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Sysco serve i suoi azionisti con dividendi grassi e promette una crescita futura

Mirco Costanzo
16. 4. 2023
7 min read

Sysco è il principale distributore mondiale di prodotti alimentari e affini, con una capitalizzazione di mercato di 37 miliardi di dollari. Sebbene l'azienda abbia un elevato rapporto di indebitamento e paghi la maggior parte dei suoi utili in dividendi, la sua attività genera un forte flusso di cassa e la crescente domanda di servizi di ristorazione indica un futuro promettente.

Sysco $SYY+0.1% è un distributore leader a livello mondiale di prodotti alimentari e affini, che fornisce alimenti e attrezzature a ristoranti, hotel, scuole, ospedali e altri clienti. Sysco ha più di 67.000 dipendenti e gestisce oltre 330 centri di distribuzione in tutto il mondo.

Fondata nel 1969, Sysco ha sede a Houston, in Texas. È leader di mercato nella distribuzione di prodotti alimentari, con una quota di mercato di circa il 17% negli Stati Uniti e in Canada. Sysco offre più di 600.000 prodotti, dagli alimenti freschi alle attrezzature da cucina, ai prodotti per la pulizia.

Sysco opera in Nord America, Europa, Medio Oriente, Asia e Pacifico. I maggiori mercati dell'azienda sono il Nord America, il Regno Unito e l'Irlanda. Grazie alla sua ampia rete di distribuzione e alla sua logistica, Sysco può consegnare i prodotti praticamente ovunque.

I principali vantaggi competitivi di Sysco comprendono:

-Ampia offerta di prodotti: Sysco offre la più ampia selezione di alimenti e attrezzature del settore. Ciò consente ai clienti di acquistare facilmente da un unico distributore.

-Logistica e distribuzione.

-Costi ridotti: l'elevato volume di acquisti di Sysco le consente di approvvigionarsi di prodotti a prezzi competitivi e di trasferire questi risparmi ai clienti.

-Marchio forte: Sysco è il marchio più affidabile del settore, con una lunga storia e un'eccellente reputazione. Questo attira nuovi clienti.

-Servizio professionale. Aiuta i clienti ad avere successo. Grazie a questi fattori, Sysco è ben posizionata per continuare a crescere e rimanere leader nel suo settore. Con la crescente domanda di servizi alimentari in tutto il mondo, Sysco ha un futuro promettente davanti a sé.

Finanza

Le vendite complessive di Sysco sono in crescita, con un aumento del 22% negli ultimi 4 anni. L'aumento maggiore è stato registrato tra il 2020 e il 2021, quando i ricavi sono cresciuti del 34%, probabilmente in relazione alla ripresa dalla pandemia COVID-19.

L'utile lordo cresce più lentamente delle vendite, con un aumento del 17% in 4 anni. Ciò dimostra che i costi aumentano più rapidamente delle vendite, riducendo i margini. Inoltre, l'utile lordo cresce del 32% tra il 2020 e il 2021. I costi operativi rappresentano oltre il 70% delle vendite, un valore piuttosto elevato che limita la crescita degli utili.

L'utile operativo e l'utile prima delle imposte hanno oscillato negli ultimi 4 anni. Si sono ripresi nel 2021 dopo un crollo dovuto alla pandemia nel 2020. L'utile netto cresce più lentamente delle vendite, con un aumento del 18% negli ultimi 4 anni.

L'utile per azione cresce più lentamente dell'utile netto a causa dell'aumento del numero di azioni. Tuttavia, gli utili per azione sono più che raddoppiati in 4 anni, una tendenza positiva.

Nel complesso, i risultati finanziari di Sysco mostrano una crescita solida, ma i margini e gli utili crescono più lentamente delle vendite a causa dell'aumento dei costi. Il controllo dei costi e il miglioramento dell'efficienza operativa saranno fondamentali per migliorare la redditività di Sysco. Se Sysco riuscirà a contenere il tasso di crescita dei costi, dovrebbe essere in grado di generare profitti più elevati e più stabili in futuro. La posizione finanziaria di Sysco è complessivamente solida, una notizia positiva per gli azionisti.

Bilancio

Le attività totali sono cresciute del 23% negli ultimi 4 anni. L'aumento maggiore è stato registrato tra il 2019 e il 2020, quando le attività sono cresciute del 26%, probabilmente a causa dell'acquisizione di Sterno Products nel dicembre 2019.

Le passività totali sono cresciute più rapidamente delle attività, con un aumento del 34% in 4 anni. Questo porta a una riduzione del rapporto di capitale proprio, che è sceso dal 58% nel 2018 al 47% nel 2021.

Nel complesso, il bilancio mostra che Sysco ha aumentato significativamente l'indebitamento negli ultimi anni per crescere. Sebbene i rapporti di indebitamento rimangano a livelli soddisfacenti, il continuo tasso di crescita del debito potrebbe essere insostenibile e minacciare la stabilità finanziaria di Sysco in futuro. Limitare la crescita del debito e garantire una crescita sufficiente degli utili e del flusso di cassa sarà fondamentale per mantenere una solida posizione finanziaria in futuro.

Flusso di cassa

Il flusso di cassa operativo è stabile ed è cresciuto del 22% in 4 anni. Questo dato è positivo e dimostra che le prestazioni operative di Sysco stanno migliorando. Il flusso di cassa operativo ha coperto le spese di capitale per 1,6 volte, il che è soddisfacente.

Il flusso di cassa per gli investimenti è negativo perché Sysco investe continuamente per far crescere l'azienda. Gli investimenti sono aumentati del 69% in 4 anni, soprattutto a causa di grandi acquisizioni.

Il flusso di cassa finanziario è negativo in quanto i rimborsi del debito e i riacquisti di azioni superano i nuovi prestiti. Complessivamente, il flusso di cassa è diminuito del 19%. La diminuzione del flusso di cassa è positiva in quanto dimostra la minore dipendenza di Sysco dal finanziamento del debito.

La liquidità netta di Sysco è diminuita del 46% in 4 anni, riflettendo flussi negativi di investimenti e finanziamenti. Una minore liquidità netta può rappresentare un rischio per la liquidità a breve termine se il flusso di cassa operativo dovesse diminuire.

Il flusso di cassa libero, disponibile per il pagamento dei dividendi e per la riduzione del debito, è aumentato del 15% in 4 anni. Il rapporto tra flusso di cassa libero e utile netto è dell'81%, a dimostrazione del fatto che la maggior parte degli utili di Sysco viene convertita in liquidità.

Nel complesso, i flussi di cassa indicano che la performance operativa di Sysco sta migliorando. Tuttavia, gli elevati investimenti e i rimborsi del debito limitano la crescita delle riserve di cassa e finanziano la maggior parte della crescita di Sysco. Per mantenere una solida posizione finanziaria, Sysco dovrà garantire un equilibrio tra gli investimenti per la crescita futura e la generazione di liquidità sufficiente a rimborsare il debito. Limitando la crescita del debito e gli investimenti a livelli sostenibili, Sysco può aumentare la propria flessibilità finanziaria.

Sysco ha una capitalizzazione di mercato di 37,4 miliardi di dollari con un prezzo delle azioni di 73,48 dollari. Il rapporto prezzo/utile (P/E) è di 26,49, superiore alla media dell'indice S&P 500, il che indica che il titolo Sysco è relativamente costoso rispetto all'indice.

Il rapporto prezzo/vendite di 0,51 è inferiore alla media del settore, il che è positivo e indica che Sysco sta generando forti utili per azione. Il rapporto prezzo/valore contabile, pari a 25,96, è elevato e indica che il mercato valuta Sysco con un premio rispetto al suo valore contabile.

Il rapporto debito/patrimonio netto, pari a 7,69, è più elevato, ma comprensibile alla luce delle azioni della società. Sebbene Sysco abbia una struttura di capitale relativamente forte, dovrebbe limitare ulteriori aumenti del debito per rimanere finanziariamente flessibile.

Sysco ha un solido margine operativo del 3,2%, ma il suo margine netto dell'1,9% è inferiore alla media del settore. Il miglioramento del margine netto sarà un fattore chiave per aumentare il valore delle azioni di Sysco.

Il dividendo del 2,67% offre un discreto rendimento con un payout ratio di oltre il 68%. Un payout ratio più basso consentirebbe a Sysco di reinvestire più liquidità nella crescita dell'attività, tuttavia la società si concentra sulla remunerazione degli azionisti.

Aspettative degli analisti

I 13 analisti che offrono previsioni di prezzo a 12 mesi per Sysco Corp hanno un obiettivo mediano di 88,00, con una stima alta di 95,00 e una stima bassa di 80,00. La stima mediana rappresenta un aumento del +19,76% rispetto all'ultimo prezzo di 73,48.

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Si prega di notare che questa non è una consulenza finanziaria. Ogni investimento deve essere sottoposto a un'analisi approfondita.


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