S&P 500 ^GSPC 5,266.95 -0.74%
Meta META $474.36 -1.16%
Nvidia NVDA $1,148.25 +0.81%
Alphabet GOOG $177.40 -0.35%
Tesla TSLA $176.19 -0.32%
Microsoft MSFT $429.17 -0.27%
Apple AAPL $190.29 +0.16%
Amazon AMZN $182.02 -0.07%

Анализ на Dow Chemical: Химическият гигант, който залага на устойчивостта

Ventseslav Vodenicharov
27. 4. 2023
1 min read

Зелените технологии, екологията и устойчивостта владеят света. И химическите компании не са пощадени от този натиск. В идеалния случай те могат да се възползват от тази тенденция. Точно на това залага DOW Chemical.

Основен преглед

Дау Кемикъл $DOW-1.8% е глобален технологичен лидер в областта на химическата промишленост и производството на материали. Основана през 1897 г., компанията вече оперира в цял свят с широка гама продукти за промишлеността, инфраструктурата, селското стопанство и потребителите.

DOW

Dow Inc.

DOW
$57.00 -$1.04 -1.79%

Capital Structure

Market Cap
40.08B
Enterpr. Val.
54.20B
Revenue
43.54B
Shares Out.
703.21M
Debt/Capital
0.47
FCF Yield
5.97%

Valuation / Dividends

P/E
33.73
EPS
1.69
P/S
0.92
P/B
2.19
Div. Yield
4.90%
Div. Payout
164.36%

Capital Eff. / Margins

ROIC
9.70%
ROE
6.26%
ROA
2.04%
Gross
11.50%
Operating
7.54%
Net Profit
2.75%
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9

Dow Chemical се фокусира върху разработването на иновативни материали, химикали, продукти и решения, които помагат на клиентите да решат ключови предизвикателства, свързани с устойчивостта и ефективността. Основните бизнес сегменти на Dow Chemical включват пластмаси, силикати, продукти за ефективност, селскостопански науки и функционални материали. Продуктите на компанията включват пластмаси като HDPE и полипропилен, строителни силикати, пестициди, полимерни добавки, уплътнители и бои.

Дау Кемикъл оперира в световен мащаб чрез интегрирана мрежа от производствени мощности, изследователски и развойни центрове и търговски офиси. Компанията има приблизително 36 000 служители в общо 100 държави. Седалището на Dow Chemical е в Мидланд, Мичиган, САЩ. Визията на Дау е "да създава решения за устойчиво бъдеще". Компанията е ангажирана с един по-устойчив и ефективен свят чрез иновации, които подобряват живота на хората, създават възможности и осигуряват критични решения на важни проблеми за клиентите и гражданите по целия свят.

Сектор

Химическата промишленост, в която влизат компании като Dow Chemical, Linde Group и Air Products, е един от най-бързо развиващите се световни сектори. Очаква се пазарът на химикали и материали да достигне 712 млрд. долара до 2023 г. Растежът в този сектор се дължи на продължаващата глобализация, технологичния напредък и развиващите се пазари в Азия.

Производството на химикали е тясно свързано с други сектори като здравеопазване, транспорт, електротехника, нефт и газ, селско стопанство и строителство. Развитието на тези сектори, като например възобновяемите енергийни източници, автоматизацията и усъвършенстваните материали, открива нови възможности за химическите компании. Освен това нарастването на средната класа и повишаването на жизнения стандарт в световен мащаб увеличават търсенето на по-висока производителност, нови материали и усъвършенствани продукти.

Същевременно значителните инвестиции в научноизследователска и развойна дейност, демографските промени и зелената революция също променят характера на индустрията и стимулират необходимостта от иновации. Химическите компании трябва да изразходват значителни ресурси за научноизследователска и развойна дейност за устойчиви продукти, нови технологии за целия жизнен цикъл, процеси и материали за възобновяема енергия и слънчева енергия.

Въпреки това ожесточената глобална конкуренция, нарастващата регулаторна тежест и нестабилността на цените на суровините са предизвикателства пред химическата промишленост. Големите химически компании имат предимството на значителна финансова мощ, за да инвестират и диверсифицират, докато по-малките компании са по-уязвими.

Конкурентите на DOW в областта на химическата промишленост обикновено са големи химически компании със сравними портфейли от химикали, пластмаси, торове и други продукти. Основните конкуренти включват BASF, DuPont, China National Chemical Corporation, SABIC, Mitsubishi Chemical Holdings Corporation и други.

Общи възможности

Dow основно иска да запази господстващото си положение в дългосрочен план и да разшири дейността си на други пазари тихо и постепенно.

Пластмаси, химикали за нефт и газ, специални материали, селскостопански продукти. Това са области, в които Dow вече присъства и е добре позиционирана за по-нататъшен растеж. Китай и други развиващи се икономики в Азия, Близкия изток, Африка. DOW може значително да разшири дейността си в тези региони, подкрепена от силно глобално присъствие.

Печалби по региони на DOW. Източник:

DOW има дългосрочна амбиция за по-нататъшно консолидиране на своята индустрия чрез придобивания и сливания. Това може да открие допълнителни възможности за печеливш растеж. DOW инвестира значителни средства в научноизследователска и развойна дейност за нови материали, технологии и решения. Прилагането на нови иновации в нейните продукти може да й даде конкурентно предимство.

Настояща ситуация

Броят на акциите в обращение намалява. Източник:

Въпреки че нетният оперативен доход на компанията през 2022 г. намалява с 27% от 6,4 млрд. долара на 4,6 млрд. долара, свободният паричен поток на Dow все още е на по-високи нива. Това се дължи както на намаляването на пенсионните вноски, така и на увеличаването на вземанията.

FCF през последните 4 години се задържа на стабилни нива въпреки спада на приходите. Източник:

Компанията намали пенсионните си вноски от 1,2 млрд. долара през 2021 г. на 235 млн. долара през 2022 г., връщайки се към нивата от 2020 г.

Същевременно вземанията ѝ отбелязаха голямо увеличение до 1,1 млрд. и 864 млн. долара през третото и четвъртото тримесечие на 2022 г., а задълженията ѝ се увеличиха от 8,6 млн. долара. Увеличението на вземанията компенсира намалението на задълженията на тримесечна база и доведе до по-висок оперативен паричен поток. Въпреки това тя все още е изправена пред големи предизвикателства под формата на като цяло неблагоприятна макроикономическа среда.

Dow все пак успя да постигне по-висока EBITDA, отколкото оперативна печалба. През четвъртото тримесечие Dow$DOW-1.8% имаше по-слаби резултати във всички сегменти. Всеки сегмент отчете по-малък обем, по-ниски продажби на тримесечна база и по-ниски маржове на годишна база. Това е малко обезпокоително.

Най-големият потенциал на Dow се очаква да бъде в областта на екологичните решения и продукти. Зелените технологии обикновено означават по-голяма ефективност и по-малко отпадъци, което винаги е добре за крайния резултат. Като глобална компания за материали и химикали, Dow може да използва своите изследователски и промишлени възможности, за да улови тази вълна от иновации и да ги пусне на пазара.

Неотдавнашното съобщение на Dow, че ще изгради първия усъвършенстван ядрен реактор в мащаба на мрежата в един от своите заводи, за да осигури надеждна и дългосрочна нисковъглеродна енергия, показва, че компанията полага големи стратегически усилия.

Дивидентът в момента е 5,33%, а коефициентът на изплащане е здравословен - 0,56.

Печалбата на акция е спаднала, което е малко притеснително за пазара. Източник:

Като цяло DOW е компания, която от моя гледна точка може да се определи като "не обиждай, не впечатлявай". От друга страна, потенциалът за растеж в сегментите на декарбонизацията и зелените решения би могъл да й даде добър вятър в платната.

Какво мислите за него?

Отказ от отговорност: Това в никакъв случай не е инвестиционна препоръка. Това е чисто мое обобщение и анализ, основани на данни от интернет и други източници. Инвестирането на финансовите пазари е рисково и всеки трябва да инвестира въз основа на собствените си решения. Аз съм просто аматьор, който споделя мнението си.

Прочетете цялата статия безплатно?
Продължете 👇

Log in to Bulios

Log in and follow your favorite stocks, create a portfolio and discuss with others


Don't have an account? Join us

Предайте статията нататък или я запазете за по-късно.