S&P 500 ^GSPC 5,303.27 +0.12%
Nvidia NVDA $924.96 -1.97%
Tesla TSLA $177.58 +1.57%
Alphabet GOOG $177.29 +1.06%
Amazon AMZN $184.70 +0.58%
Meta META $471.91 -0.28%
Microsoft MSFT $420.21 -0.19%
Apple AAPL $189.87 +0.02%

IMF mevcut duruma şüpheyle yaklaşıyor. Merkez bankaları enflasyonla mücadeleye odaklanmalıdır.

Çetin Tilki
18. 4. 2023
6 min read

Son yıllarda küresel mali sistem, 2008'deki küresel mali krizden bu yana ilk önemli istikrar sınavıyla karşı karşıya kalmıştır. Bu sınavın temelinde, başta dünya genelinde ekonomileri istikrarsızlaştırma tehdidi oluşturan yükselen enflasyon ile ABD ve Avrupa'daki bankacılık krizleri olmak üzere birçok önemli sorun yatmaktadır.

Enflasyon, şimdi enflasyonu daha iyi kontrol etmek için para politikalarını ayarlamaları gerekip gerekmediğini düşünen merkez bankacıları için kilit bir konu haline geldi. Euro bölgesi ve ABD'de enflasyon merkez bankası hedeflerinin oldukça üzerinde seyretmekte olup, bu durum daha yüksek faiz oranlarına ve daha sıkı finansal koşullara yol açabilir. Enflasyondaki bu artış, ekonomilerin kırılganlığını arttıran uzun süreli düşük faiz oranları da dahil olmak üzere çeşitli faktörler tarafından tetiklenmiştir. Dolayısıyla para politikası gelecekte enflasyonla mücadeleye odaklanabilir.

Faiz oranlarının yükselmesi ve enflasyonun artması riski kesinlikle mevcuttur.

IMF'nin Para ve Sermaye Piyasaları Departmanı Direktörü'ne göre, faiz oranlarının yükselme riski hala mevcuttur ve bu da merkez bankalarının enflasyonu hedefe döndürme konusunda önemli bir ilerleme kaydedilene kadar sıkılaştırmaya devam etmeleri tavsiyesine yol açmaktadır. Sorun şu ki, faiz oranlarındaki artış ekonomik büyüme üzerinde olumsuz bir etki yaratabilir ve bazı ülkelerin borç durumunu daha da kötüleştirebilir.

Uluslararası Para Fonu (IMF), daha sıkı parasal ve mali koşulların riskleri konusunda uyarıda bulunmuş ve banka çöküşünün ardından Mart ayındaki sıkılaştırma nedeniyle GSYH'de yaklaşık %0,5'lik bir azalma olacağını tahmin etmiştir. IMF ayrıca bu yılki küresel büyüme görünümünü hafifçe düşürerek %2,8'e çekmiş ve enflasyonun kontrol altına alınmaması ve bankacılık krizleriyle etkin bir şekilde mücadele edilmemesi halinde finansal sistemin daha fazla sorunla karşı karşıya kalabileceğini belirtmiştir.

Finansal istikrara yönelik riskler şu ana kadar kontrol altına alındı ve umarım böyle kalmaya devam edecek, bunun sonucunda para politikası enflasyonla mücadeleye odaklanabilir ve bu arzu edilen bir sonuçtur.

Bankacılık sorunları şimdilik sınırlı gibi görünmektedir, ancak küresel finansal istikrar üzerindeki etkileri küçümsenmemelidir.

Şu ana kadar sistemik riskin kontrol altına alındığını düşünüyorum ve sahip olduğumuz kriz yönetimi araç setine güveniyorum, ancak hem bankalarda hem de banka dışı finansal aracılarda yeni çalkantılar yaşanırsa şaşırmam.

IMF'ye göre merkez bankaları ve hükümetler, ekonomiler üzerinde daha geniş çaplı bir zarar verici etkiden kaçınmak amacıyla mevcut sorunları ele almak için koordineli bir şekilde harekete geçmelidir.

Düşünülebilecek önlemler arasında bankalar için sermaye gerekliliklerinin arttırılması, borçların yeniden yapılandırılmasının teşvik edilmesi ve mali düzenlemelerin güçlendirilmesi yer almaktadır. Bu adımlar bankacılık sektörüne olan güvenin artmasına yardımcı olabilir ve yeni bankacılık krizleri riskini azaltabilir.

Enflasyonla mücadelenin önemli bir yönü de merkez bankaları, hükümetler ve kamuoyu arasında şeffaflığın ve iletişimin artırılmasıdır. Para politikası ve enflasyon hedeflerine ilişkin düzenli güncellemeler piyasalara güven vermeye yardımcı olabilir ve kamuoyunun para politikasındaki değişikliklerin nedenleri hakkında bilgi sahibi olmasını sağlayabilir.

Bu konuları ele alırken mevcut zorlukların küresel niteliğini de göz önünde bulundurmak önemlidir. Gelişmiş ekonomiler, para politikası ve finansal düzenlemelerin küresel istikrar için çalışmasını sağlamak üzere gelişmekte olan ülkelerle birlikte çalışmalıdır.

Mevcut durumda, daha fazla finansal şoka yol açabilecek ve genel durumu daha da kötüleştirebilecek küresel ticaret gerilimleri veya jeopolitik gerilimler gibi diğer potansiyel riskleri de göz önünde bulundurmak önemlidir. Hükümetler ve merkez bankaları tetikte olmalı ve küresel finansal istikrarı tehdit edebilecek her türlü yeni zorluğa karşı hazırlıklı olmalıdır.

Bu tehditler ve belirsizlikler göz önüne alındığında, merkez bankaları para politikasına daha esnek bir yaklaşım benimsemelidir. Uygulamada bu, merkez bankalarının ekonomik koşullardaki değişikliklere hızlı bir şekilde tepki vermeye ve enflasyon hedeflerine ulaşmak ve finansal istikrarı korumak için politikalarını gerektiği gibi ayarlamaya istekli olmaları gerektiği anlamına gelebilir.

Ortak hedeflere ulaşmak ve küresel finansal istikrarı sağlamak için merkez bankaları ve hükümetler arasında uluslararası işbirliği ve koordinasyon bir öncelik olmalıdır. Bu, bilgi alışverişi, para politikası koordinasyonu ve finansal kurumların ortak düzenlenmesi konularında işbirliğini içerebilir.

Hükümetler ayrıca büyümeyi teşvik etmek ve ekonomileri istikrara kavuşturmak için maliye politikasını kullanmalıdır. Bu, üretkenliği artırmaya ve büyümeyi desteklemeye yardımcı olabilecek altyapı, eğitim ve araştırma ve geliştirme için mantıklı harcamaları içerebilir. Maliye politikası sürdürülebilir olacak şekilde tasarlanmalı ve yaşlanan nüfus veya artan borç gibi uzun vadeli mali zorlukları dikkate almalıdır.

Mali düzenleme alanında, mali sistemin şoklara karşı dayanıklılığını artıracak ve gelecekteki krizlerin olasılığını azaltacak reformlar yapılmalıdır. Bu kapsamda banka denetiminin iyileştirilmesi, makro ihtiyati tedbirlerin güçlendirilmesi ve mali piyasaların düzenlenmesinin iyileştirilmesi yer alabilir.

Sonuç olarak, mevcut küresel finansal zorluklar merkez bankaları, hükümetler ve IMF gibi uluslararası kuruluşlar tarafından koordineli ve proaktif bir yaklaşım gerektirmektedir. Enflasyonla mücadelede, bankacılık krizlerinin çözümünde ve genel finansal istikrarın güçlendirilmesinde kaydedilecek önemli ilerlemeler, önümüzdeki yıllarda küresel büyümenin sürdürülmesi ve resesyon riskinin en aza indirilmesi açısından kilit önem taşıyacaktır.

UYARI: Ben bir finans danışmanı değilim ve bu materyal bir finans veya yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Bu materyalin içeriği tamamen bilgilendirme amaçlıdır.


Pošli článek dál, nebo si ho ulož na později.