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Análisis de Orsted: el niño mimado de los inversores en energía

Raúl Sánchez
13. 4. 2023
7 min read

La energía verde es uno de los temas más candentes de la actualidad. A menudo se menciona a Oersted en relación con este sector. ¿Cuál es la situación de este gigante y qué podemos esperar de él?

Orsted $ORSTED es una empresa energética danesa fundada en 1983. Es una de las empresas líderes mundiales en transmisión y distribución de electricidad y suministro de soluciones energéticas.

La empresa se centra en cuatro áreas clave:

Transmisión y distribución de electricidad - Oersted posee y explota amplias redes de transmisión y distribución de electricidad en Dinamarca y Suecia. Es una de las principales empresas del mundo en este campo.

Energíasrenovables: Oersted invierte y explota parques eólicos marinos y terrestres. Es uno de los mayores operadores de parques eólicos marinos del mundo.

Soluciones para clientes - Oersted ofrece soluciones energéticas integrales para hogares, empresas y entidades públicas. Se centra principalmente en la energía descentralizada y sostenible.

Ventas de energía - Oersted suministra electricidad y gas a más de 1 millón de hogares y empresas en Dinamarca, Suecia y Alemania.

Oersted es una empresa de gran éxito y bien establecida, con una larga tradición. Es líder tecnológico del sector y pionera en energía verde. Tiene una rentabilidad estable, unos ingresos crecientes y es una inversión de bajo riesgo. Las acciones de Oersted cotizan en la Bolsa de Copenhague.

Sector

Oersted opera en el sector energético, que actualmente está experimentando una gran transformación. Cada vez se recurre más a fuentes de energía renovables, como la eólica y la solar, para reducir las emisiones de gases de efecto invernadero y lograr la sostenibilidad. Esto tiene implicaciones para los combustibles fósiles tradicionales, como el carbón y el gas, y para las grandes empresas energéticas integradas que han dependido durante mucho tiempo de estos combustibles.

Oersted se ha preparado bien para esta transformación y ha invertido mucho en energías renovables, sobre todo eólica marina, en los últimos años. Hoy es uno de los líderes mundiales en energía eólica marina. Como resultado, la empresa está bien posicionada para beneficiarse del crecimiento a largo plazo de este sector.

El sector energético se enfrenta a enormes retos, pero también a oportunidades en materia de sostenibilidad e innovación. Las empresas que sepan responder a estos cambios a tiempo tendrán grandes perspectivas de éxito. Y eso es exactamente lo que ha hecho Oersted, que ha pasado de ser un actor energético tradicional a convertirse en líder mundial de la energía eólica marina.

https://www.youtube.com/watch?v=9VAJDMyhevA

Competencia

VestasWind Systems - Vestas es líder mundial en energía eólica y parques eólicos. Al igual que Oersted, está muy centrada en la energía eólica marina y compite principalmente en el suministro de aerogeneradores para parques eólicos marinos.

SiemensGamesa- Siemens Gamesa es otro gran fabricante de aerogeneradores y uno de los principales proveedores de Oersted. Por tanto, ambas empresas compiten también en el suministro de tecnología. Sin embargo, Siemens Gamesa también tiene sus propios proyectos de energías renovables, incluida la eólica marina.

RWE - La empresa energética alemana RWE es uno de los mayores operadores de parques eólicos marinos de Europa. Al igual que Oersted, explota y desarrolla sus propios parques eólicos marinos, por lo que es un competidor directo.

Otras grandes empresas energéticas integradas que invierten en energías renovables, como E.ON, Engie, Enel e Iberdrola, también son competidoras.

Situación actual

Los resultados de ORSTED contrastan con los del índice S&P 500 Global Clean Energy, que ha subido un 11% en el año. Curiosamente, Orsted es la octava mayor posición de este índice.

Por otra parte, al menos el PER de 17,6x no es elevado. Es incluso inferior a las 22 veces del índice S&P 500 y también inferior a las 20 veces del sector de servicios públicos. Otra cifra que Orsted comunica son las inversiones brutas. Para todo el año, ascendieron a 37.400 millones de coronas danesas, lo que en realidad es inferior a la previsión de 43.000 millones.

Su deuda a largo plazo casi se ha duplicado en 2022, hasta superar los 60.000 millones de coronas danesas, lo que llama la atención al analizar sus cifras. Sin embargo, esto no es en absoluto una señal de alarma para la empresa. El ratio deuda/activos a largo plazo es inferior a 0,2x y el ratio deuda/fondos propios a largo plazo es también muy aceptable: 0,6x. El ratio de cobertura de intereses también se sitúa cerca de 4 veces, lo que indica una liquidez suficiente para pagar los intereses a pesar del aumento de la deuda.

Sin embargo, algunos otros ratios y múltiplos son superiores a los de los competidores. Dado el potencial de expansión de la energía eólica, esta prima está justificada.

Tamaño previsto del mercado de la energía eólica. Fuente

Orsted es sin duda una empresa volátil. La forma en que opera la empresa garantiza una considerable irregularidad en los resultados, lo que le confiere un carácter volátil a lo largo del tiempo. Lamentablemente, esto no significa que los rendimientos a 2 años hayan sido buenos.

Las perspectivas de la energía eólica marina son ahora bastante halagüeñas, sobre todo como consecuencia de la reacción a la invasión rusa de Ucrania, que ha creado problemas para seguir accediendo al petróleo y al gas rusos. La energía eólica (especialmente la marina) es una de las principales vías para hacer frente a la escasez energética de Rusia.

Como consecuencia de lo anterior, la demanda de energía eólica marina se ha acelerado considerablemente, y se prevé que la construcción anual supere los 20 GW en 2030 y más de 30 GW entre 2030 y 2035. Esto significa que, durante la próxima década, la capacidad eólica marina mundial instalada crecerá más de un 20% anual.

El sector de la energía eólica se ha visto muy afectado por los problemas de suministro de materiales y de personal relacionados con el COVID, la guerra comercial, la inflación y los importantes problemas arancelarios. Las condiciones para la industria eólica marina están cambiando radicalmente a mejor.

El mercado aún tiene que asimilar la escala global del próximo negocio eólico marino. Orsted está bien posicionada para reforzar su posición como gran empresa mundial. Por supuesto, hay mucha preocupación en los mercados en este momento, lo que puede significar oportunidades de entrada aún más atractivas para los inversores que están prestando atención a la electrificación del sector energético, pero creo que Orsted merece estar en la lista de vigilancia de los inversores interesados en beneficiarse de los grandes cambios energéticos que se están produciendo ahora.

Descargo de responsabilidad: Esto no es en modo alguno una recomendación de inversión. Invertir en los mercados financieros es arriesgado y cada cual debe invertir en función de sus propias decisiones. Yo sólo soy un aficionado que comparte sus opiniones.

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