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Los analistas de Morgan Stanley prevén un escenario peor para el sector inmobiliario comercial que durante la Gran…

Daniel Rodriquez
11. 4. 2023
6 min read

Uno de los grandes temas de los últimos tiempos ha sido el nerviosismo en el sector bancario. Pero los analistas de Morgan Stanley ven otro problema que creen que podría crear un escenario peor que la Gran Depresión.

Inversores y economistas están alzando la voz sobre posibles problemas en el mercado inmobiliario comercial que podrían tener consecuencias de largo alcance para la economía mundial. En los últimos años, el teletrabajo ha provocado un aumento de las tasas de desocupación de oficinas y un descenso del valor de los inmuebles. Esta tendencia continúa, y los expertos temen que pueda provocar dificultades financieras generalizadas que afecten a los arrendadores, los banqueros, la comunidad empresarial, los inversores privados y los propietarios de los valores subyacentes.

Lisa Shalett, responsable de estrategia de inversión de Morgan Stanley Wealth Management, afirmó que existe un "enorme cuello de botella" en el mercado inmobiliario comercial. Más del 50% del total de 2,9 billones de dólares en hipotecas comerciales tendrá que renegociarse en los próximos 24 meses. Se espera que los tipos de interés suban entre 350 y 450 puntos básicos.

En el último ciclo, los bancos regionales fueron la principal fuente de nuevas originaciones de préstamos, originando entre el 70% y el 80% de todos los préstamos. El sector inmobiliario de oficinas se enfrenta a los vientos en contra del teletrabajo, que ha provocado que las tasas de desocupación ronden máximos de 20 años. Los analistas predicen que los precios de los inmuebles comerciales caerán hasta un 40% de pico a valle, peor que durante la Gran Crisis Financiera.

La Reserva Federal ya ha subido los tipos de interés, lo que ha endurecido las normas de concesión de préstamos en el mercado inmobiliario comercial. Este endurecimiento podría desembocar en una crisis bancaria que agravaría la escasez de liquidez y aumentaría el riesgo de impagos, dificultades y morosidad.

Los sectores tecnológico y de consumo no son inmunes a los problemas del mercado inmobiliario comercial. Aunque estos sectores han experimentado un crecimiento en los últimos años, también pueden verse afectados por una crisis del mercado inmobiliario comercial. Por ejemplo, un descenso de la demanda de espacio de oficinas puede afectar a las empresas tecnológicas que dependen del alquiler de oficinas para sus empleados. Del mismo modo, sectores de consumo como el comercio minorista y la hostelería pueden verse afectados negativamente por el cierre de tiendas y la reducción de la afluencia de clientes.

Todavía es posible un aterrizaje suave de la economía, pero la probabilidad de que esto ocurra está disminuyendo a la luz del endurecimiento de las normas de concesión de préstamos y del aumento del riesgo en el mercado inmobiliario comercial. Por ello, inversores y economistas instan a la prudencia y a estar preparados para los posibles efectos de la crisis.

Elon Musk, consejero delegado de Tesla, calificó recientemente el estado del mercado de deuda inmobiliaria comercial de "el problema más grave que se avecina con diferencia". Su advertencia apunta a que este problema podría tener consecuencias de largo alcance para la economía si no se aborda adecuadamente.

¿Cómo abordar esta situación?

A la vista de la evolución actual del mercado inmobiliario comercial, los gobiernos, bancos centrales y organismos reguladores deberían seguir de cerca la situación y tomar las medidas necesarias para prevenir una posible crisis. Entre las posibles soluciones figuran una mayor regulación del mercado, el fomento de la reestructuración de los préstamos y el estímulo de la inversión en infraestructuras e innovación para ayudar a absorber el exceso de stock de inmuebles comerciales.

La diversificación de la economía y el fomento de nuevas oportunidades de empleo fuera del entorno tradicional de las oficinas también pueden ayudar a mitigar los efectos de la crisis en el mercado inmobiliario comercial. Un cambio hacia un modelo económico más sostenible podría apoyar el crecimiento de nuevos sectores, como la energía y las tecnologías verdes, que podrían crear nuevas oportunidades para la inversión inmobiliaria.

En conclusión, la situación actual del mercado inmobiliario comercial es preocupante y requiere atención y una gestión cuidadosa por parte de economistas, inversores y responsables políticos. Un paso importante es mantener informado al público sobre los riesgos y retos que plantea el sector y adoptar medidas que puedan mitigar el impacto de la crisis en la economía mundial.

La cooperación entre los sectores público y privado también será clave para abordar los problemas del mercado inmobiliario comercial. La creación de asociaciones entre gobiernos, bancos, inversores y la comunidad empresarial podría ayudar a identificar y aplicar soluciones innovadoras para estimular el mercado y evitar su colapso.

Una posible solución podría ser el uso de inmuebles comerciales vacíos para nuevos fines, como oficinas compartidas, centros educativos, espacios culturales o viviendas. Esta transformación no sólo podría aliviar el problema de la desocupación, sino también promover el desarrollo comunitario y contribuir a la mejora general del entorno urbano.

También es importante no perder de vista las tendencias tecnológicas que puedan afectar al mercado inmobiliario comercial. El desarrollo de tecnologías como el 5G, la inteligencia artificial y el Internet de las Cosas puede aportar nuevas oportunidades para el uso inmobiliario y la mejora del valor.

Por último, pero no menos importante, es importante que los gobiernos y los reguladores supervisen de cerca la salud financiera de los bancos y otras instituciones financieras que tienen una participación sustancial en el mercado inmobiliario comercial. Mantener la estabilidad del sector financiero es clave para prevenir una recesión económica más amplia que podría ser desencadenada por una crisis en el mercado inmobiliario comercial.

En conclusión, las advertencias de economistas e inversores sobre posibles problemas en el mercado inmobiliario comercial deben tomarse en serio. Ahora corresponde a los responsables políticos, los expertos económicos y las partes interesadas seguir de cerca la situación y tomar medidas.

ADVERTENCIA: No soy asesor financiero, y este material no sirve como recomendación financiera o de inversión. El contenido de este material es puramente informativo.


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