S&P 500 ^GSPC 5,266.95 -0.74%
Meta META $474.36 -1.16%
Nvidia NVDA $1,148.25 +0.81%
Alphabet GOOG $177.40 -0.35%
Tesla TSLA $176.19 -0.32%
Microsoft MSFT $429.17 -0.27%
Apple AAPL $190.29 +0.16%
Amazon AMZN $182.02 -0.07%

Analyse von Northrop Grumman: Ein perfekt ausbalancierter Rüstungsriese?

Niklas Schenck
6. 4. 2023
5 min read

Ein Waffengigant, der von Natur aus die perfekte defensive Kombination für Investoren bietet. Es ist nur so, dass er für seine Zuverlässigkeit bezahlt wird, und es ist nur eine Frage, ob der Anleger diesen Preis akzeptieren wird.

Northrop Grumman $NOC-2.0% ist ein amerikanisches Verteidigungs- und Sicherheitsunternehmen mit Sitz in Falls Church, Virginia. Es ist eines der größten Verteidigungsunternehmen der Welt und bietet Produkte und Dienstleistungen für die Verteidigung der Vereinigten Staaten und ihrer Verbündeten an.

Im Jahr 2018 erzielte Northrop Grumman einen Umsatz von 30,1 Milliarden US-Dollar, einen Betriebsgewinn von 5,1 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn vor Steuern von 4,4 Milliarden US-Dollar. Northrop Grumman beschäftigt rund 85.000 Mitarbeiter und liefert wichtige Systeme und Produkte an die US-Streitkräfte, darunter die Bomber B-2 Spirit und B-21 Raider, die F-35 Lightning II-Kampfjets, Tomahawk-Raketen, Raumfahrzeuge und Satelliten.

Das Unternehmen ist in vier Geschäftsbereiche unterteilt:

  1. Aeronautics Systems: In diesem Segment fertigt und liefert Northrop Grumman Flugzeuge und aeronautische Systeme für Kampf-, strategische und Mehrzweckeinsätze. Im Jahr 2018 erwirtschaftete dieses Segment 14,7 Milliarden US-Dollar, was 49 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.
  2. Verteidigungssysteme: Dazu gehören Flugkörper, Weltraum- und Cyber-Systeme, Systeme für die elektronische Kriegsführung und Informationsdominanz sowie Marinesysteme. Im Jahr 2018 erwirtschaftete dieses Segment 8,8 Mrd. USD bzw. 29 % des Umsatzes.
  3. Missionssysteme: Der Schwerpunkt liegt auf C4ISR-Systemen (Command, Control, Communications, Computers, Information, Surveillance, and Intelligence). Im Jahr 2018 erwirtschaftete es 6,1 Mrd. USD bzw. 20 % des Umsatzes.
  4. Technology Services: bietet technische Unterstützung, Fachwissen, Systemintegration, Softwareentwicklung und andere Technologiedienstleistungen. Im Jahr 2018 erwirtschaftete das Segment 1,3 Mrd. USD bzw. rund 4 % des Umsatzes des Unternehmens.

Das Unternehmen geht davon aus, dass sein Umsatz weiter wachsen wird, da es weiterhin in neue Programme und Technologien investiert und neue Verträge gewinnt. Dabei wird es sich insbesondere auf die wachsenden Bereiche Cybersicherheit, Hyperschallwaffen und Raumfahrtsysteme konzentrieren. Es erwartet auch, dass es von der 2018 erfolgten Übernahme von Orbital ATK für 7,8 Mrd. USD in bar profitieren wird.

Wettbewerb

Northrop Grumman ist in den Bereichen Verteidigung und Sicherheit tätig. Dies ist ein Sektor der Rüstungsindustrie, der Hersteller von Militärflugzeugen, Schiffen, Bodenausrüstung, Waffen, Raketen, Satelliten und verwandten Technologien umfasst. Dieser Sektor wird stark von der staatlichen Nachfrage beeinflusst und ist weitgehend nicht zyklisch.

Die größten Wettbewerber von Northrop Grumman in diesem Sektor sind:

-Lockheed Martin $LMT-1.3% - das größte Verteidigungsunternehmen der Welt, produziert F-35 und F-22 Kampfflugzeuge, Raketen und Schiffe für die US Navy.

General Dynamics $GD-1.3% - stellt U-Boote, Marineschiffe, Landfahrzeuge, Waffen und zugehörige Ausrüstung für das US-Militär und seine Verbündeten her.

-Raytheon $RTX-0.9% - ist spezialisiert auf Raketen (Tomahawk), Sensoren, Funkelektronik, Cybersicherheit und andere Verteidigungstechnologien.

-Boeing $BA-2.0% - ist zwar in erster Linie als Hersteller von Verkehrsflugzeugen bekannt, stellt aber auch Militärflugzeuge (FA-18 Super Hornet, AH-6 Little Bird), Satelliten, Raketen und andere Militärsysteme her.

BAE Systems - ein britisches Unternehmen, das zu den weltweit größten Lieferanten von Militärausrüstung gehört - stellt Kampffahrzeuge, Schiffe, Eurofighter Typhoon-Flugzeuge und andere Ausrüstung für das europäische und das US-Militär her.

Der Verteidigungssektor ist hart umkämpft, aber durch hohe Eintrittsbarrieren geschützt. Nordamerika, Europa und einige asiatische Länder (China, Indien) schaffen eine stetige Nachfrage. Innovation, die Fähigkeit, große Militäraufträge zu gewinnen und auszuführen, Sicherheitsgenehmigungen, Lobbyarbeit und strategische Beziehungen zu Regierungen sind wichtige Erfolgsfaktoren. Der Sektor entwickelt sich gut, wie die solide Entwicklung der Unternehmensaktien und die guten Gewinnspannen zeigen. Künftiges Wachstumspotenzial dürfte sich aus geopolitischen Risiken und steigenden Verteidigungshaushalten ergeben. Die Unternehmen dieses Sektors reagieren empfindlich auf Änderungen der Militärbudgets, politische Veränderungen und die allgemeine geopolitische Lage. So werden beispielsweise eskalierende Konflikte zu einer erhöhten Nachfrage führen, während ein Abbau der Spannungen oder Sparmaßnahmen die Nachfrage verringern können. Die Aktien dieser Unternehmen reagieren daher volatiler auf diese Faktoren.

Aktuelle Lage

Kurzfristig besteht das Risiko einer Korrektur in der Luft- und Raumfahrt- sowie der Verteidigungsindustrie aufgrund der hohen Bewertungen.

Die derzeitige Rendite von 1,47 % ist niedrig, und ein Rückgang des Aktienkurses könnte zu einer neuen Kaufwelle führen, da die Anleger versuchen, sich eine höhere Rendite bei einer Aktie zu sichern, deren Dividende wahrscheinlich weiter steigen wird, so wie sie es seit 17 Jahren in Folge getan hat.

Die Erwartung eines weiteren Anstiegs der Verteidigungsbudgets dürfte auch die Erträge von NOC und damit den Aktienkurs beflügeln. Die Vorstandsvorsitzende von NOC, Kathy Warden, hat bereits darauf hingewiesen, dass die Kunden der Regierung längerfristige Nachfragesignale bevorzugen, was positiv zu bewerten ist.

Die Dividende ist langfristig gestiegen. Quelle

Schließlich nutzt NOC auch intelligente Rückkäufe, um den Gewinn pro Aktie zu steigern, und beabsichtigt, dies auch weiterhin zu tun. Die Zahl der im Umlauf befindlichen Aktien liegt heute bei 156,5 Millionen, ein Rückgang um 33 % gegenüber 233,9 Millionen im Jahr 2013. 2022 hat sich NOC zu Aktienrückkäufen in Höhe von 1,5 Milliarden US-Dollar verpflichtet, wobei die Aussichten für 2023 noch etwas höher sind. Diese Rückkäufe sind eine gute Kapitalverwendung, wenn man bedenkt, dass die Nettoverschuldung in den letzten zwölf Monaten 12,5 Mrd. USD betrug, was für ein Unternehmen der Größe von NOC überschaubar ist.

NOC ist sicherlich nicht schlecht. Für mich persönlich ist die Rendite nicht hoch genug, und ich finde die Bewertung unnötig hoch. Aber es liegt in der Natur der Sache, dass es für viele Anleger eine wirklich attraktive Kombination von Faktoren bietet. Aber ich denke, man könnte auf einen niedrigeren Preis warten.

Disclaimer: Dies ist keineswegs eine Anlageempfehlung. Es handelt sich lediglich um meine Zusammenfassung und Analyse auf der Grundlage von Daten aus dem Internet und anderen Quellen. Investitionen in die Finanzmärkte sind riskant, und jeder sollte seine eigenen Entscheidungen treffen. Ich bin nur ein Amateur und teile meine Meinung.

Artikel kostenlos lesen?
Dann mach weiter 👇

Log in to Bulios

Log in and follow your favorite stocks, create a portfolio and discuss with others


Don't have an account? Join us

Geben Sie den Artikel weiter, oder speichern Sie ihn für später.