhängige Öl- und Gasproduzenten. Zum Beispiel:

- Pioneer Natural Resources $PXD+0.7% - einer der größten Ölproduzenten im Permian Basin, der sich auf Fracking konzentriert. Starke Bilanz und niedrige Kosten. Die Aktie ist in den letzten 5 Jahren um 90 % gestiegen.

- ConocoPhillips $COP-0.5% - eines der größten unabhängigen Ölunternehmen, das täglich etwa 1,3 Millionen Barrel Öl produziert. Das Unternehmen konzentriert sich auf die kostengünstige Schieferölförderung im Permian Basin. Die Aktien sind in den letzten 5 Jahren um mehr als 230 % gestiegen, und das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt jetzt bei 26.

- EOG Resources $OEG+8.1% - Ein spezialisiertes unabhängiges Ölunternehmen, das sich weitgehend auf Schieferöl in den USA (insbesondere im Permian Basin und Bakken) konzentriert. Das Unternehmen hat sehr niedrige Kosten und eine Betriebsmarge von 55 %. Die Aktie ist in den letzten 5 Jahren um 90 % gestiegen, und das Kurs-Gewinn-Verhältnis liegt bei 17.

- Occidental Petroleum $OXY-0.1% - Ein integriertes Ölunternehmen mit einem breiten Portfolio von Vermögenswerten in den USA, dem Nahen Osten und Afrika. Im Permian Basin konzentriert sich das Unternehmen auf die Schieferölförderung mit Hilfe der Enhanced-Recovery-Technologie.

- ExxonMobil $XOM-0.2% und Chevron $CVX+0.3% - die beiden größten börsennotierten Ölgesellschaften, die jedoch in den letzten Jahren beim Produktionswachstum hinter den rein unabhängigen Produzenten zurückgeblieben sind. Beide Unternehmen stellen mehr Ressourcen für das Permian Basin zur Verfügung, aber ihre Produktion wächst langsamer.

Finanzwerte

Aktuelle Lage

Neben den Erträgen hat sich Diamondback den Ruf erworben, in einer Branche, die für hohe Kapitalrenditen bekannt ist, eine hohe Kapitalrendite durch Dividenden zu erzielen. Im vergangenen Jahr hat das Unternehmen regelmäßig sowohl eine Basisdividende als auch eine variable Dividende an alle Stammaktionäre ausgeschüttet.

Bei der letzten Ankündigung setzte Diamondback die Basisdividende auf 80 Cents pro Aktie fest, was einer 7%igen Erhöhung der jährlichen Ausschüttung von 3,20 $ entspricht. Bei diesem Satz beträgt die Rendite der Basisdividende 2,4 %. Außerdem wurde eine variable Dividende von 2,15 $ pro Aktie beschlossen, wodurch sich die Gesamtdividende für das 4. Quartal 2002 auf 2,95 $ beläuft. Unter der Annahme, dass die hohen variablen Zahlungen für den Rest des Jahres fortgesetzt werden, beläuft sich die kombinierte Dividende auf 11,80 $ pro Aktie, was einer Rendite von 8 % entspricht.

Diese Dividende wird durch die allgemein gute finanzielle Leistung des Unternehmens unterstützt. Im vierten Quartal erreichte Diamondback eine durchschnittliche Tagesproduktion von 226,1 Tausend Barrel Öl pro Tag und erzielte Nettoeinnahmen von 2,03 Milliarden Dollar.

Die Ölmarktanalysten heben ihre Ölpreisprognosen aufgrund von Angebot und Nachfrage an. So hat Goldman Sachs seine Prognose für Rohöl der Sorte Brent (die weltweite Preisbenchmark) um 5 $ pro Barrel auf 95 $ zum Jahresende angehoben. Die Investmentbank geht nun davon aus, dass der Preis für Brent-Rohöl am Ende des nächsten Jahres bei 100 $ pro Barrel liegen wird, 3 $ pro Barrel höher als bei ihrer vorherigen Einschätzung.

Das ist eine gute Sache, denn der freie Cashflow von Diamondback Energy beispielsweise wird mit den Ölpreisen deutlich steigen.

Ich habe bereits einen anderen Proxy in diesem Sektor, aber das Unternehmen erscheint mir auf den ersten Blick nicht unbedingt schlecht. Zumindest werde ich es weiter beobachten.

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Haftungsausschluss: Dies ist keineswegs eine Anlageempfehlung. Dies ist lediglich meine Zusammenfassung und Analyse auf der Grundlage von Daten aus dem Internet und anderen Quellen. Investitionen in die Finanzmärkte sind riskant, und jeder sollte auf der Grundlage seiner eigenen Entscheidungen investieren. Ich bin nur ein Amateur und teile meine Meinung.

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