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Morgan Stanley-Analysten erwarten für Gewerbeimmobilien ein schlechteres Szenario als während der Großen Depression

Niklas Schenck
11. 4. 2023
5 min read

Ein großes Thema in letzter Zeit war die Nervosität im Bankensektor. Die Analysten von Morgan Stanley sehen jedoch noch ein weiteres Problem, das ihrer Meinung nach zu einem Szenario führen könnte, das schlimmer ist als die Große Depression.

Investoren und Wirtschaftswissenschaftler erheben ihre Stimme über mögliche Probleme auf dem Gewerbeimmobilienmarkt, die weitreichende Folgen für die Weltwirtschaft haben könnten. In den letzten Jahren hat die Telearbeit zu steigenden Büroleerstandsquoten und sinkenden Immobilienwerten geführt. Dieser Trend setzt sich fort, und Experten befürchten, dass er zu weitreichenden finanziellen Schwierigkeiten führen könnte, von denen Vermieter, Banker, die Wirtschaft, Privatanleger und die Eigentümer der zugrunde liegenden Wertpapiere betroffen sind.

Lisa Shalett, Leiterin der Anlagestrategie bei Morgan Stanley Wealth Management, sagte, dass es auf dem Gewerbeimmobilienmarkt einen "riesigen Engpass" gebe. Mehr als 50 % der insgesamt 2,9 Billionen Dollar an gewerblichen Hypotheken müssen in den nächsten 24 Monaten neu ausgehandelt werden. Es wird erwartet, dass die Zinssätze um 350 bis 450 Basispunkte steigen könnten.

Im letzten Konjunkturzyklus waren die Regionalbanken mit 70 bis 80 % aller Kredite die wichtigste Quelle für neue Kreditvergaben. Büroimmobilien haben mit dem säkularen Gegenwind durch die Telearbeit zu kämpfen, die dazu geführt hat, dass die Leerstandsquoten in der Nähe der 20-Jahres-Höchststände liegen. Analysten sagen voraus, dass die Preise für Gewerbeimmobilien vom Höchststand bis zum Tiefststand um bis zu 40 % fallen werden, was schlimmer wäre als während der großen Finanzkrise.

Die US-Notenbank hat die Zinssätze bereits angehoben, was zu einer Verschärfung der Kreditvergabestandards auf dem Gewerbeimmobilienmarkt geführt hat. Diese Verschärfung könnte zu einer Bankenkrise führen, die die Liquiditätsknappheit verschärfen und das Risiko von Zahlungsausfällen, Notlagen und Zahlungsrückständen erhöhen würde.

Der Technologie- und der Verbrauchersektor sind nicht immun gegen Probleme auf dem Gewerbeimmobilienmarkt. Diese Sektoren sind zwar in den letzten Jahren gewachsen, können aber ebenfalls von einer Krise auf dem Gewerbeimmobilienmarkt betroffen sein. Ein Rückgang der Nachfrage nach Büroraum kann sich beispielsweise auf Technologieunternehmen auswirken, die auf die Anmietung von Büroräumen für ihre Mitarbeiter angewiesen sind. Ebenso könnten Verbrauchersektoren wie der Einzelhandel und das Gastgewerbe durch Ladenschließungen und geringere Kundenfrequenzen negativ beeinflusst werden.

Eine sanfte Landung der Wirtschaft ist immer noch möglich, aber die Wahrscheinlichkeit dieses Szenarios nimmt angesichts strengerer Kreditvergabestandards und zunehmender Risiken auf dem Gewerbeimmobilienmarkt ab. Investoren und Ökonomen mahnen daher zur Vorsicht und zur Vorbereitung auf die möglichen Auswirkungen der Krise.

Elon Musk, der Vorstandsvorsitzende von Tesla, bezeichnete den Zustand des Marktes für gewerbliche Immobilienschulden kürzlich als "das bei weitem größte drohende Problem". Seine Warnung weist darauf hin, dass dieses Problem weitreichende Folgen für die Wirtschaft haben könnte, wenn es nicht angemessen angegangen wird.

Wie kann man diese Situation angehen?

Angesichts der aktuellen Entwicklungen auf dem gewerblichen Immobilienmarkt sollten Regierungen, Zentralbanken und Regulierungsbehörden die Situation genau beobachten und die notwendigen Maßnahmen ergreifen, um eine mögliche Krise zu verhindern. Zu den möglichen Lösungen gehören eine weitere Regulierung des Marktes, die Förderung der Umstrukturierung von Krediten und die Stimulierung von Investitionen in Infrastruktur und Innovation, um den Überbestand an Gewerbeimmobilien zu absorbieren.

Die Diversifizierung der Wirtschaft und die Förderung neuer Beschäftigungsmöglichkeiten außerhalb des traditionellen Büroumfelds können ebenfalls dazu beitragen, die Auswirkungen der Krise auf den Gewerbeimmobilienmarkt abzumildern. Ein Wechsel zu einem nachhaltigeren Wirtschaftsmodell könnte das Wachstum neuer Sektoren wie grüne Energie und grüne Technologien fördern, die neue Möglichkeiten für Immobilieninvestitionen schaffen könnten.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die derzeitige Situation auf dem Gewerbeimmobilienmarkt besorgniserregend ist und von Wirtschaftswissenschaftlern, Investoren und politischen Entscheidungsträgern Aufmerksamkeit und sorgfältiges Management erfordert. Ein wichtiger Schritt besteht darin, die Öffentlichkeit über die Risiken und Herausforderungen des Sektors zu informieren und Maßnahmen zu ergreifen, die die Auswirkungen der Krise auf die Weltwirtschaft abmildern könnten.

Die Zusammenarbeit zwischen dem öffentlichen und dem privaten Sektor ist ebenfalls von entscheidender Bedeutung für die Bewältigung der Probleme auf dem Gewerbeimmobilienmarkt. Die Schaffung von Partnerschaften zwischen Regierungen, Banken, Investoren und der Wirtschaft könnte dazu beitragen, innovative Lösungen zu finden und umzusetzen, um den Markt zu stimulieren und seinen Zusammenbruch zu verhindern.

Eine mögliche Lösung wäre die Nutzung leerstehender Gewerbeimmobilien für neue Zwecke wie Gemeinschaftsbüros, Bildungszentren, Kulturräume oder Wohnungen. Diese Umwandlung könnte nicht nur das Leerstandsproblem lindern, sondern auch die Entwicklung der Gemeinschaft fördern und zur allgemeinen Verbesserung der städtischen Umwelt beitragen.

Es ist auch wichtig, technologische Trends im Auge zu behalten, die sich auf den Gewerbeimmobilienmarkt auswirken können. Die Entwicklung von Technologien wie 5G, künstliche Intelligenz und das Internet der Dinge können neue Möglichkeiten für die Nutzung und Wertsteigerung von Immobilien bieten.

Nicht zuletzt ist es wichtig, dass Regierungen und Aufsichtsbehörden die finanzielle Gesundheit von Banken und anderen Finanzinstituten, die einen wesentlichen Anteil am Gewerbeimmobilienmarkt haben, genau überwachen. Die Aufrechterhaltung der Stabilität des Finanzsektors ist der Schlüssel zur Vermeidung eines breiteren wirtschaftlichen Abschwungs, der durch eine Krise auf dem Gewerbeimmobilienmarkt ausgelöst werden könnte.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Warnungen von Wirtschaftswissenschaftlern und Investoren vor möglichen Problemen auf dem Gewerbeimmobilienmarkt ernst genommen werden sollten. Es liegt nun an den politischen Entscheidungsträgern, Wirtschaftsexperten und Interessengruppen, die Situation genau zu beobachten und Maßnahmen zu ergreifen.

WARNUNG: Ich bin kein Finanzberater, und dieses Material stellt keine Finanz- oder Anlageempfehlung dar. Der Inhalt dieses Materials hat rein informativen Charakter.


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