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Gli analisti di Morgan Stanley prevedono per gli immobili commerciali uno scenario peggiore di quello della Grande…

Bonaventura Sorrentino
11. 4. 2023
5 min read

Il nervosismo del settore bancario è stato il tema principale degli ultimi tempi. Ma gli analisti di Morgan Stanley vedono un altro problema che, secondo loro, potrebbe creare uno scenario peggiore della Grande Depressione.

Investitori ed economisti stanno alzando la voce sui potenziali problemi del mercato immobiliare commerciale che potrebbero avere conseguenze di vasta portata per l'economia globale. Negli ultimi anni, il telelavoro ha provocato un aumento dei posti vacanti negli uffici e una diminuzione del valore degli immobili. Questa tendenza continua e gli esperti temono che possa portare a difficoltà finanziarie diffuse che colpiscono i proprietari, i banchieri, la comunità imprenditoriale, gli investitori privati e i proprietari dei titoli sottostanti.

Lisa Shalett, responsabile della strategia d'investimento presso Morgan Stanley Wealth Management, ha affermato che il mercato immobiliare commerciale presenta un "enorme collo di bottiglia". Oltre il 50% dei 2.900 miliardi di dollari di mutui commerciali dovrà essere rinegoziato nei prossimi 24 mesi. Si prevede che i tassi di interesse possano aumentare di 350-450 punti base.

Nell'ultimo ciclo, le banche regionali sono state la fonte principale di nuove erogazioni di mutui, con il 70%-80% di tutti i prestiti. L'immobiliare per uffici sta affrontando venti contrari secolari a causa del telelavoro, che ha fatto sì che i tassi di sfitto si aggirassero vicino ai massimi da 20 anni a questa parte. Gli analisti prevedono che i prezzi degli immobili commerciali scenderanno fino al 40% dal picco al minimo, peggio che durante la Grande Crisi Finanziaria.

La Federal Reserve ha già aumentato i tassi di interesse, il che ha portato a un inasprimento degli standard di prestito nel mercato immobiliare commerciale. Questo irrigidimento potrebbe portare a una crisi bancaria che aggraverebbe la carenza di liquidità e aumenterebbe il rischio di inadempienze, sofferenze e morosità.

I settori della tecnologia e dei consumi non sono immuni dai problemi del mercato immobiliare commerciale. Pur avendo registrato una crescita negli ultimi anni, anche questi settori potrebbero risentire di una crisi del mercato immobiliare commerciale. Ad esempio, un calo della domanda di spazi per uffici potrebbe avere un impatto sulle aziende tecnologiche che si affidano all'affitto di uffici per i propri dipendenti. Allo stesso modo, i settori di consumo come il commercio al dettaglio e l'ospitalità potrebbero essere colpiti negativamente dalla chiusura di negozi e dalla riduzione dell'afflusso di clienti.

Un atterraggio morbido per l'economia è ancora possibile, ma la probabilità di questo scenario sta diminuendo alla luce dell'inasprimento degli standard di prestito e dell'aumento del rischio nel mercato immobiliare commerciale. Gli investitori e gli economisti invitano quindi alla cautela e a prepararsi ai potenziali effetti della crisi.

Elon Musk, CEO di Tesla, ha recentemente definito lo stato del mercato del debito immobiliare commerciale "di gran lunga il più grave problema incombente". Il suo avvertimento sottolinea che questo problema potrebbe avere conseguenze di vasta portata per l'economia se non affrontato in modo adeguato.

Come affrontare la situazione?

Sulla base degli attuali sviluppi del mercato immobiliare commerciale, i governi, le banche centrali e le autorità di regolamentazione dovrebbero monitorare attentamente la situazione e adottare le misure necessarie per prevenire una potenziale crisi. Le possibili soluzioni includono un'ulteriore regolamentazione del mercato, incoraggiando la ristrutturazione dei prestiti e stimolando gli investimenti in infrastrutture e innovazione per contribuire ad assorbire l'eccesso di stock di immobili commerciali.

Anche la diversificazione dell'economia e la promozione di nuove opportunità di lavoro al di fuori dell'ambiente tradizionale degli uffici possono contribuire a mitigare gli effetti della crisi sul mercato immobiliare commerciale. Il passaggio a un modello economico più sostenibile potrebbe sostenere la crescita di nuovi settori, come l'energia verde e le tecnologie verdi, che potrebbero creare nuove opportunità di investimento immobiliare.

In conclusione, l'attuale situazione del mercato immobiliare commerciale è preoccupante e richiede attenzione e un'attenta gestione da parte di economisti, investitori e responsabili politici. Un passo importante è quello di tenere informato il pubblico sui rischi e le sfide poste dal settore e di adottare misure che possano mitigare l'impatto della crisi sull'economia globale.

Anche la cooperazione tra il settore pubblico e quello privato sarà fondamentale per affrontare i problemi del mercato immobiliare commerciale. La creazione di partnership tra governi, banche, investitori e comunità imprenditoriale potrebbe aiutare a identificare e implementare soluzioni innovative per stimolare il mercato e prevenirne il collasso.

Una potenziale soluzione potrebbe essere l'utilizzo di immobili commerciali sfitti per nuovi scopi, come uffici condivisi, centri educativi, spazi culturali o abitazioni. Questa trasformazione potrebbe non solo alleviare il problema degli immobili sfitti, ma anche promuovere lo sviluppo della comunità e contribuire al miglioramento complessivo dell'ambiente urbano.

È inoltre importante tenere d'occhio le tendenze tecnologiche che possono influenzare il mercato immobiliare commerciale. Lo sviluppo di tecnologie come il 5G, l'intelligenza artificiale e l'Internet delle cose può portare nuove opportunità di utilizzo e valorizzazione degli immobili.

Infine, ma non meno importante, è importante che i governi e le autorità di regolamentazione monitorino attentamente la salute finanziaria delle banche e delle altre istituzioni finanziarie che hanno una partecipazione sostanziale nel mercato immobiliare commerciale. Mantenere la stabilità del settore finanziario è fondamentale per prevenire una più ampia recessione economica che potrebbe essere innescata da una crisi del mercato immobiliare commerciale.

In conclusione, gli avvertimenti di economisti e investitori sui potenziali problemi del mercato immobiliare commerciale devono essere presi sul serio. Spetta ora ai responsabili politici, agli esperti economici e alle parti interessate monitorare attentamente la situazione e prendere provvedimenti.

ATTENZIONE: non sono un consulente finanziario e questo materiale non costituisce una raccomandazione finanziaria o di investimento. Il contenuto di questo materiale è puramente informativo.


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