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Morgan Stanley empfiehlt den Kauf dieser 3 Aktien für den folgenden Bullenmarkt

Olaf Gunzhalter
8. 4. 2023
5 min read

Laut Morgan Stanley ist die Baisse zwar noch nicht vorbei, aber es ist trotzdem nicht zu früh, um Qualitätsaktien zu kaufen, die in Zukunft florieren werden.

Wenn Sie in Qualitätsaktien investieren, sind Sie wahrscheinlich immer auf der Suche nach Unternehmen, die im Verhältnis zur Größe ihres Vermögens große Gewinne erwirtschaften - und das auf nachhaltige und expandierende Weise. Glücklicherweise haben die Analysten von Morgan Stanley Ihnen die Suche ein wenig erleichtert - mit ihrer Liste von Unternehmen, die langfristig eine gute Wahl sein dürften.

Prologis $PLD

Prologis, ein auf Logistik spezialisierter Real Estate Investment Trust (REIT), war die erste Wahl. Das Unternehmen besitzt und vermietet riesige Vertriebszentren an die weltweit führenden Logistikunternehmen(DHL und Amazon). Morgan Stanley schätzt diese Aktie aus mehreren Gründen. Erstens beträgt die durchschnittliche Mietdauer für Prologis-Flächen etwa sieben Jahre. Wie Sie zweifellos bemerkt haben, werden heutzutage sehr viele Waren geliefert, was die Mieten, die Vermieter verlangen können, erhöht hat. Nach Angaben von Prologis sind die Mieten in US-amerikanischen und kanadischen Vertriebs- und Distributionszentren im vergangenen Jahr um rekordverdächtige 34 % gestiegen.

Ein Blick auf die neuesten Quartalszahlen:

Hier sind die wichtigsten Zahlen aus den Q4-Ergebnissen von Prologis:

- Die Auslastung erreichte 98,2 %, was einem Anstieg von 82 Basispunkten entspricht.

- Die Gesamtbelegung des Portfolios erreichte einen Rekordwert von 98,6 %.

- Das Wachstum der Nettomieten betrug 51 % auf Quartalsbasis.

- Die Marktmieten stiegen im Laufe des Quartals sogar stärker als erwartet, was zu einem Rekordanstieg der Immobilienwerte um 67 % führte.

- Die Nachfrage und die Marktbedingungen bleiben gesund. Das Mietwachstum im Portfolio betrug 5 % und 28 % für das gesamte Jahr.

- Mehr als 99 % des Portfolios sind vermietet oder werden gerade verhandelt.

- Der durchschnittliche Vermietungsgrad erreichte 86 % und damit fast ein Allzeithoch. Prologis verzeichnete daher im 4. Quartal ein sehr gutes Betriebsergebnis, das die Erwartungen übertraf und mehrere neue Rekorde erreichte. Die Nachfrage nach seinen Flächen ist nach wie vor stark, und das Unternehmen kann die Mieten und Immobilienwerte weiter steigern.

JPMorgan $JPM-0.7%

Banken stehen normalerweise nicht auf der Einkaufsliste von Qualitätsanlegern. Das liegt daran, dass eine Reihe unvorhersehbarer Faktoren, wie makroökonomische Daten und Zinsbewegungen, ihre Rentabilität beeinflussen können.

Darüber hinaus haben die jüngsten Turbulenzen im Finanzsektor eines der Hauptargumente von Morgan Stanley nur noch verstärkt: dass die Starken stärker sind, wenn es um das Bankgeschäft geht. Morgan Stanley geht davon aus, dass der Marktanteil von JPMorgan weiter wachsen wird: Die Bank eröffnet neue Filialen im ganzen Land, und eine elegante neue Filiale vor Ort kann den Banken helfen, Kundeneinlagen zu gewinnen. Etwa 20 % der JPM-Filialen sind weniger als 10 Jahre alt - im Vergleich zu 12 % bei den Konkurrenten im Allgemeinen und nur 5 % bei den Großbanken-Rivalen.

Darüber hinaus hat JPM in den letzten Jahren seine Ausgaben erhöht, um sein High-End-Technologieangebot zu verbessern. Morgan Stanley geht davon aus, dass sich das Ausgabenwachstum allmählich verlangsamt. Wenn also die Einnahmen weiter steigen, ist das eine Formel für ein Wachstum der Gewinnspanne.

Ein Blick auf die jüngsten Quartalszahlen:

- Nettogewinn von 11 Milliarden Dollar.

- Gewinn pro Aktie von 3,57 $.

- Umsatz von 35,6 Mrd. $.

- Rentabilität des eingesetzten Kapitals (ROTCE) von 20 %.

- Gewinn von 914 Mio. USD aus dem Verkauf von Visa-B-Aktien.

- Nettoverlust von 874 Mio. USD aus Wertpapieren des Anlagevermögens.

- Kombinierte Ausgaben für Kredit- und Debitkarten um 9 % im Jahresvergleich gestiegen.

- Wachstum sowohl bei den diskretionären als auch bei den nicht-diskretionären Ausgaben.

- Lohn- und Gehaltsabrechnungen steigen im Jahresvergleich um 9%, Verbraucherkredite um 14%.

- Nettozinsmarge auf Basiszinsen (NII) 14%, Firmen- und institutionelles Bankgeschäft 33%.

Old Dominion Freight Line $ODFL-1.2%

Wie jeder weiß, ist die vergangene Performance kein verlässlicher Indikator für zukünftigen Erfolg. Wäre dies der Fall, wäre Old Dominion ein Weltmeister. Das Unternehmen verzeichnet seit 15 Jahren ein jährliches Umsatzwachstum von über 10 % und ein Wachstum des Gewinns pro Aktie (EPS) von 20 %. Aber der Lkw-Verkehr (in dem das Unternehmen aus North Carolina tätig ist) ist, ebenso wie das Bankwesen, nicht gerade ein Synonym für Qualität. Das liegt daran, dass die Branche in der Regel von makroökonomischem Gegenwind betroffen ist und es ihr an unabhängigen Wachstumsfaktoren mangelt.

Dennoch hat ODFL über verschiedene Konjunkturzyklen hinweg eine starke Leistung gezeigt und kann daher mit Qualitätsunternehmen mithalten. Das Management verfolgt einen antizyklischen Investitionsansatz, eine Taktik, die allen bestgeführten Unternehmen gemein ist. Wenn die Wirtschaft in eine schwierige Phase gerät, nutzt Old Dominion seinen Vorteil, indem es in neue Lkws, Serviceinitiativen und neue Routen investiert, während seine schwächeren Konkurrenten sich zurückziehen. Und das ist eine sehr erfolgreiche und bewährte Unternehmensstrategie.

Der Lkw-Verkehr ist keine sexy Wachstumsbranche, aber Morgan Stanley hat mehrere günstige Faktoren ausgemacht, die ein anhaltendes Umsatzwachstum unterstützen dürften. Erstens haben die Kosten der Regulierung die Hürden für den Eintritt in die Branche erhöht, so dass Old Dominion weniger Wettbewerbsbedrohungen ausgesetzt ist als früher. Zweitens gewinnt der Lkw-Verkehr (obwohl er teurer ist als der Schienenverkehr) weiter an Bedeutung, da sich die Lieferketten verkürzen und beschleunigen und die Nachfrage nach immer schnelleren Produktions- und Transportabläufen steigt. Und schließlich helfen Technologien wie das autonome oder teilautonome Fahren ODFL, die Kosten zu senken und die Gewinnspannen zu erhöhen.

Ein Blick auf das letzte Quartal:

Old Dominion Freight Line (ODFL) meldete für das vierte Quartal einen Gewinn je Aktie von 2,92 $ und übertraf damit die Analystenschätzung von 2,68 $ um 0,24 $. Der Umsatz für das Quartal lag bei 1,49 Mrd. $, verglichen mit der Konsensschätzung von 1,5 Mrd. $.

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Bitte beachten Sie, dass es sich hierbei nicht um eine Finanzberatung handelt. Jede Investition muss einer gründlichen Analyse unterzogen werden.


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