S&P 500 ^GSPC 5,304.72 +0.70%
Tesla TSLA $179.24 +3.17%
Meta META $478.22 +2.67%
Nvidia NVDA $1,064.69 +2.57%
Apple AAPL $189.98 +1.66%
Microsoft MSFT $430.16 +0.74%
Alphabet GOOG $176.33 +0.73%
Amazon AMZN $180.75 -0.17%

MGM Resorts: Zotavující se gigant hazardního průmyslu sází na růst a nové technologie

Pavel Botek
24. 4. 2023
8 min read

MGM Resorts je gigant hazardního průmyslu, který vlastní impozantní řadu ikonických kasin a resortů v Las Vegas i po celém světě. Nyní se společnost stále vzpamatovává z pandemie, přičemž dluhová zátěž se více než zdvojnásobila během posledních let. Přesto se MGM opět vrací k růstu tržeb a generuje slušné peněžní toky, aby mohla investovat do rozvoje podnikání, splácet dluhy a vracet prostředky akcionářům.

MGM Resorts $MGM+2.0% International je jedním z největších provozovatelů kasín a resortů na světě. Společnost provozuje luxusní kasina a hotely především v Las Vegas, ale také v dalších destinacích v USA a v Číně.

MGM vlastní a provozuje některé z nejikoničtějších kasín v Las Vegas, jako jsou Bellagio, MGM Grand, Mandalay Bay a The Mirage. Díky této koncentraci vlastní společnost na trhu s kasinovými hrami v Las Vegasu dominantní podíl. MGM je však známá především díky luxusním zážitkům, které nabízí svým hostům, ať už jde o ubytování, jídlo, noční zábavu nebo hry.

Mezi konkurenční výhody MGM patří silná značka, rozsáhlá nemovitostní portfolia v atraktivních lokalitách a věrnostní programy, které pomáhají přilákat stálé hosty. Společnost se navíc snaží maximalizovat příjmy z nehracích činností, jako jsou show, noční kluby, bary, restaurace, obchody a konference.

Do budoucna MGM plánuje další expanzi v Asii, zejména v Japonsku a Koreji. Chce také investovat do technologií, jako je rozšířená a virtuální realita, které by mohly oživit zážitky hostů. Další růstovou oblastí je sportovní sázení, které MGM umožňuje online i v kamenných pobočkách. Cílem společnosti je stát se globálním lídrem v oblasti zábavy a pohostinnosti.

MGM Resorts má několik klíčových plánů a iniciativ do budoucna:

1. Expanze v Asii - Společnost vidí velký potenciál pro růst v Asii, zvláště v Japonsku a Koreji. MGM již provozuje kasino v Macau a plánuje otevřít nová zařízení v Japonsku, až tamní regulace hazardních her umožní vstup zahraničním operátorům.

2. Rozšířená a virtuální realita - MGM investuje do nejnovějších technologií s cílem vylepšit zážitky hostů. Plánuje zavést virtuální realitu do svých kasin a hotelů, což by mohlo přitáhnout mladší generace hráčů.

3. Růst online sázek - Společnost expanduje do online sázení a sportovního sázení, které je v USA postupně legalizováno. MGM uzavřela partnerství, která jí umožní rozšířit sázkové operace do dalších států. Online sázky jsou perspektivním odvětvím a mohou doplnit příjmy z kamenných poboček.

4. Zvyšování podílu nehracích tržeb - MGM se snaží diverzifikovat příjmy směrem od hazardních her k dalším zdrojům, jako jsou koncerty, show, nákupy, bary, restaurace a konference. Cílem je, aby nehrací činnosti tvořily alespoň 50 % celkových tržeb.

5. Akvizice menších společností - MGM pravidelně zvažuje a realizuje menší akvizice, které jí umožňují expandovat na nové trhy a získat nové značky a nemovitosti.

Finance

Finanční výsledky MGM Resorts ukazují, že společnost v posledních letech výrazně zasáhla pandemie COVID-19. V roce 2020 klesly celkové tržby o 60 % na 5,16 miliardy USD a čistý zisk o více než 50 % na ztrátu více než 1 miliardu USD.

V roce 2021 se pak MGM začala zotavovat díky znovuotevření ekonomik a uvolnění omezení. Tržby vzrostly na 9,7 miliardy USD, i když stále zůstávaly pod úrovní před pandemií. Čistý zisk se vrátil do kladných čísel a dosáhl 1,3 miliardy USD.

Za posledních 12 měsíců do konce 3. čtvrtletí 2022 tržby dále rostly na 13,1 miliardy USD. Čistý zisk se zvýšil na 1,4 miliardy USD, stále však nedosahuje úrovně před COVIDem.

Vidíme však, že provozní náklady rostly pomaleji než tržby, což pomohlo zlepšit provozní marži. MGM se nadále potýká s vyšším zadlužením, které na konci 3. čtvrtletí dosáhlo 17 miliard USD, zatímco úrokové náklady snižují čistý zisk.

MGM
$39.72 $0.79 +2.03%

Balance Sheet

Z rozvahy MGM Resorts je patrné, že společnost významně zvýšila své zadlužení během pandemie COVID-19. Celkový dluh se od konce roku 2019 do konce 3. čtvrtletí 2022 zvýšil o více než 120 % na 33,9 miliardy USD. Většina dluhu jsou dluhopisy, úvěry a operativní leasing.

Navzdory nárůstu dluhů MGM zaznamenala také růst celkových aktiv, a to o 36 % na 45,7 miliardy USD, zejména díky akvizicím a investicím. Hodnota nemovitostí, strojů a zařízení pak činí 21,7 miliardy USD.

Vlastní kapitál se během tohoto období snížil o 58 % na 5,4 miliardy USD, což odráží ztráty během pandemie a vyšší dluhovou zátěž.

Provozní kapitál ve výši 3,6 miliardy USD poskytuje společnosti jistou finanční flexibilitu. Poměr celkového dluhu k EBITDA se však vyšplhal na 5,8x, což signalizuje, že společnost je relativně vysoce zadlužená. Schopnost MGM splácet dluhy a investovat do růstu by mohla být omezena, pokud by se nezlepšila její ziskovost.

MGM bude muset zaměřit pozornost na snižování dluhů, až se provoz plně zotaví. To bude klíčové pro udržení finanční stability a flexibility do budoucna. Postupné oživování klíčových trhů MGM a růst ziskových marží by měly pomoci vytvářet volné peněžní toky pro splácení dluhů.

Cash Flow

V roce 2020 společnost vygenerovala provozní cash flow ve výši -1,5 miliardy USD, protože jejich provozovny byly zavřené nebo fungovaly jen částečně, zatímco jejich investiční výdaje klesly na 270 milionů USD.

V roce 2021 a za posledních 12 měsíců do konce 3. čtvrtletí 2022 se situace zlepšila díky postupnému otevírání ekonomik. Provozní cash flow dosáhl 1,4 miliardy USD, resp. 1,8 miliardy USD, i když stále nedosahoval úrovně před pandemií.

Finanční cash flow však zůstalo záporné, protože MGM splácela dluhy a odkupovala vlastní akcie. Celková hotovost na konci roku 2022 se pak mírně zvýšila na 6 miliard USD.

Pro MGM je pozitivní, že opět generuje kladné provozní a volné peněžní toky. To jí umožňuje investovat do rozvoje, splácet dluhy a vracet hodnotu akcionářům. Nicméně vyšší investice do provozů po pandemii a relativně silné zadlužení mohou peněžní toky nadále omezovat.

MGM
$39.72 $0.79 +2.03%
Capital Structure
Market Cap
12.5B
Enterpr. Val.
41.5B
Valuation
P/E
15.2
P/S
0.7
Dividends
Yield
-
Payout
-

Capital Structure

Market Cap
12.46B
Enterpr. Val.
41.47B
Revenue
16.67B
Shares Out.
313.68M
Debt/Capital
0.65
FCF Yield
12.55%

Valuation / Dividends

P/E
15.16
EPS
2.62
P/S
0.75
P/B
3.68
Div. Yield
-
Div. Payout
-

Capital Eff. / Margins

ROIC
16.35%
ROE
22.82%
ROA
2.12%
Gross
44.11%
Operating
9.97%
Net Profit
5.35%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

MGM aktuálně obchoduje s poměrem cena/zisk (P/E) 38, což signalizuje, že akcie jsou relativně drahé vzhledem k ziskům. Nicméně budoucí růst zisků by měl tento ukazatel snižovat. Pro srovnání, průměrné P/E v odvětví kasin a rezortů je 19.

Poměr cena/tržby (P/S) 1,27 naznačuje, že tržní hodnota odpovídá 1,27násobku posledních 12měsíčních tržeb. Toto je nižší než průměr v odvětví 2,2, což může signalizovat, že akcie jsou relativně levné vzhledem k tržbám.

Poměr cena/účetní hodnota (P/B) 3,56 značí, že investoři platí 3,56 USD za 1 USD účetní hodnoty. Toto je vyšší než průměr odvětví 2,4. Z pohledu aktiv MGM tedy není levná.

MGM generuje provozní marži 11 % a čistou marži také 11 %. Návratnost aktiv (ROA) dosahuje 3,2 % a návratnost kapitálu (ROE) 28,2 %. To jsou uspokojivé ukazatele, i když pod průměrem odvětví.

Společnost vyplácí minimální dividendu, protože peněžní toky směřuje spíše do splácení dluhů a investic, nicméně alespoň něco málo je vráceno jinou formou než zpětnými odkupy akcií. Poměr dluh/kapitál 1,84 je však relativně vysoký, což představuje riziko.

Očekávání analytiků

15 analytiků, kteří nabízejí 12měsíční cenové prognózy pro MGM Resorts International, má střední cíl 57,00, s vysokým odhadem 68,00 a nízkým odhadem 47,00. Medián odhadu představuje nárůst o +27,06 % z poslední ceny 44,86.

  • Co na společnost říkáte vy? 🤔

Upozorňuji, že se nejedná o finanční poradenství. Každá investice musí projít důkladnou analýzou.

Přečíst celý článek zdarma?
Tak pokračuj 👇

Log in to Bulios

Log in and follow your favorite stocks, create a portfolio and discuss with others


Don't have an account? Join us

Pošli článek dál, nebo si ho ulož na později.