S&P 500 ^GSPC 5,306.04 +0.02%
Nvidia NVDA $1,140.59 +7.13%
Tesla TSLA $176.75 -1.39%
Alphabet GOOG $178.02 +0.96%
Amazon AMZN $182.15 +0.77%
Meta META $479.92 +0.36%
Microsoft MSFT $430.32 +0.04%
Apple AAPL $189.99 +0.01%

CSX Corporation: uzun vadeli büyüme potansiyeline sahip bir demiryolu taşımacılığı lideri

Burhan Yılmaz
13. 4. 2023
7 min read

CSX Corporation, istikrarlı büyümesi ve sağlam finansal temelleriyle Kuzey Amerika'nın en büyük demiryolu şirketlerinden biridir. Şirket, ABD'nin doğusunda çok çeşitli ürünleri verimli bir şekilde taşımasına olanak tanıyan geniş bir demiryolu ağı işletmektedir. Güçlü sonuçlar, güçlü bir bilanço, makul marjlar ve muhtemelen değerinin altında bir hisse senedi fiyatı - işte CSX Crosporation budur.

CSX Corporation $CSX-0.9%, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük demiryolu şirketlerinden biridir. ABD'nin doğusunda 23 eyaleti ve Columbia Bölgesi'ni birbirine bağlayan geniş bir demiryolu ağı işletmektedir. Şirket 1980 yılında kurulmuştur ve merkezi Jacksonville, Florida'dadır.

CSX yük demiryollarına odaklanır ve kömür ve kimyasallardan otomobil ve tüketim mallarına kadar geniş bir ürün yelpazesi taşır. Yaklaşık 21.000 mil uzunluğunda demiryolu hattına sahip olan ve işleten şirket, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki en büyük üçüncü demiryolu ağına sahiptir.

CSX'in temel rekabet avantajları arasında kapsamlı demiryolu altyapısı, verimli operasyonları ve çeşitlendirilmiş müşteri tabanı yer almaktadır. Şirket son yıllarda "Programlı Demiryolu Taşımacılığı" projesi aracılığıyla işletme verimliliğini önemli ölçüde artırmıştır. Bu proje, programlamayı optimize etmeye, vagon ve lokomotif envanterini azaltmaya ve tren setlerini uzatmaya odaklanmıştır. Bu sayede CSX maliyetleri düşürmüş ve işletme marjlarını artırmıştır.

CSX için başlıca riskler karayolu ve su taşımacılığından kaynaklanan rekabet ve olası ekonomik yavaşlamalardır. Karayolu ağı geliştikçe, demiryolları belirli malların taşınması için daha az önemli hale gelmektedir. Buna ek olarak, CSX'in hizmet verdiği ağır sanayi sektörü genellikle durgunluklara daha fazla maruz kalmaktadır.

CSX Corporation, ABD yük demiryolu endüstrisinin en önemli oyuncularından biridir. Kapsamlı altyapısı, operasyonel verimliliği ve güçlü müşteri tabanıyla şirket, gelecekte de bu konumunu korumak için iyi bir konuma sahiptir.

Burada ABD'nin hangi bölgesine hizmet verdiklerini görebilirsiniz.

Finans

Şirketin geliri son yıllarda artıyor ve son 4 yılda %25 artış gösterdi. 2022 yılında yaklaşık 15 milyar dolara ulaşacak.

Satışların maliyeti gelirden daha yavaş artıyor ve bu da kâr marjlarına olumlu yansıyor. Son 4 yılda satışların maliyeti %28 artarken brüt kar %36 artmıştır. Faaliyet marjları %41'den %49'a yükselmiştir. Bu da CSX'in maliyetleri düşürme ve verimliliği artırma konusunda başarılı olduğunu göstermektedir.

Şirket, son 4 yılda %33 artışla yaklaşık 6 milyar dolara ulaşan istikrarlı bir faaliyet kârı göstermiştir. Net gelir daha da hızlı artarak aynı dönemde %35 artışla 4,2 milyar dolara ulaşmıştır.

CSX, bol likidite ve düşük borç seviyeleri ile güçlü bir bilançoya sahiptir. Toplam borcun özsermayeye oranı %30 ve net borcun FAVÖK'e oranı 1,5x'tir. Şirket, büyümeye, satın almalara ve temettü artışlarına yatırım yapmak için kullandığı serbest nakit akışını istikrarlı bir şekilde üretmektedir.

Genel olarak, CSX'in finansal sonuçları çok olumlu. Şirket istikrarlı gelir ve kazanç artışı, sağlıklı finansal oranlar göstermekte ve daha fazla büyümeye yatırım yapmak için yeterli fon üretmektedir. Bu eğilimin sürdürülebilmesi halinde CSX gelecekte hissedar değerini artırma potansiyeline sahiptir.

Bilanço Tablosu

Şirketin sürekli büyüyen varlıkları son 4 yılda %9 artarak 42 milyar $'a ulaşmıştır. Ana varlık kalemi 33 milyar $ değerindeki maddi duran varlıklardır (demiryolları, araçlar).

Toplam yükümlülükler varlıklardan daha yavaş büyümektedir. 31 Aralık 2022 itibariyle, 4 yılda %11'lik bir artışla 29 milyar ABD dolarına ulaşmıştır. Ana yükümlülük kalemi uzun vadeli krediler ve borçlanmalardır.

Özkaynaklar 4 yılda %16 artarak 13 milyar ABD dolarına ulaşmıştır. Şirket, %30'luk toplam borç/özkaynak oranı ile nispeten düşük bir finansal kaldıraç seviyesi sergilemektedir. Faaliyet nakit akışı borç faiz ödemelerini 8 kez karşılamaktadır.

CSX, 1,4 milyar dolarlık işletme sermayesi ve 1,2 milyar dolarlık nakit ile geniş bir likiditeye sahiptir. Serbest nakit akışı öncelikle altyapı geliştirmeye yatırım yapmak, borç ödemek ve temettüleri artırmak için kullanılmaktadır.

Net nakit pozisyonu (kısa vadeli finansal yatırımlar hariç) 813 milyon ABD dolarıdır. Net borcun FAVÖK'e oranı 1,5x ile düşüktür. Bu, şirketin aşırı borçlu olmadığını ve yatırımları finanse etmeye devam etmek için yeterli esnekliğe sahip olduğunu göstermektedir.

Nakit Akışı

Şirket, son 4 yılda %16 artışla 5,6 milyar ABD dolarına ulaşan güçlü işletme nakit akışını istikrarlı bir şekilde üretmektedir. Bu, CSX'in kazançlarını verimli bir şekilde nakde dönüştürme becerisini göstermektedir.

Şirket sürekli olarak demiryolu altyapısının yenilenmesi ve geliştirilmesine yatırım yaptığı için yatırım nakit akışı negatiftir. Son yıllarda, yatırımlar yılda yaklaşık 2 milyar dolar olmuştur.

Şirket borçlarını ödediği ve temettüler ve hisse geri alımları yoluyla hissedarlara sermaye iade ettiği için finansal nakit akışı da negatiftir. Bu, 2022 yılında 3,8 milyar ABD doları tutarında bir çıkışı temsil etmiştir.

Yatırımlar ve borç geri ödemelerinden sonra serbest nakit akışı 2022 yılında 3,5 milyar ABD doları olmuştur ve bu da şirketin mevcut işletme ihtiyaçlarının ötesinde fon yaratma kabiliyetini göstermektedir.

CSX'in çok güçlü nakit akışı şirketin finansal gücünü göstermekte ve dış borca aşırı bağımlılık olmadan büyüme yatırımlarını finanse etmesine olanak sağlamaktadır. Uzun vadede önemli miktarda serbest nakit akışı yaratma kabiliyetini CSX'in en büyük rekabet avantajlarından biri olarak görüyorum.

CSX'in piyasa değeri 61 milyar doların biraz altında. Hisseleri şu anda S&P 500 endeksi ortalamasının biraz altında olan 15,5 F/K ile işlem görmektedir. İndirgenmiş temettü modeli (DDM), %9 gerekli getiri ve %6 temettü büyümesi ile hisse başına 38$ içsel değer göstermektedir. Beta değeri 1,2, piyasa primi %6 ve risksiz faiz oranı %2 olan hisse senedi çok faktörlü modeli (FFM) 37$'lık bir gerçeğe uygun değer önermektedir. İki modelin ortalaması 38$ olup, bu da hisse fiyatında %26'lık bir potansiyel artışa işaret etmektedir.

Şirket, yılda yaklaşık %5'lik istikrarlı gelir büyümesine ve yaklaşık %40'lık işletme marjlarına sahip olup, hem büyüme yatırımlarını hem de borç geri ödemelerini ve hissedarlara dağıtımları karşılayan güçlü nakit akışı üretmektedir. Borcun özsermayeye oranı 1,4x ve net borcun FAVÖK'e oranı 1,2x ile nispeten düşük bir borca sahip.

Hisse başına kazanç büyümesinin önümüzdeki 5 yıl boyunca yıllık %9 civarında olması beklenmektedir. Şirket şu anda %1,5 getiri sağlayan temettüsünü artırıyor. Ayrıca hisse başına kazancı olumlu yönde etkileyen hisse geri alımları da gerçekleştiriyor.

  • Bu yüzden şirketi çok olumlu değerlendiriyorum ve $UNP-1.3%'ye yatırım yapmamış olsaydım, muhtemelen CSX'e ulaşırdım.

Analist Tahminleri

CSX Corp için 12 aylık fiyat tahminleri sunan 25 analistin medyan hedefi 35,00 olup, en yüksek tahmin 39,00 ve en düşük tahmin 24,00'tür. Medyan tahmin, son fiyat olan 30,18'den +%15,99'luk bir artışı temsil ediyor.

  • Siz şirket hakkında ne düşünüyorsunuz? 🤔

Lütfen bunun finansal tavsiye olmadığını unutmayın. Her yatırım kapsamlı bir analizden geçmelidir.


Pošli článek dál, nebo si ho ulož na později.