S&P 500 ^GSPC 5,306.04 +0.02%
Nvidia NVDA $1,140.59 +7.13%
Tesla TSLA $176.75 -1.39%
Alphabet GOOG $178.02 +0.96%
Amazon AMZN $182.15 +0.77%
Meta META $479.92 +0.36%
Microsoft MSFT $430.32 +0.04%
Apple AAPL $189.99 +0.01%

Hassas ölçüm cihazlarında pazar lideri Mettler-Toledo'nun analizi

Çetin Tilki
27. 4. 2023
8 min read

Mettler-Toledo'nun hikayesi bir başarı ve dayanıklılık hikayesidir. 1945 yılında kurulan şirket, yaklaşık 80 yıl boyunca hassas ölçüm cihazları ve sensörler alanında küresel pazar liderlerinden biri haline gelmiştir. Birçok ekonomik döngü, teknolojik değişim, jeopolitik türbülans ve pandemi atlatmıştır. Bu "zamana karşı direnç", şirketin ve ürünlerinin kalitesinin bir kanıtıdır. Gelecek için iyi bir seçim olabilir mi?

Mettler-Toledo International $MTD-1.7%, kimya, farmakoloji, gıda, nanoteknoloji ve çiftlikler dahil olmak üzere birçok farklı endüstride kullanılan ölçüm cihazları, teraziler ve analitik sistemler gibi analitik laboratuvar ekipmanlarında dünyanın lider üreticisidir.

Şirketin ana avantajı, yüksek hassasiyetli ölçüm konusundaki uzmanlığıdır. Şirket, analitik teraziler, yoğunluk ölçerler, partikül analizörleri ve çeşitli spektrometreler gibi yüksek hassasiyetli laboratuvar ölçüm cihazlarının üretiminde güçlü bir konuma sahiptir. Bu cihazlar büyük teknolojik beceri gerektirir ve Mettler-Toledo için sürdürülebilir rekabet avantajı kaynağıdır.

Şirketin başlıca ürünleri arasında en yüksek doğruluk, çözünürlük ve hassasiyeti sağlayan analitik teraziler yer almaktadır. Şirket ayrıca çeşitli pipetler, pipet uçları, büretler, büretler, titratörler, refraktometreler, UV-VIS spektrofotometreler ve dansitometreler üretmektedir (size pek bir şey ifade etmeyebilir, ancak bunlar söz konusu endüstrilerde gerçekten gerekli ürünlerdir).

Mettler-Toledo, küresel varlığı, geniş yüksek hassasiyetli ürün portföyü, uzun vadeli müşteri ilişkileri, güçlü Ar-Ge konumu ve yeni teknolojiler getiren ve şirketin coğrafi varlığını genişleten satın almalar nedeniyle güçlü rekabet avantajlarına sahiptir.

Şirket dünya çapında faaliyet göstermektedir ve 44 ülkede üretim ve satış ofisleri bulunmaktadır. Avrupa (%34), Kuzey Amerika (%33), Asya Pasifik (%21) ve Latin Amerika'da (%10) en büyük satış payına sahiptir. Analitik laboratuvar cihazlarında yaklaşık %15'lik bir pay ile pazar lideridir.

Genel olarak Mettler-Toledo, analitik ve araştırma laboratuvarları için yüksek hassasiyetli ölçüm teknolojisine odaklanan dünyanın önde gelen şirketlerinden biri olarak nitelendirilebilir.

Gelecekte ne bekleniyor?

Mettler-Toledo'nun gelecek için birkaç temel stratejik önceliği vardır:

1. Yeni ve yenilikçi çözümler geliştirerek ürün portföyümüzü genişletmek. Şirket, pazardaki konumunu güçlendirmek için gelişmiş ölçüm teknolojileri, yazılım ve otomasyonun geliştirilmesine yatırım yapmak istiyor. Buna cazip teknolojilere sahip şirketlerin satın alınması da dahildir.

2. Çin ve diğer Asya ülkeleri gibigelişmekte olan pazarlarda satışları arttırmak. Bu pazarlar hızla büyümekte ve büyük bir potansiyeli temsil etmektedir. Mettler-Toledo, Asya'daki satış ve dağıtım ağlarını güçlendirmek ve ilaç, gıda ve malzeme segmentlerindeki müşterileri hedeflemek istiyor.

3. Hizmetlerini ve veri odaklı çözümlerini genişletmek. Şirket, yinelenen gelir yaratan hizmet, yazılım ve bulut tabanlı çözümler sağlama konusunda fırsat görüyor. Müşteriler için veri yönetimi, analitik ve iş akışı platformları geliştirmek istiyor.

4. Operasyonel verimliliği ve marjları iyileştirmek. Mettler-Toledo, maliyetleri optimize etmeye, süreçleri düzenlemeye, satın alma ve üretim işlevlerini merkezileştirmeye ve üretimi daha düşük maliyetli alanlara kaydırmaya odaklanıyor. Amaç, artan rekabet ve değişen pazar koşulları ortamında bile istikrarlı büyüme marjlarını korumaktır.

5. Muhafazakar bir mali politika sürdürmek. Şirket, güçlü serbest nakit akışı yaratmaya devam etmeyi, düşük borçlanmayı sürdürmeyi, hisse geri alımları gerçekleştirmeyi ve hissedarlara verilen temettüleri artırmayı amaçlamaktadır.

Finans

MTD
$1,454.55 -$24.98 -1.69%

Mettler-Toledo son yıllarda güçlü bir satış ve kazanç büyümesi yaşadı. Şirketin geliri 2019'dan 2022'ye kadar yıllık %7'nin üzerinde bir oranda artarak sağlam bir sonuç elde etti. Büyümenin ana etkenleri, daha yüksek cihaz ve hizmet satışları, satın almalar ve gelişmekte olan pazarlardaki güçlü talep olmuştur.

Şirketin brüt kar marjı son üç yılda yaklaşık yüzde 2 puan artarak %59'a yükseldi. Bu, daha yüksek satış fiyatları ve daha düşük doğrudan malzeme maliyetlerinin başarılı bir şekilde teşvik edilmesini yansıtan istikrarlı ve sağlıklı bir brüt kar marjıdır. Bununla birlikte, işletme giderleri satışlardan daha yavaş artmakta ve 2019'da %24 olan işletme marjının 2022'de %28'e yükselmesine yol açmaktadır. Şirket, pazardaki konumunu güçlendirmek için satış ve pazarlamaya yatırım yapmakta, ancak işletme giderlerini etkin bir şekilde kontrol etmektedir.

Şirket güçlü ve büyüyen bir işletme nakit akışı yaratıyor ve net gelir son üç yılda %55 artarak 2021'de 872,5 milyon dolara veya hisse başına 33 dolara ulaşarak geçen yılki 1 milyar doların da üzerine çıktı.

Şirket ayrıca %2,8'lik sağlam bir yıllık temettü ve %13'ün üzerinde bir varlık getirisi oranına sahip ve bu da başarılı bir sermaye getirisine işaret ediyor. Genel olarak, şirketin mali durumu artan satışlar, kazançlar ve nakit akışı ile çok sağlıklı.

Bilanço Tablosu

Şirketin toplam varlıkları, esas olarak daha yüksek dönen varlıklar ve iştiraklerin satın alınması nedeniyle son üç yılda yılda %7'nin üzerinde bir oranda büyümüştür. 2022 yılına kadar varlıklar 3,5 milyar dolara ulaşacak.

Toplam yükümlülükler varlıklara benzer bir oranda büyüyerek 2021'de 3,5 milyar dolara ulaştı. Şirketin net faiz borcu 2019'da %78 artarak 2022'de 1,9 milyar dolara yükseldi. Şirketin toplam borç/özkaynak oranı %80 ile yüksek olsa da şirketin borcunu karşılayacak istikrarlı ve öngörülebilir nakit akışları bulunuyor.

Özkaynaklar son yıllarda %41 düşerek 2021'de 171 milyon dolara geriledi ve 2022'de daha da düşerek şirketin yüksek temettü ve hisse geri alımlarını yansıttı.

Şirketin işletme sermayesi zaman içinde dalgalanma göstererek 2019'da 355 milyon dolardan 2022'de 227 milyon dolara düşmüştür. Bu durum, şirketin kısa vadeli yükümlülüklerini karşılamak için dönen varlıklardan daha yüksek kısa vadeli borcu olduğunu göstermektedir. Bununla birlikte, işletme sermayesinin satışlara oranı düşük kalmaktadır ve bu da iyi nakit döngülerine işaret etmektedir.

Nakit Akışı

Mettler-Toledo'nun nakit akışı, güçlü bir nakit yaratma kabiliyetine sahip olduğunu göstermektedir:

Şirketin işletme nakit akışı 2019 ve 2022 yılları arasında %42 artarak 859 milyon dolara yükseldi. Bu, düşük işletme sermayesi gereksinimi olan sağlıklı ve kârlı bir işletmeye işaret eden yüksek ve istikrarlı bir işletme nakit akışıdır.

Şirketin yatırım nakit akışı, iştiraklerin ve maddi varlıkların satın alınmasına yatırım yaptığı için negatiftir. Ancak, net yatırım faaliyet nakit akışları ile finanse edilmektedir.

Şirketin finansal nakit akışları negatiftir çünkü şirket yüksek temettü ödemekte ve kendi hisselerini geri satın almaktadır. Şirket, 2019 ve 2022 yılları arasında temettü ve hisse geri alımları için 2,9 milyar dolar harcadı.

MTD
$1,454.55 -$24.98 -1.69%
Capital Structure
Market Cap
31.1B
Enterpr. Val.
33.0B
Valuation
P/E
40.8
P/S
8.2
Dividends
Yield
-
Payout
-

Capital Structure

Market Cap
31.07B
Enterpr. Val.
33.04B
Revenue
3.79B
Shares Out.
21.36M
Debt/Capital
1.08
FCF Yield
2.91%

Valuation / Dividends

P/E
40.79
EPS
35.66
P/S
8.19
P/B
-196.17
Div. Yield
-
Div. Payout
-

Capital Eff. / Margins

ROIC
34.96%
ROE
-617.07%
ROA
23.69%
Gross
58.77%
Operating
22.15%
Net Profit
20.55%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Mettler-Toledo, sektör ortalamasının oldukça üzerinde olan 40 fiyat/kazanç (F/K) oranıyla yüksek bir değerlemeye sahiptir. Ancak, yüksek değerleme şirketin güçlü büyümesini, pazar hakimiyetini ve küresel varlığını yansıtmaktadır. 30'luk ileriye dönük F/K oranı da piyasanın daha fazla kazanç artışı beklediğini göstermektedir.

Borç/özkaynak oranı 81'dir. Ancak, şirketin borç ödemek için güçlü bir işletme nakit akışı vardır. Şirketin piyasa değeri 32 milyar dolardır. Piyasa değeri kazançlar, satışlar ve serbest nakit akışı ile karşılaştırıldığında, şirketin değerlemesi yüksek taraftadır.

Piyasa değerinin serbest nakit akışına oranı (P/FCF) 43'tür. Dolayısıyla, genel olarak Mettler-Toledo hisselerinin temel değerlerine göre biraz aşırı değerli olduğuna inanıyorum. Yüksek büyüme ve pazar hakimiyeti sağlıklı kazanç potansiyeli vaat ediyor, ancak değerlemeler zaten bu potansiyelin çoğunu içeriyor. Değer yatırımcıları için hisse senedi pahalı görünebilir, ancak büyüme yatırımcıları için hala cazip. Şahsen, fiyat düşüşünde hisse almayı düşünürdüm.

Analist beklentileri

Mettler-Toledo International Inc için 12 aylık fiyat tahminleri sunan 12 analistin medyan hedefi 1.519,00 olup, yüksek tahmin 1.700,00 ve düşük tahmin 1.400,00'dır. Medyan tahmin, son fiyat olan 1.459,74'e göre +%4,06'lık bir artışı temsil ediyor.

  • Siz şirket hakkında ne düşünüyorsunuz? 🤔

Lütfen bunun finansal tavsiye olmadığını unutmayın. Her yatırım kapsamlı bir analizden geçmelidir.


Pošli článek dál, nebo si ho ulož na později.