S&P 500 ^GSPC 5,308.13 +0.09%
Nvidia NVDA $947.80 +2.49%
Tesla TSLA $174.95 -1.41%
Microsoft MSFT $425.34 +1.22%
Alphabet GOOG $178.46 +0.66%
Meta META $468.84 -0.65%
Amazon AMZN $183.54 -0.63%
Apple AAPL $191.04 +0.62%

MGM Resorts: възстановяващият се хазартен гигант залага на растежа и новите технологии

Grozdan Iliev
24. 4. 2023
1 min read

MGM Resorts е гигант в хазартната индустрия, който притежава впечатляващ набор от емблематични казина и курорти в Лас Вегас и по целия свят. Сега компанията все още се възстановява от пандемията, като дългът ѝ се е увеличил повече от два пъти през последните години. Въпреки това MGM се връща към ръст на приходите и генерира приличен паричен поток, за да инвестира в развитието на бизнеса, да изплаща дългове и да връща средства на акционерите.

MGM Resorts $MGM+0.8% International е един от най-големите оператори на казина и курорти в света. Компанията управлява луксозни казина и хотели предимно в Лас Вегас, но и в други дестинации в САЩ и Китай.

MGM притежава и управлява някои от най-емблематичните казина в Лас Вегас, като Bellagio, MGM Grand, Mandalay Bay и The Mirage. В резултат на тази концентрация Дружеството притежава доминиращ дял от пазара на казино игри в Лас Вегас. MGM обаче е най-известна с луксозните преживявания, които предлага на своите гости, независимо дали става въпрос за настаняване, храна, нощни забавления или игри.

Конкурентните предимства на MGM включват силна марка, обширни портфейли от имоти на атрактивни места и програми за лоялност, които помагат за привличането на постоянни гости. Освен това Дружеството се стреми да максимизира приходите от неигрови дейности, като шоу програми, нощни клубове, барове, ресторанти, магазини и конференции.

В бъдеще MGM планира по-нататъшно разширяване на дейността си в Азия, особено в Япония и Корея. Тя също така иска да инвестира в технологии като добавена и виртуална реалност, които биха могли да съживят преживяването на гостите. Друга сфера на растеж са спортните залагания, които MGM позволява да се извършват онлайн и в локации от типа "тухла и мортър". Компанията има за цел да се превърне в световен лидер в областта на развлеченията и гостоприемството.

MGM Resorts има няколко ключови плана и инициативи за бъдещето:

1. Разширяване в Азия - компанията вижда голям потенциал за растеж в Азия, особено в Япония и Корея. MGM вече управлява казино в Макао и планира да открие нови обекти в Япония, когато правилата за хазарт там позволят навлизането на чуждестранни оператори.

2. разширена и виртуална реалност - MGM инвестира в най-новите технологии, за да подобри преживяването на гостите. Тя планира да въведе виртуална реалност в своите казина и хотели, което би могло да привлече по-младите поколения комарджии.

3. растеж на онлайн залаганията - Компанията разширява дейността си в областта на онлайн залаганията и спортните залагания, които постепенно се легализират в САЩ. MGM е сключила партньорства, които ще ѝ позволят да разшири дейността си по залагания в други щати. Онлайн залаганията са обещаващ отрасъл и могат да допълнят приходите от локациите за търговия с недвижими имоти.

4. Увеличаване на дела на приходите от неигрови дейности - MGM се опитва да диверсифицира приходите си от игрите към други източници, като концерти, представления, пазаруване, барове, ресторанти и конференции. Целта е неигровите дейности да съставляват поне 50% от общите приходи.

5. Придобиване на по-малки компании - MGM редовно обмисля и осъществява по-малки придобивания, които й позволяват да се разшири на нови пазари и да придобие нови марки и имоти.

Финанси

Финансовите данни на MGM Resorts показват, че през последните години компанията е силно засегната от пандемията COVID-19. През 2020 г. общите приходи са намалели с 60% до 5,16 млрд. долара, а нетната печалба е намаляла с повече от 50% до загуба от над 1 млрд. долара.

След това през 2021 г. MGM започва да се възстановява, тъй като икономиките се отварят отново и ограниченията се облекчават. Приходите нараснаха до 9,7 млрд. щатски долара, въпреки че все още оставаха под нивата отпреди пандемията. Нетната печалба се върна към положителни стойности, достигайки 1,3 млрд. щатски долара.

За 12-те месеца до края на третото тримесечие на 2022 г. приходите продължиха да нарастват до 13,1 млрд. щ.д. Нетната печалба се увеличи до 1,4 млрд. щ.д., но все още не достигна нивата отпреди пандемията.

Виждаме обаче, че оперативните разходи са нараствали по-бавно от приходите, което е спомогнало за подобряване на оперативния марж. MGM продължава да се бори с по-големия дълг, който в края на третото тримесечие достигна 17 млрд. щатски долара, а разходите за лихви натежават върху нетната печалба.

MGM
$41.36 $0.33 +0.80%

Баланс

Балансът на MGM Resorts показва, че компанията значително е увеличила дълга си по време на пандемията COVID-19. Общият дълг се е увеличил с повече от 120% до 33,9 млрд. щ. д. от края на 2019 г. до края на третото тримесечие на 2022 г. По-голямата част от дълга представлява облигации, заеми и оперативни лизинги.

Въпреки увеличението на дълга, MGM отчита и ръст на общите си активи с 36% до 45,7 млрд. долара, главно поради придобивания и инвестиции. Стойността на имотите, машините и оборудването възлиза на 21,7 млрд. щатски долара.

Собственият капитал на акционерите намаля с 58% до 5,4 млрд. щ. д. през периода, отразявайки загубите по време на пандемията и по-високата дългова тежест.

Оборотният капитал от 3,6 млрд. щатски долара осигурява на компанията известна финансова гъвкавост. Въпреки това съотношението на общия дълг към EBITDA се покачи до 5,8x, което показва, че компанията е сравнително силно задлъжняла. Способността на MGM да изплаща дългове и да инвестира в растеж може да бъде ограничена, ако рентабилността ѝ не се подобри.

MGM ще трябва да се съсредоточи върху намаляването на дълга, след като операциите се възстановят напълно. Това ще бъде от ключово значение за поддържане на финансовата стабилност и гъвкавост в бъдеще. Постепенното възстановяване на ключовите пазари на MGM и ръстът на маржовете на печалба би трябвало да помогнат за генерирането на свободни парични потоци за погасяване на дълга.

Паричен поток

През 2020 г. компанията генерира оперативен паричен поток в размер на 1,5 млрд. долара, тъй като съоръженията ѝ бяха затворени или частично работещи, докато капиталовите ѝ разходи намаляха до 270 млн. долара.

През 2021 г. и за 12-те месеца до края на третото тримесечие на 2022 г. ситуацията се подобрява поради постепенното отваряне на икономиките. Оперативните парични потоци и оперативните парични потоци достигнаха съответно 1,4 млрд. щ.д. и 1,8 млрд. щ.д., въпреки че все още са под нивата отпреди пандемията.

Въпреки това финансовият паричен поток остана отрицателен, тъй като MGM изплати дълга си и изкупи обратно собствените си акции. След това общият размер на паричните средства в края на 2022 г. леко се увеличи до 6 млрд. щ.д.

Положителното за MGM е, че тя отново генерира положителни оперативни и свободни парични потоци. Това ѝ позволява да инвестира в растеж, да изплаща дългове и да връща стойност на акционерите. Въпреки това по-високите инвестиции в операции след пандемията и сравнително големият дълг могат да продължат да ограничават паричния поток.

MGM
$41.36 $0.33 +0.80%
Capital Structure
Market Cap
13.0B
Enterpr. Val.
41.9B
Valuation
P/E
15.8
P/S
0.8
Dividends
Yield
-
Payout
-

Capital Structure

Market Cap
12.97B
Enterpr. Val.
41.91B
Revenue
16.67B
Shares Out.
313.68M
Debt/Capital
0.65
FCF Yield
12.12%

Valuation / Dividends

P/E
15.79
EPS
2.62
P/S
0.77
P/B
3.81
Div. Yield
-
Div. Payout
-

Capital Eff. / Margins

ROIC
16.35%
ROE
22.82%
ROA
2.12%
Gross
44.11%
Operating
9.97%
Net Profit
5.35%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Понастоящем MGM се търгува при съотношение цена/печалба (P/E) от 38, което показва, че акциите са относително скъпи спрямо печалбите. Бъдещият ръст на приходите обаче би трябвало да понижи това съотношение. За сравнение, средният P/E в сектора на казината и курортите е 19.

Съотношението цена/продажби (P/S) от 1,27 показва, че пазарната стойност е еквивалентна на 1,27 пъти печалбата за 12 месеца. Това е по-ниско от средното за отрасъла съотношение от 2,2, което може да означава, че акциите са сравнително евтини спрямо печалбите.

Съотношението цена/балансова стойност (P/B) от 3,56 показва, че инвеститорите плащат 3,56 долара за 1 долар балансова стойност. Това е по-високо от средното за индустрията съотношение от 2,4. Следователно от гледна точка на активите MGM не е евтина.

MGM генерира оперативен марж от 11% и нетен марж от 11%. Възвръщаемостта на активите (ROA) е 3,2 %, а възвръщаемостта на собствения капитал (ROE) е 28,2 %. Това са задоволителни показатели, макар и под средните за индустрията.

Дружеството изплаща минимален дивидент, тъй като паричните потоци са насочени по-скоро към погасяване на дългове и инвестиции, но поне малко се връща под форми, различни от обратното изкупуване на акции. Въпреки това съотношението дълг/собствен капитал от 1,84 е сравнително високо, което представлява риск.

Очаквания на анализаторите

15-те анализатори, които предлагат 12-месечни ценови прогнози за MGM Resorts International, имат средна цел от 57,00, с висока оценка от 68,00 и ниска оценка от 47,00. Медианната оценка представлява увеличение от +27,06% спрямо последната цена от 44,86.

  • Какво мислите за компанията? 🤔

Моля, обърнете внимание, че това не е услуга за финансово консултиране. Всяка инвестиция трябва да премине през задълбочен анализ.


Предайте статията нататък или я запазете за по-късно.