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Der IWF ist skeptisch über die derzeitige Situation. Die Zentralbanken sollten sich auf die Bekämpfung der Inflation…

Olaf Gunzhalter
18. 4. 2023
5 min read

In den letzten Jahren wurde das globale Finanzsystem zum ersten Mal seit der globalen Finanzkrise von 2008 auf eine harte Probe gestellt. Diese Bewährungsprobe ist auf mehrere große Probleme zurückzuführen, insbesondere auf die steigende Inflation, die die Volkswirtschaften weltweit zu destabilisieren droht, und auf Bankenkrisen in den USA und Europa.

Die Inflation ist zu einem zentralen Thema für die Zentralbanker geworden, die nun überlegen, ob sie ihre Geldpolitik anpassen sollen, um die Inflation besser zu kontrollieren. Im Euroraum und in den USA liegt die Inflation deutlich über den Zielvorgaben der Zentralbanken, was zu höheren Zinssätzen und strengeren finanziellen Bedingungen führen kann. Dieser Anstieg der Inflation wurde durch mehrere Faktoren ausgelöst, darunter die anhaltend niedrigen Zinsen, die die Anfälligkeit der Volkswirtschaften erhöhen. Die Geldpolitik könnte sich daher in Zukunft auf die Bekämpfung der Inflation konzentrieren.

Das Risiko steigender Zinssätze und einer steigenden Inflation ist durchaus gegeben.

Nach Ansicht des Direktors der Abteilung Geld- und Kapitalmärkte des IWF besteht nach wie vor die Gefahr steigender Zinsen, was zu der Empfehlung an die Zentralbanken führt, die Geldpolitik so lange zu straffen, bis deutliche Fortschritte bei der Rückführung der Inflation auf das Zielniveau erzielt werden. Das Problem besteht darin, dass sich ein Anstieg der Zinssätze negativ auf das Wirtschaftswachstum auswirken und die Schuldensituation einiger Länder verschlechtern könnte.

Der Internationale Währungsfonds (IWF) hat vor den Risiken einer Verschärfung der monetären und finanziellen Bedingungen gewarnt und schätzt, dass die Verschärfung im März nach dem Bankenzusammenbruch zu einem Rückgang des BIP um etwa 0,5 % führen wird. Der IWF senkte auch seine Prognose für das weltweite Wachstum in diesem Jahr leicht auf 2,8 % und wies darauf hin, dass das Finanzsystem vor weiteren Problemen stehen könnte, wenn die Inflation nicht eingedämmt wird und Bankenkrisen nicht wirksam bekämpft werden.

Die Risiken für die Finanzstabilität wurden bisher eingedämmt und werden es hoffentlich auch weiterhin bleiben, so dass sich die Geldpolitik auf die Bekämpfung der Inflation konzentrieren kann, was ein wünschenswertes Ergebnis ist.

Die Probleme im Bankensektor scheinen vorerst begrenzt zu sein, aber ihre Auswirkungen auf die globale Finanzstabilität sollten nicht unterschätzt werden.

Ich denke, dass das systemische Risiko bisher eingedämmt werden konnte, und ich bin zuversichtlich, was das Instrumentarium zur Krisenbewältigung angeht, aber es würde mich nicht überraschen, wenn es sowohl bei den Banken als auch bei den Finanzintermediären außerhalb des Bankensektors zu weiteren Turbulenzen käme.

Nach Ansicht des IWF sollten die Zentralbanken und Regierungen koordinierte Maßnahmen zur Bewältigung der aktuellen Probleme ergreifen, um weitere schädliche Auswirkungen auf die Volkswirtschaften zu vermeiden.

Zu den Maßnahmen, die in Betracht gezogen werden könnten, gehören die Erhöhung der Eigenkapitalanforderungen für Banken, die Förderung von Umschuldungen und die Stärkung der Finanzaufsicht. Diese Schritte könnten dazu beitragen, das Vertrauen in den Bankensektor zu stärken und das Risiko weiterer Bankenkrisen zu verringern.

Ein wichtiger Aspekt der Inflationsbekämpfung ist die Verbesserung der Transparenz und der Kommunikation zwischen Zentralbanken, Regierungen und der Öffentlichkeit. Regelmäßige Aktualisierungen der Geldpolitik und der Inflationsziele können dazu beitragen, die Märkte zu beruhigen und sicherzustellen, dass die Öffentlichkeit über die Gründe für geldpolitische Änderungen informiert ist.

Bei der Behandlung dieser Fragen ist es auch wichtig, den globalen Charakter der aktuellen Herausforderungen zu berücksichtigen. Die fortgeschrittenen Volkswirtschaften sollten mit den Entwicklungsländern zusammenarbeiten, um sicherzustellen, dass die Geldpolitik und die Finanzregulierung der globalen Stabilität dienen.

In der gegenwärtigen Situation ist es auch wichtig, andere potenzielle Risiken wie globale Handelsspannungen oder geopolitische Spannungen im Auge zu behalten, die zu weiteren finanziellen Schocks führen und die Gesamtsituation verschlechtern könnten. Regierungen und Zentralbanken sollten wachsam sein und sich auf alle neuen Herausforderungen vorbereiten, die die globale Finanzstabilität bedrohen könnten.

Angesichts dieser Bedrohungen und Unsicherheiten sollten die Zentralbanken einen flexibleren Ansatz in der Geldpolitik in Betracht ziehen. In der Praxis könnte dies bedeuten, dass die Zentralbanken bereit sein sollten, schnell auf Veränderungen der wirtschaftlichen Bedingungen zu reagieren und ihre Politik bei Bedarf anzupassen, um ihre Inflationsziele zu erreichen und die Finanzstabilität zu sichern.

Die internationale Zusammenarbeit und Koordination zwischen Zentralbanken und Regierungen sollte eine Priorität sein, um gemeinsame Ziele zu erreichen und die globale Finanzstabilität zu gewährleisten. Dies kann die Zusammenarbeit beim Informationsaustausch, die Koordinierung der Geldpolitik und die gemeinsame Regulierung von Finanzinstituten umfassen.

Die Regierungen sollten auch die Finanzpolitik nutzen, um das Wachstum zu fördern und die Volkswirtschaften zu stabilisieren. Dazu könnten sinnvolle Ausgaben für Infrastruktur, Bildung sowie Forschung und Entwicklung gehören, die zur Steigerung der Produktivität und zur Unterstützung des Wachstums beitragen könnten. Die Fiskalpolitik sollte nachhaltig gestaltet sein und langfristige fiskalische Herausforderungen wie die Bevölkerungsalterung oder die steigende Verschuldung berücksichtigen.

Im Bereich der Finanzregulierung sollten Reformen durchgeführt werden, um die Widerstandsfähigkeit des Finanzsystems gegenüber Schocks zu erhöhen und die Wahrscheinlichkeit künftiger Krisen zu verringern. Dazu könnten eine bessere Bankenaufsicht, verstärkte makroprudenzielle Maßnahmen und eine bessere Regulierung der Finanzmärkte gehören.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die aktuellen globalen finanziellen Herausforderungen ein koordiniertes und proaktives Vorgehen von Zentralbanken, Regierungen und internationalen Organisationen wie dem IWF erfordern. Deutliche Fortschritte bei der Bekämpfung der Inflation, der Lösung von Bankenkrisen und der Stärkung der allgemeinen Finanzstabilität werden der Schlüssel zur Aufrechterhaltung des globalen Wachstums und zur Minimierung des Risikos einer Rezession in den kommenden Jahren sein.

WARNUNG: Ich bin kein Finanzberater, und dieses Material stellt keine Finanz- oder Anlageempfehlung dar. Der Inhalt dieses Materials hat rein informativen Charakter.


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