S&P 500 ^GSPC 5,289.55 -0.60%
Tesla TSLA $178.48 -4.35%
Nvidia NVDA $934.54 -2.02%
Alphabet GOOG $177.44 -1.17%
Apple AAPL $190.70 -0.86%
Meta META $467.88 +0.70%
Amazon AMZN $182.26 -0.49%
Microsoft MSFT $427.92 -0.26%

Analiza podjetja Mettler-Toledo, vodilnega na trgu preciznih merilnih instrumentov

Željko Kos
27. 4. 2023
7 min read

Zgodba podjetja Mettler-Toledo je zgodba o uspehu in odpornosti. Podjetje je bilo ustanovljeno leta 1945 in je v skoraj 80 letih postalo eno vodilnih na svetovnem trgu preciznih merilnih instrumentov in senzorjev. Preživelo je številne gospodarske cikle, tehnološke spremembe, geopolitične turbulence in pandemije. Ta "odpornost proti času" je dokaz kakovosti podjetja in njegovih izdelkov. Je lahko dobra izbira tudi za prihodnost?

Mettler-Toledo International $MTD-1.1% je vodilni svetovni proizvajalec analitične laboratorijske opreme - merilnih instrumentov, tehtnic in analitičnih sistemov, ki se uporabljajo v številnih različnih panogah, vključno s kemijo, farmakologijo, prehrano, nanotehnologijo in kmetijstvom.

Glavna prednost podjetja je njegovo strokovno znanje na področju zelo natančnih meritev. Podjetje ima močan položaj pri proizvodnji visoko občutljivih laboratorijskih merilnih instrumentov, kot so analitične tehtnice, merilniki gostote, analizatorji delcev in različni spektrometri. Ti instrumenti zahtevajo veliko tehnološkega znanja in so vir trajnostne konkurenčne prednosti podjetja Mettler-Toledo.

Med vrhunskimi izdelki podjetja so analitske tehtnice, ki zagotavljajo najvišjo natančnost, ločljivost in občutljivost. Podjetje izdeluje tudi različne pipete, konice pipet, birete, birete, titratorje, refraktometre, spektrofotometre UV-VIS in denzitometre (to vam morda ne pove veliko, vendar so to res potrebni izdelki v omenjenih panogah).

Podjetje Mettler-Toledo ima močne konkurenčne prednosti zaradi svoje globalne prisotnosti, širokega portfelja visoko natančnih izdelkov, dolgoročnih odnosov s strankami, močnega položaja na področju raziskav in razvoja ter prevzemov, ki prinašajo nove tehnologije in širijo geografsko prisotnost podjetja.

Podjetje deluje po vsem svetu in ima proizvodne in prodajne pisarne v 44 državah. Največji delež prodaje ima v Evropi (34 %), Severni Ameriki (33 %), Aziji in Pacifiku (21 %) ter Latinski Ameriki (10 %). S približno 15-odstotnim tržnim deležem je vodilno podjetje na področju analitičnih laboratorijskih instrumentov.

Na splošno lahko podjetje Mettler-Toledo označimo kot eno vodilnih svetovnih podjetij, ki se osredotoča na zelo natančno merilno tehnologijo za analitične in raziskovalne laboratorije.

Kaj lahko pričakujemo v prihodnosti?

Podjetje Mettler-Toledo ima za prihodnost več ključnih strateških prednostnih nalog:

1. Razširitev ponudbe izdelkov z razvojem novih in inovativnih rešitev. Podjetje želi vlagati v razvoj naprednih merilnih tehnologij, programske opreme in avtomatizacije ter tako okrepiti svoj položaj na trgu. To vključuje tudi pridobivanje podjetij s privlačnimi tehnologijami.

2. Povečati prodajo na razvijajočih se trgih, kot so Kitajska in druge azijske države. Ti trgi hitro rastejo in predstavljajo velik potencial. Podjetje Mettler-Toledo želi okrepiti svoje prodajne in distribucijske mreže v Aziji ter se usmeriti na stranke v farmacevtskem in živilskem segmentu ter segmentu materialov.

3. Razširiti svoje storitve in rešitve, ki temeljijo na podatkih. Podjetje vidi priložnost v zagotavljanju storitev, programske opreme in rešitev v oblaku, ki ustvarjajo ponavljajoče se prihodke. Za stranke želi razviti platforme za upravljanje podatkov, analitiko in delovne tokove.

4. Izboljšati operativno učinkovitost in marže. Podjetje Mettler-Toledo se osredotoča na optimizacijo stroškov, racionalizacijo procesov, centralizacijo nabavnih in proizvodnih funkcij ter preusmeritev proizvodnje na območja z nižjimi stroški. Cilj je ohraniti stabilno rast marž tudi v okolju vse večje konkurence in spreminjajočih se tržnih pogojev.

5. Ohranjanje konservativne finančne politike. Družba namerava še naprej ustvarjati močan prosti denarni tok, ohranjati nizko zadolženost, izvajati odkupe delnic in povečevati dividende delničarjem.

Finance

MTD
$1,504.70 -$16.59 -1.09%

Družba Mettler-Toledo je v zadnjih letih beležila močno rast prodaje in dobička. V obdobju 2019-2022 so prihodki družbe rasli po več kot 7-odstotni letni stopnji, kar je soliden rezultat. Glavni dejavniki rasti so bili večja prodaja instrumentov in storitev, prevzemi ter veliko povpraševanje na razvijajočih se trgih.

Bruto marža družbe se je v zadnjih treh letih povečala za približno 2 odstotni točki na 59 %. To je stabilna in zdrava bruto marža, ki odraža uspešno spodbujanje višjih prodajnih cen in nižjih neposrednih stroškov materiala. Vendar pa je opazno, da stroški poslovanja rastejo počasneje kot prodaja, zaradi česar bo marža iz poslovanja leta 2022 znašala 28 % v primerjavi s 24 % leta 2019. Podjetje vlaga v prodajo in trženje, da bi okrepilo svoj tržni položaj, vendar učinkovito nadzoruje stroške poslovanja.

Podjetje ustvarja močan in rastoč denarni tok iz poslovanja, čisti dobiček pa se je v zadnjih treh letih povečal za 55 % in bo leta 2021 dosegel 872,5 milijona USD ali 33 USD na delnico, lani pa je bil še višji in je presegel 1 milijardo USD.

Podjetje ima tudi solidno letno dividendo v višini 2,8 % in več kot 13-odstotno stopnjo donosnosti sredstev, kar kaže na uspešno donosnost kapitala. Na splošno je finančni položaj podjetja zelo dober, saj se povečuje prodaja, dobiček in denarni tok.

Bilanca stanja

Skupna sredstva podjetja so v zadnjih treh letih rasla po več kot 7-odstotni letni stopnji, predvsem zaradi višjih obratnih sredstev in prevzema hčerinskih družb. Do leta 2022 bodo sredstva dosegla 3,5 milijarde dolarjev.

Skupne obveznosti so rasle po podobni stopnji kot sredstva in bodo leta 2021 dosegle 3,5 milijarde USD. Neto obrestni dolg podjetja se je od leta 2019 povečal za 78 % in bo leta 2022 znašal 1,9 milijarde USD. Razmerje med skupnim dolgom in lastniškim kapitalom podjetja je bilo 80 %, kar je veliko, vendar ima podjetje stabilne in predvidljive denarne tokove za kritje dolga.

Lastniški kapital se je v zadnjih letih zmanjšal za 41 % in leta 2021 znašal 171 milijonov USD, leta 2022 pa se je zmanjšal še bolj, kar odraža visoke dividende in odkupe delnic podjetja.

Obratni kapital podjetja je skozi čas pokazal nestanovitnost, saj je padel s 355 milijonov USD leta 2019 na 227 milijonov USD leta 2022. To kaže, da je imelo podjetje večji kratkoročni dolg kot kratkoročna sredstva za kritje kratkoročnih obveznosti. Vendar pa razmerje med obratnim kapitalom in prodajo ostaja nizko, kar kaže na dobre denarne cikle.

Denarni tok

Denarni tok družbe Mettler-Toledo kaže na močno sposobnost ustvarjanja denarnih sredstev:

Denarni tok iz poslovanja podjetja se je med letoma 2019 in 2022 povečal za 42 % na 859 milijonov USD. To je visok in stabilen denarni tok iz poslovanja, ki kaže na zdravo in dobičkonosno poslovanje z nizkimi potrebami po obratnem kapitalu.

Denarni tok pri naložbenju je negativen, saj podjetje vlaga v pridobivanje odvisnih družb in opredmetenih sredstev. Vendar se neto naložbe financirajo z denarnimi tokovi iz poslovanja.

Finančni denarni tokovi podjetja so negativni, ker podjetje izplačuje visoke dividende in odkupuje lastne delnice. Med letoma 2019 in 2022 je podjetje za dividende in odkupe lastnih delnic porabilo 2,9 milijarde dolarjev.

MTD
$1,504.70 -$16.59 -1.09%
Capital Structure
Market Cap
32.5B
Enterpr. Val.
34.4B
Valuation
P/E
42.6
P/S
8.6
Dividends
Yield
-
Payout
-

Capital Structure

Market Cap
32.49B
Enterpr. Val.
34.42B
Revenue
3.79B
Shares Out.
21.36M
Debt/Capital
1.08
FCF Yield
2.79%

Valuation / Dividends

P/E
42.64
EPS
35.68
P/S
8.56
P/B
-204.94
Div. Yield
-
Div. Payout
-

Capital Eff. / Margins

ROIC
34.96%
ROE
-617.07%
ROA
23.69%
Gross
58.77%
Operating
22.15%
Net Profit
20.55%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Podjetje Mettler-Toledo ima visoko vrednotenje z razmerjem med ceno in dobičkom (P/E) v višini 40, kar je precej nad povprečjem panoge. Vendar pa visoko vrednotenje odraža močno rast podjetja, prevladujoč položaj na trgu in globalno prisotnost. 30-odstotni terminski P/E kaže tudi na to, da trg pričakuje nadaljnjo rast dobičkov.

Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom je 81. Vendar ima podjetje velik denarni tok iz poslovanja, ki omogoča odplačevanje dolga. Tržna kapitalizacija podjetja znaša 32 milijard USD. Če tržno kapitalizacijo primerjamo z dobičkom, prodajo in prostim denarnim tokom, je vrednotenje podjetja na višji ravni.

Razmerje med tržno kapitalizacijo in prostim denarnim tokom (P/FCF) je 43. Zato na splošno menim, da je delnica podjetja Mettler-Toledo glede na svoje temeljne podatke nekoliko precenjena. Visoka rast in prevlada na trgu obljubljata velik potencial za dobiček, vendar vrednotenje že vključuje velik del tega potenciala. Za vlagatelje v vrednost se delnica morda zdi draga, za vlagatelje v rast pa je še vedno privlačna. Osebno bi razmislil o nakupu delnic ob padcu cene.

Pričakovanja analitikov

12 analitikov, ki ponujajo 12-mesečne cenovne napovedi za družbo Mettler-Toledo International Inc, ima srednjo ciljno vrednost 1.519,00, z visoko oceno 1.700,00 in nizko oceno 1.400,00. Srednja ocena predstavlja +4,06-odstotno povečanje glede na zadnjo ceno 1.459,74.

  • Kaj menite o podjetju? 🤔

Upoštevajte, da to ni finančni nasvet. Vsaka naložba mora iti skozi temeljito analizo.


Posredujte članek naprej ali ga shranite za pozneje.